Файл: Анализ финансовой устойчивости организации).pdf

К таким показателям относится коэффициент обеспеченности процентов к уплате (Коп), который определяется по формуле:

Коп = Пдвнп / Пку, (1.3.1)

где Пдвнп — прибыль до выплаты налогов и процентов, тыс. руб.,

Пку — проценты к уплате, тыс. руб.

Прибыль до уплаты налогов и процентов можно определить как сумму чистой прибыли, уплаченных налогов из прибыли и

процентов по кредитам к уплате (или как сумму прибыли до налогообложения и процентов по кредитам к уплате). Используя этот показатель, можно установить предел, ниже которого значение прибыли до вычета процентов и налогов не должно опускаться. Несостоятельность в выплате процентов может вызвать финансовые затруднения, а в худшем случае привести к банкротству предприятия. Коэффициент должен быть больше единицы, так как в противном случае предприятие не сможет в полном объеме рассчитаться с кредиторами по текущим обязательствам.

Коэффициент покрытия постоянных финансовых расходов (Кпфр) отличается от предыдущего показателя тем, что учитывает расходы по финансовой аренде. Этот показатель рассчитывается по следующей формуле;

Кпфр = (Пдвнп + Рфа) / (Пку + Рфа), (1.3.2)

где Рфа— расходы по финансовой аренде, тыс. руб.

Если предприятие имеет выпущенные привилегированные акции, по которым требуется выплата дивидендов, то денежные расходы предприятия на эту сумму увеличиваются. В связи с этим возникает необходимость расчета коэффициента покрытия денежных выплат (Кпдв). При его расчете числитель предыдущего показателя увеличивается на сумму амортизации, которая не приводит к оттоку денежных средств, а знаменатель увеличивается на величину дивидендов по привилегированным акциям с учетом поправки на величину ставки налога на прибыль. Таким образом, коэффициент покрытия денежных выплат рассчитывается так:

Кпдв = (Пдвнп + Рдфа + Ам) /((Пку + Рдфа + Дна) / (1 - Т)), (1.3.3)

где Рдфа — расходы по долгосрочной финансовой аренде за анализируемый период, тыс. руб.;

Ам — амортизация основных средств и нематериальных активов за

анализируемый период, тыс. руб.;

Дпа — дивиденды по привилегированным акциям, тыс. руб.;

Т — ставка налога на прибыль, в долях единицы.

Выплата дивидендов производится из чистой прибыли, поэтому ее величина корректируется путем деления на (1 — Т). Проведение указанной корректировки позволяет рассчитать ту часть прибыли до налогообложения, которая необходима для выплаты дивидендов.

На заключительном этапе предварительного анализа все показатели (коэффициенты), отражающие степень финансовой устойчивости предприятия, сводятся в специальную таблицу. На основании ее делается окончательный вывод о степени финансовой устойчивости и инвестиционной привлекательности.

ГЛАВА 2. АНАЛИЗ И ПРОГНОЗИРОВАНИЕ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ООО «ИМПЕКС»

В практической части я проведу анализ финансовой устойчивости сельскохозяйственного предприятия ООО «Импекс». Данное предприятие занимается выращиванием зерновых и зернобобовых культур, сахарной свеклы.

Источником информации для анализа финансовой устойчивости данных предприятий служит бухгалтерский баланс (форма№1) (Приложение 1),

Коэффициент концентрации заемного капитала. Рассчитаем коэффициент финансовой независимости для предприятия ООО «Импекс» на начало и конец анализируемого периода, расчет проведем в таблице 2.1.

Таблица 2.1 Коэффициент финансовой независимости для предприятия ООО «Импекс»

По данным расчетов видно, что предприятие «Импекс» достаточно финансово автономно и его финансовая независимость за год повысилась: в начале рассматриваемого периода 57 %, а в конце – 77 % стоимости имущества принадлежит собственникам. За анализируемый период статус собственников повысился на 35,29 %.

Рост данного коэффициента произошел за счет того, что собственный капитал сократился на порядок меньше относительно итога баланса.

Коэффициент финансовой зависимости. Вычислим коэффициент финансовой зависимости для предприятия ООО «Импекс» на начало и конец анализируемого периода, расчет проведем в таблице 2.2.

Таблица 2.2 Коэффициент финансовой зависимости для предприятия ООО «Импекс»

Финансовая зависимость за отчетный год у предприятия «Импекс» на порядок снизилась. Значения коэффициента финансовой зависимости можно интерпретировать следующим образом: на 01.01.07 в каждой сумме, равной 1,76 руб. и вложенной в активы предприятия «Импекс», 76 коп. составляли заемные средства, а на 01.01 2008 г. в каждой сумме, равной 1,30 руб., 30 коп. были заемными средствами.

Снижение данного коэффициента произошло за счет того, что собственный капитал сократился на порядок меньше относительно общего итога баланса

Коэффициент заемного капитала. Вычислим коэффициент заемного капитала для предприятия «Импекс» на начало и конец анализируемого периода, расчет проведем в таблице 2.3.

Таблица 2.3 Коэффициент заемного капитала для предприятия ООО «Импекс»

По данным расчетов видно, что предприятие «Импекс» имеет достаточно низкое значение коэффициента заемного капитала. К тому же за рассматриваемый период данный коэффициент уменьшился почти на половину, а с ним понизилась и с финансовая зависимость предприятия «Импекс» от внешних инвесторов, а следовательно возросла финансовая устойчивость..

Уменьшение данного коэффициента вызвано тем, что заемный капитал (в основном долгосрочные заемные средства) сократились в большей степени, чем сократился общий итог баланса.

Коэффициент маневренности собственного капитала. Рассчитаем коэффициент маневренности собственного капитала для предприятия ООО «Импекс» на начало и конец анализируемого периода, расчет проведем в таблице 2.4.

Таблица 2.4 Коэффициент маневренности собственного капитала для предприятия ООО «Импекс»

Коэффициент маневренности на рассматриваемом предприятии резко увеличился, это произошло благодаря тому, что чистый оборотный капитал сократился в меньшей степени относительно общего итога баланса, но все равно значение данного коэффициента неудовлетворительное (нормативное значение – 0,5). Таким образом, предприятие «Импекс» испытывает недостаток собственных средств для достаточной маневренности их использования, но величина данного недостатка уменьшается.

Коэффициент структуры долгосрочных вложений. В таблице 2.5. приведен расчет коэффициента структуры долгосрочных вложений для предприятия ООО «Импекс».

Таблица 2.5 Коэффициент структуры долгосрочных вложений для предприятия ООО «Импекс»

На начало рассматриваемого периода 16 % внеоборотных активов профинансировано за счет долгосрочных кредитов и займов. На 01.01.08 мы не можем рассчитать данный коэффициент, так как на этот период предприятие не имеет долгосрочных кредитов и займов и следовательно внеоборотные активы не финансируются за счет долгосрочных кредитов и займов.

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств. В таблице 2.6. приведен расчет коэффициента долгосрочного привлечения заемных средств вложений для предприятия «Импекс».

Таблица 2.6 Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств для предприятия ООО «Импекс»

На 01.01.08 мы не можем рассчитать данный коэффициент, так как на этот период предприятие не имеет долгосрочных кредитов и займов

Коэффициент структуры заемного капитала. Рассчитаем коэффициент структуры заемного капитала (таблица 2.7).

Таблица 2.7 Коэффициент структуры заемного капитала для предприятия ООО «Импекс»

На основе полученных данных делаем вывод о том, что на 01.01.07 доля долгосрочных пассивов в структуре заемных средств предприятия «Импекс» - 30 %, но в конце рассматриваемого периода предприятие не привлекало новых долгосрочных кредитов и займов и погасило старые займы.

Коэффициент текущей задолженности (Ктз). Произведем расчет коэффициента текущей задолженности по предприятию «Импекс», расчет представлен в таблице 2.8.

Таблица 2.8 Коэффициент текущей задолженности для предприятия ООО «Импекс»

На начало рассматриваемого периода 29 % всего имущества предприятия было профинансировано за счет краткосрочных обязательств, к концу рассматриваемого периода данный показатель снизился более чем на четверть. Это положительная тенденция, на предприятии понизилась свою зависимость от внешних инвесторов.

Уменьшение данного показателя произошло благодаря тому, что темпы снижения краткосрочных обязательств опережали темпы снижения источников формирования средств в целом.

Коэффициент соотношения заемного капитала и собственного капитала. Проведем расчет коэффициента структуры заемного капитала для предприятия ООО «Импекс» на начало и конец анализируемого периода, расчет представлен в таблице 2.9.

Таблица 2.9 Коэффициент соотношения заемного капитала и собственного капитала для предприятия ООО «Импекс»

Коэффициент финансового риска у предприятия «Импекс» в начале рассматриваемого периода был в допустимых пределах (нормативное значение – меньше 1), а к концу рассматриваемого периода сократился более чем наполовину (на 60,59 %). Такая тенденция свидетельствует об увеличении финансовой устойчивости рассматриваемого предприятия.

Интерпретировать данный показатель можно так: на начало рассматриваемого периода на 76 коп. заемного капитала приходилось на 1 руб. собственного капитала, на конец - 30 коп. заемного капитала приходилось на 1 руб. собственного капитала.

Такое значительное снижение данного коэффициента произошло вследствие того, что темпы снижения заемного капитала опережали темпы снижения собственного капитала.

Индекс постоянного актива. Проведем расчет индекса постоянного актива для предприятия ООО «Импекс» на начало и конец анализируемого периода, расчет показан в таблице 2.10.

Таблица 2.10 Индекс постоянного актива для предприятия ООО «Импекс»