Файл: Рынок ценных бумаг (Экономическая сущность рынка ценных бумаг ).pdf

Введение

Одним из важнейших механизмов формирования и перераспределения инвестиционных ресурсов, необходимых для обеспечения экономического роста, является рынок ценных бумаг. Между тем современное состояние рынка ценных бумаг и финансового рынка в целом в недостаточной степени отвечает актуальным задачам активизации инвестиционных процессов в Российской Федерации. Обзор их функциональной активности на постсоветском периоде экономических трансформаций не позволяет признать деятельность государственных органов регулирования безусловно эффективной, что подтверждает сравнительный анализ функций мощного регулятора и Федеральной службы по финансовым рынкам России. Итак, функциональная сила мощного регулятора и централизация функций способны принести как положительные, так и отрицательные результаты для дальнейшего развития российского рынка ценных бумаг.

Я считаю выбранную мною тему данной курсовой работы актуальной, так как рыночная экономика не может существовать без рынка ценных бумаг. Поскольку в каждого отдельного собственника нет собственных средств для инвестирования в новое производство или в его расширение. В том числе и у государства как собственника – не планируется в бюджете – не вмешательство государства в экономику - вот основной принцип рыночной экономики.

Целью курсовой работы является анализ рынка ценных бумаг.

А для достижения поставленной цели нужно решить следующие задачи:

1) изучить экономическую сущность рынка ценных бумаг;

2) анализ правового регулирования рынка ценных бумаг;

3) рассмотреть перспективы и нововведения в развитии рынка ценных бумаг.

Структура курсовой работы состоит из введения, трех глав(отвечающих поставленным целям и задачам), заключения и библиографического списка.

В данной курсовой работе использовались нормативно-правовые документы, учебник «Рынок ценных бумаг» под редакцией В.А. Галанова и А.И. Басова, учебник «Рынок ценных бумаг» под редакцией Е.Ф. Жукова, а также интернет-источники.

Основная часть

Глава 1 Экономическая сущность рынка ценных бумаг

1.1 Понятие, задачи и функции рынка ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг (фондовый рынок) есть система экономических отношений между теми, кто выпускает и продаёт ценные бумаги, и теми, кто покупает и становится их владельцами .

Ценная бумага — это такой документ, который удостоверяет право собственности владельца ценной бумаги на имущество или на капитал, который отдан взаймы за предоставление определенного вознаграждения — дивиденда или же процента. Покупка такой бумаги означает, что передана часть денежных средств в ссуду и эта ценная бумага получает вид кредитного документа. Лицо, продавшее ценную бумагу, становится временным владельцем заёмных средств и может вкладывать их в организацию и в расширения коммерческой или производственной деятельности; а лицо, которое стало её владельцем, сохраняет право на капитал, который передан взаймы, и получает возможность возвращения увеличенного капитала [3].

Перейдём к образному определению природы РЦБ - это огромная лужа, в которой купаются различные живые организмы с различной массой (капиталом), которые стремятся достичь своей цели – увеличить массу (капитал), поэтому поедают друг друга. В эту лужу периодически вскакивают новые живые организмы со своим капиталом, стремясь его увеличить, либо этот капитал съедают ранее вскочившие. Основной мотивацией работы на РЦБ являются высокие заработки, хотя кое-кто не исключает и творческие и моральные аспекты. В общем РЦБ – это по сути большой “Чиркизон” в мире, если кто помнит, был такой рынок в Москве.

Основной движущей силой рынка ценных бумаг является конкуренция между　участниками данного рынка, а это удовлетворение их эгоистических потребностей, т. е. эгоизм собственников. Между ними не может быть добросовестной конкуренции, там только конкуренция или чаще всего недобросовестная конкуренция. Конкуренция между участниками может быть только тогда, когда все процессы, которые протекают на рынке, прописаны в законах. Увы, описать и написать законы на все случаи перетока капитала, описанного выше, в принципе нельзя. Поэтому конкуренция на рынке может быть только недобросовестной. Торговцы фондового рынка продают и покупают ценные бумаги, обслуживают расчеты по ним и их оборотам, используя им одним известную информацию. Максимальный эффект получают те, кто владеет инсайдерской информацией. Основную цель, которую преследуют участники фондового рынка -　получить как можно больше прибыли [8].

Следовательно, в рамках государства имеется экономический комплекс, содержащий экономику и РЦБ. Основой государства является экономика, в тоже время РЦБ – это внешний элемент, который по своим возможностям существеннее мощнее экономики, как по объему, так и по быстродействию. Экономике свойственно развиваться плавно, а РЦБ развивается хаотично и эти колебания значительны даже в течение часа. Эти колебания, учитывая их финансовую мощь, подчиняясь законам интерференции, приводят в конечном итоге к кризису. Есть ещё мирохозяйственный комплекс с его т. н. глобальной финансовой системой.

Как видно из изложенного выше перетоки капитала внутри мирохозяйственного комплекса не предсказуемы. Глобальная финансовая система в рыночной экономике, а это большинство стран, всегда находится в “легком” колебательном режиме, и в любой момент готова пойти в “разнос”. Только мировая элита и элита стран её сдерживают от взрыва – мирового финансового кризиса. Когда же между элитами нарушаются договорённости, когда “подрастают” новые элиты, происходит раскол, тогда объявляется кризис. Такое согласие можно было наблюдать в конце 2011 года, когда во всех СМИ писали о “конце” доллара. Однако американская (мировая) элита договорилась – было разрешено увеличить госдолг, и ничего не произошло. Также была разрешена проблема Греции, Испании, и Италии в начале 2012 г. Теперь уже европейская (мировая) элита договорилась – были изменены правила ЕЦБ – было разрешено покупать проблемные долги этих стран, и проблема разрешилась.

Были найдены новые инструменты разрешения проблем – печатание новых денег. Вот здесь и сыграл решающую роль РЦБ. Общеизвестный принцип, что печатание новых денег ведёт к росту инфляции. Большинство стран (в частности Россия) пытаются сдерживать инфляцию путём сдерживания количества денег в обороте, надеясь этим уменьшить инфляцию, т.е. управляют этим процессом по известной формуле Фишера. Другими инструментами рыночная экономика как бы не располагает. Это связано с не пониманием сути инфляции – инфляция – это, грубо говоря, не рост цен, а ошибка в управлении производством. А здесь инструментов и субъектов неограниченное количество. Последний пример – замораживание цен на время выборов в России на полгода (в начале 2012 г.) и ничего не произошло. Это, безусловно, грубый регулятор.

В современных условиях этот принцип не работает – почти не работает. Только часть денег перетекает в реальные активы – в производство. На создание товара требуется время. Следовательно, инфляция будет заложена при планировании производства как инфляционная составляющая, которая проявится только после начала продажи товара, т. е. через год, два. Через такое время определить за счет чего образовалась такая инфляция, при таком подходе к её пониманию и управлению ею, проблематично. В основном же средства пойдут (будут “вывезены”) на РЦБ, и оттого, что их там станет на единицу (например, не в 5 - 6 , а в 6 – 7раз) больше ничего не изменится [11].

Следовательно, проблема сдерживания кризисного состояния глобальной финансовой системы разрешается не только за счет снижения учётной ставки центральных банков, которую у европейского, американского, японского банков уже в принципе снижать некуда – у японского банка она близка к нулю. Она решается за счет печатания новых денег, что позволяет разрулить проблемы крупных банков и одновременно не бояться всплеска инфляции. Наличие РЦБ с его информационно-технологическим оснащением позволяет заниматься печатанием новых денег, не боясь всплеска инфляции. В этой связи в стороне стоит Россия, где учетная ставка в разы выше, чем у названных выше банков. Это связано, прежде всего, с непониманием финансовым руководством сути инфляции, да и в целом места и роли финансов как элемента в экономике государства.

Проблема реформирования глобальной финансовой системы рассмотрена в работе [10], наряду с организационными мероприятиями сказано, что субъектам рынка должны быть приписаны ранги. Однако как сказано в той же работе, что видимо кризиса 2007 – 2009 г. будет недостаточно, чтобы международное сообщество занялось реформированием своей финансовой системы. Пока что делается внешняя чистка отдельных элементов в виде поднятия роли МВФ и некоторых других. В тоже время в работе высказана идея, что бескризисная экономика возможна и в одной отдельно взятой стране. Кризисная экономика существует в абсолютном большинстве государств мира. Следовательно, возникает проблема, которую можно сформулировать так – каким образом средства РЦБ “заставить”, “предложить”, “понудить” работать на экономику государства или оставить всё как есть, пытаясь периодически загонять его в некие рамки, ожидая неизбежного его обвала.

Почему возможна постановка проблемы в таком виде? Потому что государство не пытается даже привлечь средства с РЦБ в экономику. Если посмотреть функции ФКЦБ, определённые статьей 42 Закона о РЦБ, то там нет функции, которая бы решала эту задачу. Там все функции сродни тем же функциям, которые выполняет дирекция любого колхозного рынка. Может только более возвышено и напыщенно они там записаны [5].

1.2 Основы организации рынка ценных бумаг.

Государственная регистрация выпуска ценных бумаг — присвоение выпуску ценных бумаг государственного регистрационного номера. Принимать обязательство запрещается, а также отчуждать, передавать ценные бумаги до их государственной регистрации. Государственная регистрация выпуска до уплаты всей суммы уставного капитала эмитента не может быть, также, до регистрации отчетов с итогами зарегистрированного до этого выпуска ценных бумаг эмитента той же серии.

Эмиссия осуществляется в случае, когда уставный капитал увеличивается посредством эмиссии акций, в ходе привлечения эмитентами заемного капитала через эмиссию облигаций и других долговых обязательств при учреждении акционерного общества. Сам процесс выпуска ценных бумаг в обращение —- это установленный законодательно порядок действий эмитента по размещению ценных бумаг. Организации, выпускающие ценные бумаги выступают в роли юридических лиц, которые имеют право собственности или по иному праву.

Роль рынка ценных бумаг в сфере экономики выражается следующими функциями:

1.Рынок ценных бумаг выполняет роль регулировщика инвестиций, которые обеспечивают оптимальную структуру использования ресурсов для общества. Посредством рынка ценных бумаг реализуется основная часть процесса перевода капиталов в отрасли, которые обеспечивают наибольшую рентабельность вложений;

2.Рынок ценных бумаг крайне чутко реагирует на предполагающиеся изменения в социально-экономической, политической, внешнеэкономической и других сферах;

3.Рынок ценных бумаг гарантирует массовый характер процесса инвестирования, который позволяет любым экономическим агентам, которые имеют свободные денежные средства, совершать инвестиции в производство посредством приобретения ценных бумаг;

4.Через покупку и продажу ценных бумаг предприятий государство выполняет свою структурную политику, посредством приобретения акций «нужных» предприятий и совершая инвестиции в производства, которые очень важны с позиции развития общества;

5.Посредством ценных бумаг исполняются принципы демократизма в управлении экономикой на микроуровне;

6.Рынок ценных бумаг — это очень важный инструмент государственной финансовой политики; рынок государственных ценных бумаг — это основным рычагом, посредством которого реализуется данная функция.

Рынок ценных бумаг в Российской Федерации регулируется государством. Для улучшения такого регулирования и в целях прекращения злоупотреблений, а также нарушений прав граждан данным Указом Президента РФ «О мерах по государственному регулированию рынка ценных бумаг в Российской Федерации» определены методы и способы государственного регулирования деятельности на рынке ценных бумаг, которое осуществляется следующим образом:

А) лицензирования страховых и других кредитно-финансовых учреждений, а также деятельности банков;

Б) контроля за соблюдением порядка эмитентами регистрации выпуска в обращение ценных бумаг, а также условий их размещения, которые предусмотрены проспектами эмиссии;

В) закрепления и прекращения деятельности юридических лиц и физических лиц на рынке ценных бумаг без получения лицензий;

Г) создания системы, которая обеспечивает права инвесторов и контроль за соблюдением их прав банками, эмитентами ценных бумаг.

Федеральным государственным органом, который регулирует деятельность, которая связана с рынком ценных бумаг — Федеральная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку при Правительстве Российской Федерации [5].