Файл: РОЛЬ МЕЖДУНАРОДНОГО ВАЛЮТНОГО ФОНДА В МИРОВОЙ ФИНАНСОВОЙ СИСТЕМЕ.pdf

Место МВФ в системе международных валютно-кредитных отношений характеризует рис. 2.

Рис. 2. Место МВФ в системе международных валютно-кредитных отношений

Средства Международный валютный фонд аккумулирует из взносов государств-участников. Ежегодно члены МВФ делают взносы в общую кассу. Для каждой страны размер взноса индивидуален, в зависимости от ее положения в мировой экономике. Кроме того, большую роль играют и так называемые золотые авуары. Сегодня золотой запас фонда составляет примерно 90,5 миллиона тройских унций. Однако есть и строгие ограничения. Так, МВФ при согласии 85 процентов участников может осуществить продажу золота или принять золото в качестве платежа, но не имеет права покупать золото, а также заниматься иными операциями с желтым металлом.

Основная финансовая роль МВФ заключается в кредитовании стран-участниц, испытываю­щих трудности с платежным балансом. Эти страны, заимствующие средства у фонда, в свою очередь, соглашаются осуществлять политические реформы в целях устранения причин, вызвавших такие затруднения. Последнее, пожалуй, является одним из ключевых моментов при принятии решения о предоставлении финансирования. Размеры заимствований у МВФ ограничиваются пропорционально квотам [3, с. 38]. Фонд также предоставляет помощь на льготных условиях странам-членам с низким уровнем доходов. Однако по фактам, характери­зующим результаты деятельности МВФ на протяжении его истории, реконструируется иная, реальная картина его целей.

Таким образом, комплекс механизмов МВФ предназначен для поддержания собственных программ стран, ориентированных на достижение устойчивого макроэкономического положения, соответствуя задачи обеспечения прочного и долгосрочного сокращения бедности и экономического роста.

1.2. Нормативно-правовые основы международного валютного фонда в регулировании мировой финансовой системы

Одним из способов содействия МВФ на мировую финансовую стабильность является финансовый надзор в странах-членах фондов. Финансовый надзор был введен в соответствии со Статьей IV Статей соглашения МВФ с поправками, вынесенными в конце 1970-х годов. То есть, МВФ имеет права осуществлять надзор за курсовой политикой государств-членов, чтобы обеспечивать упорядоченность валютных режимов и содействовать стабильности систем обменных курсов. Государства-члены должны выполнять свои обязательства, в том числе, избегать манипулирования обменными курсами или международной валютной системой, так как манипулирование обменными курсами приводит к предотвращению стабилизации платежного баланса или получению несправедливого преимущества в конкуренции с другими государствами-членами.

В ответ на сложность финансовой деятельности и процесса интеграции мировой экономики, в 2012 году МВФ принял новое Решение об интегрированном надзоре (РИН). В то время как предыдущее Решение было сосредоточено только на двустороннем наблюдении, РИН представляет собой всеобъемлющее решение по вопросам двустороннего и многостороннего надзора, который обеспечивает основу для более эффективного и соответствующего надзора с высокой степенью интеграции мировой экономики. Основные характеристики РИН включают следующие:

– в РИН подчеркивает, что наблюдение должно сосредоточиться на экономической и финансовой стабильности как в отдельной стране так и на глобальном уровне;

– РИН делает Статью IV Соглашений МВФ эффективной не только для двустороннего надзора, но и для многостороннего наблюдения, что позволяет проводить более всеобъемлющий, комплексный и последовательный побочный анализ. В частности, это позволяет МВФ обсуждать с страной-членом побочные эффекты их политики, когда они могут оказывать существенное влияние на глобальную стабильность;

– РИН способствует более сбалансированному соотношению между внутренней политикой и политикой обменного курса, в части рекомендаций по проведению внутренней политики стран-членов при сохранении существующих принципов политики обменного курса;

– РИН впервые определяет область и механизмы многостороннего контроля, в том числе путем установления основы для потенциальных многосторонних консультаций.

Надзорная деятельность МВФ осуществляется путем регулярных консультаций с каждым государством-членом. Консультации МВФ странами-членами основывается на основе Стандартов и Кодексов в прозрачности данных, финансовой прозрачности и прозрачности денежно-кредитной и финансовой политики, которые были разработаны МВФ и другими финансовыми институтами. Страны, в которых институты хорошо регулируются и прозрачны, как правило, демонстрируют лучшую экономическую производительность и большую финансовую стабильность. Таким образом, в собственных интересах стран принимать и осуществлять международные стандарты и кодексы.

К Стандартам и Кодексам, которые разработаны МВФ с целью регулирования финансовой деятельности стран относятся:

– Кодекс бюджетной прозрачности или кодекс надлежащей практики по обеспечению прозрачности в бюджетно-налоговой сфере МВФ является международным стандартом для раскрытия информации о государственных финансах. Кодекс был впервые опубликован в 1998 году и обновлялся в 2007 и 2014 году. Версия 2007 года данного Кодекса и его сопровождающее Руководство служат основой для проведения оценки финансовой прозрачности стран, как часть Докладов о соблюдении стандартов и кодексов (ДССК) МВФ. В 2014 году новый кодекс «Обновленная информация о Инициативе по прозрачности бюджета» рассматривает недостатки версии 2007 г. Новая версия фокусируется на результатах, а не на процессах; учитывает различные уровни потенциала стран: базисный, хороший и продвинутый уровень для каждого принципа финансовой прозрачности; отражает уроки мирового финансового кризиса. Новый Кодекс охватывает четыре ключевых элемента финансовой прозрачности:

– Компонент I: Бюджетная отчетность, которая должна предложить соответствующую, всеобъемлющую, своевременную и достоверную информацию о финансовом положении и финансовых результатах правительства.

– Компонент II: Фискальные прогнозирование и бюджетирование, которые должны обеспечить четкое изложение бюджетных целей и целевой политики правительства, а также разработку всеобъемлющих, своевременных и надежных прогнозов эволюции государственных финансов.

– Компонент III: Анализ рисков и управление рисками в бюджетно-налоговой сфере, который должен способствовать тому, чтобы риски государственных финансов были выявлены, проанализированы и управляются, и что принятие решений в государственном финансовом секторе было эффективно скоординировано.

– Компонент IV: Управление доходами от природных ресурсов, которое обеспечивает прозрачную основу собственности, налогообложения и использования запасов природных ресурсов.

– Кодекс прозрачности денежно-кредитной и финансовой политики был принят МВФ в 1999 году. Это декларация принципов в качестве руководства для государств-членов с целью повышения прозрачности в проведении денежно-кредитной политики. Этот кодекс был разработан для финансовых институтов и центральных банков стран и основывается на четырех широких принципах:

– Ясность функций, обязанностей, задач: задачи центрального банка в области денежно-кредитной политики должны быть четко определены, публично раскрыты, и утверждены законом. Институциональная взаимосвязь между денежно-кредитной и фискальной политиками также должна быть четко определена, если какие-либо операции осуществляются центральным банком от имени правительства. Цели и институциональные рамки финансовых институтов должны быть четко определены, прописаны в соответствующем законодательстве; роль органов надзора в платежной системе должна быть публично раскрыта.

– Гласность процесса принятия и выполнения политических решений. Центральные банки должны публично раскрывать и объяснять основы, инструменты и целевые ориентиры, которые используются для достижения их целей. Структура органов принятия решений центральных банков должна быть публично раскрыта и их решения своевременно сообщены. Проведение финансовой политики финансовыми институтами должно быть прозрачным и соответствующим с учетом соображений конфиденциальности и необходимости обеспечения эффективности. Институты должны также публиковать периодические доклады о ходе работы по выполнению целевой политики.

– Доступность для общественности информации о денежно-кредитной и финансовой политике. Информация о денежно-кредитной политики центрального банка должны быть соответствовать со стандартами МВФ в распространении данных и информация о его деятельности должна быть доступной. Финансовые учреждения должны периодически публиковать отчеты о важнейших изменениях в финансовой системе, своевременно и регулярно сообщать о динамике агрегированных данных, а также публично раскрывать специальные виды защиты, такие как механизм страхования депозитов и мероприятие по защите потребителей.

1.3. Роль Международного валютного фонда в обеспечении мировой экономической стабильности

Содействие экономической стабильности предполагает недопущение экономических и финансовых кризисов, крупных колебаний экономической активности, высокой инфляции и чрезмерной изменчивости валютных и финансовых рынков. Нестабильность способствует росту неопределенности, препятствий для инвестиций, в том числе сдерживает экономический рост и снижает уровень жизни.

Фонд осуществляет консультацию государств-членов в контексте мер экономической и финансовой политики, которые будут способствовать стабильности, уменьшению уязвимости по отношению к кризисам и содействию устойчивому росту и высокому уровню жизни. В деятельность МВФ также входит отслеживание глобальных экономических тенденций и изменений, которые способны оказать существенное влияние на состояние международной валютной и финансовой системы, и способствует диалогу между странами-членами относительно региональных и глобальных последствий их политики. Помимо «надзорной деятельности» Фонд в состав его функций входит оказание технической помощи в целях содействия в отношении укрепления институционального потенциала стран-участниц и предоставление им ресурсов для облегчения корректировки в связи с кризисом платежного баланса.

Каждая страна, вступая в состав Фонда, принимает обязательство относительно открытия своей экономической и финансовой политики для контроля со стороны международного сообщества. МВФ, в свою очередь обязан вести мониторинг функционирования международной валютной системы и отслеживать наличие экономических и финансовых изменений в своих 188 странах-участницах, а также анализировать последствия их политики в этом отношении [11, c. 45].

Специалисты МВФ определяют, способствует ли внутренняя экономическая политика стабильности самих стран на основе изучения риска, который она может представлять для внутренней стабильности и стабильности платежного баланса. По результатам анализа Фонд предлагает рекомендации относительно необходимых изменений в политике государств, в том числе альтернативы в тех случаях, когда проводимая странами политика с одной стороны способствует внутренней стабильности, однако с другой может стать причиной негативных последствий для стабильности в глобальном масштабе.

Стоит отметить, что МВФ ведет мониторинг экономики стран-членов путем осуществления регулярных (обычно ежегодных) консультаций с каждым его членом.

Также деятельность Фонда сопряжена с пристальным наблюдением за глобальными и региональными тенденциями.

В рамках периодических докладов МВФ «Перспективы развития мировой экономики», его региональных обзоров, «Бюджетном вестнике» и «Доклада по вопросам глобальной финансовой стабильности» анализирует глобальные и региональные макроэкономические и финансовые события [18, c. 16].

Широкое членство стран Фонда дает возможность располагать уникальными возможностями для осуществления многосторонних дискуссий по вопросам, представляющим общий интерес для групп государств-членов, и развивать общее понимание мер политики, в которых так нуждаются для поддержания экономической стабильности.

Однако в настоящее время в связи с глобальным кризисом Фонд нуждается в пересмотре своих полномочий в области надзора. Что и определило принятие ряда реформ в области совершенствования надзора за финансовым сектором в странах-участницах и на трансграничном уровне.

Кроме того, МВФ регулярно анализирует результаты своей надзорной деятельности в рамках – Трехлетнем анализе надзорной деятельности (ТАН).

Так в контексте более широких усилий, предпринимаемых для дальнейшего совершенствования надзора, Исполнительным советом было принято в июле 2012 года новое решение о надзоре на двусторонней и многосторонней основе (Решение об интегрированном надзоре), для того, чтобы усилить правовую основу надзора, а также было проведено обсуждение первого «Пилотного доклада по внешнеэкономическому сектору». И уже в сентябре 2012 года Исполнительным советом Фонда была утверждена новая Стратегия финансового надзора, которая предлагает конкретные и расставленные в порядке приоритетности шаги для дальнейшего усиления финансового надзора. Эти меры служат предпосылками относительно преодоления вторичных эффектов политики стран-членов для глобальной стабильности, возможности осуществлять мониторинг внешнеэкономического сектора.