Добавлен: 26.05.2023
Просмотров: 220
Скачиваний: 3
- размещается выпусками;
- имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги.[2]
В соответствии со ст. 16 Закона «О рынке ценных бумаг» любые имущественные и неимущественные права, независимо от их наименования, являются эмиссионными ценными бумагами, если условия их возникновения и обращения соответствуют совокупности признаков, установленных в ст. 2 указанного Закона.
Отнесение ценных бумаг к неэмиссионным осуществляется методом исключения из признаков, характеризующих ценные бумаги эмиссионного типа. Поэтому к неэмиссионным ценным бумагам следует относить векселя, чеки, коносаменты, складские свидетельства и др.
Выдача неэмиссионных ценных бумаг не требует контроля со стороны государства в форме государственной регистрации. В связи с этим ранее запрещалось публичное размещение, реклама и предложение неограниченному кругу лиц такого рода ценных бумаг (Ст. 5 Федерального закона от 5 марта 1999 г. № 46-ФЗ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг»). Ныне это положение не относится к ценным бумагам, размещение которых осуществляется без государственной регистрации их выпуска.
Различия эмиссионных ценных бумаг и бумаг неэмиссионных с правовой точки зрения достаточно существенны. Это:
- различия в юридико-фактической основе их появления (эмиссии, выдачи);
- различия в правовом содержании (в правах владельца ценной бумаги и в обязанностях эмитента);
- формально-юридические различия (форма и реквизиты).
3. По форме (способу фиксации прав и обязанностей)
В зависимости от формы выпуска и способа фиксации прав на ценную бумагу гражданское законодательство различает документарные и бездокументарные ценные бумаги.
Согласно ст. 16 Закона «О рынке ценных бумаг» форма и порядок удостоверения, уступки и осуществления прав, закрепленных эмиссионной ценной бумагой, определяются законом и указываются эмитентом в решении о выпуске ценных бумаг. При этом именные эмиссионные ценные бумаги могут выпускаться как в документарной, так и в бездокументарной форме, а предъявительские бумаги - только в документарной форме.
При документарной форме выпуска ценных бумаг, права их владельцев удостоверяются сертификатами (ценная бумага на предъявителя) либо сертификатами и записями в реестре владельцев именных ценных бумаг или по счету депо в депозитариях (именная ценная бумага). Сертификат ценной бумаги не является ценной бумагой и может удостоверять права на одну или несколько ценных бумаг. Владельцу может выдаваться один сертификат на все приобретаемые им ценные бумаги.
Права владельцев бездокументарной ценной бумаги устанавливаются на основании записи в системе ведения реестра у реестродержателя или на основании записи по счету депо в депозитарии. В ст. 149 ГК РФ установлено, что фиксация прав, закрепляемых именной или ордерной ценной бумагой, в том числе в бездокументарной форме (с помощью средств электронно-вычислительной техники и т.п.) осуществляется лицами, имеющими специальную лицензию. Поэтому все операции, связанные с переходом и осуществлением прав на бездокументарные ценные бумаги, могут совершаться только специальными организациями, официально совершающими учет прав и имеющими соответствующую лицензию. Передача, предоставление и ограничение прав должны официально фиксироваться этим лицом, которое несет ответственность за сохранность официальных записей, обеспечение их конфиденциальности, предоставление правильных данных о таких записях, совершение официальных записей о проведенных операциях.
Правовой режим бездокументарной ценной бумаги не позволяет отнести ее к категории вещей в гражданском праве и свидетельствует о том, что такая ценная бумага представляет собой комплекс прав.
4. По субъекту (эмитенту)
В зависимости от лица, являющегося эмитентом ценной бумаги и несущего обязанности по ней, различают: государственные ценные бумаги; муниципальные ценные бумаги; ценные бумаги юридических лиц; ценные бумаги физических лиц.
Эмитентом государственных ценных бумаг являются Российская Федерация и ее субъекты (федеральные и субфедеральные ценные бумаги). Эмитентом муниципальных ценных бумаг - муниципальные образования. Особенности выпуска и оборота государственных и муниципальных ценных бумаг установлены Федеральным законом от 29 июля 1998 г. № 136-ФЗ «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг».
Ценные бумаги юридических лиц (в основном их эмитентами выступают хозяйственные общества) именуются в деловой практике «корпоративными» ценными бумагами. Так, акционерные общества являются эмитентами собственных акций согласно Федеральному закону от 26 декабря 1995 г. № 208-ФЗ «Об акционерных обществах». Что касается физических лиц, то они вправе выдавать лишь отдельные виды неэмиссионных ценных бумаг (например, вексель).
5. По содержанию
Содержание ценной бумаги составляют воплощенные в ней обязанности лица, выпустившего ценную бумагу в обращение, и права владельца (держателя) ценной бумаги. Связь прав и обязанностей из ценной бумаги является зеркальной: каждому праву корреспондирует соответствующая обязанность.
Классификация ценных бумаг по содержанию представляет собой деление ценных бумаг на виды. Виды ценных бумаг, как и виды закрепленных ими прав, не могут произвольно определяться самими субъектами отношений. Согласно ст.ст. 143 и 144 ГК РФ они определяются законом или в установленном им порядке. Другими словами, необходимо нормативное признание того или иного документа ценной бумагой. По этой причине нельзя признать в качестве ценной бумаги фьючерсные и опционные контракты, поскольку они не признаны в качестве таковых федеральными законами.[5]
3. Виды ценных бумаг
Виды ценных бумаг и их характеристика
1. Акция- ценная бумага без установленного срока обращения, которая свидетельствует о внесении определенного пая в уставный фонд АО, дает право на участие в управлении им, получении части прибыли в форме дивидендов, а также на участие в распределении имущества в случае его ликвидации. Акции бывают именные, на предъявителя, бесплатные (которые распространяются среди акционеров пропорционально количеству уже принадлежащих им акций), а также простые и привилегированные.
Доход от простых акций полностью зависит от чистого дохода предприятия.
Привилегированные акции выпускаются на сумму примерно 10% уставного фонда и бывают следующих видов:
• кумулятивные, по которым выплачиваются не только текущие, но и не выплаченные ранее проценты;
• с корректируемой ставкой, проценты по которым могут увеличиваться или уменьшаться;
• некумулятивные, не дающие права на проценты за любой период, если совет директоров не огласил об их выплате;
• конвертируемые, которые могут обмениваться на простые;
• с паевым участием, по которым выплачиваются дополнительные
суммы дивидендов, если по простым акциям они больше.
Существует несколько классификаций акций:
1) по способу их передачи от одного акционера другому (именные и на предъявителя);
2) в соответствии с правом участия в управлении корпорацией (обыкновенные и привилегированные).
Корпорация может выпускать только те виды акций, которые утверждены в ее уставе.
Именными называют акции, собственники которых должны быть зарегистрированы в реестре корпорации. О собственниках таки акций в книге регистрации акционеров делается соответствующая запись с указанием времени и количества купленных акций. Акции на предъявителя не регистрируются корпорацией. Для руководства корпорации более удобными являются именные акции, так как они позволяют контролировать процесс движения акционерного капитала и концентрацию акций в руках отдельных акционеров.
Обыкновенными называют акции, собственник которых имеет право голоса на общем собрании акционеров и право на получение дивидендов. Каждая акция наделяет ее собственника одним голосом на общем собрании акционеров. Обыкновенная акция не дает гарантии на получение дивидендов, которые зависят от результатов хозяйственной деятельности корпорации.
Обыкновенные акции могут выпускаться сериями "А" и "Б". Как правило, серия "А" предусматривается для учредителей корпорации, т. е. лиц, подписавших ее устав, а серия "Б" — для остальных инвесторов. Владельцы акций серии "А" имеют больше прав, а также возможность получения больших дивидендов (плату за риск).
Привилегированные акции являются именными; они гарантируют акционеру получение определенных дивидендов независимо от размера полученного чистого дохода. Привилегированная акция не имеет права голоса, но ее собственник имеет право на первоочередное получение дивиденда, т. е. до выплаты дивидендов по обычным акциям.
Стоимость привилегированных акций не должна превышать 10% уставного фонда. Следовательно, они вносят небольшой вклад в финансирование корпорации, но играют большую роль в управлении ею.
2. Облигация- это ценная бумага, которая свидетельствует о внесении ее собственником определенных средств и подтверждает обязательства эмитента возвратить собственнику номинальную стоимость в предусмотренный срок с выплатой процентов.
Облигации бывают именные и на предъявителя, процентные (по которым процент выплачивается в соответствии с условиями их выпуска, размерами и сроками выплаты), беспроцентные, т. е. целевые (по которым проценты не выплачиваются, но собственник может приобрести на них определенные товары), конвертируемые (которые можно обменивать на другие ценные бумаги), гарантированные (под которые есть залог недвижимости), необеспеченные серийные (которые гасятся сериями), ординарные — все сразу, с правом достаточного погашения — раньше срока по желанию собственника, компенсированные (которые в любой момент можно свободно обменять на наличные деньги).
Облигацией называют письменное долговое обязательство, в котором эмитент обязуется выполнить определенные условия — обратную выплату полученной денежной суммы и установленного процента вознаграждения. Выпуск облигаций является одной из форм займа капитала.
Гарантией погашения облигаций как срочного долгового обязательства является общая гарантия со стороны эмитента. Этой гарантией является право собственника облигации на часть имущества в случае невыполнения эмитентом своих обязательств, но без права на арест этого имущества.
Различия акций и облигаций состоят в следующем:
1) владелец облигаций является кредитором корпорации, в то время как акционер — одним из ее собственников;
2) владелец облигации получает по ней проценты, которые являются фиксированными и определенными, в течение определенного, указанного на ней срока. Акционер же получает дивиденды, которые корпорация выплачивает только в случае получения прибыли;
3) как и другие кредиторы, владельцы облигаций не имеют права голоса; акционер же имеет право голоса при решении всех вопросов, касающихся его имущественных интересов;
4) процентные платежи, выплачиваемые по облигациям, относятся к расходам корпорации.-Они вычитаются из облагаемой прибыли. Источником же дивидендов является чистый доход, который остается после выплаты налогов.
Периодические выплаты доходов по облигациям в виде процентов проводятся на основании купона — отрывного талона с напечатанной на нем процентной ставкой. Количество купонов равняется количеству выплат по облигации до ее погашения. Облигация имеет следующие обязательные элементы: номинал, купонную ставку, дату погашения, договор эмиссии, положение о выплате, обеспечение, рейтинг.
Номинал — денежная сумма, указанная на лицевой стороне сертификата облигации; ее получает собственник в день наступления срока
погашения.
Купонная ставка — обусловленный процент от номинальной стоимости, которую эмитент должен выплачивать ежегодно. Хотя купонная ставка устанавливается как годовая, она может выплачиваться по частям, т. е. раз в полугодие или раз в квартал.
Дата погашения — календарная дата, день, когда компания возвращает покупателю сумму, равную номиналу облигации, и прекращает выплату процентов.
Договор эмиссии — контракт на выпуск облигационного займа. Он выполняется в виде договора между эмитентом и трастовой компанией. Трастовая компания является гарантом надежности корпорации перед инвесторами, следит за тем, как эмитент выполняет свои обязательства.
Положение о выплате — пункт договора об эмиссии, согласно которому эмитент создает специальный фонд погашения, из которого проводится выплата процентов и номинальной стоимости облигации. Этот фонд находится под контролем трастовой компании.
Обеспечение — активы или имущество корпорации, которые являются ручательством во время выпуска облигаций. Корпорация может выпускать облигации без обеспечения. Исходя из наличия обеспечения облигации подразделяют на обеспеченные и необеспеченные.