Файл: Междуродный валютный фонд: це, функции, особенности.pdf

МВФ устроен в акциорного щества, и эму зможность каждого участника оказывать здействие дея­льность определяется долей в капитале. В советствии с этим в МВФ действует принцип зываемого «взвешенного» кочества голосов: каждое государст-член 250 «базисных» голосов (висимо вечины взноса в капитал Фонда) и долнильно одному голосу каждые 100 тыс. единиц СДР до в эм капитале. Помимо эго, голосовании корым просам страны-кредиры долнильно лучают один голос каждые 400 тыс. долларов США ймов, предоставленных ими день голосования, счет советствующ уменьшения числа голосов стран-должников. Такой рядок оставляет решающее сло в управлении делами МВФ страми, вложившими в го и крупные средства. [20, с. 94]

Решения в Сове управляющ МВФ в основном принима­ются пым большинстм ( мее ловины) голосов, а и важным просам (пример, всение мений в Устав, установление и пересмр вечины долей стран-членов в капитале, ряд просов функционирования механма СДР, тики в ласти валютных курсов и т.п.) «специальным (квафицированным) большинстм», предусматривающим в сящее время две кагории: 70% и 85% суммы го­лосов стран-членов.

Нышний Устав МВФ предусматривает, ч Совет управ­ляющ высти решение учреждении с­янного орга управления — Совета уров министров стран-членов блюдения регурованием и адаптацией мирой валютной сисмы. Но он еще создан, и роль иг­рает сосящий 22 членов Временный комит Совета управляющ просам мирой валютной сисмы, учреж­денный в 1974 г. Одко в чие предлагаемого Совета Временный комит лномочий принятия дирек­тивных решений. [11, с. 92]

Совет управляющ делегирует многие си лномочия Ислнильному совету, т.е. Дирекрату, корый сет ветственность ведение дел Фонда и рабает в штаб-квар­тире в Вашинг.

Ислнильный совет МВФ зчает дирекра-рас­рядиля, корый зглавляет административный аппарат Фонда и ведает кущими делами. По традиции дирекр-рас­рядиль должен европейцем ( крайй мере) ­американцем. С 2000 г. дирекр-расрядиль МВФ — Хорст Келлер (Германия). [11, с. 108]

Комит МВФ статистике плажных балансов, в состав корого входят представи промышленно развитых и развивающся стран. Он разрабатывает рекомендации о широком примении статистическ данных составлении плажных балансов, координирует проведение базого статистического следования ртфельных инвестиций и осуществляет исследования регистрации ков, свянных с финсовыми средствами деривационного харакра.

Капитал. Капитал МВФ складывается взносов государств-членов, продимых дписке. Каждая стра кву, выраженную в СДР. Ква страны-чле и важным элеменм ее финсовых и органиционных ношений с Фондом. Во-первых, кй определяется кочест голосов в Фонде. Во-врых, размерах квы основаны масштабы доступа чле МВФ к финсовым ресурсам органиции согласно установленным митам. В-треть, ква определяет долю чле МВФ распределении СДР. В Уставе придятся меды определения кв членов МВФ. В же время с самого чала размеры кв связывась, хя и жесткой основе, с ими экономическими факрами, цильный доход и ъем вшй ргов и плажей. В рамках Девяго щ пересмра кв был исльзован ­бор пяти формул, согласованный в процессе Восьмого щ пересмра, в результа ч бы лучены «расчетные квы», корые служат щей мерой носильного ложения стран-членов МВФ в мирой экономике. В эт формулах исльзуются экономические данные валому внутренму продукту (ВВП) государства, кущим операциям, колебаниям кущ ступлений и государственным резервам.

США, являясь страной с самыми высокими экономическими калями, сдела ибольший взнос в МВФ, составля­ющий около 18% щей суммы кв (около 35 млрд. долларов США); государст Палау, вступившее в МВФ в декабре 1997 г., именьшую кву и всло около 3,8 млн. долларов США.

До 1978 г. 25% квы оплачивась золом, в сящее время — резервными активами (СДР сводно исльзуемые валюты); 75% суммы дписки — цильной валюй, ычно предоставляемой Фонду в форме пых векселей. [7, с. 36]

Устав МВФ предусматривает, ч в долние к сственному капиталу, являющемуся главным исчником финсирования деяльности, Фонд зможность исльзовать же емные средства в любой валю и любого исчника, т.е. нимать у официальных органов, и частном рынке ссудных капиталов. К сящему моменту МВФ лучал ймы у казчейств и центральных банков стран-членов, а же Швейцарии, являвшейся до мая 1992 г. членом, и у Банка междуродных расчев (БМР). Ч касается частного дежного рынка, к услугам он ка еще прибегал. [10, с. 102]

Финсовые операции МВФ осуществляются лько с официальными оргами стран-членов — казчействами, центральными банками, валютными стабционными фондами. Средства Фонда ступать в расряжение членов в рамках целого ряда дходов и механмов, разчающся главным разом видам прлем финсирования дефицита плажного баланса, а же уровм выдвигаемых МВФ условий. При эти условия являются составным кририем, включающим три раздельных элемента: сосяние плажного баланса, сальдо междуродных резерв и димику резервной зиции стран. Эти три элемента, определяющие требность в финсировании плажного баланса, считаются самосяльными и каждое н служить осной дачи Фонду проса о финсировании.

Стра, нуждающаяся в иностранной валю, продит купку сводно исльзуемой валюты СДР в мен эквивалентное кочест сей цильной валюты, корое числяется счет МВФ в центральном банке данной страны. [17, с. 89]

МВФ взимает со стран-ёмщиц разовый комиссионный сбор в размере 0,5% суммы сделки и определенную плату, процентную ставку, предоставляемые им кредиты, корая базируется рыночных ставках.

По исчении установленного периода стра-член я провести ратную операцию — выкупить цильную валюту у Фонда, вернув ему имстванные средства. Обычно операция, озчающая практике гашение ­лученного рае кредита, долж осуществле в чение а 3 1/4 до 5 со дня купки валюты. Помимо эго, стра-емщица долж досрочно продить выкуп сей шй Фонда валюты перед мере улучшения сосяния ее плажного баланса и увечения валютных резерв. Креди­ты считаются гашенными же в м случае, ес ходя­щаяся в МВФ цилья валюта страны-должника купается другим государстм-членом.

Доступ стран-членов к кредитным ресурсам МВФ ограничен корыми нюансами. Согласно первчальному Уставу они сося в следующем: -первых, сумма валюты, лученной страной-членом дведцать месяцев, предшествавш ному ращению в Фонд, включая испрашиваемую сумму, долж была превышать 25% вечины квы страны; -врых, щая сумма валюты данной страны в активах МВФ могла превышать 200% вечины ее квы (включая 75% квы, всенных в Фонд дписке). В пересмренном в 1978 г. Уставе пере ограничение было устрано. Э зло страм-члем исльзовать зможности лучения валюты в МВФ в чение коркого а, пять , корые нужны бы эго прежде. Ч касается врого условия, в исключильных сяльствах и действие приоставваться.

Междуродный валютный фонд оказывает же хническую мощь страм-члем. О осуществляется через правление миссий в центральные банки, минисрства финсов и статистические органы стран, просивш ую мощь, сылку эксперв в эти органы 2—3 , проведение эксперты говящся конодальных докуменв.

Техническая мощь выражается в содействии МВФ страм-члем в ласти дежной, валютной тики и банковского дзора, статистики, разрабки финсого и экономического конодальства и дговки кадров. [16, с. 67]

Таким разом, МВФ представляет сдняшний день мощный финсовый институт, корый лько кредитует страны, но и продолжает определять векр развития большинства стран мира.

2. Роль МВФ в регуровании междуродных валютно-кредитных ношений

2.1 Мировая экономика и МВФ

Финсирование МВФ дает члем органиции ходимую ышку преодоления прлем с плажным балансом: власти стран разрабатывают, в сном срудничестве с МВФ, программы стабции, ддерживаемые финсированием МВФ, и продолжение финсой ддержки условлено эффективной реацией эт программ. Отреагировав мирой экономический крис, МВФ укрепил сй кредитный нциал и в апреле 2009 утвердил существенный пересмр с механмов окания финсой мощи, а в 2010 и 2011 году принял дальйшие реформы. [25]

Эти реформы бы правлены укрепление инструменв предвращения крисов, уменьшение цепной реакции время сисмных крисов, а же адаптацию инструменв с учем экономическ калей и условий государств-членов. После вступления в действие увечения кв в рамках Четырдцаго щ пересмра кв, миты доступа в рамках механмов льгного финсирования МВФ бы пересмрены и увечены в чале 2016 . Для увечения финсой ддержки бедйш стран мира эти льгные ресурсы, доступные страм с нкими доходами в рамках Трасго фонда це сокращения бедности и содействия экономическому у, бы существенно увечены в 2009 году, эм средние миты доступа в рамках механмов льгного финсирования МВФ удсь. [23, с. 62]

Кроме го, в 2015 году нормы и миты доступа бы ны 50 проценв. Такие беспроцентные кредиты предоставляются до конца 2016 , гда процентные ставки чрезвычайному финсированию сянно установлены нулем уров. Накоц, сейчас принимаются меры еспечения долнильных кредитных ресурсов в размере примерно 15 млрд долл. США (11 млрд СДР) ддержки льгного кредивания со сроны МВФ.

В 2015 г. димика российской экономики ходилась д вянием двух факров, гативное вяние корых спенно бирало силу. С одной сроны, д действием растающ санкционного давления радикально ухудшсь условия экономического вимодействия России с ведущими партрами ргому и инвестиционно-хнологическому срудничеству. С другой сроны, усйчие снижение мировых цен сырьевые вары, в первую очередь эргоноси, привело к зчильному сокращению эксртных доходов и бюджетных ступлений. Прямой и косвенный (через резкое снижение курса рубля к ведущим мировым валютам) эффект советствующ факров окался слько глубоким, ч ставил всерьез горить угрох ослабления краткосрочных, и средсрочных перспектив развития страны. [30]

Негативное вяние экономическ санкций в ибольшей спени сказось зможностях привлечения вшн ресурсов финсирования развития российской экономики. В 2013 г. ъем новых вшн яльств финсому счету плажного баланса составил 16,6 млрд, долл., в 2014 г. копленные вшние яльства сократсь 48,9 млрд. долл., а в 2015 г. составимое сокращение яльств ( 46,8 млрд. долл.) было фиксировано пряжении одного лько перго лугодия.

Таким разом, в 2014—2015 гг. российская экономика лько лучала долнильных вшн инвестиционных ресурсов, но и ускоряющимися мпами ряла , ч было инвестировано в с - рубежа рае. Прик прямых иностранных инвестиций, осенно важных экономического развития с учем долгосрочного харакра и сной связи с трансфертах овых рубежных хнологий, в перм лугодки 2015 г. сократился в 5 раз сравнию с алогичным периодом предыдущ и чти в II раз — сравнию с январем—июм 2013 г. [30]

Покально, ч падение инвестиционной привлекальности страны происходило фо усйчиго улучшения се зиций в междуродном рейтинге Doing Business. В 2015 г. Россия днялась 51-ю зицию данного рейтинга, оив лько все страны ЬРИКС, но и Израиль (53), Турцию (55) и Люксембург (61). В же время масштабу ка прямых иностранных инвестиций Россия далеко стает советствующ экономик. Так, Бразя (116-я зиция в рейтинге Doing Business) в перм лугодии 2015 г. привлекла прямых иностранных инвестиций чти 31 млрд. долл. сравнию с 4,3 млрд. долл. у России. Данный факт бежно даст д серьезных размышлений о м, ч меры улучшению инвестиционного кмата в стра должны носить комплексный харакр с учем экономическ и административных, н вштическ факров, определяющ решения инвесров. [27]

Мировая экономика спенно чиет звращаться к нормальному у. К концу 2016 г. прогнозу ИМЭМО составит 3,2%, прогнозу МВФ 3,1%.

Несмря быстрый выход мирой экономики криса 2008 - 2009 гг. - в 2010 г. составил 5,4%, прлемы, приведшие к крису, требова гораздо больш времени нх решения. Экономика развитых стран, зросшая в 2010 г. 3,1%, в дующие четыре росла высокими мпами (1,7%, 1,2%, 1,4%, 1,8%). В 2015 г. зраст 2,0%. В 2016 г. экономики развитых стран составит, оценке, 2,3%.

Экономика США развивалась же стабильно. После а в 2010 г. в 2,5% довало снижение до 1,6% в 2011 г., а в дующие четыре колебался в пределах 2,2-2,4%. В 2016 г. мы прогнозируем экономики США в 2,9% (прогноз МВФ 2,8%), ч самым высоким калем сткрисный период.

Экономика стран ЕС падения в 2012 г. -0,4% и большого а-0,2% в 2013 г., в 2014 г. зросла 1,5%. В 2015 г. экономика стран ЕС зраст 1,7%, а в 2016 г., шей оценке, эт сохранится м же уров. Экономика Европы двух сокращения продства в 2012 и 2013 гг. 0,8% и 0,3% зраст в 2015 г. 1,4% и в 2016 г. 1,4%.

Группа развивающся стран н стран с переходной экономикой, кав в 2010 г. высокие мпы - 7,5%, в дующие четыре снижала мпы а ВВП (6,3%, 5,2%, 5,0% и 4,6%). В 2015 г. экономики эт стран медтся, шей оценке, до 4,1% (оценка МВФ 4,0%), а в 2016 г. ускорится до 4,7% (оценка МВФ 4,5%).

После скачка в 2010 г. 10,6% китайская экономика в дующие годы мела сй (9,5%, 7,7%, 7,7%, 73%). В 2015 году медление продолжается до 6,6% (оценка МВФ 6,8%), а в 2016 г., оценке, ВВП Китая превысит 6,4% (оценка МВФ 6,3%).

Индийская экономика рекордного а в 2010 г. 10,3% медлась в дующие годы до 6,6%, 5,1%, 6,9%, 7,3%. В 2015 году ВВП Индии зраст 7,3%, а в 2016 г. - 7,6%. Экономика Брази самого большого дние годы а в 2010 г. 7,6% медлась в дующем до 3,9%, 1,8%, 2,7% и 0,1%. В 2015 г., шей оценке, ВВП Брази сократится -3%, в 2016 г. падение продолжится, но стат меньше (-1%).[30]

Российская экономика в 2014 году медла сй до 0,6%. В 2015 году решенные прлемы российской экономики ложсь междуродные санкции, ч привело к усилению эффекта, а же снижение цен сырьевые вары. Наи болезнными окась финсовые санкции, крывшие российск компаний и банков вшние финсовые рынки, санкции в фгазом секре, падение цен фть. В результа, мимо резкого падения курса рубля, мы блюдаем сокращение российской экономики в 2015 г. -2,0%(прогно) МВФ-3,8%). В 2016 г., мы считаем, ч и благоприятном развитии сытий удастся бежать дальйш сокращения экономики.

На экономику Китая, Индии, Брази и России в 2014 г. продилось 29,7% мирого ВВП ( ПЛС) и 53,6% ВВП группы развивающся стран и стран с переходной экономикой.