ВУЗ: Не указан
Категория: Не указан
Дисциплина: Не указана
Добавлен: 07.11.2023
Просмотров: 172
Скачиваний: 23
ВНИМАНИЕ! Если данный файл нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам.
МИНИСТЕРСТВО НАУКИ И ВЫСШЕГО ОБРАЗОВАНИЯ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИфедеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего образования«Тольяттинский государственный университет»Институт финансов экономики и управления
Практическое задание №3по учебному курсу «Инвестиции»
Тольятти 2023ЗадачаЖизненный цикл инвестиционного проекта состоит из следующих фаз.1. Предынвестиционные исследования: продолжительность – 1 год, инвестиции – 50 д.е. По результатам исследований возможны два исхода:1.1. С вероятностью 20% – прекращение осуществления проекта.1.2. С вероятностью 80% – продолжение осуществления проекта (разработка проектной документации, участие в торгах, заключение договоров и пр.): продолжительность – 1 год, инвестиции – 200 д. е. Далее возможны два исхода:
1.2.1. С вероятностью 10% – прекращение осуществления проекта.1.2.2. С вероятностью 90% – продолжение осуществления проекта, инвестиционная фаза – строительство: продолжительность 2 года, инвестиции за первый год – 600 д.е., за второй год – 800 д.е. Далее возможны два исхода:1.2.2.1. С вероятностью 30% – эксплуатация проекта: продолжительность – 8 лет, ежегодный доход – 900 д.е.1.2.2.2. С вероятностью 70% – эксплуатация проекта: продолжительность – 8 лет, ежегодный доход – 600 д.е.Все затраты и результаты приходятся на конец года. Ожидаемая норма доходности – 14%.1. Оцените целесообразность реализации инвестиционного проекта с учётом фактора неопределённости, используя метод построения дерева решений: постройте дерево решений; рассчитайте интегральный NPV; сделайте вывод.2. Рассчитайте показатели риска проекта: стандартное отклонение и коэффициент вариации. Сделайте вывод.Решение:1. Рассчитаем интегральный показатель NPV. Для этого:– построим дерево решений: – определим возможные конечные сценарии развития проекта. Конечных сценариев четыре:1) осуществляем прединвестиционные исследования и прекращаем проект;2) осуществляем прединвестиционные исследования, продолжаем проект и через год прекращаем проект;3) осуществляем прединвестиционные исследования продолжаем и затем в течение 8-ми лет эксплуатируем проект, получая доход 900 д.е. в год;4) осуществляем прединвестиционные исследования продолжаем и затем в течение 8-ми лет эксплуатируем проект, получая доход 600 д.е. в год;– для каждого сценария рассчитаем вероятность как произведение вероятности сценария в каждом узле. Это делается для того, чтобы сумма вероятностей всех сценариев равнялась единице%1-й сценарий: ;2-й сценарий: ;3-й сценарий: ;4-й сценарий: ;– рассчитаем NPV каждого сценария, предварительно системазировав инвестиции и доходы:
Для расчета NPV используем следующую формулу:где – чистый доход по годам реализации проекта, – сумма инвестиционных вложений, – ставка дисконтирования.Осуществляем расчет:– рассчитаем интегральный NPV как средневзвешенный NPV каждого сценария, где в качестве веса выступает вероятность каждого сценария:Вывод: полученное значение чистого дисконтированного дохода больше нуля, следовательно, данный проект реализовать целесообразно.2. Рассчитаем показатели риска проекта: стандартное отклонение и коэффициент вариации. Для этого:– рассчитаем дисперсию:– рассчитаем стандартное отклонение:– рассчитаем коэффициент вариации:Вывод: несмотря на то, что прогнозируемое значение NPV является положительным, необходимо отметить высокий риск, связанный с этим проектом. О высоком риске свидетельствует значение коэффициента вариации больше 25%. По критерию риска проект реализовать нецелесообразно.
| (наименование института полностью) |
| 38.03.02 Менеджмент |
| (код и наименование направления подготовки / специальности) |
| Логистика и управление цепями поставок |
| (направленность (профиль) / специализация) |
| Обучающегося | Пискунов Виктор Константинович | | |
| | (И.О. Фамилия) | | |
| Группа | МЕНбвд-2006бс | | |
| | | | |
| Преподаватель | Полтева Татьяна Владимировна | | |
| | (И.О. Фамилия) | | |
1.2.1. С вероятностью 10% – прекращение осуществления проекта.1.2.2. С вероятностью 90% – продолжение осуществления проекта, инвестиционная фаза – строительство: продолжительность 2 года, инвестиции за первый год – 600 д.е., за второй год – 800 д.е. Далее возможны два исхода:1.2.2.1. С вероятностью 30% – эксплуатация проекта: продолжительность – 8 лет, ежегодный доход – 900 д.е.1.2.2.2. С вероятностью 70% – эксплуатация проекта: продолжительность – 8 лет, ежегодный доход – 600 д.е.Все затраты и результаты приходятся на конец года. Ожидаемая норма доходности – 14%.1. Оцените целесообразность реализации инвестиционного проекта с учётом фактора неопределённости, используя метод построения дерева решений: постройте дерево решений; рассчитайте интегральный NPV; сделайте вывод.2. Рассчитайте показатели риска проекта: стандартное отклонение и коэффициент вариации. Сделайте вывод.Решение:1. Рассчитаем интегральный показатель NPV. Для этого:– построим дерево решений: – определим возможные конечные сценарии развития проекта. Конечных сценариев четыре:1) осуществляем прединвестиционные исследования и прекращаем проект;2) осуществляем прединвестиционные исследования, продолжаем проект и через год прекращаем проект;3) осуществляем прединвестиционные исследования продолжаем и затем в течение 8-ми лет эксплуатируем проект, получая доход 900 д.е. в год;4) осуществляем прединвестиционные исследования продолжаем и затем в течение 8-ми лет эксплуатируем проект, получая доход 600 д.е. в год;– для каждого сценария рассчитаем вероятность как произведение вероятности сценария в каждом узле. Это делается для того, чтобы сумма вероятностей всех сценариев равнялась единице%1-й сценарий: ;2-й сценарий: ;3-й сценарий: ;4-й сценарий: ;– рассчитаем NPV каждого сценария, предварительно системазировав инвестиции и доходы:
| Сценарии | Прединвестиционная стадия | Продолжение проекта | Осуществление проекта | Эксплуатация проекта | |||||||||
| 1-й год | 2-й год | 3-й год | 4-й год | 5-й год | 6-й год | 7-й год | 8-й год | 9-й год | 10-й год | 11-й год | 12-й год | ||
| 1-й | -50 | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | |
| 2-й | -50 | -200 | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | |
| 3-й | -50 | -200 | -600 | -800 | 900 | 900 | 900 | 900 | 900 | 900 | 900 | 900 | |
| 4-й | -50 | -200 | -600 | 800 | 600 | 600 | 600 | 600 | 600 | 600 | 600 | 600 | |
Для расчета NPV используем следующую формулу:где – чистый доход по годам реализации проекта, – сумма инвестиционных вложений, – ставка дисконтирования.Осуществляем расчет:– рассчитаем интегральный NPV как средневзвешенный NPV каждого сценария, где в качестве веса выступает вероятность каждого сценария:Вывод: полученное значение чистого дисконтированного дохода больше нуля, следовательно, данный проект реализовать целесообразно.2. Рассчитаем показатели риска проекта: стандартное отклонение и коэффициент вариации. Для этого:– рассчитаем дисперсию:– рассчитаем стандартное отклонение:– рассчитаем коэффициент вариации:Вывод: несмотря на то, что прогнозируемое значение NPV является положительным, необходимо отметить высокий риск, связанный с этим проектом. О высоком риске свидетельствует значение коэффициента вариации больше 25%. По критерию риска проект реализовать нецелесообразно.