Файл: Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего образования новосибирский государственный технический университет.docx

МИНИСТЕРСТВО НАУКИ И ВЫСШЕГО ОБРАЗОВАНИЯ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ
ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ БЮДЖЕТНОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ

ВЫСШЕГО ОБРАЗОВАНИЯ

«НОВОСИБИРСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ТЕХНИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ»

Институт дистанционного обучения

Кафедра экономической теории и прикладной экономики

ОТЧЕТ

О ВЫПОЛНЕНИИ КОНТРОЛЬНОЙ РАБОТЫ





Дисциплина: Оценка инвестиционной деятельности

Преподаватель:

Карпович А. И.

(ФИО)
Старший преподаватель (уч.степень, уч.звание)

(уч. степень, уч. звание)


(подпись, дата)
Направление подготовки: Экономика 38.01

Вопрос 10: Основные критерии оценки эффективности ИП. Норма дисконта. Цена капитала


Контрольную работу выполнил (а):

Корчагин Дмитрий (ФИО)

ИДО, ДЭ-900 (факультет, группа)


(подпись, дата)
Профиль……………………………………………………………………………………..

Новосибирск, 2023

Оглавление

Введение

Для инвестора важно оценивать эффективность инвестиционного проекта. Это нужно для того, чтобы определить степень его рентабельности и рискованности . Оценка инвестиционного проекта (ОИП) помогает выбрать наиболее перспективный вариант из нескольких возможных, а также убедить потенциальных инвесторов в целесообразности финансирования проекта . Анализ эффективности проекта проводится на двух этапах: общая эффективность проекта в целом и эффективность участия в проекте для отдельных сторон.

---

Цель и задачи контрольной работы

Цель контрольной работы:

1. 
   Изучить теоретические аспекты ОИП, а такжже основные критерии оценки
   

Задачи контрольной работы:

1. 
   Рассмотреть понятие инвестиционного проекта
   
2. 
   Определить методы ОИП
   

Оценка инвестиционного проекта. Основные критерии

Инвестиционный проект - это экономическое или социальное предложение, которое основано на инвестициях в определенный объект или деятельность с целью получения прибыли или других положительных результатов. Инвестиционный проект содержит обоснование необходимости, объема и сроков осуществления капитальных вложений, а также план реализации и оценку эффективности проекта . Инвестиционные проекты могут быть разных типов, например, производственные, научно-технические, коммерческие, финансовые, экономические или социально-экономические.

Для ОИП существуют критерии оценки эффективности инвестиционного проекта - это показатели, которые помогают сравнить затраты и доходы, связанные с реализацией проекта, а также учесть влияние времени и рисков на результаты проекта . Критерии оценки эффективности проекта могут быть качественными и количественными . К качественным относятся, например, соответствие проекта стратегическим целям, наличие социальных эффектов, возможность получения государственной поддержки и т.д.. Они могут различаться в зависимости от специализации организации, рынка, наличия государственной подержки и прочего и целей оценки инвестиционного проекта. К количественным относятся, например, срок окупаемости, норма прибыли, чистый дисконтированный доход, внутренняя норма доходности и т.д. . Количественные критерии могут быть статическими (не учитывающими временной фактор) и динамическими (учитывающими временной фактор) .

Качественные критерии оценки эффективности проекта могут дополнять количественные критерии, такие как срок окупаемости, норма прибыли, чистый дисконтированный доход и т.д., или использоваться в качестве фильтров для отбора наиболее перспективных проектов из множества возможных .

Количественные критерии оценки эффективности инвестиционного проекта - это те критерии, которые выражаются в числовых показателях, отражающих отношение затрат и доходов, связанных с реализацией проекта.

---

К статическим критериям относятся:

- Срок окупаемости - это время, за которое сумма чистых доходов от проекта равна сумме инвестиций в проект . Чем короче срок окупаемости, тем выше эффективность проекта.

Формула расчета:

PP = IC / CF

PP - срок окупаемости

CF - чистый годовой поток денежных средств

IC - первоначальные инвестиции

- Простая норма прибыли - это отношение чистой прибыли от проекта к сумме инвестиций в проект . Чем выше простая норма прибыли, тем выше эффективность проекта.

Формула расчета:

ROI= CF/ IC

Динамические критерии оценки учитывают влияние времени на стоимость денег и основываются на сравнении дисконтированных затрат и доходов за весь срок реализации проекта . Дисконтирование - это процесс приведения будущих денежных потоков к их настоящей стоимости с учетом ставки дисконта . Ставка дисконта - это минимальная ожидаемая доходность от инвестиций, которая учитывает риск и альтернативные возможности инвестирования . К динамическим критериям относятся:

- Чистый дисконтированный доход (NPV) - это разность между суммой дисконтированных доходов и суммой дисконтированных затрат по проекту . Чем больше NPV, тем выше эффективность проекта.

NPV = ∑ CF_t/(1+i)^t - I

NPV – показатель чистого дисконтированного дохода;

I – первоначальная сумма инвестиций;

CFt – чистый денежный поток за период времени t, в котором оценивают IRR (то есть, разница доходов и расходов);

i – ставка дисконтирования.

- Внутренняя норма доходности (IRR) - это такая ставка дисконта, при которой NPV равен нулю . Чем выше IRR, тем выше эффективность проекта.

IRR = i

---

₁ + NPV / (NPV₁ - NPV₂) * ( i₂ - i₁)

где IRR — внутренняя норма доходности,

- Индекс рентабельности (PI) - это отношение суммы дисконтированных доходов к сумме дисконтированных затрат по проекту . Чем больше ИР, тем выше эффективность проекта.

PI = NPV / I, где.

PI — это индекс рентабельности инвестиций;

NPV — это чистый дисконтированный доход;

I — изначально вложенный инвестиционный капитал.

Количественные критерии оценки эффективности проекта позволяют провести более объективный и точный анализ, чем качественные критерии, но также имеют свои сложности и ограничения, такие как выбор ставки дисконта, учет рисков и неопределенности, согласование разных критериев между собой и т.д..

Цена капитала – это сумма денег, которую нужно заплатить за использование определенного объема финансовых ресурсов, выраженная в процентах к этому объему . Цена капитала зависит от источника финансирования, риска проекта и рыночных условий.

Цена капитала может быть рассчитана как средневзвешенная стоимость капитала (WACC), которая учитывает стоимость заёмного и собственного капитала в общей структуре финансирования компании.

WACC=EV∗Re+DV∗Rd∗(1−T)

E – собственные средства

V – суммарная стоимость капитала

Re – требуемая доходность на собственный капитал

D – заемные средства

Rd – стоимость кредитов и других видов займов

T – ставка налога на прибыль

На цену капитала влияют следующие факторы:

1. 
   Темп инфляции: чем выше темп инфляции, тем выше цена капитала, так как инвесторы требуют большей компенсации за уменьшение покупательной способности денег.
   
2. 
   Процентные ставки: чем выше процентные ставки, тем выше цена капитала, так как инвесторы требуют большей доходности за отказ от текущего потребления.
   
3. 
   Структура капитала: чем больше доля заёмного капитала в общем капитале, тем выше цена капитала, так как заёмный капитал имеет приоритет перед собственным капиталом в случае банкротства и увеличивает финансовый риск компании.
   
4. 
   Риск проекта: чем выше риск проекта, тем выше цена капитала, так как инвесторы требуют большей премии за риск за вложение в неопределенный исход.
   
5. 
   Налоговая ставка: чем выше налоговая ставка, тем ниже цена капитала, так как налоги уменьшают эффективную стоимость заёмного капитала и создают налоговый щит для компании.
   

---

Показатель IRR соизмеряют со значением ставки дисконтирования, а на практике – с показателем WACC (средневзвешенной стоимостью капитала).

IRR < WACC Ожидаемая доходность проекта ниже, чем размер вкладываемых средств. Рентабельность вложения низкая, поэтому инвестирование нецелесообразно. Окончательное решение зависит от дополнительных факторов.

IRR > WACC ВНД инвестиционного проекта превышает затраты на вложения, в том числе заемные. Бизнес-идея заслуживает внимания и дальнейшего анализа. Значение имеет то, на сколько первый показатель превышает второй.

IRR = WACC Ожидаемый доход и стоимость вкладываемого капитала равны. Бизнес-идея нуждается в доработке, так как параметры находятся на минимально возможном уровне. На прибыль в таком случае рассчитывать не стоит. Следует откорректировать движение потоков денег, увеличить объем поступлений. Инвестирование целесообразно при отсутствии альтернативы или высокой социальной значимости проекта.

IRR1 > IRR2 Первый проект более рентабелен и предпочтителен для вложений при других одинаковых условиях.

IRR1 = IRR2 У программ одинаковая ВНД, решение принимается с ориентацией на дополнительные обстоятельства.

Норма дисконта

Норма дисконта играет важную роль в оценке эффективности инвестиционных проектов, так как она позволяет привести будущие денежные потоки к их настоящей стоимости с учетом рисков, альтернативных возможностей инвестирования и изменения стоимости денег со временем . Норма дисконта отражает желаемую или ожидаемую норму прибыли от инвестиций, которая зависит от многих факторов, таких как темп инфляции, средняя процентная ставка в банках, размер собственного капитала организации, минимальная альтернативная стоимость денег на финансовом рынке, основные экономические показатели компании и т.д. .

Чтобы получить норму дисконта, нужно использовать один из методов определения этого показателя. Существует несколько методов, которые основаны на разных подходах и формулах. Вот некоторые из них :

- Экспертная оценка: норма дисконта определяется на основе мнения специалистов по данной отрасли или рынку, учитывающих все факторы, влияющие на доходность инвестиций.

R = r_f +r_p +I

r – ставка дисконтирования;

---