Файл: Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего образования новосибирский государственный технический университет.docx

r_f– безрисковая процентная ставка;

r_p–премия за риск;

I – процент инфляции, используется в случае, если денежные потоки планировались с учётом инфляции.

- Расчет на базе показателей рентабельности: норма дисконта определяется на основе средней или ожидаемой рентабельности капитала. В зависимости от валюты баланса для разных организаций целесообразно использовать разные показатели рентабельности.

Показатель	Особенности оценки
ROA	Оценка ставки дисконтирования для предприятий, которые не имеют эмиссий обыкновенных акций и которые имеют как собственный, так и заемный капитал
ROE	Оценка ставки дисконтирования для предприятий, имеющих только собственный капитал
ROCE	Оценка ставки дисконтирования для предприятий с эмиссиями обыкновенных акций
ROACE	Оценка ставки дисконтирования для предприятий со средним задействованным капиталом, имеющих выпуски обыкновенных акций

Выбор метода зависит от цели, специфики и доступности информации по проекту. Некоторые методы более точные, но более сложные и требуют больше данных. Другие методы более простые, но менее точные и подвержены субъективности. В любом случае, норма дисконта должна быть адекватной реальным условиям рынка и проекта .

Неправильный выбор нормы дисконта может привести к искажению оценки эффективности инвестиционного проекта и ошибочному принятию решения об инвестировании . Если норма дисконта слишком высока, то будущие денежные потоки будут сильно уменьшаться при дисконтировании и проект может показаться невыгодным, хотя на самом деле он может быть прибыльным. Если же норма дисконта слишком низкая, то будущие денежные потоки будут слабо уменьшаться при дисконтировании и проект может показаться выгодным, хотя на самом деле он может быть убыточным .

---

Таким образом, неправильный выбор нормы дисконта может привести к потере возможности заработать на хорошем проекте или к потере вложенных средств на плохом проекте. Поэтому важно выбирать норму дисконта так, чтобы она отражала реальную стоимость капитала, альтернативные возможности инвестирования и риски проекта.

Список использованной литературы

Что такое внутренняя норма доходности инвестиционного проекта и как она рассчитывается [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://bankstoday.net/last-articles/vnutrennyaya-norma-dohodnosty свободный.

Норма дисконта [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://studfile.net/preview/5866122/ свободный.

Применение цены капитала в инвестиционном анализе [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://cyberleninka.ru/article/n/primenenie-tseny-kapitala-v-investitsionnom-analize свободный.

---