ТЕМА 5: «Инвестиционная и инновационная деятельность организации. Эффективность инвестиционных проектов»
Содержание учебного материала: Понятие и виды инвестиций. Источники инвестиций. Инновационная деятельность организации. Инвестиционная деятельность организации. Понятие и направления использования капитальных вложений. Подходы к оценке эффективности инвестиций.
Понятие инновационной деятельности предприятия характеризуется его способностью воспринимать и использовать научный, научно-технический и интеллектуальный потенциал, накопленный в данной отрасли как на российском, так и на международном уровне. Основу инновационной деятельности предприятия составляет перевод производства на изготовление принципиально новой техники, применение новых технологий, оказание новых видов услуг.
Иными словами, сущность инновационной деятельности состоит в поиске новых идей в области техники, технологии и организации производства. Эта цель достигается в ходе выполнения поисковых, фундаментальных, теоретических, научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ, которые заканчиваются разработкой проекта по товаропродвижению нововведений. Выполнение работ в рамках инновационной деятельности включает самостоятельную разработку нововведений, а также их приобретение, лицензирование, патентование и распространение собственных инновационных идей.
Инвестиции – расходы, направленные в активы (имущество) предприятия с целью его замены, увеличения или получения дополнительного дохода.
Виды инвестиций

А) Виды инвестиций, в зависимости от объекта инвестирования

По роду объекта инвестирования рассматривают инвестиции реальные (прямые) и финансовые (портфельные).
К реальным инвестициям относится инвестирование в реальные материальные и нематериальные активы, к которым можно причислить основной и оборотный капитал или интеллектуальную собственность. В большинстве случаев – это долгосрочное инвестирование в основные фонды (иначе эти инвестиции называются капитальными вложениями).
К финансовому (портфельному) инвестированию относятся все виды инвестиций, которые направлены на непосредственное получение дохода.   В этом случае объектами инвестирования выступают: валюта, акции, драгоценные металлы, облигации и другие ценные бумаги. Такой вид инвестирования, как правило, приносит прибыль из двух источников: регулярной выплаты дивидендов и дохода от увеличения первоначальной стоимости объектов инвестирования, получаемого при их реализации.

---

И каждый инвестор задумывается на предмет того, выбрать один вид инвестиций или создать инвестиционный портфель, в который будут входить несколько видов инвестиций, относящихся к абсолютно разным сферам экономики и отраслям. Как правило, разумные инвесторы, выбирают вариант с инвестиционным портфелем. Отсюда и второе название финансовых инвестиций – портфельные.
Б) Инвестиции по характеру участия в инвестировании

По характеру участие в инвестировании различают следующие виды инвестиций:
Прямые инвестиции, когда непосредственно инвестор принимает участие в отборе объектов инвестирования. Также под прямыми инвестициями может подразумеваться инвестирование в уставной капитал хозяйствующего субъекта, с целью извлечения дохода и получения прав на участие в управлении объектом инвестирования.
Косвенные инвестиции – когда объекты инвестирования определяет не сам владелец инвестируемого капитала, а различные инвестиционные фонды, консультанты, компании, паевые фонды и другие финансовые учреждения.
В) Классификация инвестиций в зависимости от сроков

По срокам инвестирования предусмотрено разделение инвестиций на:
Краткосрочные инвестиции – средства инвестируются на срок не более одного года.

Среднесрочные инвестиции – срок инвестирования от одного до пяти лет.

Долгосрочные инвестиции – инвестирование средств на срок более пяти лет.
Г) Виды инвестиций в зависимости от доходности инвестирования

В зависимости от доходности инвестиции делятся на:
Высокодоходные инвестиции, которые отличаются высоким уровнем дохода, существенно превышающим средний показатель доходности на инвестиционном рынке.

Среднедоходные инвестиции, чистая инвестиционная прибыль по которым приблизительно равна средней доходности на инвестиционном рынке.

Низкодоходные инвестиции, доходность по которым меньше, нежели средняя норма прибыли на рынке.

Бездоходные инвестиции, которые осуществляются не с целью получения прибыли, которой собственно по этих видах вложений не имеется. Такое инвестирование в основном преследует цели получения социального, экологического или любого другого внеэкономического эффекта.

---

Источники инвестиций

Внутренние (собственные) средства	Внешние (заемные) средства	Привлеченные средства
Амортизационный фонд	Банковский кредит	Выпуск акций
Прибыль предприятия	Выпуск векселей и облигаций	Иностранные инвестиции
Страховые возмещения	Аренда и лизинг	Венчурный капитал
Прочие	Прочие	Прочие

1. 
   Капитальные вложения - вложения денежных средств в покупку, строительство объектов основных фондов, техническое перевооружение, реконструкцию и модернизацию основных фондов.
   
2. 
   Направления использования капитальных вложений:
   

Техническое перевооружение – замена старой техники на новую (активной части основных фондов) без расширения производственной площади;

Реконструкция производства – замена устаревшего оборудования и перестройка зданий и сооружений;

Модернизация оборудования - это работы, в результате которых появляется возможность его использования с повышенными нагрузками.
Строительно-монтажные работы – создание новых цехов, зданий, сооружений и установка оборудования.

Подходы к оценке эффективности инвестиций.

Для определения целесообразности вложения капитала и сравнения вариантов проектов оценивают эффективность инвестиционных проектов.
Для этого используют несколько подходов, основными из которых являются:

А) Сравнение норм доходности инвестиций с безрисковыми (безрисковыми инвестициями считают вложения в государственные ценные бумаги);
Б) Сравнение цены спроса с ценой предложения (инвестиционная привлекательность проекта увеличивается при превышении цены спроса над ценой предложения);
В) Способ, основанный на методике дисконтирования.

---

Дисконтирование – процесс, обратный начислению сложных ссудных процентов или процесс приведения разновременных доходов и расходов к одному моменту времени.
Поскольку стоимость денег во времени различная, нужно определить дисконтированные денежные потоки (настоящую стоимость денег во времени), получаемые инвестором при реализации проекта. Для этого можно:

1. 
   Денежный поток умножать на дисконтирующий множитель
   

ДП х kд,

где ДП –денежный поток (чистая прибыль + амортизация)

kд – дисконтирующий множитель, который определяется по формуле:

kд = 1/ (1+r)ⁿ

где r - ставка дисконта в коэффициентах

n – порядковый номер периода

2. 
   Дисконтировать денежный поток
   

ДП / (1+r)ⁿ

3. 
   Если известна величина доходов в настоящий момент времени, а нужно определить в будущем, то ДП х (1+r)ⁿ
   

Задание№1. Предприниматель имеет в собственности недвижимость, которая по прогнозам аналитиков через 3 года будет стоить 6 млн. руб. Выгодно ли ему продать объект сейчас за 4,5 млн. руб. и вложить полученные средства под 7% годовых.

• 
  Показатели, определяемые на основании использования концепции дисконтирования:
  

NPV, или Net Present Value. Чистая текущая стоимость проекта.

Этот показатель равен разнице между суммой имеющихся в данный момент времени денежных поступлений и суммой необходимых денежных выплат на погашение кредитных обязательств, инвестиций или на финансирование текущих потребностей проекта. Разница рассчитывается исходя из фиксированной ставки дисконтирования.

N

NPV = (ДП / (1+r)ⁿ - I,

t=1
где ДП – денежный поток, тыс. руб.

r – ставка дисконтирования

n – порядковый номер периода

I – размер инвестиций, тыс. руб.
В целом, NPV — это результат, который можно получить незамедлительно, после того, как решение об осуществлении проекта принято. Чистая текущая стоимость рассчитывается без учета фактора времени.
Показатель NPV сразу дает возможность оценить перспективы проекта:

• 
  если больше нуля — проект принесет инвесторам прибыль;
  
• 
  равен нулю — возможно увеличение объемов выпуска продукции без риска снижения прибыли инвесторов;
  
• 
  ниже нуля — возможны убытки для инвесторов.
  

---

• 
  IRR, или внутренняя норма прибыли (рентабельности). 
  
  
  

Данный показатель рассчитывается в зависимости от величины NPV. IRR — это максимально возможная стоимость инвестиций, а также уровень допустимых расходов по конкретному проекту.

К примеру, при финансировании старта бизнеса на деньги, взятые в виде банковской ссуды, IRR — это максимальный уровень процентной ставки банка. Ставка даже ненамного выше сделает проект заведомо убыточным. Экономический смысл расчета данного показателя состоит в том, что автор проекта или руководитель фирмы может принимать разнообразные инвестиционные решения, имея четкие рамки, за которые нельзя выходить. Уровень рентабельности инвестиционных решений не должен быть ниже показателя СС — цены источника финансирования. Сравнивая IRR с СС, получаем зависимости:

• 
  IRR больше СС — проект стоит принять во внимание и профинансировать;
  
• 
  IRR меньше СС — от реализации необходимо отказаться по причине убыточности;
  
• 
  IRR равен СС — грань прибыльности и убыточности, необходима доработка.
  

• 
  PI, или Profitability Index. Индекс прибыльности инвестиций. 
  
  
  

Индекс прибыльности (PI) рассчитывается как отношение приведенной величины поступлений к приведенной величине платежей. Если взять в расчет показатель I, который равен вложениям в проект, то индекс прибыльности инвестиций рассчитывается по формуле

PI = ∑PV / I.
В ходе рассмотрения нескольких инвестпроектов PI можно использовать в качестве показателя, позволяющего «отсеять» неэффективные предложения. Если значение показателя PI равно или меньше единицы, проект не сможет принести необходимый доход и рост инвестиционного капитала, поэтому от его реализации стоит отказаться.

В целом, возможны три варианта действий, основываясь на значении индекса прибыльности инвестиций (PI):

• 
  больше одного — данный вариант рентабелен, его стоит принять в реализацию;
  
• 
  меньше одного — проект неприемлем, так как инвестиции не приведут к образованию требуемой ставки отдачи;
  
• 
  равен одному — данное направление инвестирования максимально точно удовлетворяет избранной ставке отдачи.
  

---

Смотрите также файлы

• Курсовая работа технологии пакетной коммутации Выполнила стка гр. Иктп23 Соломатникова Р. В. Проверила Ротенштейн И. В.docx

• Презентациялар орта таырыбы Су мірді айнар кзі.doc

• Самомотивация. Распределение рабочей нагрузки Таймменеджмент руководителя в системе.pdf

• Планирование в работе руководителя Таймменеджмент руководителя в системе.pdf

• Тест 2 Задание 1.doc