Файл: Золотовалютные резервы и их роль в проведении международной финансовой политики.rtf
ВУЗ: Не указан
Категория: Не указан
Дисциплина: Не указана
Добавлен: 29.11.2023
Просмотров: 20
Скачиваний: 2
ВНИМАНИЕ! Если данный файл нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам.
Наконец, третьим принципом финансовой политики является влияние с помощью финансовой политики на практичное использование природных ресурсов, запрет технологий, которые могут угрожать здоровью людей.
Теперь можно рассмотреть мотивы формирования золотовалютных резервов в условиях международной финансовой политики. Обычно выделяют транзакционный мотив и мотив предосторожности. Помимо этого, некоторые специалисты дополнительно отмечают мотив поддержания конкурентоспособности экономики и развития за счет роста, ориентированного на экспорте. Данные мотивы определяют первостепенные функции золотовалютных резервов в международной финансовой политике, это прежде всего поддержание ликвидности золотовалютного рынка, противодействие шокам платежного баланса и, конечно же, стимулирование роста, ориентированного на экспорте. Рассмотрим каждую из этих функций более детально.
Итак, первая функция-это поддержание ликвидности золотовалютного рынка. Обычно, при проведении операций на золотовалютном рынке страны довольно часто может сложиться ситуация, когда спрос и предложение на национальную валюту не соответствуют друг другу, следствием такого дисбаланса становятся значительные изменения обменного курса. Поэтому чтобы сгладить, такого рода, краткосрочные колебания обменного курса, центральные банки используют золотовалютные резервы. Полезность политики уменьшения колебаний обменного курса определяется довольно положительными эффектами от снижения валютных рисков при проведении внешних операций. Опирающиеся на непосредственные наблюдения исследования показывают, что между изменчивостью обменного курса и экономическим ростом существует, как раз-таки, обратная зависимость. То есть повышенная изменчивость обменного курса снижает темпы экономического роста. Данная функция играет важную роль в экономиках, которые функционируют в рамках фиксированного обменного курса.
Теперь можно рассмотреть следующую функцию - противодействие шокам валютного баланса. Тут важно отметить тот факт, что когда существует значительный разрыв между спросом и предложением на золотовалютном рынке, то роль золотовалютных резервов возрастает и носит устойчивый характер. Обычно выделяют конкретно две ситуации, когда происходят такие неуравновешенные ситуации - это шок спроса или предложения на рынке товаров и услуг и внезапная остановка, это еще также называют резким оттоком капитала. Шок спроса может возникнуть в связи с значительным увеличением денежной массы, также он может быть вызван, такими факторами, как огромный спрос населения, колебания инвестиционной активности и прочими. А шоком предложения принято называть изменение цен на сырье или же падение производительности. Экономика какой-либо страны, столкнувшись с шоком предложения, будет вынуждена подстраиваться к новым экономическим условиям.
А наличие у страны золотовалютных резервов позволяют сгладить данный процесс перестройки экономики. Отсюда следует, что резервы помогают оперативно противостоять внешнеторговым шокам платежного баланса. Также, золотовалютные резервы могут предотвратить резкое падение национальной валюты. Это может помочь государству выполнить обязательства по внешним платежам. В современной экономике, потребность в формировании портфеля резервов определяется еще и важностью поддержки банковского сектора. Наличие золотовалютных резервов может позволить властям смягчить напряженность валютного кризиса и не допустить массового банкротства банков, которые могут быть связаны с сильным изменением обменного курса.
Обратим внимание на последнюю, но не самую маловажную функцию, на стимулирование роста, ориентированного на экспорте. Данная функция золотовалютных резервов связана с концепцией нового меркантилизма, которая получила большое распространение в наше время. Ведь целью государственной экономической политики, по меркантилизму, выступает положительное сальдо торгового баланса. Ну, а накопление резервов, в частности золотовалютных, помогает этого достичь.
Обычно меркантилизм разделяют на финансовый и монетарный. Итак, финансовый меркантилизм-это способ перехода от роста, ориентированного на экспорте к наиболее сбалансированному и согласованному развитию, который предполагает отказ от дальнейшего накопления резервов. При таком раскладе значительного накопления золотовалютных резервов не происходит, а стимулирование экспорта осуществляется за счет промышленной политики.
А монетарный меркантилизм представляет собой практику накопления валютных резервов для стимулирования отраслей, ориентированных на экспорте за счет ослабления национальной валюты. Такой механизм благотворного воздействия на политику воздействует достаточно прямолинейно. Ведь накопление резервов приводит к номинальному снижению обменного курса, но при всем этом в условиях растущей экономики уровень отношения денежной масса к ВВП остается достаточно стабильным, именно поэтому соответствующее росту резервов увеличение предложения денежный средств не оказывает какого-либо влияния на цены, приводя к повышению конкурентоспособности и также к снижению реального обменного курса. Говоря о долгосрочном периоде, можно отметить и то, что стимулирование экспорта в данном периоде благотворно воздействует на благосостояние, увеличивая при этом не только экспорт, но и внутреннее потребление, и, конечно же, общий уровень доходов в экономике.
Однако, концепция экономического роста, ориентированного на экспорт и возможность его достижения за счет политики накопления золотовалютных резервов зачастую подвергается критике. Ведь, обычно выделяют несколько аспектов, которые могут вызывать сомнения в данной концепции: способ стимулировать экспорт с помощью политики обменного курса, возможность страны долгое время поддерживать завышенный курс и снижение реального обменного курса за счет накопления золотовалютных резервов. Также, у многих специалистов вызывает сомнения и возможность ЦБ добиваться ослабления национальной валюты в реальном выражении за счет завышения номинального курса с помощью покупки резервных активов. Ну, а в рамках неоклассической теории, накопление валютных резервов ведет к увеличению национальной денежной массы, а также к росту инфляции относительно инфляции стран-партнеров.
Исходя из этого, если рост цен будет достаточно большим, то будет возможно укрепление реального курса. Эффект «Балассы-Самуэльсона» выступает альтернативным вариантом объяснения того, почему же снижается положительное влияние ослабления национальной валюты. Это происходит из-за высоких доходов в экспортном секторе, растут заработные платы и в других секторах экономики. В большинстве случаев, общий уровень цен должен повышаться, чтобы приводить к укреплению реального обменного курса и исключать конкурентные привилегии. Наиважнейшим фактором ограничения возможности использовать политику накопления резервов для стимулирования роста, также используя развитие экспорта, это большая вероятность ответных действий со стороны других стран.
Из этого следует, что попытка одной страны добиться конкурентного превосходства перед другими странами, за счет ослабления своей валюты, по всей видимости, приведет к конкурентной девальвации, с общим снижением благосостояния страны.
Список литературы:
1. Банк России (2014). Обзор деятельности Банка России по управлению валютными активами. Вып. 3 (31).
2. Руководство по платежному балансу и международной инвестиционной позиции. 6е изд.