Файл: Инновационные технологии в торговле, на примере сети магазинов «Магнит.pdf

Денежный поток в последнее время так же сохраняет падающий тренд.

Компания стабильно выплачивает дивиденды своим акционерам.

Основные риски ПАО «Магнит»

Риски низкого потребительского спроса.

Бизнес холдинга напрямую зависит от размера реально располагаемых доходов населения. Неблагоприятные экономические условиях и низкий уровень потребительского спроса могут сказаться на рентабельности бизнеса, объёмах продаж и привести к снижению выручки и прибыли сети.

Риски высокой конкуренции в отрасли.

Розничная торговля продуктами питания и товарами широкого потребления является одной из самых высоко конкурентных. Эта сфера постоянно развивается и изменяется, поэтому нужно быстро адаптироваться к новым условиям. Выход на рынок новых игроков и использование более агрессивных методов продвижения может ещё усложнить конкурентную борьбу и сказаться на текущем положении сети.

Риск роста издержек.

В результате роста затрат на оплату труда и аренду помещений, а также повышения закупочных цен на приобретаемые сетью товары, услуги и сырьё, рентабельность бизнеса может снизиться.

Риск изменения процентных ставок и условий кредитования.

В связи с тем, что компания привлекает заёмное финансирование для расширения своей торговой сети, тенденция к удорожанию стоимости долга может негативно отразится на возможностях обслуживать текущие обязательства и привлекать новые средства для развития.

Риск плохого управления и недружественного отношения к миноритарным акционерам.

Руководство компании может придерживаться ошибочной стратегии развития, совершать неэффективные сделки, невыгодные с точки зрения увеличения стоимости бизнеса, а также игнорировать интересы миноритарных акционеров.

На основании финансовой отчетности проведем оценку ликвидности и платежеспособности предприятия.

Таблица 2.1. Результаты оценки ликвидности ПАО «Магнит»

Активы по степени ликвидности	На конец отчетного периода, руб.	Прирост за анализ. период, %	Норм. соотно-шение	Пассивы по сроку погашения	На конец отчетного периода, руб.	Прирост за анализ. период, %	Излишек/ недостаток платеж. средств руб., (гр.2 - гр.6)
1	2	3	4	5	6	7	8
А1. Высоколиквидные активы (ден. ср-ва + краткосрочные фин. вложения)	8 909 121	+74,7	≥	П1. Наиболее срочные обязательства (привлеченные средства) (текущ. кред. задолж.)	45 716 551	+1 000,6 раза	-36 807 430
А2. Быстрореализуемые активы (краткосрочная деб. задолженность)	10 910 716	+96,4	≥	П2. Среднесрочные обязательства (краткосроч. обязательства кроме текущ. кредит. задолж.)	20 623 953	+3,6 раза	-9 713 237
А3. Медленно реализуемые активы (прочие оборот. активы)	64	-99,1	≥	П3. Долгосрочные обязательства	7 319	-100	-7 255
А4. Труднореализуемые активы (внеоборотные активы)	130 009 163	+125,1	≤	П4. Постоянные пассивы (собственный капитал)	83 481 241	+76,2	+46 527 922

---

Из таблицы видно, что имеется негативное соотношение активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения (не соблюдается ни одно из приведенных неравенств). Активы ПАО «Магнит» не покрывают соответствующие им по сроку погашения обязательства.

Ниже представлены расчет показателей платежеспособности ПАО «Магнит» на 31.12.2019:

коэффициент абсолютной ликвидности:

коэффициент быстрой ликвидности:

коэффициент покрытия:

коэффициент общей ликвидности баланса:

В таблице 2.2 представлены результаты расчета указанных показателей платежеспособности компании на другие отчетные даты.

Таблица 2.2. Показатели платежеспособности ПАО «Магнит»

Показатели	Норматив	На 31.12.2016	На 31.12.2017	На 31.12.2018	На 31.12.2019
Исходные данные:
1. Денежные средства, тыс. руб.	-	11.970.383	22.304.029	13.084.024	14.033.124
2. Краткосрочные финансовые вложения, тыс. руб.	-	0	0	231.863	0
3. Дебиторская задолженность, тыс. руб.	-	15.909.548	17.324.585	21.908.173	15.802.709
4. Оборотные активы, тыс. руб.	-	51.856.066	66.066.135	66.940.983	68.429.218
5. Краткосрочные обязательства, тыс. руб.	-	62.755.238	60.161.414	92.552.348	102.948.800
6. Наиболее ликвидные активы, тыс. руб.	-	11.970.383	22.304.029	13.315.887	14.033.124
7. Быстро реализуемые активы, тыс. руб.	-	15.909.548	17.324.585	21.908.173	15.802.709
8. Медленно реализуемые активы, тыс. руб.	-	44.165.734	27.631.692	43.809.627	38.600.975
9. Наиболее срочные обязательства, тыс. руб.	-	48.862.362	49.012.520	56.896.400	57.585.124
10. Краткосрочные пассивы, тыс. руб.	-	13.892.876	11.148.894	35.655.948	45.363.676
11. Долгосрочные пассивы, тыс. руб.	-	61.723.414	74.178.051	76.639.923	71.841.879
Расчетные показатели:	0	.	.	.	.
12. Коэффициент абсолютной ликвидности ((п. 1 + п. 2) / п. 5)	>0,20	0,191	0,371	0,144	0,136
13. Коэффициент критической (промежуточной) ликвидности ((п. 1 + п. 2 + п. 3)/п. 5)	>0,70	0,444	0,659	0,381	0,290
14. Коэффициент текущей ликвидности (п. 4 / п. 5)	>2,00	0,826	1,098	0,723	0,665
15. Коэффициент общей ликвидности ((п. 6 + 0,5*п. 7 + 0,3*п. 8)/(п. 9 + 0,5*п. 10 + 0,3*п. 11)	>1,00	0,446	0,511	0,383	0,329

---

Коэффициент абсолютной ликвидности по норме должен составлять не менее 0,2. На все отчетные даты значение коэффициента было ниже нормы. Следовательно, у компании недостаточно наиболее ликвидных активов для покрытия срочных обязательств.

Коэффициент критической (промежуточной) ликвидности по норме должен составлять не менее 0,7. ПАО «Магнит» должна быть в состоянии погасить не менее 70% краткосрочных обязательств, привлекая не только наиболее ликвидные активы, но и полностью взыскав долги с дебиторов. Фактически значения данного коэффициента составляли: 0,444 на 31.12.2016; 0,659 на 31.12.2017; 0,381 на 31.12.2018; 0,29 на 31.12.2019.

Коэффициент текущей ликвидности по норме должен составлять более 2,0. Если же значение данного коэффициента составляет менее 1,0, это означает, что компании угрожает банкротство. Фактически значения данного коэффициента ПАО «Магнит» составляли: 0,826 в 2016; 1,098 в 2017; 0,723 в 2018; 0,665 в 2019. На протяжении четырехлетнего периода норма по коэффициенту текущей ликвидности не выполнялась.

Коэффициент общей ликвидности по норме должен составлять не менее 1,0. Значения данного коэффициента ПАО «Магнит» составляли: 0,446 на 31.12.2016; 0,511 на 31.12.2017; 0,383 на 31.12.2018; 0,329 на 31.12.2019. На протяжении анализируемого периода норма по коэффициенту общей ликвидности не выполнялась. Это означает, что у компании наблюдаются существенные проблемы с обеспечением приемлемого уровня ликвидности баланса.

Финансовая устойчивость компании оценивается также с помощью рада показателей, формулы которых приведены в п. 1.3. Ниже осуществлен расчет важнейших показателей, характеризующих данный аспект финансового состояния на 31.12.2019:

коэффициент автономии:

коэффициент финансовой зависимости:

коэффициент соотношения заемных и собственных средств:

коэффициент финансовой устойчивости:

доля краткосрочных кредитов и займов в заемных средствах:

доля расчетов с кредиторами в заемных средствах:

коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств:

коэффициент маневренности:

коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами:

коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками:

индекс постоянного актива:

коэффициент реальной стоимости имущества:

В таблице 2.3 представлены результаты расчета указанных показателей финансовой устойчивости компании на другие отчетные даты.

Таблица 2.3. Анализ финансовой устойчивости ПАО «Магнит» с помощью относительных показателей

---

Показатели	Рекомендуемые значения	На 31.12.2016	На 31.12.2017	На 31.12.2018	На 31.12.2019
Исходные данные:
1. Капитал и резервы (собственный капитал)	-	27 769 229	34 145 908	44 021 883	50 552 742
2. Итог баланса	-	130949557	92731977	81717075	68422621
3. Долгосрочные обязательства	-	30008920	15009862	20486818	15337045
4. Краткосрочные обязательства	-	26555802	19965127	10347697	5707873
5. Краткосрочные кредиты	-	26418050	5000000	10209100	5645730
6. Кредиторская задолженность	-	137184	14964661	126206	45689
7. Оборотные активы	-	37880276	36005988	32019454	10663274
8. Внеоборотные активы	-	37880276	36005988	32019454	10663274
9. Долгосрочные финансовые вложения	-	92277442	55893042	48861255	56898162
10. Запасы	-	39	54	53	6702
11. Основные средства	-	789603	831223	828620	861185
Расчетные показатели:
12. Коэффициент автономии (п. 1 / п. 2)	≥ 0,5	0,182	0,203	0,206	0,224
13. Коэффициент финансовой зависимости ((п. 3 + п. 4) / п. 2)	≤ 0,5	0,818	0,797	0,794	0,776
14. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств ((п. 3 + п. 4) / п. 1)	≤ 1	4,483	3,934	3,843	3,458
15. Коэффициент финансовой устойчивости ((п. 1 + п. 3) / п. 2)	>0,7	0,588	0,643	0,566	0,543
16. Доля краткосрочных кредитов и займов в заемных средствах (п. 5 / (п. 3 + п. 4))	-	0,108	0,080	0,208	0,257
17. Доля расчетов с кредиторами в заемных средствах (п. 6 / (п. 3 + п. 4))	-	0,393	0,365	0,336	0,329
18. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств (п. 7 / п. 8)	-	0,517	0,645	0,458	0,436
19. Коэффициент маневренности ((п. 1 - (п. 8 - п. 9)) / п. 1)	≥ 0,5	-1,888	-1,964	-2,048	-2,104
20. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами ((п. 1 – (п. 8 – п. 9)) / п. 1)	≥ 0,1	-1,011	-1,015	-1,347	-1,554
21. Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами ((п. 1 - (п. 8 - п. 9)) / п. 10)	≥0,6÷0,8	-2,323	-2,695	-3,056	-2,874
22. Индекс постоянного актива (п. 8 / п. 1)	≤ 1	3,615	2,999	3,323	3,104
23. Коэффициент реальной стоимости имущества ((п. 11 + п. 10)/п. 2)	≥ 0,5	0,594	0,669	0,679	0,801

---

Коэффициент автономии характеризует, какая часть имущества компании профинансирована за счет собственных источников. Чем больше данный показатель, тем устойчивее финансовое состояние.

По норме данный показатель должен быть не ниже 0,5. Фактически величина данного показателя составляла:

• 2016 – 0,182 (норма не выполняется); на 31.12.2017 – 0,203 (норма не выполняется;
• 2018 – 0,206 (норма не выполняется; изменение позитивное);
• 2019 – 0,224 (норма не выполняется; изменение позитивное).

Таким образом, компания является финансово неустойчивой. Вместе с тем, за 2017-2019 гг. значение коэффициента автономии увеличилось с 0,182 до 0,224, что в относительном выражении составляет прирост на 23,08%. Это означает, что по данному критерию уровень финансовой устойчивости повысился, что положительно характеризует финансовое состояние компании.

Коэффициент финансовой зависимости характеризует, какая часть имущества компании профинансирована за счет заемных источников. Чем больше данный показатель, тем больше зависимость компании перед кредиторами, а следовательно, тем менее устойчивым является финансовое состояние компании.

По норме данный показатель должен быть не более 0,5.

Фактически величина данного показателя составляла:

• 2016 – 0,818 (норма не выполняется);
• 2017 – 0,797 (норма не выполняется; изменение позитивное);
• 2018 – 0,794 (норма не выполняется; изменение позитивное);
• 2019 – 0,776 (норма не выполняется; изменение позитивное).

Таким образом, за 2017-2019 гг. значение коэффициента финансовой зависимости снизилось с 0,818 до 0,776, что в относительном выражении означает снижение на 5,13%.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств характеризует, сколько рублей заемного капитала приходится на 1 рубль собственного капитала. По норме показатель должен быть не более 1,0. Фактически величина данного показателя составляла:

2016 на 1 руб. собственного капитала приходилась сумма заемного капитала, равная 4,483 руб. (норма не выполняется);

2017 – 3,934 (норма не выполняется; изменение позитивное);

2018 – 3,843 (норма не выполняется; изменение позитивное);

2019 – 3,458 (норма не выполняется; изменение позитивное).

Таким образом, за 2017-2019 гг. соотношение заемных и собственных средств снизилось с 4,483 до 3,458, что в относительном выражении означает уменьшение на 22,86%. Это означает, что по данному критерию уровень финансовой устойчивости повысился, что положительно характеризует финансовое состояние компании.

Коэффициент финансовой устойчивости характеризует, какая часть имущества компании финансируется за счет собственных и долгосрочных источников. Чем больше данный показатель, тем больше уровень финансовой устойчивости компании. По норме данный показатель должен быть не более 1,0.

---