Практические задания к Теме 7

«Методы доходного подхода к оценке стоимости предприятия (бизнеса)»

1. 
   Рассчитайте средневзвешенную стоимость капитала (WACC), если номинальная безрисковая ставка - 6%; коэффициент бета -1,8; среднерыночная ставка дохода - 12%; процент за кредит - 8%; ставка налога на прибыль – 20%; доля заемных средств - 50 % . Что показывает WACC в оценке стоимости бизнеса?
   

WAСС = Re*We + Rd*(1 - Сн)*Wd, где

Re - стоимость собственного капитала;

We - удельный вес собственных средств в %-х;

Rd - стоимость заемных средств (% по кредиту обычно);

Сн - ставка налога на прибыль;

Wd - удельный вес заемного капитала.

1) Рассчитаем Re по формуле Re = Безрисковая ставка + коэффециент Бета*(Среднерыночная ставка дохода - Безрисковая ставка),

Re = 0.06 + 1.8*(0.12 - 0.06) = 0.168 или 16.8%.

2) Рассчитаем WACC,

WACC = 50%*8%*(1 - 20%) + 50%*16.8% = 0.5*0.08(1 - 0.2) + 0.5*0.168 = 0.116 или 11.6%.

Это означает, что чистая прибыль предприятия по итогам года должна быть не менее 11,6% на сумму вложенного капитала. Если прибыль будет меньше, можно делать вывод, что предприятие работает в убыток.

2. 
   Рассчитайте реальную ставку дисконта для оцениваемого предприятия, если номинальная ставка дохода по государственным облигациям составляет 25 %. Среднерыночная доходность на фондовом рынке - 19 % в реальном выражении. Коэффициент бета для оцениваемого предприятия равен 1,4. Темпы инфляции составляют 16 % в год.
   

Решение:

Расчеты проводятся по формуле:

R = Rf + b (Rm - Rf), где

R - искомый коэффициент дисконтирования;

Rf - безрисковая ставка дохода (определяется как разность номинальной ставки дохода и темпом инфляции) = 9%;

b – коэффициент Бета;

Rm - среднерыночная ставка дохода;

(Rm - Rf) - премия за риск вложения в данный актив.
R = 9% + 1.4*(19% - 9%) = 0.09 + 1.4 (0.19 – 0.09) = 0.23 или 23%.

---

Смотрите также файлы

• Тема Процессное управление итслужбой предприятия Для выполнения практического задания необходимо выбрать предметную область исследования (инцидент). Выбор осуществляется по первой букве фамилии студента.docx

• Цель работы Измерение магнитной индукции полей, создаваемых проводниками с током различной конфигурации. Экспериментальная проверка закона БиоСавараЛапласа. Краткое теоретическое содержание.docx

• Дін философиясы Мтін оу ралы . Есім лФараби атын. азУ. Алматы аза унті, 2018. 89 б httpselib kaznu kzbook15191 аратышанова, ымбат Рахметызы Дін философиясы.docx

• Презентация по любимым сказкам Фрагменты мультфильмов по сказкам Пушкин.docx

• Министерство культуры Российской Федерации Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего образования.pdf