Файл: Отчет о практике я проходил производственную практику в мку еддс по Сургутскому району.docx
Добавлен: 03.12.2023
Просмотров: 174
Скачиваний: 6
ВНИМАНИЕ! Если данный файл нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам.
Таким образом, не существует единственно правильного или гарантированного метода такой проверки, однако применение нескольких способов проверки выбранного значения WACC часто помогает получить более адекватное значение ставки дисконта и стоимости актива.
На практике для проверки обоснованности ставки дисконта нередко обращаются к ставкам WACC, применяемым участниками рынка (WACC часто раскрывается в годовых отчетах компаний по результатам тестов на обесценение), или анализируют диапазон, который получается, если сложить стоимость заемного финансирования для компании и среднерыночные премии за инвестирование в акции ERP 4–6 процентов. Для некоторых отраслей, например компаний электроэнергетики на развитых рынках, можно взять для сравнения вмененную доходность, рассчитанную на основании рыночных мультипликаторов для сопоставимых компаний, например P/E. Поскольку любая модель всегда должна проверяться доступными фактическими данными с рынка, полезно сравнить полученное с использованием того или иного WACC значения стоимости и значение, определяемое на основании сравнительного подхода или в отдельных случаях с затратами на замещение бизнеса.
Одной из часто встречающихся в расчетах с DCF ошибок является использование денежного потока только на акционерный капитал и ставки дисконтирования, которая отражает ожидаемую доходность, приходящуюся на все активы компании, то есть WACC. Две другие типичные ошибки - использование денежных потоков и ставок ожидаемой доходности, номинированных в разных валютах (п. 54 МСФО (IAS) 36), и смешение реальных и номинальных денежных потоков и ставок, то есть учитывающих или нет поправки на инфляцию (п. 40 МСФО (IAS) 36). Кроме того, если компания выпустила привилегированные акции разных типов или использует для финансирования долговые инструменты, конвертируемые в акции, то формула WACC должна учитывать все эти компоненты капитала. Следует подчеркнуть важность анализа всех используемых в расчетах данных и приоритет здравого смысла над механическим применением любых формул.
Принципы, которые необходимо в будущем заложить в основу модели системы управления акциями предприятия МКУ ЕДДС по Сургутскому району следующие:
-
Финансовое управление должно основываться на системном подходе. Только объединение усилий руководства предприятия, регионального руководства, местных органов власти, координация деятельности всех заинтересованных сторон одним уполномоченным органом, наделенным максимально широкими полномочиями, позволят добиться желаемого результата. -
Повышение эффективности системы управления акциями предприятия МКУ ЕДДС по Сургутскому району должно формироваться с участием государства. Включение государства в данную сферу должно проводиться с одновременным формированием рыночных антикризисных институтов. При этом, государство постепенно должно снижать регулирующую роль, оставляя за собой лишь функции надзора. -
Необходимо организовать систему подготовки и переподготовки риск - менеджеров на высоком профессиональном уровне.
В качестве мер повышения эффективности управления акциями МКУ ЕДДС по Сургутскому району представляется необходимым осуществление следующих мероприятий:
- создание оптимальной структуры баланса и финансовых результатов,
- совершенствование платежного календаря,
- ускорение оборачиваемости активов,
- реструктуризация кредиторской задолженности,
- активный маркетинг с целью поиска новых рынков сбыта,
- поиск стратегических иностранных инвестиций,
- проведение энерго - и ресурсосберегающих мероприятий.
Требуется рассчитать показатели экономической эффективности иностранных инвестиций – чистую текущую стоимость, рентабельность иностранных инвестиций, внутренний коэффициент окупаемости, простой и дисконтированный срок окупаемости иностранных инвестиций.
На 1-ом шаге расчетного периода поток Ф0(t) (о будет равен нулю, на 2-ом шаге расчета величина дохода Ф0(t) при сроке строительства 1 год принимается в пределах 50-60 % (таблица 1).
Таблица 1
Расчет экономической эффективности инвестиционного проекта МКУ ЕДДС по Сургутскому району, руб.
| № | Показатель | Номер шага расчета (год) | ||||||||||||
| 0 | 2018 | 2019 | 2019 | 2019 | 2020 | |||||||||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | ||||||||||
| 1 | Денежный поток от операционной деятельности, Ф0(t) | 0 | 3000 | 7800 | 7800 | 7800 | 7800 | |||||||
| 2 | Денежный поток от инвестиционной деятельности, Фи(t) | -8800 | -7200 | 0 | 0 | 0 | 0 | |||||||
| 3 | Сальдо суммарного потока Ф(t) = Ф0(t) + Фи(t) | -8800 | -4200 | 7800 | 7800 | 7800 | 7800 | |||||||
| 4 | Сальдо накопленного потока (ЧД) | -8800 | -13000 | -5200 | 2600 | 10400 | 18200 | |||||||
| 5 | Коэффициент дисконтирования | 1 | 0,87 | 0,76 | 0,66 | 0,57 | 0,50 | |||||||
| 6 | Дисконтированное сальдо суммарного потока (стр.3 * стр.5) | -8800 | -3654 | 5928 | 5148 | 4446 | 3900 | |||||||
| 7 | Чистый дисконтированный доход (ЧДД) (накопленный поток стр.6) | -8800 | -12454 | -6526 | -1378 | 3068 | 6968 | |||||||
| 8 | Дисконтированные иностранные инвестиции (стр.2 * стр.5) | -8800 | -6264 | 0 | 0 | 0 | 0 | |||||||
| 9 | ВНД,% | 106,2 | 93,2 | 82,2 | 72,2 | 63,2 | 56,2 | |||||||
На 3-м и последующих шагах расчета величина годового дохода принимается в объеме 100% от сметной стоимости.
Денежный поток от инвестиционной деятельности в данном случае состоит только из оттоков, следовательно, учитывается со знаком «-».
Иностранные инвестиции распределяются на 1-ом и 2-ом шагах расчета пропорционально продолжительности строительства объекта.
ЧД = 18200
ЧДД = 6968 – чистая текущая стоимость.
ЧДД > 0, следовательно, проект эффективен.
СОп=3+(5200/(5200+2600))=3+5200/7800=3,67 – простой.
СОд=3+(1378/(1378+3068))=3+1378/4446=3,31 – дисконтированный.
Внутренний срок окупаемости = 3 года.
График движения потоков (см. рисунок 3) в течение 5 лет показывает, что после того, как чистый доход предприятия составит -5200 руб. на третий год и чистый дисконтированный доход составит -1378 руб., у предприятия МКУ ЕДДС по Сургутскому району появится возможность в дальнейшем окупить затраты на оборудование через три года.
Рис. 3 Движение потоков в течение расчетного периода, руб.
Экономический смысл показателя рентабельности иностранных инвестиций заключается в том, что он отражает долю чистого приведенного дохода, приходящуюся на единицу дисконтированных к началу жизненного цикла проекта инвестиционных вложений.
ИДи=1+18200/16000=2
ИДДи=1+6968/3900=1+1=2
Чем выше индекс доходности дисконтированных иностранных инвестиций, тем лучше проект. В данном случае первый проект оказался предпочтительным.
Если ИДД равен 1,0, то проект едва обеспечивает получение минимальной нормативной прибыли.
При ИДД меньше 1,0 проект не обеспечивает получение минимальной нормативной прибыли.
ВНД=0,87+1378,00/(1378,00+3068,00)*0,2=0,93.
ВНД=93%.
Рентабельность иностранных инвестиций = 6968/16000=0,436.
Коэффициент аннуитета превращает разовый платеж в платежный ряд. С помощью данного коэффициента определяется величина периодических равных выплат по кредиту:
(17)Так, для суммы кредита 16000 руб., а К (22 %, 5) = 0,3492 и величина ежегодных выплат составляет:
Р = 16000 * 0,349 = 5587 руб., то есть с учетом дисконтирования потребуется ежегодных выплат по кредиту с регулярными процентными начислениями в размере 5587 руб.
Покупка основных средств в кредит обусловливает следующие денежные расходы организации (руб.):
1 год: проценты по кредиту =16000 x 0,22 = 3520;
погашение кредита = 5587 - 3520 = 2067;
остаток по кредиту = 16000 - 2067= 13933.
2 год: проценты по кредиту = 13933 х 0,22 = 3065;
погашение кредита = 5587 - 3065 = 2522;
остаток по кредиту =13933 - 2522 = 11411.
3 год: проценты по кредиту = 11411 х 0,22 = 2510;
погашение кредита = 5587 – 2510 = 3077;
остаток по кредиту = 11411 - 3077 = 8334.
4 год: проценты по кредиту = 8334 х 0,22 = 1833;
погашение кредита = 5587 – 1833 = 3754;
остаток по кредиту = 8334 - 3754 = 4580.
5 год: проценты по кредиту = 4580 х 0,22 = 1007;
погашение кредита = 5587 – 1007 = 4580;
остаток по кредиту = 4580 - 4580 = 0.
Согласно прогнозным расчетам, общая сумма выплат по кредиту составляет 27935 руб., что более чем в 1,7 раза превышает размер выделенной ссуды.
Для суммы кредита 16000 руб., согласно первого варианта, при ставке дисконтирования К (15%, 5) = 0,3492 и величина ежегодных выплат составляет:
Р = 16000 * 0,298 = 4768 руб.
Общая сумма выплат по кредиту при этом составит 23840 руб., что на 4095 руб. меньше, следовательно, предпочтительнее первый вариант – кредит 16000 руб. при ставке дисконтирования 15%.
Производственная практика является важным элементом учебного процесса по подготовке специалиста в области менеджмента. Практика дает возможность реализовать все те знания и умения, которые студент получил за время учебы.
Цель практики состоит в получении студентом практического опыта работы, повышении и закреплении полученных теоретических знаний, улучшению качества профессиональной подготовки, в умении использования законодательства в конкретных случаях, воспитания студента в духе уважения к закону, закрепление полученных знаний.
Практика позволила усвоить ранее полученный теоретический материал, научила ориентироваться в законодательстве, применять правильные нормы законодательства и отличать одни от других.
В ходе осуществления практической деятельности я еще раз убедился, что теоретические знания необходимы, успех практической деятельности напрямую зависит от полученных им знаний за время учебного процесса.
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
1. Мороз, О.А. Управление проектами в ProjectLibre / О.А. Мороз. - Рн/Д: Феникс, 2018. - 384 c.
2. Ньютон, Р. Управление проектами от А до Я / Р. Ньютон. - М.: Альпина Паблишер, 2018. - 180 c.
3. Ньютон, Р. Управление проектами от А до Я / Р. Ньютон. - М.: Альпина Паблишер, 2019. - 180 c.
4. Островская, В.Н. Управление проектами: Учебник / В.Н. Островская, Г.В. Воронцова и др. - СПб.: Лань, 2019. - 400 c.
5. Островская, В.Н. Управление проектами: Учебник / В.Н. Островская, Г.В. Воронцова и др. - СПб.: Лань, 2018. - 400 c.
6. Островская, В.Н. Управление проектами. Т. 2: Учебник / В.Н. Островская, Г.В. Воронцова, О.Н. Момотова. - М.: Русайнс, 2018. - 96 c.
7. Островская, В.Н. Управление проектами. Т. 1: Учебник / В.Н. Островская, Г.В. Воронцова, О.Н. Момотова. - М.: Русайнс, 2018. - 48 c.
8. Перевощиков, Ю.С. Управление проектами в машиностроении: Учебное пособие / Ю.С. Перевощиков. - М.: Инфра-М, 2018. - 272 c.
9. Попов, В.Л. Управление инновационными проектами: Учебное пособие / В.Л. Попов, Д.А. Марков, Н.Д. Кремлев, В.С. Ковшов. - М.: Инфра-М, 2020. - 320 c.
| | _________ ______________ подпись ФИО студента |