Файл: «Понятие и виды ценных бумаг»(Ценные бумаги как экономическая категория).pdf

Введение

1. Ценные бумаги как экономическая категория 5

1.1. Экономическая сущность ценных бумаг 5

1.2. Виды ценных бумаг 9

2. Понятие рынка ценных бумаг 15

2.1. Определение сущности и структура рынка ценных бумаг 15

2.2.Функции и задачи рынка ценных бумаг 18

2.3. Субъекты рынка ценных бумаг 21

3. Особенности рынка ценных бумаг в России 25

3.1. Государственное регулирование рынка ценных бумаг 25

3.2. Состояние и проблемы рынка ценных бумаг в РФ 28

Список литературы 37

Приложение 1 39

ВВЕДЕНИЕ

Рынок ценных бумаг является неотъемлемой частью финансового рынка, цель которой состоит в аккумулировании финансовых ресурсов и обеспечении возможности их перераспределения путем совершения различными участниками рынка разнообразных операций с ценными бумагами, т. е. в осуществлении посредничества в движении временно свободных денежных средств от инвесторов к эмитентам ценных бумаг.

Актуальность выбранной темы заключается в том, что в рыночных отношениях ценные бумаги активно вовлечены в экономические процессы и выполняют ряд важных функций. На уровне макроэкономики рынок ценных бумаг создает условия для перелива капиталов, структурных преобразований экономики. Микроэкономический аспект ценных бумаг заключается в том, что они являются средством получения дохода, выполняют функцию удовлетворения имущественных интересов граждан и юридических лиц. Для хозяйствующих субъектов, возможности развития которых путем самофинансирования ограничены, эмиссия ценных бумаг является наряду с кредитованием одним из основных способов привлечения инвестиций.

Ценные бумаги и фондовые рынки, исполняющие роль дополнительного или альтернативного источников финансирования экономики на макро- и микроуровне (деятельности предприятий всех видов, различных сфер экономики, государства и международного сотрудничества), постоянно трансформируются. За последнее десятилетие на рынках ценных бумаг большинства стран мира произошли эволюционные изменения, вызванные экономическим развитием и глобализацией экономик.

Исходя из цели формулируем задачи данной работы:

- определить сущность ценных бумаг, их основные виды и характеристики;

- определить сущность и структуру рынка ценных бумаг;

- рассмотреть функции и задачи рынка ценных бумаг;

- выделить участников или субъекты фондового рынка;

- рассмотреть государственное регулирование рынка ценных бумаг;

- проанализировать современное состояние рынка ценных бумаг в РФ;

- выявить проблемы и основные тенденции развития рынка ценных бумаг.

В первой части курсовой работы рассматривается понятие и классификация ценных бумаг.

Во второй главе дается общая характеристика рынка ценных бумаг (сущность рынка ценных бумаг, структура, функции и задачи рынка, субъекты и т.д.).

В третьей части данной работы исследовано государственное регулирование рынка ценных бумаг в РФ. Особое внимание в курсовой работе уделяется проблемам и специфике российского фондового рынка в целом.

1. Ценные бумаги как экономическая категория

1.1. Экономическая сущность ценных бумаг

В первой части Гражданского кодекса РФ (статья 142) дается юридическое определение ценной бумаги как документа установленной формы и реквизитов, удостоверяющего имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. [1, с. 123] Это определение, как ни странно, приводит большинство экономистов, хотя оно не отражает именно экономического смысла ценной бумаги, это определение носит чисто юридический характер.

С экономической точки зрения можно дать определение ценной бумаги как формы существования капитала, которая облегчает его перераспределение и может обращаться на рынке как товар и приносить доход. [6, с. 102]

Согласно классическому своему определению, данному в большинстве экономических словарей, ценная бумага должна удовлетворять следующим основным требованиям: [9, с. 74]

• Ценная бумага должна свободно обращаться на рынке, то есть покупаться и продаваться;
• Она должна соответствовать определённым стандартам, делающим её ликвидным (способным обращаться) товаром;
• Она должна быть доступной для гражданского оборота;
• Её оборот должен быть регулируемым, а сама она — признана государством;
• Как часть определённого сегмента рынка, ценная бумага должна, в определённой степени, являться его отражением, быть рыночной;
• Она должна иметь документальную форму (при этом не важно, на бумаге она выпущена или же — в электронном виде);
• Информационная открытость для потенциальных инвесторов — это ещё одна важная её черта;
• Риск — это ещё одно свойство неразрывно связанное с ценными бумагами. Он отражает степень вероятности того, что расходы, связанные с приобретением и владением ценной бумаги, в итоге превысят доходы получаемые от неё;
• Доходность — это то, ради чего, в большей степени, и приобретается инвестором та или иная ценная бумага. Она напрямую связана с риском. Чем больше риск, тем выше потенциальная доходность.

В зависимости от типа ценной бумаги, она может давать своему владельцу следующие права: [12, с. 31]

• Право на требование определённой суммы денег и процентов по ней (долговые ценные бумаги, паи инвестиционных фондов);
• Право на долю в бизнесе (в том числе и на часть прибыли от него в виде дивидендов) и на участие в управлении им (долевые ценные бумаги — акции);
• Так называемое, вещное право. То есть право на определённые товары находящиеся во временном владении другого лица, например, перевозчика (разного рода товарораспорядительные документы, например, коносаменты).

Владея ценными бумагами можно также получать доход, не зависящий от изменения их курсовой стоимости. Это процентный доход, выплачиваемый по долговым финансовым инструментам (облигациям, депозитным сертификатам и т. п.) и дивидендный доход выплачиваемый по акциям. [13, с. 25]

1. Процентный доход

Вкладывая средства в долговые ценные бумаги, вы, тем самым, отдаёте свои деньги в долг их эмитентам. Покупая корпоративные облигации, вы выступаете в качестве кредитора для компании их выпустившей, а приобретая государственные облигации, вы даёте деньги в долг государству. Ну а в качестве компенсации за предоставленный кредит, эмитент облигации (будь то коммерческая компания или государство) выплачивает вам заранее оговоренный процент.

Аналогичная ситуация складывается и при покупке сберегательного сертификата (или, для юридических лиц, депозитного сертификата), в данном случае эмитентом является банк, по вкладу в который, выписывается соответствующий сертификат. Банк использует ваши деньги в своих операциях (в том числе для выдачи кредитов), а вам выплачивает установленный процент годовых. [2, с. 26]

2. Дивидендный доход

Покупая акции, вы не просто вкладываете деньги в развитие компании их эмитента, а становитесь, своего рода, совладельцем бизнеса. Вы можете принимать прямое участие в управлении компанией посредством реализации своего права голоса на регулярно проводимых собраниях акционеров. А кроме этого, вам принадлежит и определённая доля от прибыли полученной компанией за каждый отчётный период. Эта доля выплачивается акционерам в виде дивидендов. И количество голосов, и размер дивидендов зависят от той доли акций, которая находится в вашем распоряжении. Например, обладая двумя процентами акций компании, вы можете рассчитывать на 2% от той части прибыли, которая будет направлена на выплату дивидендов и на 2% голосов в общем собрании акционеров. [6, с. 104]

Здесь есть определённые нюансы. Выплата дивидендов происходит по решению общего собрания, а оно, в свою очередь, может решить направить всю полученную прибыль на дальнейшее развитие и расширение бизнеса компании. Дело в том, что решение собрания зависит, в первую очередь, от мажоритарных акционеров (в руках которых находятся крупные пакеты акций), а они в свою очередь, заинтересованы не столько в получении сиюминутной (относительно небольшой) прибыли в виде дивидендов, сколько в получении гораздо большего барыша в результате развития бизнеса компании-эмитента (в том числе, за счёт роста её рыночной капитализации). [11, с. 105]

То есть, купив акции в расчёте на получение регулярного дивидендного дохода, вы можете не дождаться оного вследствие того, что собрание акционеров будет направлять всю полученную прибыль не на выплату дивидендов, а на другие, более насущные (по мнению мажоритариев) цели. Впрочем, решение здесь есть и состоит оно в покупке привилегированных акций компании.

Привилегированная акция даёт своему владельцу право на регулярное получение дивидендов. В обмен на это право, у акционера отнимается возможность голосовать на общих собраниях. Впрочем, не такая уж это большая жертва для обыкновенного миноритарного акционера, в руках которого находится всего пара сотен (а то и меньше) акций компании. В любом случае, голос такого акционера будет всего лишь каплей в море общего количества голосов и от него, естественно, ничего не будет зависеть. [9, с. 55]

Здесь, правда, возможен ещё один сценарий развития событий, по которому может выйти так, что собрание акционеров решит выплачивать дивиденды по обыкновенным акциям в размере значительно превышающем ту сумму, которая, согласно уставу компании приходится на каждую привилегированную акцию. Но в наших российских реалиях это редкость и владение привилегированными акциями обычно является наиболее выгодным для рядового миноритарного акционера.

1.2. Виды ценных бумаг и их классификация

Рассмотрим виды ценных бумаг.

Акции это, пожалуй, наиболее известный и популярный вид ценных бумаг. Они представляют собой форму долевого участия в бизнесе выпустившей их компании. Это долевое участие предполагает как возможность влиять на судьбу компании посредством голосования на общих собраниях акционеров (чем большая доля акций находится во владении, тем больше эта возможность), так и получение своей доли прибыли в виде дивидендов. [6, с. 103]

Существуют различные типы акций, одни из них гарантируют выплату дивидендов в ущерб возможности голосования, другие, наоборот, обеспечивают право голоса, но не обещают стабильной выплаты дивидендов. Подробнее об этом вы можете узнать здесь: Различные типы акций.

Облигации это тоже довольно известный в широких кругах финансовый инструмент. В отличие от акций, облигации не предполагают долевого участия в делах выпустившей их компании. Они являют собой аналог простой долговой расписки и предназначены для того, чтобы компания-эмитент могла занять денег в долг. Покупая облигации инвесторы, таким образом, занимают деньги на нужды компании, а та, в свою очередь, обязуется выплачивать им за это оговоренный процент (купонный доход). [13, с. 87]

Депозитные и сберегательные сертификаты представляют собой бумаги подтверждающие права их владельцев на банковский вклад. По ним, как правило, начисляется несколько больший процент, чем по простым вкладам. Депозитные сертификаты выпускаются на юридических лиц, а сберегательные сертификаты — на физических. [9, с. 117]

Векселя относятся к долговым неэмиссионным ценным бумагам. Это означает, что они являют собой документ подтверждающий наличие долга одного лица по отношению к другому, но при этом выпускаются не в массовом порядке (сериями, как например акции или облигации), а в единичных экземплярах. Векселя могут быть простыми и переводными, именными и на предъявителя. Их можно передавать другому лицу посредством нанесения специальной передаточной надписи — индоссамента. [10, с. 54]

Чек представляет собой не что иное, как простое распоряжение владельца банковского счёта выдать по его предъявлении указанную в нём сумму денег. Того кто выписывает чек принято называть чекодателем, а того, кому этот чек выписывается — чекодержателем. Чекодержатель может обналичить выданный ему чек в любом отделении указанного в нём банка, но не позднее определённого срока (6 месяцев в США, 15 месяцев в Австралии и т.д.). [6, с. 104]

Коносамент это документ выдаваемый владельцу груза при его перевозке. Этот документ выписывает и выдаёт ему грузоперевозчик. При этом коносамент выполняет функции сразу нескольких документов. Он одновременно представляет собой и акт-приёма передачи, и товарораспорядительный документ, и товарно-транспортную накладную, и фактическое подтверждение договора заключённого с владельцем перевозимого груза. [12, с. 74]

Варранты представляют собой бумаги удостоверяющие право своего владельца приобрести оговоренное количество акций по заданной в них цене. Обычно эта цена несколько ниже рыночной. Срок действия варранта обычно ограничен, но они могут быть и бессрочными. [13, с. 88]