Файл: «Понятие и виды ценных бумаг»(Ценные бумаги как экономическая категория).pdf

Кроме этого, варрантом именуют товарораспорядительный документ – свидетельство выдаваемое складом о том, что указанный в нём товар принят на хранение.

Фьючерсы это производный финансовый инструмент, то есть они имеют в своей основе какой-либо базовый актив (например те же акции, облигации или биржевые товары) по отношению к которому заключается определённый договор. [11, с. 106]

Например, покупка шестимесячного фьючерсного контракта на 100 баррелей нефти BRENT сроком означает, обязательство выкупить данный товар через полгода по заранее оговоренной в контракте цене. Но до реального выкупа товара дело, как правило, не доходит и в настоящее время большинство фьючерсных контрактов заканчиваются простыми взаиморасчётами между их сторонами.

Опционы также являются производными финансовыми инструментами и во многом схожи с фьючерсами. Однако в отличие от них, они предполагают не обязанность, а лишь право заключения указанной в них сделки. [12, с. 75]

То есть, другими словами, опционный контракт на покупку той же нефти BRENT из предыдущего примера, не обязателен к исполнению. Он может быть исполнен в том случае, когда указанная в нём цена окажется выгоднее рыночной. А если цена нефти прописанная в опционном контракте, к моменту его истечения будет выше рыночной, то исполнять этот контракт (в данном случае покупать нефть) будет вовсе не обязательно.

Все существующие ныне ценные бумаги можно классифицировать по следующим основным признакам.

По финансовым отношениям:

1. Долговые. Покупая ценные бумаги этого типа, вы становитесь кредитором. То есть, другими словами, даёте свои деньги в долг под заранее оговоренный процент (или под дисконт). К долговым, можно отнести такие бумаги как: облигации, сберегательные сертификаты, векселя и т.п.
2. Долевые. Владельцы бумаг такого типа, выступают уже не столько в качестве кредиторов (хотя деньги, уплаченные ими за обладание этими бумаг тоже, в конечном итоге, идут на развитие эмитента), сколько в качестве партнёров или дольщиков.

Ярким примером такого типа бумаг являются акции. Долевая ценная бумага даёт своему владельцу право на долю в том бизнесе, который ведёт компания её выпустившая (компания-эмитент). Эта доля в бизнесе соразмерна той доле бумаг, которой вы обладаете. Например, обладание пакетом в 50% акций компании даёт своему владельцу право решающего голоса, а одна-две акции – это всего лишь капля в море голосов общего собрания акционеров. [10, с. 55]

По способу передачи прав:

1. Именные бумаги подразумевают, что все права ими предоставляемые достаются непосредственно тому лицу, чьё имя в них указано.
2. Бумаги на предъявителя позволяют реализовать предоставляемое ими право любому лицу предъявившему их к исполнению.
3. Ордерная ценная бумага может быть передана любому другому лицу посредством простой передаточной надписи (индоссамента). Соответственно, вместе с этим будут переданы и все права ей предоставляемые.

По степени первичности:

1. Основные ценные бумаги. Такого типа бумаги предполагают передачу своему владельцу прав на часть (или долю) определённых имущественных активов. К ним относятся: акции, облигации, чеки, депозитные сертификаты, векселя и т.п. [6, с. 105]

В свою очередь, основные ценные бумаги можно разделить ещё на два типа:

1.а Первичные. Основаны непосредственно на активах. К ним относятся: акции, векселя, облигации и т.п.;

1.б Вторичные. Основаны на первичных ценных бумагах, то есть, они дают своему обладателю право не на сам актив, а на те ценные бумаги, для которых рассматриваемый актив является базовым. Это, например, депозитарные расписки (на акции) или варранты.

2. Производные ценные бумаги (деривативы). Отличаются от основных тем, что выражают не столько право на обладание определённым биржевым активом, сколько право или обязанность, возникающие вследствие изменения цены этого актива. Наиболее ярким представителем такого типа бумаг можно назвать фьючерсный контракт. [11, с. 98]

По сроку своего существования все ценные бумаги можно условно подразделить на два основных типа:

1. Срочные. Имеют ограниченный срок обращения и, в свою очередь, делятся на:

2. Краткосрочные ценные бумаги (срок обращения менее одного года);

3. Среднесрочные ценные бумаги (срок обращения от одного года до пяти лет);

4. Долгосрочные ценные бумаги (срок обращения свыше пяти лет).

Характерным примером срочных бумаг являются облигации, которые, априори, предполагают заём ваших денег на определённый срок, под определённые проценты. [9, с. 117]

Бессрочные. Как уже понятно из названия, такие ценные бумаги не имеют конечного срока своего обращения и время их действия и (или) погашения никак не ограничено. К бумагам такого типа можно отнести, например, акции.

По форме существования:

1. Документарные ценные бумаги предполагают наличие некоей вещественной формы. Эта форма, как правило, включает в себя наименование эмитента, номинальную стоимость, реквизиты и т.д.;

2. Бездокументарные ценные бумаги не имеют никакой материальной формы, а фиксируются, например, в электронном виде. К ним относятся, например, деривативы.

По форме выпуска:

1. Эмиссионные. Бумаги такого типа выпускаются посредством заранее подготовленных и спланированных мероприятий. Сам процесс их выпуска называется эмиссией, а число их имеет строго определённую величину. Как правило, основной целью эмиссии является сбор средств для дальнейшего развития компании-эмитента. К бумагам такого типа можно отнести акции и облигации. [13, с. 91]

2. Неэмиссионные. Эти бумаги не выпускаются заранее определёнными тиражами. Они могут не иметь под собой какого либо конкретного эмитента. Это, например, фьючерсы, чеки, коносаменты, векселя и т.п.

По типу обращения: [11, с. 99]

1. Рыночными бумагами принято называть такие, которые имеют хождение (обращаются) на официальных биржевых площадках. Бумаги такого типа можно покупать и продавать на вторичном рынке;

2. Нерыночные ценные бумаги нельзя продать или купить на вторичном рынке. Эти бумаги могут принадлежать только тому лицу, которому они были изначально переданы.

По целям использования или с точки зрения своей инвестиционной привлекательности: [6, с. 105]

1. Инвестиционные ценные бумаги предполагают целью своего приобретения, получение некоторого инвестиционного дохода. Доход этот может исчисляться в процентах (по облигациям), дивидендах (по акциям) или в виде дисконта (по дисконтным облигациям).

2. Неинвестиционные. Эти бумаги не служат своим владельцам в качестве инструмента для получения инвестиционной прибыли. То есть, их не приобретают для того, чтобы со временем получить с них определённый доход. Например, такая бумага как коносамент, представляет собой просто подтверждение прав собственности грузовладельца на отгружаемый товар.

Ну и в заключение, можно разделить все ценные бумаги по степени их рискованности: [9, с. 117]

1. Безрисковые ценные бумаги предполагают практически полное отсутствие вероятности того, что владение ими может принести убыток. То есть, в данном случае, практически полностью исключена ситуация, когда их стоимость со временем снизится относительно той, по которой они изначально приобретались. В целом, под бумагами такого типа можно понимать все те, за которые можно в любой момент времени получить, как минимум, ту сумму денег, за которую они были куплены. Это, например, банковские депозиты или государственные облигации развитых стран (US treasury bills, UK government bonds и др.).

2. Низкорисковые. К бумагам такого типа традиционно относят облигации и акции крупнейших компаний – голубых фишек.

3. Среднерисковые ценные бумаги включают в себя акции первого и второго эшелонов.

4. Высокорисковые. Это, как правило, все деривативы и акции компаний принадлежащих к третьему эшелону и ниже (не котируемые на официальных биржевых площадках).

Для большей наглядности, вся приведённая выше классификация приведена в виде одного рисунка:

Рисунок 1 – классификация ценных бумаг

Таким образом были рассмотрены виды и классификация ценных бумаг.

2. Понятие рынка ценных бумаг

2.1. Определение сущности и структура рынка ценных бумаг

В общем виде рынок ценных можно определить, как совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг между его участниками. [4]

В этом смысле понятие рынка ценных бумаг не отличается и не может отличаться от определения рынка любого другого товара, например нефти. Отличия появляются, если сравнить сам объект исследуемого рынка.

Номенклатура рынка ценных бумаг соответствует не рынку какого-то отдельного товара, а товарному рынку в целом. Рынок ценных бумаг - это составная часть рынка любой страны. Основой рынка ценных бумаг являются товарный рынок, деньги и денежный капитал. Первый является надстройкой над вторым, производным по отношению к ним. [7, с. 74]

Классификация видов рынков ценных бумаг имеют много сходств с классификациями самих видов ценных бумаг. Так различают:

• международные и национальные рынки ценных бумаг;
• национальные и региональные (территориальные) рынки;
• рынки конкретных видов ценных бумаг (акций, облигаций и т.п.);
• рынки государственных и корпоративных (негосударственных) ценных бумаг;
• рынки первичных и производных ценных бумаг. [4, с. 98]

Смысл той или иной классификации рынка ценных бумаг определяется ее практической значимостью.

Рынок ценных бумаг - это часть финансового рынка (другая его часть - рынок банковских ссуд), где осуществляется эмиссия и купля-продажа ценных бумаг. Он является одновременно и индикатором рыночной экономики, и главным ее финансовым рычагом. [13, с. 94]

По характеру обращения ценных бумаг его можно рассматривать как первичный, т. е. представляющий собой первичное размещение выпущенных ценных бумаг среди инвесторов на финансовом рынке, и как вторичный, где осуществляется купля-продажа ранее выпущенных ценных бумаг. [3, с. 32]

Кроме того, в соответствии с мировой практикой, рынок ценных бумаг делится на два в значительной мере независимых друг от друга рынка: организованный (биржевой) и свободный (внебиржевой).

В общем виде понятие «организованный рынок» подразумевает сделки, заключенные на фондовой бирже, в то время как понятие «свободный рынок» предполагает сделки с ценными бумагами вне биржи, которые осуществляются между покупателем и продавцом через посредников.

Организованный рынок требует, чтобы предлагаемые для продажи акции и облигации проходили специальную регистрацию и удовлетворяли набору дополнительных условий, предоставляющих максимум деловой информации о том бизнесе, для финансового обеспечения которого выпускаются именно эти бумаги. [7, с. 142]

Свободный рынок в этом смысле не предъявляет жестких требований к продавцам и покупателям. Здесь действуют законодательные нормы, обеспечивающие полный контроль за предпринимательской деятельностью.

Остановимся более подробно на основах функционирования организованного и свободного рынка ценных бумаг.

Организованный рынок ценных бумаг - система фондовых бирж - обладает четырьмя неотъемлемыми чертами:

- сделки совершаются часто;

- между ценой спроса и ценой предложения почти никогда нет большого разрыва;

- сделки проводятся за короткое время, как правило, не бывает значительного колебания цен. [5, с. 169]

Все это обеспечивается комплексом целенаправленных организационных действий.

Свободный рынок ценных бумаг можно охарактеризовать как рынок, не имеющий определенного местонахождения, сделки на котором осуществляются вне биржи. Еще одно название - телефонный рынок - указывает на основной способ осуществления сделок.

Свободный рынок представляет собой вторую не менее важную сферу распространения и оборота инвестиционных ресурсов. По некоторым видам бумаг он уступает, а по другим - значительно превосходит биржевую систему. Это касается прежде всего государственных и муниципальных облигаций, акций многих банков, страховых и инвестиционных компаний. [13, с. 95]

Основными участниками свободного рынка являются брокерско-дилерские конторы, для которых характерна сравнительно узкая специализация по видам бумаг и сделок, а также банки и инвестиционные компании.

Свободный рынок всегда находится не только под государственным контролем, но и под контролем со стороны ассоциации, объединяющей данных рыночных субъектов.

Рынок ценных бумаг – это система отношений юридических и физических лиц, связанная с выпуском, обращением и погашением ценных бумаг. Понятия фондового рынка и рынка ценных бумаг совпадают.