ВУЗ: Не указан
Категория: Не указан
Дисциплина: Не указана
Добавлен: 05.12.2023
Просмотров: 40
Скачиваний: 1
ВНИМАНИЕ! Если данный файл нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам.
Согласно данным прогнозного баланса, предприятие будет обладать достаточным объёмом собственных денежных средств для осуществления первоначальных инвестиций.
Для проведения оценки экономической эффективности предлагаемого проекта необходимо определить ставку дисконтирования по нему. Ставку дисконтирования целесообразно рассчитывать с помощью метода суммирования.
В качестве базовой, безрисковой ставки будет принята прогнозируемая ставка Центрального банка РФ. Так как невозможно предсказать уровень ставки ЦБ на достаточно длительный период, в связи с её изменением несколько раз за 2021 и 2022г. Предположим, что её размер составит такую же величину, что и на май 2022г., т.е. 14%.
За макроэкономический риск проекта будет принят прогнозируемый уровень инфляции. Согласно данным РБК, прогноз Министерства экономического развития РФ по уровню инфляции за 2022-2024 года составит соответственно: 20%, 8%, 4,8%.
Для определения размера суммы премий за внутрипроектные риски необходимо провести их анализ. Для оценки рисков необходимо оценить их вероятность, а также величину потерь организации. Как правило, чем выше уровень наступления риска, тем выше его последствия для организации. Анализируя данные, представленные порталом «Малый бизнес Москвы» можно распределить премии за риск, как продемонстрировано в таблице 3.11. [53]
Таблица 3.11. Оценка внутрипроектных рисков открытия коворкинга АО «Бриз» в 2022-2024гг., %
| Риски | Последствия | Премия за риск в 2022г. | Премия за риск в 2023г. | Премия за риск в 2024г. |
| Низкий уровень клиентоориентированности | Снижение доверия, потеря прибыли | 1,4 | 0,9 | 0,4 |
| Отсутствие эффекта проведенных маркетинговых мероприятий | Низкий спрос, потеря прибыли | 2,3 | 1,5 | 1 |
| Ошибки в прогнозировании спроса и расчете прибыли | Потеря прибыли, возможна необходимость брать кредит на покрытие долгов | 3 | 4 | 5 |
| Итого | | 6,7 | 6,4 | 6,4 |
Таким образом ставка дисконтирования в течении срока реализации проекта составит в2022г. – 40,7%, в 2023г. – 28,4% и в 2024г. – 25,2%.
Оценка экономической эффективности реализации мероприятия можно оценить с помощью показателей NPV, IRR, DPP.
Расчёт показателя чистой дисконтированной стоимость представлен в таблице 3.12.
Таблица 3.12. Расчёт показателя NPV по результатам реализации проекта в 2022-2024гг., руб.
| Наименование показателя | 31.12.2022г. | 31.12.2023г. | 31.12.2024г. |
| Первоначальные инвестиции | -3910000 | 0 | 0 |
| Чистый доход по проекту | -291371 | 4241665,45 | 6130584,65 |
| Чистая прибыль по проекту накопленным итогом | -4201371 | 40294,45 | 6170879,1 |
| Дисконтирующий множитель | 0,8805 | 0,6066 | 0,5096 |
| Чистая дисконтированная прибыль по проекту | -3699475,492 | 2572801,998 | 3123840,901 |
| Чистая дисконтированная прибыль по проекту накопленным итогом | -3699475,492 | -1126673,494 | 1997167,406 |
Дробная часть срока окупаемости проекта:
Таким образом, дисконтированный срок окупаемости проекта (DPP) составляет 2,36 года.
Далее необходимо рассчитать показатель IRR и провести его сравнение с показателем средневзвешенной стоимости капитала (WACC). Ставка WACC была определена методом суммирования стоимости собственного и заёмного капитала, а также на основе распределения их долей в финансовых ресурсах предприятия и составила 20,2%
Для расчёта показателя IRR мы не можем воспользоваться классической формулой, так как в каждый год реализации проекта мы использовали разные ставки дисконтирования, в зависимости от уровня риска, присущего каждому году прогнозирования.
В связи с этим можно воспользоваться альтернативной формулой расчёта:
∑CFt / (1 + IRR)t = 0 (3.1.)
Согласно этой формуле, расчёт показателя будет выглядеть следующим образом:
-4201371/(1+IRR)1+40294,45/(1+IRR)2+6170879,1/(1+IRR)
3=0
IRR=21,67%.
Как видно IRR>WACC, что гарантирует прирост стоимости собственного капитала организации и характеризует предлагаемый бизнес-план, как эффективный.
Далее необходимо оценить изменение эффективности деятельности организации в результате реализации бизнес-плана. Для этого необходимо сформировать прогнозную финансовую отчётность (отчёт о финансовых результатах) на 2022-2024гг., представленную в таблице 3.13. Прогноз будем проводить с использованием комбинации метода экстраполяции данных и информации полученной от руководства организацией (как и в случае формирования прогноза бухгалтерского баланса в таблице 3.10). Для прогнозной оценки эффективности деятельности АО «Бриз» в рассматриваемый период, воспользуемся показателями рентабельности, их можно увидеть в таблице 3.14.
В целом, показатели эффективности деятельности организации, рассчитанные на прогнозный период, характеризуют её с положительной стороны.
Таблица 3.13. Прогнозный агрегированный отчёт о финансовых результатах АО «Бриз» за 2022-2024гг., тыс.руб.
| Показатель | 31.12.2022г. | 31.12.2023г. | 31.12.2024г. |
| Выручка | 13047 | 14516 | 16242 |
| Себестоимость продаж | 0 | 0 | 0 |
| Валовая прибыль (убыток) | 13047 | 14516 | 16242 |
| Коммерческие расходы | 41 | 54 | 62 |
| Управленческие расходы | 9836 | 9596 | 11322 |
| Прибыль (убыток) от продаж | 3170 | 4865 | 4857 |
| Проценты к получению | 470 | 482 | 495 |
| Прочие доходы | 500 | 256 | 127 |
| Прочие расходы | 27 | 34 | 45 |
| Прибыль (убыток) до налогообложения | 4113 | 5569 | 5434 |
| Налог на прибыль | 261 | 290 | 325 |
| Чистая прибыль (убыток) | 3852 | 5279 | 5110 |
Таблица 3.14. Прогнозные значения показателей рентабельности АО «Бриз» в 2022-2024гг., %
| Показатель | 31.12.2022г. | 31.12.2023г. | 31.12.2024г. | Абсолют. изменение | |
| 2023-2022гг. | 2024-2023гг. | ||||
| Рентабельность продаж | 24,3 | 33,5 | 29,9 | 9,2 | -3,6 |
| Бух. рентабельность об обычной деятельности | 31,5 | 38,4 | 33,5 | 6,8 | -4,9 |
| Чистая рентабельность | 29,5 | 36,4 | 31,5 | 6,8 | -4,9 |
Далее необходимо провести изменения прогнозного отчёта о финансовых результатах в соответствии с данными, полученными в ходе реализации бизнес-плана (таблица 3.15) и провести расчёт и сравнение показателей рентабельности деятельности АО «Бриз» (таблицы 3.16 и 3.17).
Согласно прогнозному отчёту о финансовых результатах, в 2022г. наблюдается чистый убыток на сумму 357 тыс.руб. Этот убыток обусловлен ростом прочих расходов.
Таблица 3.15. Прогнозный агрегированный отчёт о финансовых результатам АО «Бриз» в 2022-2024гг., с учётом изменений, вносимых по факту реализации бизнес-плана, тыс. руб.
| Показатель | 31.12.2022г. | 31.12.2023г. | 31.12.2024г. |
| Выручка | 13425 | 20832 | 24794 |
| Себестоимость продаж | 0 | 0 | 0 |
| Валовая прибыль (убыток) | 13425 | 20832 | 24794 |
| Коммерческие расходы | 41 | 54 | 62 |
| Управленческие расходы | 10505 | 11447 | 13420 |
| Прибыль (убыток) от продаж | 2879 | 9330 | 11311 |
| Проценты к получению | 470 | 482 | 495 |
| Прочие доходы | 500 | 256 | 127 |
| Прочие расходы | 3937 | 34 | 45 |
| Прибыль (убыток) до налогообложения | -88 | 10034 | 11888 |
| Налог на прибыль | 269 | 417 | 496 |
| Чистая прибыль (убыток) | -357 | 9618 | 11392 |
Таблица 3.16. Прогнозные значения показателей рентабельности АО «Бриз» в 2022-2024гг., при условии реализации бизнес-плана, %
| Показатель | 31.12.2022г. | 31.12.2023г. | 31.12.2024г. | Абсолют. изменение | |
| 2023-2022гг. | 2024-2023гг. | ||||
| Рентабельность продаж | 21,4 | 44,8 | 45,6 | 23,3 | 0,8 |
| Бухгалтерская рентабельность об обычной деятельности | -0,7 | 48,2 | 47,9 | 48,8 | -0,2 |
| Чистая рентабельность | -2,7 | 46,2 | 45,9 | 48,8 | -0,2 |
Прочие расходы выросли на сумму инвестиционных затрат по проекту. Так как предприятие обладает достаточным запасом финансовой прочности, данная ситуация не является критичной. В 2023-2024г. мы можем наблюдать рост показателя чистой прибыли в результате реализации бизнес-плана.
Показатели рентабельности резко упали в 2022г., так как деятельность предприятия будет убыточна из-за высоких инвестиционных затрат на открытие коворкинга.
Таблица 3.17. Сравнительный анализ изменения показателей рентабельности АО «Бриз» в 2022-2024гг. в результате реализации бизнес-плана, %
| Показатель | 31.12.2022г. | 31.12.2023г. | 31.12.2024г. |
| Рентабельность продаж | -2,9 | +11,3 | +15,7 |
| Бухгалтерская рентабельность об обычной деятельности | -32,2 | +9,8 | +14,5 |
| Чистая рентабельность | -32,2 | +9,8 | +14,5 |