Файл: Исключительные права на товарный знак «Домик в деревне».pdf
Добавлен: 28.03.2023
Просмотров: 302
Скачиваний: 2
СОДЕРЖАНИЕ
4. ДОПУЩЕНИЯ И ОГРАНИЧИВАЮЩИЕ УСЛОВИЯ
5. ИСПОЛЬЗУЕМЫЕ СТАНДАРТЫ И ОБОСНОВАНИЕ ИХ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ
7. ОБЗОР РЫНКА МОЛОЧНОЙ ПРОДУЦКИИ
8. АНАЛИЗ НАИБОЛЕЕ ЭФФЕКТИВНОГО ИСПОЛЬЗОВАНИЯ
9. ОПРЕДЕЛЕНИЕ СТОИМОСТИ ОБЪЕКТА ОЦЕНКИ С ПОМОЩЬЮ ЗАТРАТНОГО ПОДХОДА
10. ОПРЕДЕЛЕНИЕ СТОИМОСТИ ОБЪЕКТА ОЦЕНКИ С ПОМОЩЬЮ СРАВНИТЕЛЬНОГО ПОДХОДА
11. ОПРЕДЕЛЕНИЕ СТОИМОСТИ ОБЪЕКТА ОЦЕНКИ С ПОМОЩЬЮ ДОХОДНОГО ПОДХОДА
Расчет стоимости товарного знака представлен в таблице 5.2
|
Элементы сравнения |
Значения элементов сравнения (количественно, качественно) объектов |
|||
|
Объект оценки |
ТЗ «Домик в деревне» |
ТЗ «Веселый молочник» |
ТЗ «Вологодские кружева» |
|
|
Стоимость товарного знака млн. руб. |
8960 |
3746 |
1532 |
|
|
Дата определения стоимости |
01.01.2019 |
01.01.2018 |
01.07.2018 |
01.01.2018 |
|
Корректировка |
1,34 |
1,4 |
1,45 |
|
|
Скорректированная цена, млн. руб. |
12006,4 |
5244,4 |
2221,4 |
|
|
Территория действия исключительных прав |
РФ |
РФ |
РФ |
РФ |
|
Корректировка |
1 |
1 |
1 |
|
|
Скорректированная цена, млн. руб. |
12006,4 |
5244,4 |
2221,4 |
|
|
Время использования товарного знака |
13 лет |
10 лет |
11 лет |
5 лет |
|
Корректировка |
1 |
1 |
1,5 |
|
|
Скорректированная цена, млн. руб. |
12006,4 |
5244,4 |
3332,1 |
|
|
Наличие патентной охраны |
есть |
есть |
есть |
есть |
|
Корректировка |
1 |
1 |
1 |
|
|
Скорректированная цена, млн. руб. |
12006,4 |
5244,4 |
3332,1 |
|
|
Отрасль, в которой были или будут использованы ОИС |
Молочная продукция |
Молочная продукция |
Молочная продукция |
Молочная продукция |
|
Корректировка |
1 |
1 |
1 |
|
|
Скорректированная цена, млн. руб. |
12006,4 |
5244,4 |
3332,1 |
|
|
Предпочтения потребителей (спрос) |
Высокий |
Высокий |
Средний |
Низкий |
|
Корректировка |
1 |
1,3 |
1,5 |
|
|
Скорректированная цена, млн. руб. |
12006,4 |
6817,72 |
4998,15 |
|
|
Количество корректировок, n |
1 |
2 |
3 |
|
|
1/n |
1,00 |
0,50 |
0,33 |
|
|
Сумма 1/n |
1,83 |
|||
|
Вес аналога |
0,55 |
0,27 |
0,18 |
|
|
Взвешенная стоимость, млн. руб. |
6549 |
1859 |
909 |
|
|
Рыночная стоимость объекта оценки, млн. руб. |
9317 |
|||
Таким образом, рыночная стоимость объекта оценки на 01.01.2019 г. по результатам использования сравнительного подхода составляет 9317 млн. рублей.
11. ОПРЕДЕЛЕНИЕ СТОИМОСТИ ОБЪЕКТА ОЦЕНКИ С ПОМОЩЬЮ ДОХОДНОГО ПОДХОДА
Основным подходом установления стоимости прав ИС считается доходный подход в широком понимании. Сравнительный и затратный подходы могут использоваться в качестве дополнения к доходному подходу. Использование доходного подхода осуществляется при условии возможности получения доходов (выгод) от использования интеллектуальной собственности.
В рамках данной оценки будет использован метод освобождения от роялти. Он является одним из основных методов доходного подхода в оценке стоимости прав на объекты интеллектуальной собственности.
Стоимость НМА методом освобождения от роялти по валовой выручке определяется по формуле:
V = ∑Qi*Цi*а*Кд
где Qi — объем выпуска продукции по лицензии (с использованием НМА) в i-м году; Цi — цена продажи единицы продукции по лицензии в i-м году, ден. ед.; i—размер роялти в i-м году,%; Т—срок действия лицензионного договора, лет; i—порядковый номер рассматриваемого года действия лицензионного договора; Kд—коэффициент дисконтирования
Основой построения прогноза выручки служат сложившиеся тенденции в деятельности предприятия. (таблица 6.1).
Таблица 6.1
Темпы прироста выручки, млн. руб.
|
Год |
2015 |
2016 |
2017 |
2018 |
2019 |
|||
|
Выручка, млн. рублей |
25490 |
28765 |
30432 |
35593 |
40127 |
|||
|
Доля в выручке товаров с использованием ТЗ,% |
10% |
|||||||
|
Доля в выручке товаров с использова-нием ТЗ, млн. руб. |
2349 |
2677 |
3043 |
3559 |
4013 |
|||
|
Темпы прироста выручки товаров с использованием ТЗ, % |
13,94 |
13,70 |
16,96 |
12,74 |
||||
|
Средние темпы прироста выручки, % |
14,34 |
|||||||
Также в связи с введенным эмбарго, можно предположить снижение доли иностранных производителей молочных продуктов на российском рынке, что позволит увеличить объемы производства с целью удовлетворения потребностей населения. Таким образом темп прироста выручки принимается на уровне 20% в год.
Размер роялти определяется эмпирически на базе стандартных среднестатистических значений ( приложение Б). Выплаты роялти потребительских товаров массового спроса составляет 6,1%.
Юридический срок жизни товарного знака – 10 лет, но с учетом возможного продления прав, его можно принять как бессрочный. Срок службы товарного знака предполагает его использование в долгосрочном периоде.
Длительность прогнозного периода равен 6 голам, исходя из срока окончания срока товарного знака в 2026 г.
К расходам, связанные с обеспечением товарного знака, можно отнести затраты на рекламу и маркетинг в 2018 году (табл. 4.3). В качестве темпа прироста затрат приняты прогнозы инфляции. Расходы, связанные с обеспечением товарного знака по годам, представлена в таблице 6.2
Таблица 6.2
Расходы, связанные с обеспечением товарного знака, млн. рублей
|
Показатель |
Период |
||||||||
|
2018 |
2019 |
2020 |
2021 |
2022 |
2023 |
2024 |
2025 |
2026 |
|
|
Темпа прироста инфляции[2] |
5,6 |
5,6 |
5 |
5 |
5 |
5 |
5 |
5 |
|
|
Расходы, связанные с обеспечением товарного знака |
35,75 |
37,75 |
39,87 |
41,86 |
43,95 |
46,15 |
48,46 |
50,88 |
53,42 |
В расчете ставки дисконтирования методом кумулятивного построения для оценки НМА и ИС, не связанных с оценкой бизнеса, учитываются следующие риски: риск, связанный с возможностью нарушения прав на ОИС; риск, связанный с предсказуемостью доходов от использования ОИС; риск, связанный с более ранней стадией разработки ОИС, с недостаточной проработанностью инвестиционного проекта; риск, связанный с низкой ликвидностью ОИС; риск, связанный с конкурентоспособностью ОИС.
В качестве безрисковой ставки принимается среднесрочная ставка ГКО-ОФЗ на 01.01.2020 (31.12.2019)– 8,2% (приложение В).
Таблица 6.3
Факторы риска для оценки стоимости НМА и ИС
|
Элементы риска |
Ответы |
Значе-ние |
|
Риск, связанный с возможностью нарушения прав на ОИС |
||
|
Права на ОИС охраняются патентом на территории страны |
да |
0 |
|
Права на ОИС охраняются патентом на международном уровне |
да |
0 |
|
Информация об ОИС охраняется в режиме коммерческой тайны |
нет |
3 |
|
Имеются доказательства о собственности на ОИС |
да |
0 |
|
Сложность воспроизведения ОИС при наличии неполного комплекта документации (либо вовсе при отсутствии таковой) |
да |
0 |
|
Отсутствие возможности использования ОИС в производственном процессе без значительных инвестиций |
не знаю |
3,5 |
|
Отсутствие аналогичных разработок в конкурирующих структурах |
да |
0 |
|
Сумма значений: |
6,5 |
|
|
Количество составляющих факторов: |
7 |
|
|
Итоговое значение элемента риска: |
0,93 |
|
|
Риск, связанный с предсказуемостью доходов от использования ОИС |
||
|
ОИС имеет один или несколько близких прототипов |
да |
0 |
|
Аналогичный ОИС уже используется для производства продукции пользующейся спросом на рынке |
да |
0 |
|
Предполагаемый к производству товар будет пользоваться постоянным спросом (не зависит от моды и сезонности) |
да |
0 |
|
Существует реальная возможность оценить объем спроса |
да |
0 |
|
Умеренная (либо низкая) конкуренция в отрасли |
да |
0 |
|
Сумма значений: |
0 |
|
|
Количество составляющих факторов: |
5 |
|
|
Итоговое значение элемента риска: |
0 |
|
Продолжение таблицы 6.3
|
Риск, связанный с более ранней стадией разработки ОИС, с недостаточной проработанностью инвестиционного проекта |
|||||
|
ОИС находится на стадии конструкторской разработки или выше |
да |
0 |
|||
|
ОИС находится на стадии опытного образца или выше |
да |
0 |
|||
|
ОИС находится на стадии освоения в производстве |
да |
0 |
|||
|
Нет необходимости в значительных дополнительных ресурсах для начала массового производства |
да |
0 |
|||
|
Инвестиционный проект проработан со значительным «запасом прочности» |
да |
0 |
|||
|
Сумма значений: |
0 |
||||
|
Количество составляющих факторов: |
5 |
||||
|
Итоговое значение элемента риска: |
0 |
||||
|
Риск, связанный с низкой ликвидностью ОИС |
|||||
|
ОИС не является пионерским изобретением |
да |
0 |
|||
|
На территории страны имеются предприятия, производящие аналогичную продукцию и заинтересованные в оцениваемом ОИС |
да |
0 |
|||
|
На международном уровне имеются предприятия, производящие аналогичную продукцию и заинтересованные в оцениваемом ОИС |
да |
0 |
|||
|
ОИС находится на стадии освоения в производстве |
да |
0 |
|||
|
ОИС охраняется патентом |
да |
0 |
|||
|
Существует готовый инвестиционный проект, а так же есть инвестор (один или несколько) с которым заключена предварительная договоренность |
да |
0 |
|||
|
Сумма значений: |
0 |
||||
|
Количество составляющих факторов: |
6 |
||||
|
Итоговое значение элемента риска: |
0 |
||||
|
Риск, связанный с конкурентоспособностью ОИС |
|||||
|
ОИС соответствиет мировому уровню в данной области |
да |
0 |
|||
|
Высокая степень патентно-правовой защищенности |
да |
0 |
|||
|
Выпускаемая продукция с использованием ОИС новая и не имеет аналогов |
нет |
5 |
|||
|
Рынок сбыта продукции с использованием ОИС не является узкоспециализированным и ограниченным |
да |
2 |
|||
|
Выход конкурентов на рынок с аналогичной продукцией с использованием ОИС затруднён |
нет |
1 |
|||
|
Сумма значений: |
8 |
||||
|
Количество составляющих факторов: |
5 |
||||
|
Итоговое значение элемента риска: |
1,6 |
||||
|
Безрисковая ставка: |
8,2 |
||||
|
Итого ставка дисконтирования: |
9,8 |
||||
Расчет стоимости методом освобождения от роялти представлен в табл. 6.4
Таблица 20
Расчет стоимости методом освобождения от роялти, млн. руб.
|
Показатели |
2018 |
2019 |
2020 |
2021 |
2022 |
2023 |
2024 |
2025 |
2026 |
|
|
Определение чистого дохода от объекта оценки |
||||||||||
|
1 |
Выручка, млн. руб. |
8025 |
9630 |
11557 |
13868 |
16641 |
19970 |
23964 |
28756 |
34508 |
|
2 |
Прирост выручки (к уровню предыдущего года), млн. руб. |
907 |
1605 |
1926 |
2311 |
2774 |
3328 |
3994 |
4793 |
5751 |
|
3 |
Ставка роялти, % |
6,1 |
6,1 |
6,1 |
6,1 |
6,1 |
6,1 |
6,1 |
6,1 |
6,1 |
|
4 |
Ожидаемые выплаты по роялти, млн. руб. |
55 |
98 |
117 |
141 |
169 |
203 |
244 |
292 |
351 |
|
5 |
Ставка налога на прибыль, % |
20 |
20 |
20 |
20 |
20 |
20 |
20 |
20 |
20 |
|
6 |
Ожидаемые выплаты по роялти после выплаты налогов, млн. руб. |
44 |
78 |
94 |
113 |
135 |
162 |
195 |
234 |
281 |
|
7 |
Затраты на рекламу, млн. руб. |
36 |
38 |
40 |
42 |
44 |
46 |
48 |
51 |
53 |
|
8 |
Прибыль от выплат по роялти, млн. руб. |
9 |
41 |
54 |
71 |
91 |
116 |
146 |
183 |
227 |
|
Расчет стоимости методом дисконтированных денежных потоков |
||||||||||
|
9 |
Ставка дисконта, % |
9,8 |
9,8 |
9,8 |
9,8 |
9,8 |
9,8 |
9,8 |
9,8 |
9,8 |
|
10 |
Фактор текущей стоимости (1/(1+r) j) |
0,86408 |
0,746635 |
0,645152 |
0,557463 |
0,481693 |
0,416221 |
0,359649 |
0,310765 |
0,268526 |
|
11 |
Текущая стоимость прибыли от выплат по роялти, млн. руб. |
7,78 |
30,61 |
34,84 |
39,58 |
43,83 |
48,28 |
52,51 |
56,87 |
60,96 |
|
12 |
Сумма текущих стоимостей прибылей от выплат по роялти, |
375 |
||||||||