Тема 2 Валютный курс

Валюта представляет собой денежные единицы страны.

По степени конвертируемости валюты выделяют:

• 
  свободно конвертируемы валюты
  
• 
  частично конвертируемые валюты
  
• 
  замкнутые (неконвертируемые) валюты
  

Валюта может иметь или не иметь статус резервной.

Свободно конвертируемая валюта обладает внешней и внутренней обратимостью, свободно и без ограничений обменивается на другие валюты.

Частично конвертируемая валюта обладает ограниченной конвертируемостью. В данную группу входят валюты государств, по которым присутствуют ограничения по определенным видам обменных операций.

Нековертируемые или замкнутые валюты обладают только внутренней конвертируемостью и их участие в международных экономических отношениях невозможно.

Российский рубль фактически относится к свободно-конвертируемым валютам.

Для обеспечения стабильного развития и нивелирования кризисных явлений в валютно-финансовой сфере страны нуждаются в создании золото-валютных резервов. Они предназначены для стабилизация курса национальной валюты и покрытие дефицита платежного баланса.

Золотовалютные резервы состоят из золота, СДР и валют стран со стабильной развитой экономикой.

СДР (специальные права заимствования) является композиционной валютой, эмитируемой МВФ. СДР имеет только безналичную форму и существует в виде записей на счетах Центральных банков.

МВФ при включении валюты в список мировых резервных валют ориентируются на уровень экономического развития и стабильность финансовой ситуации в стране.

Резервными валютами, на которые приходится наибольших процент использования в качестве резервов являются доллар США, евро, фунт стерлингов, китайский юань, японская иена, британский фунт.

Валютный курс это цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах других стран.

По режиму валютного курса выделяют:

• 
  фиксированный валютный курс
  
• 
  плавающий валютный курс
  

Режим валютного курса зависит от того, насколько государство оказывает влияние на процесс курсообразования. При рыночном курсообразовании, в случае полного невмешательства государства, курс является свободно плавающим. Управляемый плавающий курс валют подразумевает, что Центральный банк в определенной степени контролирует процесс курсообразования – например, включает механизмы влияния в определенные моменты или задает коридор курсовых изменений. Фиксированный курс валют имеет место в случае жесткой фиксации курса валюты.

---

По способу установления:

• 
  рыночный валютный курс
  
• 
  официальный валютный курс
  

Рыночный валютный курс – курс, формируемый на валютном рынке под воздействием спроса и предложения валюты.

Официальный валютный курс устанавливается Центральным банком на основе рыночного курса. Механизм установления официального курса в РФ следующий. Курсовая стоимость доллара США и ЕВРО определяется как их средневзвешенная стоимость по итогам торгов индексной сессии Московской биржи (с 10:00 до 11:30 по Московскому времени); котировки других валют определяются на основе кросс-курсов, при этом в качестве базы используется стоимость доллара США. Публикуются официальные курсы на несколько часов позже — как правило, до 15:00 по Московскому времени. Официально установленный валютный курс определяется каждый рабочий день и начинает действовать на следующий рабочий день, т.е. ЦБ устанавливает «официальный курс на завтра».

Использование официального курса не регламентировано Центральным Банком. Официальный курс используется для функционирования государственных служб, официальных расчетов и целей бухгалтерского и налогового учета.

Государственными учреждениями официальный курс используется
при составлении бюджета, формировании таможенных пошлин, в судебном делопроизводстве, а так же в целях статистического и налогового учета.

Юридические и физические лица применяют официальный курс при расчете налогов, пошлин, составлении бухгалтерской и финансовой отчетности, исполнении судебных решений, заключении внешнеторговых контрактов.

По учету инфляции различают:

• 
  номинальный валютный курс
  
• 
  реальный валютный курс
  

Номинальный валютный курс (nominal exchange rate) это текущий курс.

Номинальный валютный курс определяется по формуле:

SR = P_f/P_h

где SR – номинальный валютный курс

P_f –иностранная валюта

P_h – внутрестрановая валюта

Номинальный эффективный валютный курс – индекс валютного курса, рассчитанный как соотношение между национальной валютой и валютами стран, являющихся основными торговыми партнерами, взвешенное в соответствии с их долей в валютных операциях данного государства.

Реальный валютный курс (Real exchange rate) представляет собой номинальный валютный курс, скорректированный на соотношение темпов инфляции в двух странах.

---

Реальный эффективный валютный курс – индекс валютного курса, рассчитанный как соотношение между национальной валютой и валютами стран, являющихся основными торговыми партнерами, взвешенное в соответствии с их долей в валютных операциях данного государства, с учетом изменения цен.
Факторы, влияющие на валютный курс

Фундаментальной основой валютного курса является ВВП страны и факторы его определяющие, уровень инфляции.

Динамика валютного курса формируется в результате соотношения спроса и предложения на валютном рынке, и определяется следующими основными факторами:

• 
  платежным балансом страны;
  
• 
  спекуляцией на валютном рынке;
  
• 
  действиями Центробанка.
  

Приток и отток валюты в страну отражается в платежном балансе, состоящем из счета текущих операций и финансового счета.

Счет текущих операций отражает приток и отток валюты от экспортно-импортных операций.

Приток валюты происходит от экспорта товаров за границу: страна получает выручку от экспорта в иностранной валюте.

Рассмотрим пример влияния экспорта нефти на курс рубля (рис.1). Предположим, компания «РосНефть» продает нефть в Европу и получает выручку в долларах.

валютный рынок

РосНефть

Европа



Доллар США

Российский рубль



нефть





Оплата в долларах США



Рисунок 1. Влияние экспорта нефти на валютный курс

Роснефть, помимо всего прочего, выплачивает заработную плату и налоги в рублях, и, соответственно, производит обмен полученной валютной выручки на рубли. При увеличении предложения долларов соотношение рубль/доллар изменяется и рубль укрепляется (рис. 2).

---

Доллары США


валютный рынок

РосНефть



Европа


Российский рубль

Доллар США

Рисунок 2. Влияние продажи экспортной валютной выручки на валютный курс
Каким образом цены на нефть оказывают влияние на курс доллара?

Когда цена на нефть снижается, например, со 100 до 50 USD за баррель поступления долларов на валютный рынок сокращаются. В итоге рубль укрепляется, но в меньшей степени, чем он бы укрепился при более высокой цене нефти.

При импорте происходит отток валюты из страны.

Предположим, компания А решила купить оборудование в Европе. Для этого компания покупает евро, предлагая рубли, в результате чего рублей становится больше, евро – меньше, и рубль ослабевает (рис. 3).

Доллары США


валютный рынок

«А»

Европа


Доллар США

Российский рубль

Рисунок 3. Влияние импортных операций на валютный курс

Финансовый счет учитывает финансовые операции страны, а именно изменение соотношения валют в результате инвестиционной деятельности, выплаты процентов по внешним займам, валютных переводов и др., а так же сальдо обязательств финансовых активов и обязательств органов государственного управления и Центрального банка.

---

При поступлении инвестиций в страну происходит приток иностранной валюты на валютный рынок и курс национальной валюты повышается.

Иностранный инвестор, намереваясь купить активы, выраженные в национальной валюте, предъявляет спрос на национальную валюту и соответственно, ее курс растет. При оттоке капитала наблюдается обратная ситуация.

Например, ФОЛЬКСВАГЕН Групп Рус инвестирует в сборочное производство на базе на заводе ГАЗ в Нижнем Новгороде. Для этого, компания Фольксваген предъявляет спрос на рубли – рублей становится относительно меньше, евро больше и курс рубль укрепляется (рис 4).

валютный рынок


Volkswagen

ГАЗ



ЕВРО

Российский рубль






ЕВРО

рубли

Рисунок 4. Влияние притока иностранных инвестиций в страну на валютный курс
При сокращении иностранных инвестиций, возврате кредитов и выплате процентов по ним в иностранной валюте, а так же другим оттокам иностранной валюты из страны, курс национальной валюты снижается.
По оценкам аналитиков, обвальное падение российского фондового рынка в период мирового финансового кризиса 2008-2009 гг. связано, в определяющей степени, с уходом иностранного спекулятивного капитала, занимающего значительную долю рынка (рис.5).

---

Смотрите также файлы

• Тема Развитие школьных команд технологии межпредметного.docx

• Практическая работа по теме Особенности конструирования современного урока в лекции мы с вами выяснили, что современным урок делают учебнопознавательные и учебнопрактические задачи..docx

• Вопрос 2 Верно Баллов 1,00 из 1,00 Отметить вопрос Текст вопроса к какому аспекту учетной политики относится такой её элемент, как должностные инструкции сотрудников бухгалтерии.docx

• 1 Культура и образование.docx

• Решение Наращенная сумма по простой переменной ставке определяется по формуле.docx