Автономная некоммерческая организация высшего образования «МОСКОВСКИЙ МЕЖДУНАРОДНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ»

Кафедра экономики и управления Форма обучения: заочная

ВЫПОЛНЕНИЕПРАКТИЧЕСКИХ ЗАДАНИЙПО ДИСЦИПЛИНЕКОРПОРАТИВНЫЕ ФИНАНСЫГруппа Пм20М571СтудентВ.В. Кокушкин МОСКВА 2022Практическое занятие 2. Стоимость заемного капиталаЗадание 1.Вам поручено провести анализ досрочно погашаемой корпоративной облигации с номиналом 1000 рублей и 12% ставкой купона, который выплачивается раз в год, со сроком до погашения 20 лет и условием досрочного выкупа не ранее, чем через 4 года по курсу 112% номинала.Текущий курс облигации 116% от номинала.Требуется определить:a. текущую доходность облигацииb. приблизительную доходность к погашениюc. полную доходность к погашениюd. приблизительную доходность к досрочному погашению (отзыву)e. полную доходность к досрочному погашению (отзыву).Решение: Для решения данной задачи используем формулы приблизительного расчета доходностей:Купон-120Рыночный курс-1160Текущая доходность 10,34%Купон-120Курс-1160Номинал 1000Лет до погашения – 20Доходность к погашению- 0,103704Под полной доходностью к погашению понимаем точно найденную, через решение уравнения, где в качестве неизвестной имеем YТМ.Не имеет смысла решать уравнение-главное правильно его записать.Купон- 120Курс-1160Курс отзыва 1120Лет до погашения-4Доходность к погашению-0,096491Задание 51 000 рублевая облигация с 8 - процентным купоном продается на рынке с дисконтом в 10%, со сроком обращения 3 года. Определите текущую доходность облигации и доходность к погашению.

---

Решение:Цена на рынке- 1000-10%=900р.Текущая доходность облигации= купонная доходность/чистая цена облигации*100%;Текущая стоимость облигации = 80/900*100=8,88%;Доходность к погашению = Доход от облигации на весь срок(проценты+дисконт) / (Текущая стоимость*365/кол-во дней до погашения*100; Доходность к погашению (80+80+80)/900*365/1095*100=8,88%Задание 6.Предположим, что Вы рассматриваете листинг цен облигаций и видите указанные цены (при номинале 100 руб.). Вы подозреваете, что приведенные данные ошибочны. Не вычисляя цены облигаций, определите, для каких из них цены определены неверно и объясните, почему.

Облигация	Цена	Купонная ставка	Требуемая доходность
A	90	6	9
B	96	9	8
C	110	8	6
D	105	0	5
E	107	7	9
F	100	6	6

Ответ:Обратимся к определению. Рыночная цена — это цена, по которой облигация продается и покупается на рынке. Если купонная ставка совпадает с рыночной ставкой дохода, то теоретическая оценка облигации совпадает с номинально ценой.В случае, когда рыночная ставка выше, чем купонная ставка, текущая стоимость облигации становится ниже номинала. В случае, когда рыночная ставка ниже, чем купонная ставка, текущая стоимость облигации становится выше номинала. Из выше сказанного следует, что цена акции В ниже номинальной, однако ее цена должна быть более 100 руб., так как ее купонная ставка выше среднерыночной, где 9>8. В таблице указано, что цена акции Dвыше номинальной, однако ее цена должна быть менее 100 руб., так как ее купонная ставка ниже среднерыночной, где 0<5.В таблице указано, что цена акции Eвыше номинальной, однако ее цена должна быть менее100 руб., так как ее купонная ставка ниже среднерыночной, где 7<9.

---

Задание 4.Бизнес, который платит 20% налог на прибыль, рассматривает возможность заимствований по 10%.Необходимо:a. Определите затраты на заемный капитал после уплаты налогов?b. Определите затраты на заемный капитал после уплаты налогов в случае, если только половина процентных платежей вычитается из налогооблагаемого дохода.c. Изменится ли Ваш ответ в случае, когда компания сейчас несет убытки и не планирует получить налогооблагаемого дохода в течение следующих трех лет?Решение: а. Затраты на заемный капитал после уплаты налогов составят:r = i(1-t),где i – ставка процента по займу;t – ставка налога.r = 0,1(1-0,2) = 0,0800 или 8%Ответ: Затраты на заемный капитал после уплаты налогов составят 8% годовых.b. Затраты на заемный капитал после уплаты налогов составят: r = i(1-t), где i – ставка процента по займу; t – ставка налога. * половина процентных платежей вычитается из налогооблагаемого дохода.t = 20/2= 10%r = 0,1(1-0,1) = 0,09 или 9%Ответ: Затраты на заемный капитал после уплаты налогов в случае, если только половина процентных платежей вычитается из налогооблагаемого дохода составят 9% годовых.c. Изменится ли Ваш ответ в случае, когда компания сейчас несет убытки и не планирует получить налогооблагаемого дохода в течение следующих трех лет?Ответ:Нет. Налоговый кодекс в главе 25 разрешает полученные убытки учитывать при расчете налоговой базы. Однако совершать это действие допускается лишь в следующих налоговых периодах, да и то если налоговая база будет положительна. Таким путем, согласно п. 1 ст. 283 НК РФ, и происходит перенос убытков на будущее. Чаще всего такое случается при начале бизнеса, когда компания на предварительном этапе ведет подготовку к производству или строительству. В этот временной промежуток она вынуждена выдавать заработную плату персоналу, закупать материалы и оборудование и т.п.Временные рамки переноса убытков на будущее определены абз. 1 п. 2 ст. 283 НК РФ, в соответствии с которым срок не может быть больше 10 лет, идущих за налоговым периодом, когда был получен этот убыток. Иначе говоря, налогоплательщик вправе использовать полученную отрицательную разницу лишь в этот промежуток. Если на прибыль выйти так и не удастся, то с 11-го года воспользоваться этим правом уже будет нельзя, и убыток останется непогашенным.

---

Смотрите также файлы

• Білім беру йымдарын баалау лшемшарттарын бекіту туралы.docx

• Олимпиадные задания по русскому языку и литературе с казахским языком обучения 5 класс 20202021 учебный год Школьный этап.docx

• Лабораторная работа 5Настройка беспроводной сети в Packet Tracer.pdf

• Тексерілді Б. Байбосын.doc

• ленинсккузнецкий политехнический техникум.docx