Файл: Оборотные активы предприятия (на примере ООО «СЭРР»)».pdf

Рис.1.3. Задачи политики управления предприятием

Главные задачи политики управления

Обеспечение платежеспособности (предприятие, не имеющее достаточного уровня оборотного капитала, может столкнуться с риском неплатежеспособности);

Обеспечение приемлемого объема, структуры и рентабельности активов (разные уровни оборотного капитала по–разному воздействуют на прибыль. Высокий уровень производственных запасов требует значительных текущих расходов. Широкий ассортимент продукции в дальнейшем может способствовать росту объемов реализации).

Рис.1.4.Продолжительность производственного, операционного и финансового циклов

Продолжительность производственного, операционного и финансового циклов является важнейшим индикатором эффективности управления оборотными активами.

На первой стадии денежные активы используются для приобретения сырья и материалов, т.е. входящих запасов материальных оборотных активов.

На второй стадии входящие запасы материальных оборотных активов в результате непосредственной производственной деятельности превращаются в запасы готовой продукции.

На третьей стадии запасы готовой продукции реализуются потребителям и до наступления их оплаты преобразуются в дебиторскую задолженность.

На четвертой стадии оплаченная дебиторская задолженность вновь преобразуется в денежные активы (часть которых до их производственного востребования может храниться в форме высоколиквидных краткосрочных финансовых вложений).

Операционный цикл – это период полной трансформации всей суммы оборотных активов, в процессе, которого происходит смена отдельных видов.

Т.е. это продолжительность времени, необходимого для приобретения сырья, материалов, запасов, их переработки, последующей продажи, и получения за это денег. Цикл имеет два отдельных периода – производственный цикл предприятия и финансовый цикл предприятия.

ОЦ = ППЦ + ПОдз; (1.5)

ОЦ = ПОкз + ПФЦ, (1.6)

где

ОЦ – операционный цикл;

ППЦ – период производственного цикла, в днях;

ПОдз – период оборота дебиторской задолженности, в днях;

ПОкз – период оборота кредиторской задолженности, в днях;

ПФЦ – период финансового цикла, в днях;

Производственный цикл характеризует период полного оборота материальных элементов, используемых для обслуживания производственного процесса, начиная с момента поступления сырья, материалов и, их переработки и отгрузки покупателю.

---

Продолжительность производственного цикла определяется по следующей формуле:

ППЦ = ПОм + ПОнз + ПОгп (1.7)

Где ППЦ – период производственного цикла, в днях;

ПОм – период оборота сырья, материалов и полуфабрикатов, в днях;

ПОнз – период оборота незавершенного производства, в днях;

ПОгп – период оборота запаса готовой продукции, в днях.

Финансовый цикл предприятия представляет собой период полного оборота денежных средств, инвестированных в оборотные активы, начиная с момента оплаты за сырье, материалы и полуфабрикаты, и заканчивая получением денег за отгруженную продукцию.

Продолжительность финансового цикла (или цикла денежного оборота) предприятия определяется по следующей формуле:

ПФЦ = ППЦ + ПОдз – ПОкз (1.8)

Где ПФЦ – период финансового цикла, в днях;

ППЦ – период производственного цикла, в днях;

ПОдз – период оборота дебиторской задолженности, в днях;

ПОкз – период оборота кредиторской задолженности, в днях;

Кроме того операционный цикл включает – период обращения кредиторской задолженности и период обращения дебиторской задолженности.

Период обращения кредиторской задолженности – временной промежуток времени между получением сырья, материалов, полуфабрикатов и их оплатой.

Период обращения дебиторской задолженности – временной промежуток времени между продажей готовой продукции и оплатой счетов к получению.

Снижение операционного цикла – положительная тенденция, так как в результате этого сокращается потребность в оборотных средствах. Сокращение операционного цикла может произойти по нескольким причинам:

-за счет сокращения времени производственного процесса (период хранения товарно–материальных запасов, непосредственного снижения длительности изготовления готового продукта и периода его хранения на складе);

-путем ускорения оборачиваемости дебиторской задолженности;

-за счет замедления оборачиваемости кредиторской задолженности.

Смысл управления финансовым циклом – это его максимальное сокращение путем уменьшения продолжительности операционного цикла (ведет к уменьшению оборотных средств) и увеличению периода оборачиваемости кредиторской задолженности. Это приводит к уменьшению необходимого собственного капитала, а значит, к повышению эффективности его использования.

Теория финансового менеджмента рассматривает три принципиальных подхода к политике формирования оборотных активов предприятия – консервативный, умеренный и агрессивный.

---

Таблица 1.3.

Подходы к управлению оборотными активами

Подход	Характеристика	Соотношение доходности и риска
Консервативный	консервативный (Оборотные активы = 60 % от объема продаж) – предусматривает не только полное удовлетворение потребности во всех видах оборотных активов, но и создание их резервов в больших размерах. Подход гарантирует минимизацию предпринимательского и финансового рисков, но отрицательно сказывается на оборачиваемости оборотных средств.	Большие потери на хранении запасов и отвлечении средств из оборота, как следствие, – снижение доходности. Уровень риска остановки производства – минимальный
Умеренный	(Оборотные активы = 50 % от объема продаж) – предусматривает полное удовлетворение потребности во всех видах оборотных средств для финансирования текущей деятельности и создание страховых запасов на случай сбоев в процессе производства. Обеспечивается среднеотраслевое соотношение между уровнями риска и эффективности использования капитала.	Средняя доходность. Средний риск.
Агрессивный	(Оборотные активы = 40 % от объема продаж) – минимизация или отсутствие страховых резервов всех видов оборотных активов. Обеспечивает наибольшую эффективность использования оборотных активов при условии отсутствия сбоев в процессе производства, но и вызывает повышенную степень предпринимательского и финансового рисков в связи с финансовыми потерями из–за сокращения объемов производства и сбыта	Максимальная доходность, но малейшие сбои грозят остановкой (задержкой) производства

Таким образом, избранные принципиальные подходы к формированию оборотных активов предприятия (или тип политики их формирования), отражая различные соотношения уровня эффективности их использования и риска, в конечном счете, определяют сумму этих активов и их уровень по отношению к объему операционной деятельности.

1.3.Методы анализа и оценки эффективности использования

оборотных активов

Сведения о размещении капитала, имеющегося в распоряжении предприятия, содержатся в активе баланса. По этим данным можно установить, какие изменения произошли в активах предприятия, какую часть составляет недвижимость предприятия, а какую – оборотные средства, в том числе в сфере производства и сфере обращения. [11,с.279]. Важно определить, насколько эффективно используются активы, в какой степени это влияет на стоимость бизнеса компании, необходимо обладать информацией о реальной величине стоимости отдельных  активов , совокупное значение которых позволяет оценить имущественный комплекс, потенциал компании. Эффективность  использования   активов  – это результат взаимодействия многих составляющих.

---

Задачами комплексного экономического анализа состояния и использования оборотных средств организации являются:

1.Определение объёма оборотных средств, необходимых для обеспечения непрерывности хозяйственной деятельности организации;

2.Проверка соответствия запасов материальных ценностей установленным нормативам и выявление в составе производственных запасов излишних и ненужных организации материалов;

3.Обеспечение сохранности оборотных средств, т.е. выявление и сведение к минимуму потерь оборотных средств;

4.Обеспечение использования оборотных средств по целевому назначению;

5.Определение влияния организации материально–технического снабжения и полноты использования материальных ресурсов на важнейшие показатели работы организации (объём выпуска продукции, себестоимость, производительность труда и др.);

6.Обоснование эффективности использования оборотных средств за счёт ускорения их оборачиваемости и условного высвобождения из оборота;

7.Обоснование оптимальной потребности в материальных ресурсах;

8.Выявление резервов повышения эффективности использования оборотных с

Основными источниками информации для анализа оборотных активов служат бухгалтерский баланс, отчет о финансовых результатах, отчет о движении денежных средств, пояснения к бухгалтерскому балансу и отчету о финансовых результатах, данные первичного бухгалтерского учета, которые расшифровывают и детализируют отдельные статьи баланса.

При рассмотрении структуры  активов  используются методы горизонтального, вертикального анализа и факторного анализа. В процессе анализа выявляются тенденции изменения статей  активов , которые позитивно влияют на укрепление позиций компании на рынке или же наоборот, являются негативными.

Таблица 1.4.

Методы для анализа аналитических таблиц

Метод	Описание
Горизонтальный (анализ динамики)	Заключается в построении одной или нескольких аналитических таблиц, в которых абсолютные балансовые показатели дополняются относительными – темпами роста (снижения). Как правило, берутся базисные темпы роста за смежные периоды, что позволяет анализировать не только изменения отдельных показателей, но и прогнозировать их значения.
Вертикальный (анализ структуры)	Позволяет определить удельный вес каждой позиции текущей отчетности с параметрами отчетности темпов роста и прироста.
Факторный анализ	Позволяет оценить влияние отдельных факторов на итоговый результат функциональной и стахостической зависимостей .

---

Рассмотрим взгляды ряда авторов на проведение анализа оборотных активов:

Авторы Жиделева В.В. и Каптейн Ю.Н. следующим образом проводят анализ эффективности использования оборотных средств. Чем большее число оборотов они совершают за определенный период, тем меньше оборотных средств требуется предприятию для создания необходимого запаса материалов. [8, с. 41].

Скорость оборота оборотных средств измеряется коэффициентом оборачиваемости и продолжительностью оборота.

Коэффициент оборачиваемости характеризует объем продукции, приходящийся на 1 р. оборотных средств по их среднему наличию:

К_о = , (1.9)

где

К_о – Коэффициент оборачиваемости;

А – стоимость реализованной продукции;

ОС – среднее наличие оборотных средств за рассматриваемый период.

Продолжительность одного оборота в днях определяется путем деления количества дней в плановом периоде на коэффициент оборачиваемости оборотных средств:

t_об = ,(1.10)

где

t_об – продолжительность одного оборота в днях;

Т_пл – количество дней в плановом периоде;

К_о – Коэффициент оборачиваемости.

Стоит отметить, что методика авторов по оценке эффективности использования оборотного капитала самая маленькая и представлена только в двух формулах. Поэтому исчерпывающего ответа по интересующему вопросу она дать не может.

Для оценки эффективности использования оборотных средств ООО «СЭРР» использованы следующие показатели:

1. Коэффициент оборачиваемости (К_об ) показывает, сколько оборотов совершили оборотные средства за анализируемый период (квартал, полугодие, год). Он определяется по формуле

О_обС = , (1.11)

где

О_обС – коэффициент оборачиваемости оборотных средств;

В — выручка от реализации продукции.

С_об – средняя стоимость активов за анализируемый период

С_об = , (1.12)

где

ОА_нп – оборотные активы на начало периода

ОА_кп – оборотные активы на конец периода

2. Коэффициент загрузки средств в обороте

Важным показателем эффективного использования оборотных средств является также коэффициент загрузки средств в обороте. Он характеризует сумму оборотных средств, авансируемых на 1 руб. выручки от реализации продукции. Коэффициент загрузки средств в обороте определяется по следующей формуле:

К_зос = , или К_зос = , (1.13)

где

К_зос – коэффициент загрузки средств в обороте;

---