Формирование определенного сводного годового бюджета проводится именно основе уже разработанного инвестиционного бюджета, который обеспечивает инновационную, а также инвестиционную политику компании. Именно он является конечным результатом выбора самых эффективных проектов. Можно говорить о том, что принятие решения о инвестировании определенного проекта обусловливается ключевыми целями предприятия, которые оно ставит на перспективу.

Для принятия определенных решения о долгосрочном вложении некоторого капитала нужно располагать нужной информацией, которая подтверждает два фундаментальных предположения, а именно:¹⁶

• 
  вложенные средства должны полностью возместиться;
  
• 
  прибыль, которая получена в результате, должна быть достаточной для компенсации всего временного отказа от пользования данными средствами. 
  

Ключевой задачей в процессе составления инвестиционного бюджета является именно оптимизация инвестиционных решений, которые определяют объемы и направления, а также сроки капиталовложений, различные источники инвестиций.¹⁷

Хотелось бы отметить, что работа по определению некоторой экономической эффективности какого-либо инвестиционного проекта является наиболее ответственным этапом, который включает в себя подробный анализ, а также интегральную оценку различной технико-экономической, финансовой информации.

Для проведения оценки инвестиционной деятельности применяются различные показатели. Назовем их:¹⁸

• 
  соотношение капиталовложений в различные объекты производственного, а также непроизводственного назначения характеризует некоторое отвлечение средств именно на непроизводственное развитие;
  
• 
  соотношение заемных, а также собственных средств в инвестиционной деятельности. Данный показатель характеризует привлекательность предприятия для инвесторов, а также его зависимость от заемного капитала в своей инвестиционной деятельности;
  
• 
  внутренняя норма доходности по новым инвестиционным проектам, которая определяет предельную эффективность всех капиталовложений;
  
• 
  соотношение освоения капиталовложений, а также финансирования приоритетных проектов именно по ключевым проектам. Данный показатель характеризует определенную степень применения средств, которые выделены на ключевые проекты;
  
• 
  удельные капиталовложения определяют именно капиталоемкость вводимых мощностей. 
  

2.3. Инвестиционное проектирование на предприятии

---

Хотелось бы отметить, что из-за особой роли, а также значимости инвестиций в развитии абсолютно любой организации, всей современной экономики появилось совершенно новое научное направление, а именно инвестиционное проектирование.

Можно сказать, что инвестиционное проектирование является разработкой определенного комплекса технической документации, которая содержит в себе технико-экономическое обоснование (ТЭО) требуемое для осуществления некоторого инвестиционного проекта.¹⁹

Сегодня осуществление любого проекта требует выполнения целой совокупности мероприятий, которые связаны с реализацией и разработкой определенного технико-экономического обоснования, рабочего проекта, а также с заключением контрактов и организацией финансирования, определенным ресурсным обеспечением и строительством, сдачей различных объектов в эксплуатацию.

Некоторый период времени между началом непосредственного осуществления проекта, а также его ликвидацией называют инвестиционным циклом. Вообще инвестиционный цикл делится на 3 ключевые стадии или фазы. Каждая из них обладает своими целями и задачами. Назовем данные стадии:

• 
  прединвестиционная, то есть от проведения предварительного исследования и до окончательного решения о принятии определенного инвестиционного проекта;
  
• 
  инвестиционная, то есть проектирование, а также заключение контрактов;
  
• 
  производственная, то есть стадия хозяйственной деятельности организации.
  

Все указанные стадии делятся на различные этапы и периоды, которые, в свою очередь, обладают своими целями, методами и механизмами реализации.

На прединвестиционной стадии происходит составление бизнес-плана. Можно сказать, что бизнес-план является основным документом, который позволяет обосновать, оценить определенные возможности инвестиционного проекта, а также определить расходы и доходы, просчитать поток реальных денег, провести анализ безубыточности и окупаемости и прочих показателей.

Ключевой задачей бизнес-плана является формирование целостной системной оценки перспектив проекта. То есть в реальной жизни приходится сталкиваться с огромным количеством бизнес-планов или бизнес-проектов. Все они могут существенно отличаться, как по сфере приложения, так и по масштабам инвестиций, а также по длительности их реализации и составу участников, определенной степени сложности, влиянию конечных результатов и прочим признакам.

---

Бизнес-план требуется для привлечения инвесторов, а также получения инвестиций под какие-либо мероприятия, для высококвалифицированной текущей работы в определенном бизнесе.

Хотелось бы отметить, что очень часто разработка бизнес-плана предшествует технико-экономическому обоснованию определенных инвестиций (ТЭО). То есть он может являться альтернативой ТЭО в простых проектах, а в намного более сложных он может служить определенным итоговым максимально компактным документом. Всегда бизнес-план должен быть достаточно подробным для того, чтобы, ознакомившись с ним, потенциальный инвестор и прочие участники могли получить полное представление о проекте, а также понять и уяснить все его цели.

По своему определенному характеру бизнес-план должен быть четкой структурированной системой данных обо всех коммерческих намерениях, а также перспективах осуществления проекта, организационном и финансовом обеспечении программы реализации каких-либо намеченных мероприятий, а также выполнять определенные функции рекламы.

Можно говорить о том, что особенно ответственным и значительным этапом в управлении любым инвестиционным проектом является обоснование его определенной экономической эффективности, которое включает в себя анализ, интегральную оценку абсолютно всей имеющейся технико-экономической, финансовой информации. Вообще оценка эффективности всех инвестиций на сегодняшний день занимает ключевое место в процессе обоснования, а также выбора возможных вариантов вложения финансовых средств в операции с различными реальными активами.²⁰

Определенный начальный этап оценки уровня эффективности инвестиций состоит из составления альтернатив, а также обеспечения их сопоставимости, в первую очередь, по временным рамкам, уровню риска. Различные альтернативные инвестиции являться независимыми, то есть для которых порождаемые ими определенные денежные потоки не перекрываются, а также зависимыми, то есть когда порождаемые ими определенные денежные потоки взаимозависят. Для проведения количественной оценки уровня эффективности проектов на сегодняшний день разработаны различные методы, которые дают возможность объективно решить эту задачу.

Различные методы оценки уровня эффективности инвестиционных проектов являются способами определения целесообразности долгосрочного вложения финансовых средств в объекты для оценки перспективы их прибыльности, а также окупаемости.

На сегодняшний день общепризнанным и наиболее популярным методом оценки инвестиционных проектов можно назвать метод дисконтирования, то есть приведение разновременных доходов, расходов, которые осуществляются в рамках определенного инвестиционного проекта к единому или базовому моменту времени.

---

²¹

В ситуации положительной оценки эффективности определенного инвестиционного проекта, ключевым элементом системы управления становится именно планирование. То есть планирование определяет ключевые параметры реализации какого-либо проекта, а это его продолжительность, потребность в определенных материальных ресурсах, ключевые сроки их поставки, а также сроки, объемы работ по привлечению сторонних организаций.

Основным методом инвестиционного планирования можно назвать систему сетевого планирования и управления, она основана именно на графическом изображении комплекса работ в их строгой логической последовательности, взаимосвязи, взаимозависимости с применением сетевых план графиков (СПГ).²²

Хотелось бы отметит, что сетевой график наглядно показывает логическую последовательность всех событий, которые способствуют достижению ключевой цели.

Как правило, все события обозначаются кружками, а также указанными в них цифрами, работа обозначается стрелкой, которая соединяет последовательно все связанные события.

Определенная продолжительность работы обозначается количеством единиц времени, которое указывается над стрелкой (дни, месяцы). Под стрелкой очень часто указываются определенные затраты на проведение работ (рубли, человеко-дни). Если для некоторого перехода от одного события не требуется каких-либо затрат средств или времени, а на графике нужно изобразить взаимосвязь данных событий, то их соединяют без указания затрат прямой или же пунктирной линией.²³

С точки зрения управления финансами любой инвестиционный проект представляет собой положительный или отрицательный денежный поток, поступающий в организацию от проводимых по данному инвестиционному проекту мероприятий. Помимо непосредственно денежного потока каждый проект характеризуется еще рядом показателей, которые позволяют оценить проект с точки зрения его продолжительности, доходности, масштаба, а также которые позволяют сопоставлять различные проекты между собой. К таким показателям относят: NPV - чистую приведенную стоимость проекта, IRR - внутреннюю ставку доходности, PBP - период окупаемости, PI - коэффициент прибыльности и некоторые другие.

Чистая приведенная стоимость NPV (net present value) представляет собой приведенную (дисконтированную) стоимость всех чистых денежных потоков проекта за минусом первоначальных инвестиций. По своей сути чистая приведенная стоимость показывает величину денежных средств, которую инвестор ожидает получить от проекта после того, как денежные притоки окупят его первоначальные инвестиционные затраты и периодические денежные оттоки, связанные с осуществлением проекта. Поскольку денежные платежи оцениваются с учетом их временной стоимости и рисков, NPV можно интерпретировать как стоимость, добавляемую проектом; ее также можно интерпретировать как общую прибыль инвестора.

---

²⁴

Внутренняя ставка доходности IRR (internal rate of return) - ставка дисконтирования, которая уравнивает приведенную стоимость будущих денежных потоков от реализации инвестиционного проекта со стоимостью первоначальных инвестиций. Исходя из определения и смысла NPV IRR - это та ставка дисконтирования, при которой NPV = 0.

Период окупаемости PBP (payback period) - период, который требуется, чтобы вернуть первоначальные инвестиции по проекту.

Коэффициент прибыльности PI (profitability index) представляет собой отношение приведенной стоимости всех будущих чистых денежных потоков проекта к первоначальным инвестициям по нему. По своей сути коэффициент прибыльности характеризует рентабельность совершаемых инвестиций.

Перечисленные показатели позволяют на основании принимаемых ими значений делать выводы об экономической целесообразности начала того или иного инвестиционного проекта. На их основании можно делать определенные выводы по сравнению таких инвестиционных проектов между собой.

Однако иногда сравнение различных проектов между собой по различным показателям может приводить к различным выводам. Так, к примеру, если сравнить два проекта между собой по значению внутренней нормы доходности, то можно прийти к выводу, что первый проект, имеющий большое значение IRR, более предпочтителен, чем второй проект. Однако если сравнить проекты между собой на основании размера NPV, то вполне можно получить данные, что NPV второго проекта больше и, следовательно, более предпочтительным является именно второй проект. В случае возникновения таких противоречий предпочтение отдается сравнению проектов между собой на основании показателя чистой приведенной стоимости - NPV (именно этот показатель позволяет наиболее адекватно сравнивать проекты между собой).

Если предположить, что целью управления финансами компании является максимизация благосостояния ее акционеров, то в принципе следует принимать к выполнению любой проект, который имеет значение NPV > 0. Именно положительное значение данного показателя показывает, что проект добавляет дополнительную стоимость к ожиданиям акционеров. Однако чаще всего компании не могут себе позволить принять все экономически целесообразные инвестиционные проекты. Это может быть связано с несколькими причинами.

Во-первых, с ограниченностью финансирования. Все-таки, какой бы крупной ни являлась компания, она все равно ограничена в собственных свободных ресурсах, которые может инвестировать в проект. Бесконечное привлечение заемных средств также вряд ли доступно для компаний.

---

Смотрите также файлы

• Задание 1 Опишите последовательность действий менеджера при управлении конфликтом. Считаете ли вы, что конфликты в умеренных дозах полезны для организации Перечислите позитивные стороны функциональных конфликтов..docx

• Единое содержание общего образования.pdf

• Актуальные направления развития банковского сектора России в условиях цифровизации.docx

• Тема 1 Методологические и правовые основы безопасности жизнедеятельности.docx

• Тактикоспециальная подготовка.doc