Файл: Особенности создания бизнеса с участием иностранного капитала.pdf

В целях совершенствования организационного и правового обеспечения процесса привлечения и повышения эффективности использования иностранных капиталовложений для решения приоритетных задач развития российской экономики указом Президента Российской Федерации от 27 сентября 1993 г. № 1466 «О совершенствовании работы с иностранными инвестициями» [15] установлено, что:
– вновь издаваемые нормативные акты, регулирующие условия функционирования на территории Российской Федерации иностранных и совместных предприятий, не действуют в течение 3 лет в отношении предприятий, существующих на момент вступления в силу этих актов (данное положение не распространяется на нормативные акты, обеспечивающие более льготные условия функционирования на территории Российской Федерации иностранных и совместных предприятий);
– ограничения в деятельности иностранных инвесторов на территории Российской Федерации могут быть установлены только законами Российской Федерации и указами Президента Российской Федерации.

Таким образом, корпорации с участием иностранного капитала имеют небольшие финансовые преимущества перед российскими фирмами, и это связано, прежде всего, с тем, что наша страна желает стать более привлекательной для иностранных инвестиций. Данные компании имеют определенные перспективы в Российской Федерации, поскольку последовательная экономическая реформа не может состояться без привлечения зарубежных капиталовложений в любой форме, которая может быть приемлема для зарубежных инвесторов и которая не противоречит международным нормам и практике цивилизованного экспорта капитала. 

2. Анализ организации финансов ЗАО «Медиум».

2.1 Организационно-экономическая характеристика ЗАО «Медиум».

Закрытое акционерное общество "Медиум" является независимой лизинговой компанией со 100% иностранным капиталом. Акционерами Компании являются международные инвестиционные фонды Baring Vostok Capital Partners и Capital International.

Общие сведения о ЗАО «Медиум» представлены в таблице 1.

Таблица 1 – Общие сведения об акционерном обществе

Основной целью компании ЗАО «Медиум» (Europlan) является передача имущества в аренду и в финансовую аренду (лизинг) индивидуальным предпринимателям, юридическим и физическим лицам на территории Российской Федерации и за рубежом для получения прибыли.

Предметом деятельности является передача имущества в аренду и в финансовую аренду (лизинг) индивидуальным предпринимателям, юридическим и физическим лицам, а также иная деятельность, связанная с передачей имущества в аренду или финансовую аренду (лизинг).

Органами управления компании ЗАО «Медиум» являются:

Общее собрание акционеров – высший орган управления;

Президент – единоличный исполнительный орган.

Совет директоров (наблюдательный совет) Эмитента не сформирован, т.к. его создание не предусмотрено уставом.

• Организационная структура ЗАО «Медиум» линейно-функциональная. К преимуществам данной структуры управления относятся следующие пункты:
• - обеспечивает соблюдение принципа единоначалия и в то же время предполагает рацио­нальную специализацию управленческих звеньев;
• - освобождает главного ли­нейного менеджера от глубо­кого анализа проблем;

- возможность привлечения консультантов и экспертов.

Также следует отметить и недостатки системы. К ним относятся:

• - отсутствие тесных взаи­мосвязей и взаимодействий на горизонтальном уровне между производственными отделениями;
• - недостаточно четкая от­ветственность, так как, гото­вящий решение, как правило, не участвует в его реализа­ции;
• - чрезмерно развитая сис­тема взаимодействия по вертикали, тенденция к чрезмерной централизации.

На 01.01.2012 г. практически весь портфель Группы (99%) был представлен сделками лизинга, из которых большинство приходилось на лизинг автотранспортных средств. С учетом вышесказанного в настоящее время бизнес Группы можно охарактеризовать как монопродуктовый со следующими характеристиками основного продукта:

- тип: финансирование покупки автотранспортных средств на условиях финансового лизинга;

- средний срок сделки: 29 месяц;

- средний объем сделки (по сумме договора лизинга): USD $56,6тыс.;

- эффективная ставка (IRR) по сделкам в USD: 20,4% годовых;

- средний размер авансового платежа клиента: 28% (варьируется от 10% до 30%);

- целевая аудитория: средний и малый бизнес;

- право собственности на предмет лизинга переходит к клиенту после осуществления всех платежей по договору.

Количество переданных в лизинг транспортных средств за 2011 г. – 14300 шт., за 2012 г. – 18607 шт., за 2013 г. – 25527 шт.

2.2 Анализ структуры активов и пассивов организации.

Таблица 2 – Структура активов и пассивов ЗАО «Медиум»

Проанализируем и оценим динамику состава и структуры активов и пассивов организации.

Данные таблицы 2 показывают, что в течение отчетного периода общий объем активов организации увеличился на 13 132 530 тыс. руб. При этом внеоборотные активы на конец года увеличились на 3 340 645 тыс. руб., их удельный вес в общем объеме активов также увеличился с 21,57 % до 22,39 %. В составе внеоборотных активов наибольшую долю занимают доходные вложения в материальные ценности. По оборотным активам наблюдается рост за год на 9 791 855 тыс. руб., а также увеличение удельного веса в общем объеме активов с 77,61% до 79,55%. Наибольшее влияние на рост оборотных активов оказал рост дебиторской задолженности на 7 665 606 тыс. руб. Кроме того, в составе оборотных активов запасы занимают наибольшую долю (к концу года 58,89%). Структура активов характеризуется как ликвидная, т.к. доля оборотных активов составляет более 77%.

В составе пассивов организации наибольший удельный вес занимают Обязательства - всего к концу года 91%. Во многом, именно они сыграли большую роль в увеличении пассивов: в течение года обязательства – всего возросли на 12 045 205 тыс.руб., в том числе рост долгосрочных обязательств на 10 131 709 тыс.руб., что является отрицательным фактом деятельности предприятия. Также рост пассивов обусловлен ростом краткосрочных обязательств на 1 913 496 тыс. руб., в общем объеме пассивов доля краткосрочных обязательств к концу года составила 48%. В структуре пассивов доля собственного капитала осталась неизменной.

Таким образом, отрицательным фактом является спад валюты баланса на 21,29%, характеризующий замедленное развитие предприятия. При оценке структуры активов, можно отметить, что рост валюты баланса обусловлен ростом оборотных активов на 9 791 855 тыс. руб. Негативным фактом является рост запасов на 10 008 тыс. руб., т.к. при этом замедляется оборачиваемость, и увеличивается кредиторская задолженность.

Структура активов и пассивов организации более наглядно представлена на рисунках 3 и 4 соответственно.

Рисунок 3 – Структура активов организации

Рисунок 4 – Структура пассивов организации

Анализ финансового состояния за 2013год.

Выручка ЗАО «Медиум» формируется за счет разницы суммы общих инвестиций в лизинг (сумма минимальных лизинговых платежей за вычетом соответствующих расходов) и стоимости передаваемого в лизинг оборудования. Данная разница отражается как отложенный доход в начале срока лизинговой сделки и относится на финансовый результат в течение всего срока лизинга с применением фиксированной ставки (implicitrate) к величине чистых инвестиций в лизинг.

Таблица 3 – Анализ прибыли отчетного периода

Расчет финансовых коэффициенты, применяемых для оценки финансовой устойчивости предприятия приведен ниже.

Финансовое состояние предприятия — это движение денежных потоков, обслуживающих производство и реализацию его продукции.

Между развитием производства и состоянием финансов существует и прямая, и обратная зависимость.

Финансовое состояние хозяйствующей единицы находится в прямой зависимости от объемных и динамических показателей движения производства. Рост объема производства улучшает финансовое состояние предприятия, а его сокращение, напротив, ухудшает. Но и финансовое состояние в свою очередь влияет на производство: замедляет его, если ухудшается, и ускоряет, если увеличивается.

В своем отчете для анализа возьмем следующие показатели:

Коэффициент автономии. Рассчитывается по формуле
U1 = стр.1300/стр.1700,

U1=4742457/50286403=0,0943089

Данный коэффициент показывает отношение общей суммы всех средств предприятия к источникам собственных средств и характеризует независимость от заемных средств.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств. Рассчитывается по формуле U2=стр.(1400+1500)/стр.1300

U2=(20728518+24815428)/4742457=9,6034494

Данный коэффициент показывает отношение всех обязательств к собственным средствам или сколько заемных средств привлекло предприятие на 1 руб. вложенных в активы собственных средств.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами. Рассчитывается по формуле U3 = стр.(1300 -1100)/стр.1200.

U3=(4742457-10470993)/39815410= -0,1438774

Данный коэффициент показывает отношение собственных оборотных средств к общей величине оборотных средств предприятия и показывает наличие у предприятия собственных оборотных средств, необходимых для его финансовой устойчивости. Является критерием для определения неплатежеспособности (банкротства предприятия).

Коэффициент маневренности. Рассчитывается по формуле
U4= стр.(1300 -1100)/стр.1300.

U4=(4742457-10470993)/4742457=-1,21

Данный коэффициент показывает отношение собственных оборотных средств к общей величине собственных средств (собственного капитала предприятия) и способность предприятия поддерживать уровень собственного оборотного капитала и пополнять оборотные средства за счет собственных источников.

Расчет данных показателей приведен в таблице ниже:

Таблица 4 – Расчет финансовых коэффициентов, применяемых для оценки финансовой устойчивости предприятия