ВУЗ: Не указан
Категория: Не указан
Дисциплина: Не указана
Добавлен: 24.09.2024
Просмотров: 63
Скачиваний: 3
Расчет элементов денежного потока и стоимости объекта оценки предлагаем провести в следующих таблицах:
Таблица 6
Расчет выручки от продаж
|
|
2013 |
2014 |
2015 |
2016 |
Ост. период |
|
Темп прироста |
|
|
|
|
|
|
Выручка от продаж |
|
|
|
|
|
Таблица 7
Расчет потребности в оборотном капитале
|
|
2013 |
2014 |
2015 |
2016 |
Ост. период |
|
Выручка от продаж |
|
|
|
|
|
|
Норма ЧОК |
|
|
|
|
|
|
Требуемый ЧОК |
|
|
|
|
|
|
Прирост (изменение) ЧОК |
|
|
|
|
|
Таблица 8
Расчет величины чистой прибыли
|
|
2013 |
2014 |
2015 |
2016 |
Ост. период |
|
Выручка |
|
|
|
|
|
|
Себестоимость продаж, в т.ч. |
|
|
|
|
|
|
амортизация |
|
|
|
|
|
|
Валовая прибыль (убыток) |
|
|
|
|
|
|
Коммерческие расходы |
|
|
|
|
|
|
Управленческие расходы |
|
|
|
|
|
|
Прибыль (убыток) от продаж |
|
|
|
|
|
|
Доходы от участия в других организациях |
|
|
|
|
|
|
Проценты к получению |
|
|
|
|
|
|
Проценты к уплате |
|
|
|
|
|
|
Прочие доходы |
|
|
|
|
|
|
Прочие расходы |
|
|
|
|
|
|
Прибыль (убыток) до налогообложения |
|
|
|
|
|
|
Текущий налог на прибыль |
|
|
|
|
|
|
в т.ч. постоянные налоговые обязательства (активы) |
|
|
|
|
|
|
Изменение отложенных налоговых обязательств |
|
|
|
|
|
|
Изменение отложенных налоговых активов |
|
|
|
|
|
|
Прочее |
|
|
|
|
|
|
Чистая прибыль (убыток) |
|
|
|
|
|
Таблица 9
Расчет стоимости объекта оценки методом дисконтированных денежных потоков
|
Расчет денежного потока |
|||||
|
Чистая прибыль |
|
|
|
|
|
|
+ начисленная амортизация |
|
|
|
|
|
|
+/- изменение долгосрочной задолженности |
|
|
|
|
|
|
- прирост ЧОК |
|
|
|
|
|
|
- капитальные вложения |
|
|
|
|
|
|
Итого денежный поток: |
|
|
|
|
|
|
Дисконтирование денежных потоков |
|||||
|
Коэффициент дисконтирования |
|
|
|
|
|
|
Текущая стоимость денежного потока |
|
|
|
|
|
|
Расчет стоимости |
|||||
|
Сумма текущих стоимостей ДП прогнозного периода |
|
Остаточная стоимость =
|
|||
|
Текущая стоимость остаточной стоимости |
|
||||
|
Рыночная стоимость до поправок |
|
||||
|
Минус (плюс): недостаток (избыток) ЧОК |
|
||||
|
Плюс: избыточные и неоперационные активы |
|
||||
|
Итог рыночной стоимости |
|
||||
Задача № 2. Используя информацию, указанную в таблицах 10 – 12, определите рыночную стоимость ОАО «Телеком» сравнительным подходом.
Таблица 10
Структура капитала сопоставимых компаний на 01.01.2013 г. (млн.руб.)
|
Компания |
Всего активы (валюта баланса)
|
Текущие активы
|
Наиболее ликвидные активы |
Запасы |
Основные средства |
Собственный капитал |
Всего обязательства
|
Текущие обязательства |
Долгосрочный долг |
|||||||
|
|
(%) |
(%) |
денежные ср-ва (%) |
дебиторы
(%)
|
(%) |
(%) |
(%) |
(%) |
(%) |
(%) |
||||||
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
9 |
10 |
11 |
||||||
|
Аналог 1 |
447901 100 |
89185 20 |
12820 3 |
49609 11 |
965 0,2 |
141403 32 |
118566 26 |
329334 74 |
103421 23 |
225913 50 |
||||||
|
Аналог 2 |
563211 100 |
66213 12 |
7724 1 |
35926 6 |
4172 1 |
331276 59 |
294207 52 |
269004 48 |
106252 19 |
162752 29 |
||||||
|
Аналог 3 |
10704 100 |
1752 16 |
172 2 |
998 9 |
572 5 |
7676 72 |
6659 62 |
4044 38 |
2597 24 |
1447 14 |
||||||
|
Среднее |
100 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
|
Медиана |
100 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
|
ОАО “Телеком” |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
Структура финансовых результатов сопоставимых компаний.
Таблица 11
|
Компания |
Выручка от продаж |
Прибыль от продаж
|
Прибыль до налогообложения |
Налог на прибыль |
Чистая прибыль |
||||||||
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
||||||||
|
|
млн. руб. |
% |
млн. руб. |
% |
млн. руб. |
% |
млн. руб. |
млн. руб. |
% |
||||
|
Аналог 1 |
270829 |
100 |
70191 |
25,9 |
56334 |
|
9634 |
42949 |
|
||||
|
Аналог 2 |
282904 |
100 |
50553 |
17,9 |
41177 |
|
5672 |
32674 |
|
||||
|
Аналог 3 |
7193 |
100 |
1089 |
15,1 |
928 |
|
177 |
735 |
|
||||
|
Среднее |
105975 |
100 |
40611 |
19,6 |
|
|
|
|
|
||||
|
Медиана |
270829 |
100 |
50553 |
17,9 |
|
|
|
|
|
||||
|
ОАО “ Телеком ” |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
Сравнительный анализ коэффициентов сопоставимых компаний.
Таблица 12
|
Компания
|
Ктл (текущие активы/ краткосрочные обязательства)
|
Кбл (наиболее ликвид- ные активы/ краткосрочные обязательства)
|
Доля ОС в валюте баланса (основные средства/ валюта баланса)
|
Кавт (собственный капитал/ валюта баланса)
|
Коб активов (выручка от продаж / средние общие активы)
|
Рент. продаж (прибыль от продаж/ выручка)
|
Плечо рычага (соотношение заемных и собственных средств)
|
Рент. СК (чистая прибыль/ средняя величина собственного капитала)
|
|
Аналог 1 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Аналог 2 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Аналог 3 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Среднее |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Медиана |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
ОАО “ Телеком ” |
|
|
|
|
|
|
|
|