Файл: Практикум по экономике.pdf

4.Контрольный год получения прибыли для 1-го и 2-го проектов-

-1-й проект - 5-й год;

-2-й проект - 6-й год.

Вывод. Годовая рентабельность 1-го и 2-го проектов превышает ставку банка по долгосрочным депозитам, которая составляет 10% (по условию). Следовательно, инвестирование в каждый проект является целесообразным. При сравнении года получения прибыли со сроком жизни по обоим проектам видно, что он меньше срока жизни. Оба проекта окупятся на протяжении срока жизни. Годовая рентабельность 1-го проекта (25,3 %) выше, чем 2-го (21,9 %). По рассчитанным показателям 1-й проект более предпочтителен. Результат сравнения показывает, что инвестирование в 1-й проект целесообразно при сложившейся рентабельности совокупного капитала предприятия.

Задача 3

Определить более эффективный инвестиционный проект из двух альтернативных, рассчитав необходимые показатели с учетом фактора времени (динамическим методом). Исходные данные приведены в таблице.

Решение

1. Показатель чистой дисконтированной (приведенной) стоимости для 1 -го и 2-го проектов

- д л я 1-го проекта:

-500 ООО ООО : (1 + 0,1)° + 120 ООО ООО : (1 + О, I)' + 160 ООО ООО : (1 + 0,1 )2 +

+160 ООО ООО : (1 + ОД)3 + 240 ООО ООО : (1 + 0,1 )4 = 25 400 ООО р.;

209

- для 2-го проекта:

-600 ООО ООО : (1 +0,1)°+ 100 ООО ООО :(1 +0,1)'+ 170 ООО ООО : (1 +0,1)2 + +200 ООО ООО : (1 + 0,1)3 + 380 ООО ООО : (1 +0,1)" = 41 200 ООО р.

2.Внутренняя норма рентабельности (методом итераций):

- д л я 1-го проекта - 12,1 %;

- для 2-го проекта - 12,6 %.

3.Индекс рентабельности для 1-го и 2-го проектов

3.1. Сумма дисконтированного дохода (прибыли) для 1-го и 2-го проектов

- для 1-го проекта:

120 000 ООО : (1 +0,1)'+ 160 000 000 : (1 +0,1)2 + 160 000 000 :

:(1 + 0,1 )3 + 240 ООО ООО : (1 + 0,1)4 = 525 400 ООО р.;

-для 2-го проекта:

100 ООО ООО : (1 +0,1)'+ 170 ООО ООО : (1 + 0,1 )2 + 200 ООО ООО:

:(1 + ОД)3 + 380 ООО ООО : (1 + 0,1)4 = 641 200 ООО р.

3.2.Индекс рентабельности для 1-го и 2-го проектов

- для 1 -го проекта:

525,4 : 500= 1,05;

- д л я 2-го проекта:

641,2 : 600= 1,07.

4. Дисконтированный срок окупаемости для 1-го и 2-го проектов 4.1. Среднегодовой дисконтированный доход (прибыль) для 1 -го и

2-го проектов - д л я 1-го проекта:

525 400 ООО : 5 = 105 800 ООО р.; - д л я 2-го проекта:

641200 ООО : 5 = 128 200 ООО р.

4.2.Дисконтированный срок окупаемости для 1-го и 2-го проектов - д л я 1-го проекта:

500 ООО ООО : 105 800 ООО = 4,7 года; - для 2-го проекта:

600 ООО ООО : 128 200 ООО = 4,7 года.

Вывод. Для 1-го и 2-го проектов величина чистой дисконтированной стоимости является положительной. Но для 2-го проекта этот показатель выше (41,2 млн р. > 25,4 млн р.). Для 2-го проекта и показатель внутренней нормы рентабельности выше. Срок окупаемости для обоих проектов одинаковый. На основании сравнения рассчитанных показателей приходим к выводу, что 2-й проект более эффективен.

2 1 0

Зидача4

Предприятие приняло решение инвестировать средства в один альтернативных инвестиционных проектов. Проекты различаются с ками реализации. Исходные данные приведены в таблице.

Определить лучший проект для инвестирования средств.

Решение

1. Наименьшее общее кратное для количества лет реализации каждого проекта.

Продолжительность (включая периоды инвестирования и получения прибыли, которые имеют начало в 0-м году) 1-го проекта - 3 года, 2-го - 2 года. Общее кратное составит 6 лет. Это означает, что в течение 6 лет 1-й проект может быть повторен 2 раза, 2-й - 3 раза.

2. Суммарная величина чистой дисконтированной (приведенной) стоимости для 1-го и 2-го проектов за период, равный наименьшему общему кратному реализации двух проектов.

2.1. Суммарная величина чистой дисконтированной стоимости для 1-го проекта с учетом того, что он имеет два цикла повторения

-для 1 -го цикла:

-400 ООО ООО : (1 +0,1)°+ 120 000 000 : (1 +0,1)' +560 000 000 :

:(1 +0,1)2 = 171 900 000 р.;

-для 2-го цикла:

-400 000 000 : (1 + 0,1)' + 120 000 000 : (1 + 0,1)4 + 560 000 000 :

:(1 +0,1)5= 129 100 000 р.;

-д л я 1-го проекта:

171 900 000 + 129 100 000 = 301 000 000 р.

211

2.2. Суммарная величина чистой дисконтированной стоимости для 2-го проекта с учетом того, что он имеет три цикла повторения

-для 1-го цикла:

-500 ООО ООО : (1 + 0,1)° + 620 ООО ООО : (1 + 0,1)1 = 63 600 ООО р.;

-для 2-го цикла:

-500 ООО ООО : (1 + 0,1)2 + 620 ООО ООО : (1 + 0,1)3 = 52 600 ООО р.;

-для 3-го цикла:

-500 ООО ООО : (1 + 0,1)4 + 620 ООО ООО : (1 +0,l)5 = 43 500 ООО р.;

-для 2-го проекта:

63 600 ООО + 52 600 ООО + 43 500 ООО = 159 700 ООО р.

Вывод. Поскольку суммарная величина чистой дисконтированной (приведенной) стоимости 1-го проекта (301,2 млн р.) больше, чем 2-го (159,7 млн р.), 1-й проект более эффективен.

Задача 5

Предприятие инвестирует средства в проект стоимостью 600 млн р. Срок реализации проекта - 5 лет. Доход от проекта предприятие предполагает получить в конце срока его реализации в размере 810 млн р.

Определить внутреннюю норму рентабельности проекта.

Решение

Проект генерирует доход один раз в конце срока его реализации. Следовательно, внутренняя норма рентабельности:

Задача б

Предприятие располагает средствами для инвестирования в объеме 500 млн р. и рассматривает возможность вложения этих средств в про екты, поддающиеся дроблению. Необходимые данные представлены t таблице.

212

Цена капитала - 10%. Составить оптимальный план размещения инвестиционных средств по проектам.

Решение

1. Индекс рентабельности для каждого проекта 1.1. Сумма дисконтированного дохода (прибыли) для каждого про-

екта

-проект А:

,90 000 000 : (1 +0,1)' + 160 000 000 : (1 + 0,1)2 + 180 000 000 :

:(1 +0,1)3 + 170 000 000 : (1+0,1)4 = 465 400 000 р.;

-проект Б:

60 000 000 :(1 +0,1)'+ 90 000 000 :(1 +0,1)2 + 100 000 000: : (1 + 0,1)3 + 100 000 000 :(1 +0,1)4 =272 400 000 р.;

- проект В:

70 000 000 : (1 +0,1)' + 120 000 000 : (1 +0,1)2 + 120 000 000 : : (1 + 0,1)3 + 120 000 000 :(1 +0,1)4 = 335 000 000 р.;

- проект Г:

50 000 000 : (1 + 0,1)' + 50 000 000 : (1 + 0,1)2 + 50 000 000 :

:(1 + 0,1)3 + 90 000 000 : (1 +0,1)4 = 185 800 000 р.

1.2.Индекс рентабельности для каждого проекта

- проект А:

465 400 000 : 390 000 000 = 1,19;

- проект Б:

272 400 000 : 225 000 000 = 1,21;

- проект В:

335 000 000 : 270 000 000 = 1,24;

- проект Г:

185 800 000: 115 000 000= 1,62.

2. Проранжируем проекты по степени снижения показателя «индекс рентабельности»:

Г; В; Б; А.

3.Чистая дисконтированная стоимость по проектам

-проект А:

-390 ООО ООО + 465 400 ООО = + 75 400 ООО р.;

-проект Б:

-225 ООО ООО + 272 400 ООО = + 47 400 ООО р.;

-проект В:

-270 ООО ООО + 335 ООО ООО = + 65 ООО ООО р.;

-проект Г:

-115 ООО ООО + 185 800 ООО = +70 800 ООО р.

213

4. Оптимальный план размещения инвестиционных средств по проектам. Результаты представлены в таблице.

Задача 7

Предприятие располагает средствами для инвестирования в объеме 600 млн р. и рассматривает возможность их вложения в проекты, не поддающиеся дроблению. Данные по проектам представлены в таблице.

Цена капитала - 10%. Составить оптимальный план размещения инвестиционных средств по проектам.

Решение

1. Чистая дисконтированная стоимость (прибыль) по каждому проекту

-проект А:

-410 ООО ООО : (1 + 0,1)° + 90 000 000 : (1 + 0,1)' + 160 000 000 : (I + 0,1)2 +

+ 180 000 000 : (1 + 0,1)3 + 170 000 000 : (1 + 0,1)4 = 55 400 000 р.;

-проект Б:

-240 000 000 : (1 + 0,1)° + 60 000 000 : (I +0,1)'+ 90 000 000 : (1 + 0,1)2 + +100 000 000 : (1 + 0,1 )3 + I00 000 000 : (1 + 0,1 )4 = 32 400 000 р.;

214