ВУЗ: Не указан
Категория: Не указан
Дисциплина: Не указана
Добавлен: 15.07.2025
Просмотров: 2274
Скачиваний: 0
Термин |
Определение |
||
риск невозврата кредита, риск снижения ди- |
|||
видендов и курса акций; для компенсации |
|||
своего риска кредитор увеличивает ставку |
|||
процентов, |
что уменьшает дифференциал |
||
финансового левериджа; при определенной |
|||
величине плеча следует ожидать превраще- |
|||
ния дифференциала сначала в ноль, а затем |
|||
в отрицательную величину, что |
приведет |
||
к пагубным последствиям для предприятия |
|||
Сила финансового |
Отношение прибыли до уплаты процентов |
||
левериджа |
и налогов к прибыли после уплаты процен- |
||
тов, но до уплаты налогов; расчет силы фи- |
|||
нансового левериджа позволяет оценивать, |
|||
как проценты по заемным средствам влия- |
|||
ют на прибыль компании; если компания не |
|||
пользуется заемными средствами, то сила |
|||
финансового левериджа равна |
единице; |
||
в остальных случаях этот параметр выше |
|||
единицы; чем выше проценты по кредиту |
|||
и меньше общая прибыль, тем больше сила |
|||
воздействия финансового левериджа (фи- |
|||
нансовый риск) |
|||
Совместный эффект |
Позволяет |
оценивать совокупный риск, |
|
операционного |
связанный с предприятием; сочетание вы- |
||
и финансового |
сокой силы операционного левериджа (низ- |
||
левериджа |
кий запас финансовой прочности, высокая |
||
доля постоянных расходов) с высокой си- |
|||
лой финансового левериджа (высокая доля |
|||
заемных средств, значительный объем про- |
|||
центных платежей) приводит к повышению |
|||
совокупного риска, связанного с предприя- |
|||
тием; определяется умножением силы опе- |
|||
рационного рычага на силу финансового |
|||
левериджа; показывает, на сколько процен- |
|||
тов изменится чистая прибыль в расчете на |
|||
одну акцию при изменении объема продаж |
|||
на один процент |
|||
266
16.2. Методика расчета основных показателей
267
268
269
16.3. Примеры решения задач
Задача 1
Установлено, что при вложении капитала в мероприятие А прибыль в сумме 25 млн р. получена из 120 случаев в 48 случаях; 30 млн р. - в 36 случаях; 20 млн р. - в 36 случаях.
Определить вероятность и ожидаемое (математическое) значение прибыли от мероприятия.
Решение
1.Вероятность получения прибыли (формула 1 п. 16.2):
— прибыль в размере 25 млн р.:
вероятность - 48 : 120= 0,4;
— прибыль в размере 30 млн р.: вероятность - 36 : 120=0,3;
— прибыль в размере 20 млн р.: вероятность - 36 : 120=0,3.
2. Ожидаемое (математическое) значение прибыли от мероприятия (формула 4 п. 16.2):
25 000 000 • 0,4 + 30 000 000 • 0,3 + 20 000 000 • 0,3 = 25 000 000 р.
Задача 2
Существуют два варианта вложения капитала в мероприятия - А, Б. На основе данных, приведенных в таблице, определить, какое из мероприятий имеет меньший риск, используя коэффициент вариации;
сделать вывод.
Номер |
Полученная прибыль, млн р. |
Количество случаев |
|
события |
наблюдения |
||
Мероприятие А |
|||
1 |
25 |
48 |
|
2 |
30 |
36 |
|
3 |
20 |
36 |
|
Мероприятие Б |
|||
1 |
40 |
30 |
|
2 |
30 |
50 |
|
3 |
15 |
20 |
270
Решение
1.Среднее квадратическое отклонение (формула 5 п. 16.2): - при вложении капитала в мероприятие А:
V1800 : 120 = ±3,87;
- при вложении капитала в мероприятие Б: V5500 : 100 = ±7,42.
2.Коэффициент вариации (формула 3 п. 16.2): - д л я мероприятия А:
± 3,87 : 25 • 100 = ± 15,5 %; - для мероприятия Б:
±7,42:30 - 100 = ±24,7%.
Вывод. Коэффициент вариации для мероприятия А ниже, чем для мероприятия Б. Это свидетельствует о том, что вложение в мероприятие А менее рискованно, чем в мероприятие Б.
Задача 3
Сравнить проекты по степени риска на основании приведенных данных; сделать вывод.
271
Показатель |
Проект А |
Проект Б |
|
1. Вероятность получения максимальной |
0,3 |
0,3 |
|
прибыли |
0,2 |
||
2. |
Вероятность получения минимальной |
0,3 |
|
прибыли |
|||
3. |
Максимальная прибыль |
30 |
40 |
4. |
Минимальная прибыль |
20 |
15 |
5. Средняя ожидаемая величина прибыли |
25 |
30 |
|
Решение
1.Проект А:
— дисперсия (формула 2 п. 16.2):
0,3 • (30 - 25)- + 0,3 • (25 -20)2 = 15; -среднее квадратическое отклонение (формула 5 п. 16.2):
Vl5 = ±3,87;
— коэффициент вариации (формула 3 п. 16.2): ±3,87 : 25 • 100 = ±15,5%.
2.Проект Б:
-дисперсия:
0,3 • (40 - 30)2 + 0,2 • (30 - 15)2 = 75; - среднее квадратическое отклонение:
л/75 =±8,66; - коэффициент вариации:
±8,66:30100 = ±28,9%.
Вывод. Проект А отличается меньшей степенью риска.
Задача 4
Определить, у какого предприятия выше структурный риск; сделать вывод.
Показатель |
Предприятие А, млн р. |
Предприятие Б, млн р. |
Выручка от реализации |
100 |
100 |
Переменные затраты |
60 |
30 |
Постоянные затраты |
30 |
60 |
272