Файл: Практикум по экономике.pdf

Термин

Определение

Финансовый риск

Вероятность

возникновения

неблагопри-

ятных финансовых последствий - потеря

дохода и капитала в ситуации неопределен-

ности условий осуществления финансовой

деятельности

(риск

снижения

финансовой

устойчивости,

риск

неплатежеспособно-

сти предприятия,

инвестиционный риск,

инфляционный риск, процентный риск, ва-

лютный риск, депозитный риск, кредитный

риск, налоговый риск и т.д)

Риск снижения

Генерируется

несовершенством структуры

финансовой

капитала (чрезмерной долей используемых

устойчивости

заемных средств), порождающим несба-

лансированность положительного и отри-

цательного денежных потоков предприятия

по объемам

Риск

Генерируется снижением уровня ликвид-

неплатежеспособности

ности оборотных

активов, порождающим

предприятия

разбалансированность положительного и

отрицательного денежных потоков пред-

приятия во времени; по финансовым по-

следствиям относится к наиболее опасным

Инвестиционные риски

Характеризуются возможностью возникно-

вения финансовых потерь в процессе ин-

вестиционной

деятельности

предприятия

(систематический - рыночный, недиверси-

фицируемый; несистематический - специ-

фический, диверсифицируемый)

Инфляционный риск

Характеризуется

возможностью обесце-

нивания реальной стоимости капитала (в

форме финансовых

активов предприятия),

а также ожидаемых доходов от осущест-

вления финансовых операций в условиях

инфляции

Валютный риск

Риск недополучения предусмотренных до-

ходов в результате изменения обменного

курса иностранной валюты

Термин

Определение

Кредитный риск

Имеет место в финансовой деятельности

предприятия при предоставлении товарно-

го (коммерческого) или

потребительского

кредита покупателям; формой его прояв-

ления является риск неплатежа или несво-

евременного расчета за отпущенную пред-

приятием в кредит готовую продукцию, а

также риск превышения расчетного бюд-

жета по инкассированию долга

Налоговый риск

Связан с

введением новых видов нало-

гов и сборов на осуществление отдельных

аспектов

хозяйственной

деятельности; с

увеличением уровня ставок действующих

налогов и сборов; с изменением сроков и

условий осуществления отдельных нало-

говых платежей; с вероятностью отмены

действующих налоговых льгот в сфере хо-

зяйственной деятельности предприятия

Структурный риск

Генерируется высоким удельным весом по-

стоянных издержек в их общей сумме

Процентные риски

Состоят в непредвиденном изменении про-

центной ставки на финансовом рынке (как

депозитной, так и кредитной)

Риски прямых

Биржевой риск, селективный риск, риск

финансовых потерь

банкротства, кредитный риск

Биржевые риски

Представляют собой опасность потерь от

биржевых сделок (риск неплатежа по ком-

мерческим сделкам, риск неплатежа комис-

сионного вознаграждения брокерской фир-

мы и т.п.)

Селективные риски

Риски неправильного выбора способа вло-

жения капитала, вида ценных бумаг для

инвестирования по сравнению с другими

видами ценных бумаг при формировании

инвестиционного портфеля

Зоны риска

Области с различной степенью риска (без-

рисковая, допустимого, критического, ката-

строфического рисков) [6]

Термин

Определение

Страхование рисков

Инвестор готов отказаться от части дохо-

дов, чтобы избежать риска

Лимитирование

Установление лимита, т.е. предельных сумм

расходов, продажи, кредита и т.п.

Самострахование

Представляет

собой

децентрализованную

форму создания натуральных и денежных

страховых (резервных) фондов непосред-

ственно в хозяйствующем субъекте, осо-

бенно в тех, чья деятельность подвержена

риску

Качественная оценка

Выявление и идентификация рисков, при-

рисков

сущих реализации предполагаемого реше-

ния; определение количественной структу-

ры рисков; выявление наиболее рискоопас-

ных областей в разработанном алгоритме

принимаемого решения

Методы экспертных

Комплекс логических, математико-стати-

оценок

стических методов и процедур, связанных

с деятельностью эксперта по переработке

информации, необходимой для анализа и

принятия решений

Основные методы

Вопросники, SWOT-анализ, роза и спираль

экспертных оценок

рисков, оценка риска на стадии проекта,

метод Делфи

Количественный анализ

Численное определение величин отдельных

рисков

рисков и риска в целом; основан на теории

вероятностей,

математической

статистике,

теории исследований операций

Степень риска

Вероятность потерь, а также размер воз-

можного ущерба; измеряется двумя крите-

риями: среднее ожидаемое значение, изме-

Среднее ожидаемое

няемость возможного результата

Средневзвешенное значение

результатов,

значение

где вероятность каждого результата исполь-

зуется в качестве частоты или веса соответ-

ствующего значения,

измеряет результат,

который ожидается в среднем [6]

Термин

Определение

Колеблемость

Степень отклонения ожидаемого значения

возможного результата

от средней величины; основные критерии:

дисперсия, коэффициент вариации [6]

Дисперсия

Среднее взвешенное из квадратов отклоне-

ний действительных результатов от сред-

них ожидаемых [6]

Коэффициент вариации

Отношение среднего квадратического от-

клонения к средней арифметической по-

казывает

степень отклонения полученных

результатов; чем ниже коэффициент вари-

ации, тем меньше риск; до 10 % - слабая

колеблемость, 10-25 % - умеренная, более

25 % - высокая [6]

Коэффициент бета акции

Используется при оценке премии за риск в

ВJ

случае приобретения ценных бумаг; опре-

деляется по фактическим данным доходно-

сти /-й ценной бумаги на фоне доходности

рынка или средней доходности всех рыноч-

ных активов; чем выше р акции, тем боль-

ше степень риска акции и тем больше не-

обходимый уровень доходности по акции;

значения

коэффициентов, превышающие

единицу, означают, что курс акций компа-

нии изменяется в большей степени, чем ры-

ночный индекс

Премия за риск

Дополнительная прибыль, которую требует

инвестор при покупке акций вместо застра-

хованных от риска государственных бумаг

Необходимый уровень

Доходность по инвестициям, учитывающая

доходности

безрисковую ставку доходности и премию

за риск; используется в качестве нормы

дисконта при оценке текущей стоимости

будущих поступлений и расходов

Коэффициент

Характеризует соотношения заемного ка-

финансовой зависимости

питала и собственного капитала предпри-

(плечо финансового

ятия; чем

больше доля заемных средств

левериджа)

в структуре

капитала компании, тем выше