ВУЗ: Не указан
Категория: Не указан
Дисциплина: Не указана
Добавлен: 08.12.2025
Просмотров: 1510
Скачиваний: 0
-метод оценки "величины под риском" (Value-at-Risk, VAR), базирующийся на анализе статистической природы валютного рынка,статистический подход, основан на распределении возможных изменений рыночных факторов и их вероятности. Показатель VAR - величина max убытков вследствие изменения рыночной стоимости актива, которые возможны в рамках определенного периода времени с заданной вероятностью, выраженных в денежных единицах.
-метод анализа чувствительности портфеля к изменению параметров рынка - стрессовое тестирование (StressorSensetiveTesting).Цель данного метода заключается в оценке возможных убытков при той или иной стрессовой ситуации.
Управление ВР включает: выявл-е риска до провед-якоммерч. операции; оценку риска; выбор стратегии, опред-е методов и выбор инструментов управл-я риском.
Методы управления валютными рисками
Методы управления рисками условно можно разделить навнутренние и внешние:
1. Внутренние – это способы снижения рисков в рамках коммерческой деятельности предприятия:
Покупка в нужном объеме денежных единиц, с которыми работает фирма, для закрытия ее валютной позиции.
Компенсация - предполагает корректировку рублевых цен в соответствии с ростом валюты.
Диверсификация, когда договора подписывают в разных валютах, имеющих противоположные тенденции изменения курсов. Как следствие, если сроки поступлений и выплат в определенной денежной единице совпадают, достигается равновесие активов и обязательств.
Валютная оговорка - внесение в экспортно-импортные контракты валютной оговорки, которые бывают двух видов:
- расчет суммы сделки в устойчивой валюте - включение в контракт условия об изменении его стоимости в той же пропорции, в какой произойдет колебание курса согласованной сторонами валюты платежа.
2. Внешние – это хеджирование рисков при помощи производных финансовых инструментов: форвардов, фьючерсов, опционов различных видов:
Хеджирование подразумевает заключение компанией срочных сделок с третьей стороной. Как правило, этим занимаются финансисты или брокеры.Сегодня финансовые институты в России предлагают различные варианты срочных сделок, поэтому предприятия имеют широкие возможности по хеджированию валютных рисков.
купля-продажа форвард.контрактов.При представлении коммерческого предложения или при подписании контракта экспортер, зная примерный график поступления платежей по контракту, заключает со своим банком соглашение о переуступке ему будущих поступлений в валюте по заранее определенному форвардному курсу. Таким образом, экспортер заранее может определить сумму своей выручки в национальной валюте и, исходя из этого, устанавливать цену контракта. Этот форвардный курс может быть больше (т.е. котироваться с премией) или меньше (т.е. котироваться с дисконтом), чем наличный курс валюты на дату совершения такой сделки, в зависимости от разницы в процентных ставках на межбанковском рынке по депозитам в соответствующих платежах.
Их преимущ-во: низкие издержки провед-я операций.
Хеджиров-е путем приобретения фьючерсов:созд-е контрпозиции по отнош-ю к первич. обязат-ву. При покупке на бирже фьючерс. контрактов выплачивается брокер. комиссия, гарантийный взнос, доп.обеспеч-е в случае негатив. изменения биржевых котировок. Преимущ-ва фьючерсов: хеджиров-е небол.сделок, фьючерсы - предмет биржевой торговли.
Исп-ие опционов позволяет нейтрализовать воздействие негатив.курсов. динамики и извлекать выгоду из положител. курсов. динамики. Опционы предоставляют право, а не обязан-ть исполнить сделку, что дает возмож-ть отказаться от сделки при неблагоприят. обстоят-вах. Но покупка опциона оказывается более дорогим сп-бом хеджиров-я.
107.
Кредитный риск: сущность, классификация, методы оценки и управления.
Кредитный риск – возможность потерь вследствие неспособности контрагента выполнить свои контрактные обязательства,риск неисполнения дебитором своих обязательств перед поставщиком товаров или услуг, то есть риск возникновения дефолта дебитора. В рамках данного определения носителями кредитного риска являются в первую очередь сделки прямого и непрямого кредитования (прямой риск) и сделки купли-продажи активов без предоплаты со стороны покупателя.
Потери в данном случае могут быть также как прямые — невозврат кредита, непоставка средств, так и косвенные — снижение стоимости ценных бумаг эмитента (например, векселей), необходимость увеличить объем резервов под кредит и т. д.
Кредитный риск - включает в себя 2 вида: 1.Внешний кредитный риск; 2.Внутренний кредитный риск.
1.Внешний кредитный риск – риск контрагента, который обусловлен оценкой платежеспособности, надежности контракта, вероятности объявления им дефолта и потенциальных потерь в случае наступления дефолта.
Виды внешнего риска:
Риск контрагента – невыполнение контрагентом своих обязательств
Страновой риск – возможность задержки, сокращения в объеме или полного отказа от уплаты % платежей и макроэкономического положения в стране.
Риск концентрации – риск несбалансированного распределения средств между различными отраслями промышленности, регионами или контрагентами.
2.Внутренний кредитный риск – риск кредитного продукта и связан с особенностями кредитного продукта и возможных потерь по нему вследствие невыполнения контрагентом своих обязательств.
Виды внутреннего кредитного риска:
Риск невыплаты основной сумы долга и % по нему
Риск завершения операций – невыполнение контрагентом своих обязательств в срок либо выполнение с опозданием.
Риск обеспечения – риск потери, связанные с утратой залога обеспечения, выраженного в снижении рыночной стоимости или невозможности вступления во владение.
В особую группу выделяют риск дефолта– это неисполнение контрагентом, в силу неспособности, своих контрактных обязательств в срок и в полном объеме.
Количественный анализ кредитного риска базируется на расчете показателей:
Вероятность наступления дефолта – она определяется посредством проведения дискретного анализа контроля на предмет склонности к дефолту;
Подверженность кредитному риску – определяется с помощью экономической переоценки активов во время наступления дефолта. Для кредита, например, подверженность кредитному риску постоянна и равна их номинальной стоимости;
уровень потерь в случае дефолта — доля от суммы, подверженной кредитному риску, которая может быть потеряна в случае дефолта.
кредитный рейтинг — классификация дебиторов организации, контрагентов эмитентов ценных бумаг или операций с точки зрения их кредитной надёжности;
Управление кредитными рисками
Процесс управления кредитными рисками включает в себя количественный и качественный аспекты. Качественный аспект заключается в определении кредитоспособности, платежеспособности и финансовой устойчивости заемщика или, иными словами, в применении методик кредитного анализа (тщательно изучается характер деятельности, кредитная история, текущее финансовое состояние, возможности и потенциал).
Анализ кредитоспособности заемщика осуществляется поэтапно.
На первом этапе проводится комплексный анализ финансового состояния заемщика, включающий анализ:
- структуры активов и пассивов
- денежных потоков
- финансовой устойчивости предприятия
- эффективности деятельности
На втором этапе осущ. анализ деятельности высшего управленческого звена заемщика посредством экспертной оценки уровня его профессионализма, используемых стратегий и достигнутых результатов.
На завершающем этапе оценивается страновой риск. Оценка заключается в проведении анализа текущей ситуации и перспектив развития в экономической и политической сферах, возможных изменений политики регулирующих органов
На основании проведенного анализа заемщик относится к одной из групп риска в соответствии с его кредитоспособностью.
Кредитный риск в торговых операциях на условиях отсрочки платежа можно исключить с помощью факторинга.Факторинговая компания выдает поручительство за дебиторов в размере 90 % от суммы поставки на срок отсрочки платежа, и в том случае, если дебитор по каким-то причинам не может в срок произвести оплату, факторинговая компания выплачивает финансирование в размере ранее выданного поручительства.
Другой инструмент — это страхование кредитного риска в страховой компании. Объектом страхования являются имущественные интересы Страхователя, связанные с возможностью наступления убытков в результате неисполнения (ненадлежащего исполнения) договорных обязательств Контрагентом (должником) Страхователя. Страховым случаем по страхованию торговых кредитов является возникновение убытков у Страхователя в результате несостоятельности (банкротства) Контрагента Страхователя; неисполнения обязательств Контрагентом Страхователя вследствие форс-мажорных обстоятельств; длительной просрочки платежа со стороны Контрагента.
108.
Риски ликвидности: сущность и классификация, методы оценки и управления.
Риск ликвидности – снижение уровня ликвидности оборотных активов, порождающая сбалансированность денежных потоков предприятия во времени. Ликвидность предприятия базируется на необходимом соотношении между собственными средствами предприятия, привлеченными и размещенными.
Виды:
Рыночная ликвидность (ликвидность актива); 2.Балансовая ликвидность
Риск рыночной ликвидности представляет собой вероятность потерь, связанных с отсутствием возможности покупки или продажи определенных активов в определенном объеме за достаточно короткий период времени по приемлемой рыночной стоимости в связи с ухудшением деловой активности и конъюнктуры рынка. Этот риск достаточно сложно оценить поскольку он может изменяться и варьироваться в зависимости от создавшихся рыночных условий. Управление этим видом риска осуществляется посредством установления лимитов по определенным рынкам и активам, а также путем диверсификации операций.
Риск балансовой ликвидности представляет собой вероятность потерь, связанных с невозможностью выполнения контрактных обязательств контрагентом в связи с временным отсутствием ликвидных активов или денежных средств. Он связан со снижением способности финансировать принятые позиции по сделкам, когда наступают сроки их ликвидации, покрывать денежными ресурсами требования контрагентов, а также требования обеспечения. Иными словами, риск балансовой ликвидности связан со снижением платежеспособности предприятия в отличие от первого типа ликвидности, который обусловлен невозможностью ликвидировать активы на различных сегментах рынка. Риск балансовой ликвидности является основным видом риска ликвидности и включает системный, индивидуальный и технический риски.
Системный риск - это риск невыполнения предприятием своих контрактных обязательств вследствие отсутствия денежных средств в расчетных системах банков, замораживания денежных средств на проблемных банковских счетах или задержки перевода денежных средств контрагентом.
Индивидуальный риск - это риск изменения мнения участников рынка о платежеспособности предприятия и соответствующего пересмотра отношений с ним, могут быть вызваны как объективными факторами, например снижением кредитного рейтинга, так и субъективными, основанными на слухах и суждениях, которые зачастую могут не отражать реального положения дел. Средством управления и минимизации подобного рода риска является тщательный контроль за репутацией предприятия, соблюдением его корпоративной культуры во избежание распространения негативной информации на рынке.
Технический риск - это риск несбалансированной структуры движения денежных средств, который является основным видом риска балансовой ликвидности и включает две составляющие:
- разбалансированность в поступлении денежных средств и их расходовании;
- неопределенность будущих платежей.
Первая составляющая технического риска минимизируется за счет четкого планирования движения денежных средств, а именно строгого соотношения сроков поступления денежных средств со сроками платежей самого предприятия с учетом избежания возможных разрывов и несовпадений в движении денежных средств. Иначе говоря, равновесие в балансе предприятия достигается, когда сумма и срок высвобождения средств по активу в денежной форме соответствуют сумме и сроку предстоящего платежа по обязательству.
Вторая составляющая технического риска требует поддержания определенного резерва ликвидных средств. Предприятие для этих целей не может использовать наличные денежные средства, так как это в значительной степени снижает эффективность его деятельности. Поэтому, как правило, используются заемные средства или ликвидные активы, которые могут быть быстро преобразованы в денежные средства. Однако в кризисных ситуациях оба эти источника могут оказаться недоступны, поэтому в целях минимизации данного риска предприятию следует проводить:
- анализ соответствия будущих платежей предприятия имеющимся обязательствам;
- прогноз появления возможных будущих обязательств;
- планирование движения денежных средств с учетом прогнозных оценок,