Файл: Теоретические аспекты формирования и развития валютной системы Российской Федерации.pdf

Изменение процентных ставок влияет на валютный курс и влияет на разные временные интервалы по-разному. Таким образом, номинальный рост процентных ставок внутри страны приводит к снижению спроса на национальную валюту, поскольку для предпринимателей становится невыгодным. Владельцы бизнеса увеличивают стоимость своей продукции, что, в свою очередь, ведет к повышению цен на товары в стране. В результате, национальная валюта обесценивается по отношению к иностранной валюте.

В то же время рост реальных процентных ставок делает размещение средств в этой стране более прибыльным для иностранцев. Следовательно, в стране с более высокими потоками капитала для реального интереса спрос на ее валюту возрастает и становится дороже. Таким образом, изменение процентных ставок может прямо или косвенно влиять на уровень обменного курса [9, стр. 59].

Платежный баланс напрямую влияет на уровень валютного курса. Таким образом, активный платежный баланс способствует повышению национальной валюты по мере увеличения спроса со стороны иностранных заемщиков. Пассивный платежный баланс ведет к девальвации национальной валюты, поскольку внутренние заемщики пытаются продать их против иностранной валюты для погашения своих иностранных обязательств. Размер влияния платежного баланса на курс определяется степенью открытости экономики страны. Чем выше доля экспорта в валовом национальном продукте (чем выше открытость экономики), тем выше эластичность валютного курса на изменение платежного баланса.

В дополнение к структурным факторам на развитие валютного курса влияют циклические факторы, которые постоянно меняются под влиянием тенденций на мировом рынке. Среди них следует различать:

- спекулятивные операции на валютных рынках;

- степень развития других секторов мирового финансового рынка.

Существует рыночное и государственное регулирование валютного курса. Рыночное регулирование на основе конкуренции и применения законов о стоимости и спроса и предложения является спонтанным. Государственное регулирование направлено на преодоление негативных последствий рыночного регулирования валютных отношений и на достижение устойчивого экономического роста, сбалансированного платежного баланса, снижения уровня безработицы и инфляции в стране. Он будет реализован посредством денежно-кредитной политики, комплекса мер международной денежно-кредитной политики, осуществляемых в соответствии с текущими и стратегическими задачами страны. Юридически, денежно-кредитная политика вводится денежным законодательством и денежными соглашениями между государствами. [10, стр. 12].

Дисконтная политика - повлиять на изменение процентных ставок центрального банка, а также с целью корректировки валютного курса по стоимости кредита на внутреннем рынке и, следовательно, на международных движениях капитала. В последние десятилетия его значение для регулирования курса постепенно уменьшается.

На валютный курс влияют валютные ограничения, т.е. ряд мер и нормативных положений, установленных в законодательном или административном порядке, направленных на ограничение операций с валютой, золотом и другими валютами.

Что касается международных кредитных учреждений, то регулирование правил их использования осуществляется в соответствии с едиными международными стандартами. Среди них - женевские конвенции (вексельная и чековая). Международные сопоставления регулируются на уровне национальных и международных валютных систем в соответствии с Едиными правилами документирования сбора кредитов и долгов.

Регулирование ликвидности международной валюты как элемента валютной системы сводится к предоставлению международных сравнений с необходимыми средствами платежа.

Международная валютная ликвидность - это способность страны (или группы стран) обеспечить своевременное погашение своих международных обязательств посредством надежных платежных средств, приемлемых для кредитора. [7, стр. 53].

Режим валютного рынка и рынка золота регулируется национальными и международными нормами.

Таким образом, основой национальной валютной системы является национальная валюта – установленная законом денежная единица данного государства. Деньги, используемые в международных экономических отношениях, становятся валютой.

1.2 Задачи и формы государственного регулирования валютной системы

Как уже было сказано, определяющая роль в управлении сферой валютной системы принадлежит государству. Однако поскольку абсолютно независимой валютной политики в отдельно взятой стране существовать не может, то на валютный рынок оказывают влияние и рыночные отношения. Рыночное и государственное регулирование валютной системы осуществляется параллельно, дополняя друг друга. Рыночное регулирование основано на действии закона о соотношении спроса и предложения валют на валютном рынке [4, стр. 8].

Государственное регулирование валютной системы осуществляется посредством ведения валютной политики, которая является составной частью общей экономической политики страны и служит инструментом расширения внешнеэкономической деятельности и мирохозяйственных связей. В зависимости от целей различают текущую и долговременную (структурную) политику.

Задача текущей валютной политики заключается в обеспечении нормального функционирования национальных и международных валютных механизмов, в оперативном регулировании валютного курса, валютных операций, валютного рынка.

Основными формами валютной политики государства обычно являются следующие: валютные интервенции; дисконтная политика (процентное регулирование); протекционистские меры; двойной валютный рынок; девальвация и ревальвация; диверсификация золотовалютных резервов; валютные кредиты.

Протекционистские меры – это меры, направленные на защиту собственной экономики, которые могут проявляться в виде валютных ограничений, то есть регламентации операций с валютой. Валютные ограничения контролируют приток капитала, сужают валютный обмен и платежи по международным сделкам. Валютные ограничения могут быть следующих видов: валютная блокада (полное или частичное блокирование валютных счетов); запрет на свободную куплю-продажу иностранной валюты; регулирование международных платежей в части движения капиталов, репатриации прибыли, движения золота и ценных бумаг; концентрация в руках государства (центральном и уполномоченных банках) иностранной валюты и других валютных ценностей; лицензирование валютных операций.

В условиях фиксации курса реальный курс будет отклоняться от официального (фиксированного), что потребует девальвации (ревальвации) валюты. [15, стр. 48].

Девальвация повышает конкурентоспособность экспорта, но может привести к росту цен на внутреннем рынке. Ревальвация дестимулирует экспорт, но дает прямые выгоды импортерам и кредиторам.

Диверсификация золотовалютных резервов заключается в переформировании структуры резервов за счет различных резервных валют (в зависимости от курса и стабильности валют) и рациональном размещении резервов. Формы размещения валютных резервов: покупка государственных ценных бумаг в резервной валюте и размещение средств в депозиты (как правило, краткосрочные) зарубежных банков. Высоколиквидные средства должны быть размещены в высоконадежных учреждениях с минимальным риском.

Валютные кредиты – кредиты, когда валюта кредитования не совпадает с валютой, в которой получает доходы заемщик. Валютные кредиты способствуют притоку капитала [14; 85].

Кроме того, государственное регулирование валютной системы предполагает наличие контролирующих мероприятий.

Под валютным контролем следует понимать специфический способ взаимодействия правительственных органов страны, органов и агентов валютного контроля в процессе осуществления контрольных мероприятий в отношении резидентов и нерезидентов на предмет соблюдения ими валютного законодательства страны, а также актов органов валютного регулирования и актов органов валютного контроля при осуществлении валютных операций.

Таким образом, при осуществлении государственного регулирования валютной системы основополагающим требованием является координация деятельности в области валютного контроля федеральных органов законодательной и исполнительной власти.

2. Анализ проблем формирования и развития валютной системы Российской Федерации

2.1. Государственное регулирование валютной системы в развитых странах

Развитыми странами принято называть группу стран, занимающих господствующее положение в мировой экономике. Развитые страны отличают высокий уровень экономического развития – ВВП на душу населения, многоотраслевая экономика, в которой значительное место занимают передовые наукоемкие производства и развитая сфера услуг. Будучи сосредоточением транснациональных корпораций, они формируют международное разделение труда, определяют «правила игры» на мировом рынке.

Согласно классификации Международного валютного фонда в число экономически развитых стран включены:

Европа и Ближний Восток: Австрия, Бельгия, Великобритания, Германия, Греция, Дания, Израиль, Ирландия, Исландия, Испания, Италия, Кипр, Люксембург и т.д.

Приведем характеристику государственного регулирования валютной системы в некоторых из них.

При исследовании государственного регулирования валютной системы в Германии, прежде всего можно отметить интересный факт, что Германия была первой страной, где во время I Мировой войны проводилось валютное регулирование.

В настоящее время Германия является членом валютного союза (еврозона). Единая европейская валюта – евро – является свободно конвертируемой.

Согласно Конституции Германии, исключительной законодательной компетенцией в вопросах внешних отношений и валютного регулирования обладает Федеральное правительство. Вместе с тем при проведении германскими государственными органами мероприятий в области валютного регулирования большое значение приобретают решения Европейского Союза, которые являются либо непосредственно действующими правовыми актами, либо обязывающими к трансформированию их в национальное законодательство.

Валютное законодательство Германии не ограничивает ввоз иностранного капитала в страну. Практически не существует и ограничений для инвестирования иностранного капитала в экономику страны ни в отношении тех или иных отраслей экономики, ни в отношении доли участия иностранного капитала в создаваемых торговых обществах, за исключением ряда отдельных отраслей, которые отнесены к государственной монополии (в частности, почта, телеграф, телефон и т.д.).

Государственное регулирование валютных отношений в Японии. Движение валют, внешние расчеты по торговым сделкам и основные принципы регулирования деятельности иностранного капитала в Японии регулируются базовым Законом «О валютном обмене и внешней торговле» (от 01.12.49 № 228), а также многочисленными постановлениями и ведомственными актами. Указанный Закон, принятый в декабре 1949 г., трижды (в декабре 1980 г., в апреле 1991 г. и в апреле 1997 г.) подвергался радикальному пересмотру вплоть до изменения названия.

Наиболее принципиальные и фундаментальные изменения были внесены в Закон в апреле 1997 г. (вступили в силу с 1 апреля 1998 г.), когда в целях либерализации осуществления международных сделок до уровня соответствующего мировым стандартам и для дальнейшего оживления японского финансового рынка было решено отменить в принципе:

- систему разрешений и предварительных уведомлений о сделках с капиталом;

- систему уполномоченных работать в сфере валютного обращения банков;

- систему обмена национальной валюты на иностранную (ликвидирован институт т.н. уполномоченных банков).

Таким образом, большинство вопросов в сфере валютного регулирования отнесены к компетенции Министерства финансов и Министерства экономики, торговли и промышленности Японии. Нередко последние привлекают к процессу принятия решений и другие заинтересованные министерства (отраслевые). Сделки, совершаемые банками и связанные с движением капиталов и осуществлением платежей, являются исключительной компетенцией Минфина Японии, внешнеторговые сделки – МЭТП Японии. К органам, валютного регулирования относится и Банк Японии. Положения Закона «О валютном обмене и внешней торговле» проводятся в жизнь через ряд других законов и подзаконных актов [8; 1].