Файл: Финансовые ресурсы (Динамика и структура финансовых ресурсов организации).pdf

реконструкция и техническое перевооружение производства, отсутствие достаточного стартового капитала, наличие сезонности в производстве, заготовках, переработке, снабжении и сбыте продукции и другие причины.

Самым распространенным источником заемных финансовых ресурсов, привлеченных организацией на финансовом рынке, считается банковский кредит, который в свою очередь делится на долгосрочный и краткосрочный.

К долгосрочным кредитам относят займы, сроком более 12 месяцев. Такие кредиты обслуживают потребности предприятия в средствах, необходимых для формирования основного капитала и финансовых активов.

Краткосрочные кредиты - ссуда, выдаваемая на срок до одного года. Это в основном займы, обслуживающие кругооборот оборотного капитала, а также текущие потребности организации.

Следующим инвестиционным инструментом является лизинг. Смысл лизинга заключается в том, что при недостатке денежных средств с его помощью возможно обновление основных фондов и приобретение современного оборудования ввиду его большой мобильности. Описываемый инвестиционный инструмент достаточно эффективен, так как благодаря ему развивается предпринимательская деятельность.

Облигационные займы также выступают заемным источником средств для организации. Облигация – это ценная бумага, свидетельствующая о займе предприятием денежных средств с дальнейшим погашением долга.

Долгосрочное финансирование при помощи облигаций зачастую применяются для финансирования активов с длительным сроком использования таких как земля, оборудование, а также строительные проекты. Сумма долгового обязательства, которую может иметь организация, зависит от реальных активов.

Финансирование инновационных инвестиционных проектов и научно-исследовательских разработок происходит при помощи венчурного финансирования, одной из самых рисковых форм бизнеса. Отличительной чертой венчурного капитала считается отсутствие условий обязательного возврата определенной суммы денежных средств в отличие от обычного кредита.

На основе коммерческого кредита, предоставляемого продавцами покупателям в виде отсрочки платежа, появились факторинговые операции. Факторинговый отдел банка покупает долговые обязательства клиента на условиях оплаты до 80% от цены поставок и оплаты оставшейся части за вычетом процентов за кредит и комиссионных платежей в обусловленные сроки в независимости от поступления выручки от дебиторов. В случае неоплаты счетов должником в назначенный срок, сумму оплачивает факторинговый отдел.

Иностранные инвестиции – это вложение иностранного капитала в те или иные предприятия независимости от формы собственности, зарегистрированные на территории РФ.

1)прямые иностранные инвестиции - получение иностранными инвесторами не меньше 10% доли в уставном капитале коммерческой организации, и вложение капитала в основные фонды филиалов иностранных компаний на территории РФ;

2)портфельные иностранные инвестиции – вложения иностранного инвестора на финансовом рынке, в т.ч. и на рынке ценных бумаг.

К привлеченным источникам образования финансовых ресурсов, в первую очередь, следует отнести бюджетные ассигнования. Используются они как на безвозвратной, так и на возвратной основе. Как правило, предоставляются для финансирования госзаказов; краткосрочной поддержки организаций, которые производят продукцию общегосударственного значения.

Привлеченные финансовые ресурсы могут формироваться также за счет средств, полученных от продажи акций. Фондовый рынок дает возможность стабилизировать финансовое положение организации, находящейся в сложном положении за счет быстрого перераспределения финансов в те сферы деятельности, которые испытывают наибольшую потребность в денежных средствах.

Таким образом, работа любого предприятия устроена так, что на всем протяжении своей деятельности оно постоянно испытывает потребность в источниках финансирования. Достаточный объем финансовых ресурсов – главное условие нормального функционирования предприятия и расширения его деятельности. В связи с этим важным моментом является построение такой

структуры финансовых ресурсов, которая обеспечила бы наилучшее соотношение собственных и заемных средств в определенный момент времени.

Во-первых, это может обеспечить непрерывную работу предприятия и выполнить производственный план, поставленный руководством, а во-вторых – в полном объеме исполнять свои обязательства перед партнерами, помня о ликвидности и эффективном использовании имеющихся ресурсов.

ГЛАВА 2. ОЦЕНКА ФИНАНСОВЫХ РЕСУРСОВ КОММЕРЧЕСКИХ ОРГАНИЗАЦИЙ

2.1 Динамика и структура финансовых ресурсов организации

Анализ формирования и использования финансовых ресурсов организации в настоящей работе проводится на примере российской телекоммуникационной компании ПАО «Ростелеком», которая является крупнейшим национальным провайдером цифровых сервисов. Компания предоставляет услуги широкополосного доступа в Интернет, интерактивного телевидения, сотовой связи, местной и дальней телефонной связи и др. Занимает лидирующие позиции на российском рынке высокоскоростного доступа в интернет, платного ТВ, хранения и обработки данных, а также кибербезопасности.

Появившись 30 декабря 1992 г. в результате объединения 20 государственных предприятий междугородной и международной связи, ПАО «Ростелеком» в настоящий момент выступает исполнителем мероприятий различных государственных программ в области информационных технологий:

- создание и развитие инфраструктуры электронного правительства (включая портал государственных услуг);

- телекоммуникационное обеспечение избирательного процесса (функционирование ГАС «Выборы», организация системы видеонаблюдения за выборами);

- устранение цифрового неравенства, оснащение широкополосным доступом в сеть интернет лечебных учреждений, другие мероприятия.

Также компания обладает крупнейшей магистральной сетью связи в стране общей протяженностью около 500 тысяч км. Является ключевым участником приоритетной национальной программы «Цифровая экономика» и реализует общефедеральные технологические и ИТ-проекты.

Ознакомившись кратко с историей развития и деятельностью компании, перейдем к рассмотрению динамики и структуры источников собственного и заёмного капитала ПАО «Ростелеком».

Структура источников собственного и заёмного капитала ПАО «Ростелеком» по данным бухгалтерского баланса представлена в таблице 1.

Таблица 1

Структура источников финансовых ресурсов ПАО «Ростелеком» за 2015-2017гг.

Показатель	Значение показателя в %		Изменение, %
Показатель	31.12.15	31.12.17	Изменение, %
Собственный капитал	49,1	46,9	-2,2
Долгосрочные обязательства, всего	28,2	35,1	+6,9
в том числе: заемные средства	22,6	28,5	+5,9
Краткосрочные обязательства, всего	22,6	17,9	-4,7
в том числе: заемные средства	10,7	5,6	-5,1
кредиторская задолженность	9,8	9,9	+0,1
Валюта баланса	100	100	-

По имеющимся данным видно, что наибольшую долю в общем объеме пассивов занимает собственный капитал – 46,9% в 2017г., несмотря на то, что по сравнению с 2015г. он снизился на 2,2% и составил 272 879 797 тыс. руб.

Источники финансирования долгосрочного характера занимают второе место в общей структуре капитала компании – 35,1%. Их объем к 2017г. возрос на 37 238 194 тыс. руб. или на 6,9% за анализируемый период.

Размер заемного капитала, привлекаемого на краткосрочной основе, наоборот, заметно снизился к 2017г. - на 28 080 658 тыс. руб. или на 5,1% и его доля в общей структуре средств составила 5,6%.

Динамика источников финансирования компании ПАО «Ростелеком» за 2015-2017гг. показана в таблице 2.

Таблица 2

Динамика источников финансовых ресурсов ПАО «Ростелеком» за 2015-2017гг.

Показатель	Значение показателя в тыс. руб.			Изменение за анализируемый период
	Значение показателя в тыс. руб.			тыс. руб.	%
	31.12.15	31.12.16	31.12.17	тыс. руб.	%
Собственный капитал	279 958 572	274 232 915	272 879 797	-7 078 775	-2,5
Долгосрочные обязательства, всего	160 881 291	164 807 941	204 345 159	+43 463 868	+27
в том числе: заемные средства	128 543 249	125 562 445	165 781 443	+37 238 194	+29
Краткосрочные обязательства, всего	128 903 567	136 266 681	104 299 614	-24 603 953	-19,1
в том числе: заемные средства	60 789 934	68 295 109	32 709 276	-28 080 658	-46,2
кредиторская задолженность	56 154 280	56 461 482	57 426 453	1 272 173	+2,3
Валюта баланса	569 820 495	575 307 537	581 524 570	+11 704 075	+2,1

Сумма кредиторской задолженности за исследуемый период остается практически на одном и том же уровне и к концу 2017г. увеличилась на 1 272 173 тыс. руб. или на 2,3%.

Все вышеописанные изменения величин источников финансовых ресурсов ПАО «Ростелеком» за 2015-2017гг. наглядно показаны на рисунке 1.

Рисунок 1. Динамика источников финансовых ресурсов ПАО «Ростелеком» за 2015-2017гг.

Таким образом, можно констатировать вытеснение заемных средств, привлекаемых на краткосрочной основе, долгосрочными обязательствами, доля которых за 2015-2017гг. возросла с 28,2% до 35,1%. Такая политика организации вполне оправданна, так как преобладание долгосрочных источников над краткосрочными в структуре заемных средств уменьшает риск утраты финансовой устойчивости.

Необходимо отметить, что на долгосрочный период (свыше 1 года) заемные средства привлекаются, как правило, для расширения объема собственных основных средств и формирования недостающего объема инвестиционных ресурсов (хотя при консервативном подходе к финансированию активов заемные средства на долгосрочной основе привлекаются и для обеспечения формирования оборотного капитала). На краткосрочный период заемные средства привлекаются для всех остальных целей их использования.

Для большей наглядности и лучшего понимания ситуации структуру источников финансовых ресурсов компании на конец анализируемого периода можно представить на рисунке 2.

Рисунок 2. Структура источников финансовых ресурсов компании ПАО «Ростелеком» в 2017г.

В целом, валюта баланса имела положительную динамику за исследуемый период и увеличилась на 11 704 075 тыс. руб. или на 2,1% к концу 2017г., что свидетельствует о наращении капитала компании. Собственный капитал на всем протяжении остается основным источником финансовых ресурсов, являясь фундаментом и финансовой основой компании ПАО «Ростелеком».