Файл: Формирование и использование финансовых ресурсов коммерческих организаций (Оценка и анализ использования финансовых ресурсов предприятия ПАО «НК Роснефть»).pdf

На 31 декабря 2017 г. сеть действующих АЗС Компании включала в себя 2 962 собственных и арендуемых станций, в том числе 65 АЗС в Республике Беларусь, на территории Абхазии и в Киргизии. Собственные и арендуемые АЗС располагали 1890 магазинами и 925 кафе. Нефтебазовое хозяйство Компании на 31 декабря 2017 г. включало 143 действующие нефтебазы общей емкостью 2,5 млн куб. м, а также около 1,1 тыс. бензовозов.

«Роснефть» также занимает лидирующее положение на российском рынке авиакеросина с долей около 32%, которая обеспечивается за счет реализации авиационного топлива через 20 контролируемых ТЗК и 19 ТЗК-партнеров.

Рисунок – Организационная структура управления ПАО «НК Роснефть»

Приверженность прозрачному и ответственному управлению Компанией чрезвычайно важна для поддержания доверия инвесторов и получения акционерами максимальной отдачи от своих инвестиций в долгосрочной перспективе. Система корпоративного управления ПАО «НК «Роснефть» обеспечивает соблюдение всех прав акционеров в соответствии с требованиями российского и международного законодательства, рекомендациями кодекса корпоративного управления Банка России и внутренними документами Компании.

Корпоративное управление — это многоуровневая система отношений, посредством которой осуществляется руководство и контроль деятельности ПАО «НК «Роснефть» с целью увеличения его стоимости и поддержания репутации в интересах акционеров, работников, кредиторов и других заинтересованных сторон.

Фондовыми биржами в качестве одного из условий допуска ценных бумаг корпораций к организованным торгам устанавливаются высокие требования к корпоративному управлению. Включение ценных бумаг ПАО «НК «Роснефть» в Первый (высший) уровень котировального списка ПАО «Московская Биржа» и их обращение на Лондонской фондовой бирже подтверждает следование Компанией самым строгим правилам в данной области.

Основные тенденции развития корпоративного управления в России определены Кодексом корпоративного управления, одобренным Советом директоров Банка России 21.03.2014 (Кодекс Банка России) и рекомендованным Банком России к применению российским акционерным обществам, чьи ценные бумаги допущены к организованным торгам.

По результатам проведенной оценки соблюдения рекомендаций Кодекса Банка России установлено, что ПАО «НК «Роснефть» исполняет большинство рекомендаций. Корпоративное управление ПАО «НК «Роснефть» соответствует Кодексу Банка России на 89,7%, что выше показателя 2016 г. (на 1,6 %) и существенно превышает минимальный порог в 65%, рекомендованный Росимуществом.

---

Высшим органом управления ПАО «НК «Роснефть» является Общее собрание акционеров. Совет директоров осуществляет стратегическое руководство деятельностью Компании от имени и в интересах всех акционеров. Руководство текущей деятельностью ПАО «НК «Роснефть» осуществляется единоличным исполнительным органом и коллегиальным исполнительным органом. Исполнительные органы управления подотчетны Совету директоров и Общему собранию акционеров.

ПАО «НК «Роснефть» осуществляет постоянный мониторинг эффективности системы корпоративного управления, в соответствии с меняющимися экономическими условиями проводит мероприятия, направленные на совершенствование практики корпоративного управления, требованиями действующего законодательства и регулятора.

Таблица

Динамика технико-экономических показателей ПАО «НК Роснефть»

Показатели	Год			Абсолютный прирост (отклонение),+,–		Относительный прирост (отклонение), %
	2016	2017	2018	2017/ 2016	2018/ 2017	2017/ 2016	2018/ 2017	2018/ 2016
Выручка	3 831 094 945	4 318 055 268	4 892 934 388	486 960 323	574 879 120	12,71	13,31	27,72
Себестоимость	2 629 940 330	2 874 266 866	3 473 736 818	244 326 536	599 469 952	9,29	20,86	32,08
Валовая прибыль (убыток)	1 201 154 615	1 443 788 402	1 419 197 570	242 633 787	-24 590 832	20,2	-1,7	18,15
Рентабельность продукции, %	45,67	50,23	40,86	4,56	-4,82	9,98	-18,67	-10,55
Рентабельность продаж, %	31,35	33,44	29,01	2,08	-2,35	6,64	-13,25	-7,49
Материалоемкость	0,04	0,03	0,03	-0	-0,01	-8,5	-17,26	-24,29
Затраты на рубль продаж	0,69	0,67	0,71	-0,02	0,02	-3,03	6,66	3,42
Численность персонала	121 500	122 700	123 210	1 200	510	0,99	0,42	1,41
Производительность труда,тыс. руб.	30 708,6	34 376,98	38 900,53	3 668,38	4 523,55	11,95	13,16	26,68
Фондоотдача	-	4,19	4,36	-	-	-	-	-
Фондоемкость	-	0,24	0,23	-	-	-	-	-

---

Сумма выручки ПАО «НК Роснефть» равна 3 831 094 945 тыс. руб. в 2016 г. В целом в течение периода исследования значение показателя увеличилось и достигло 4 892 934 388 тыс. руб. в 2018 г. (прирост 27,72%). Увеличение объема сбыта свидетельствует о способности предприятия действовать эффективно даже в условиях жесткой конкуренции рыночной экономики. При условии сохранения стабильного положительного уровня валовой маржи чистый доход ПАО «НК Роснефть» будет увеличиваться. Темп прироста себестоимости товаров, работ, услуг ПАО «НК Роснефть» (132,08%) был выше темпа роста выручки (127,72%) в 2016 – 2018 гг. Это говорит о снижении эффективности текущего направления деятельности ПАО «НК Роснефть».

Общая сумма валовой прибыли ПАО «НК Роснефть» составляет 1 419 197 570 тыс. руб. на конец периода исследования против 1 201 154 615 в 2016 г. Значение показателя является положительным, а значит, у ПАО «НК Роснефть» остаются средства для осуществления прочих расходов, а именно расходов на управление, на сбыт, на обслуживание привлеченных заемных средств.

Политика управления операционными расходами была качественной, ведь у ПАО «НК Роснефть» на каждый рубль продаж приходится 0,2901 рублей прибыли от продаж в 2018 г. Наблюдается снижение эффективности работы управленцев в течение 2016-2018 гг., ведь значение операционной маржи сократилось на 2,35%.

Показатель материалоемкости демонстрирует снижаение в течение 2016-2018 гг., а значит происходит повышение эффективности производственных процессов.

Если в 2016 г. каждый сотрудник создал 30 708,6 тыс. руб. добавочной стоимости, то в 2018 г. - уже 38 900,53 тыс. руб. Такая динамика свидетельствует о повышении эффективности работы персонала.

Каждый привлеченный рубль, вложенный в основные средства ПАО «НК Роснефть», позволил ПАО «НК Роснефть» реализовать 4,36 рублей товаров и услуг. Увеличение на 0,17 говорит о качественной политике управления основными средствами предприятия.

Анализ источников финансовых ресурсов ПАО «НК Роснефть»

Анализ эффективности использования финансовых ресурсов базируется на экспресс-оценке финансового состояния предприятия:

-анализ активов;

-анализ пассивов предприятия.

Таблица

Динамика активов ПАО «НК Роснефть», тыс. руб.

Элемент активов	Год			Абсолютный прирост (отклонение),+,–		Относительный прирост (отклонение), %
	2016	2017	2018	2017/ 2016	2018/ 2017	2017/ 2016	2018/ 2017	2018/ 2016
Нематериальные активы	20 933 757	23 214 357	23 468 759	2 280 600	254 402	10,89	1,1	12,11
Результаты исследований и разработок	2 514 742	3 344 717	4 890 365	829 975	1 545 648	33	46,21	94,47
Нематериальные поисковые активы	74 650 436	78 528 809	111 303 011	3 878 373	32 774 202	5,2	41,74	49,1
Материальные поисковые активы	11 338 131	11 326 829	26 179 268	-11 302	14 852 439	-0,1	131,13	130,9
Основные средства	1 003 328 496	1 058 799 579	1 186 529 970	55 471 083	127 730 391	5,53	12,06	18,26
Долгосрочные финансовые вложения	3 945 699 651	5 492 046 642	6 003 776 788	1 546 346 991	511 730 146	39,19	9,32	52,16
Отложенные налоговые активы	120 214 709	68 252 970	95 062 970	-51 961 739	26 810 000	-43,22	39,28	-20,92
Прочие внеоборотные активы	34 679 041	33 202 633	32 318 324	-1 476 408	-884 309	-4,26	-2,66	-6,81
ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ ВСЕГО	5 213 358 963	6 768 716 536	7 483 529 455	1 555 357 573	714 812 919	29,83	10,56	43,55
Запасы	107 207 260	113 017 735	142 388 555	5 810 475	29 370 820	5,42	25,99	32,82
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	51 445 066	57 272 596	72 598 729	5 827 530	15 326 133	11,33	26,76	41,12
Дебиторская задолженность	2 025 601 916	1 523 299 152	2 531 306 562	-502 302 764	1 008 007 410	-24,8	66,17	24,97
Краткосрочные финансовые вложения	1 637 719 899	899 267 309	728 055 665	-738 452 590	-171 211 644	-45,09	-19,04	-55,54
Денежные средства и денежные эквиваленты	402 389 690	584 223 460	116 638 660	181 833 770	-467 584 800	45,19	-80,04	-71,01
Прочие оборотные активы	12 151 470	7 604 682	8 400 746	-4 546 788	796 064	-37,42	10,47	-30,87
ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ ВСЕГО	4 236 515 301	3 184 684 934	3 599 388 917	-1 051 830 367	414 703 983	-24,83	13,02	-15,04
Баланс	9 449 874 264	9 953 401 470	11 082 918 372	503 527 206	1 129 516 902	5,33	11,35	17,28

---

В 2016 г. общая сумма активов ПАО «НК Роснефть» составляет 9 449 874 264 тыс. руб. Наблюдается повышение показателя на 17,28% за период 2016-2018 гг. Фактором такой динамики является увеличение объема активов, которые использовались дольше одного года.

Рисунок – Инфографика движения активов баланса предприятия за исследуемый период, тыс. руб.

Объем основных средств ПАО «НК Роснефть» увеличился с 1 003 328 496 тыс. руб. в 2015 г. до 1 186 529 970,00 000 тыс. руб. в 2018 г.

Благодаря активной политике управления основными средствами, в том числе их постоянному обновлению, наблюдается повышения потенциала производить и продавать товары и услуги.

В процессе деятельности ПАО «НК Роснефть» накапливает финансовые ресурсы, часть из которых направляется в долгосрочные финансовые вложения для получения дополнительного дохода.

Тот факт, что стоимость запасов увеличивается более быстрыми темпами, чем показатель выручки, говорит о снижении эффективности управления запасами. Ведь это значит, что ПАО «НК Роснефть» направляет больше средств на формирование запасов для обеспечения продажи той же единицы продукции и услуги.

Наблюдается более медленное повышение стоимости дебиторской задолженности в условиях более быстрого роста выручки, что говорит о качественном управлении дебиторской задолженностью предприятия, такими аспектами как предоставление отсрочки и рассрочки платежа.

Уменьшение стоимости денежных средств является негативной тенденцией, ведь доля этого элемента активов в сумме текущих обязательств находится на уровне ниже 10% (нормативное значение). Это может привести к проблемам со своевременным погашением обязательств.

Таблица

Динамика источников финансирования активов ПАО «НК Роснефть», тыс. руб.

Источники финансирования	Год			Абсолютный прирост (отклонение),+,–		Относительный прирост (отклонение), %
	2016	2017	2018	2017/ 2016	2018/ 2017	2017/ 2016	2018/ 2017	2018/ 2016
Уставной капитал (складочный капитал, уставный фонд, вклады товарищей)	105 982	105 982	105 982	0	0	0	0	0
Переоценка внеоборотных активов	15	15	5	0	-10	0	-66,67	-66,67
Добавочный капитал (без переоценки)	113 244 694	113 279 280	113 278 538	34 586	-742	0,03	-0	0,03
Резервный капитал	5 299	5 299	5 299	0	0	0	0	0
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	1 321 075 063	1 419 696 683	1 570 985 234	98 621 620	151 288 551	7,47	10,66	18,92
СОБСТВЕННЫЙ КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ	1 434 431 053	1 533 087 259	1 684 375 058	98 656 206	151 287 799	6,88	9,87	17,42
Долгосрочные заемные средства	4 081 526 948	4 338 773 620	5 083 998 328	257 246 672	745 224 708	6,3	17,18	24,56
Отложенные налоговые обязательства	69 693 400	78 948 226	91 105 397	9 254 826	12 157 171	13,28	15,4	30,72
Резервы под условные обязательства	1 825 398 683	1 600 416 005	1 480 449 779	-224 982 678	-119 966 226	-12,33	-7,5	-18,9
ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА ВСЕГО	5 976 619 031	6 018 137 851	6 655 553 504	41 518 820	637 415 653	0,69	10,59	11,36
Краткосрочные заемные средства	494 337 961	525 561 253	860 270 860	31 223 292	334 709 607	6,32	63,69	74,02
Кредиторская задолженность	1 416 028 642	1 753 787 381	1 785 522 679	337 758 739	31 735 298	23,85	1,81	26,09
Доходы будущих периодов	1 571 330	1 874 814	2 651 115	303 484	776 301	19,31	41,41	68,72
Резервы предстоящих расходов и платежей	22 443 697	22 943 218	20 059 244	499 521	-2 883 974	2,23	-12,57	-10,62
Прочие краткосрочные обязательства	104 442 550	98 009 694	74 485 912	-6 432 856	-23 523 782	-6,16	-24	-28,68
КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА ВСЕГО	2 038 824 180	2 402 176 360	2 742 989 810	363 352 180	340 813 450	17,82	14,19	34,54
Баланс	9 449 874 264	9 953 401 470	11 082 918 372	503 527 206	1 129 516 902	5,33	11,35	17,28

---

В 2016 г. балансовая стоимость собственного капитала ПАО «НК Роснефть» составляет 1 434 431 053 тыс. руб. Рост этого показателя в течение периода 2016-2018 гг. на 17,42% говорит о росте благосостояния собственников ПАО «НК Роснефть». Балансовая стоимость собственного капитала ПАО «НК Роснефть» составляла 1 684 375 058 тыс. руб. на конец 2018 г.

Рост объема доступных финансовых ресурсов ПАО «НК Роснефть» в течение периода 2016-2018 гг. происходит за счет увеличения суммы краткосрочных и долгосрочных обязательств, собственного капитала. Такая динамика положительно влияет на положение ПАО «НК Роснефть» в случае наличия возможностей для эффективного размещения привлеченных финансовых ресурсов.

Рисунок - – Инфографика движения источников имущества по балансу предприятия за исследуемый период, тыс. руб.

Резервный капитал используется для покрытия непредвиденных расходов, поэтому стабильное значение стоимости этого элемента собственного капитала обеспечивает доверие со стороны внешних участников экономико-хозяйсвтенной деятельности ПАО «НК Роснефть».

Постоянное увеличение объема нераспределенной прибыли говорит о том, что предприятие эффективно функционировало в течение предыдущих лет, что обеспечило накопление чистых активов. Показатель увеличился на 18,92%. Это обеспечивает повышение доверие со стороны поставщиков, кредиторов, прочих партнеров. Ведь даже если предприятие обанкротится, последние смогут получить свои средства обратно за счет реализации оставшихся активов на открытом рынке. Также это говорит о способности действовать несмотря на внешние и внутренние шоки.

Увеличение стоимости долгосрочных и текущих заемных средств ПАО «НК Роснефть» позволяет проводить более гидкую политику, вкладывать средства в дальнейшее развитие. Но такой источник финансирования является ограниченным, а также приводит к повышению суммы финансовых расходов.

Невозможно дать однозначного ответа о влиянии повышения кредиторской задолженности на финансовое состояние ПАО «НК Роснефть». Основу кредиторской задолженности составляют средства поставщиков. С одной стороны, увеличение показателя приводит к тому, что предприятие имеет дополнительные ресурсы для финансирования своей деятельности. Обычно стоимость привлечения такого источника является низкой. С другой стороны, поставщики могут учесть несвоевременное погашение обязательств перед предприятием, что приведет к повышению стоимости услуги, товаров, работ.

---