Файл: Управление рисками в проектной среде («СОВРЕМЕННЫЕ РЕШЕНИЯ»).pdf
Добавлен: 04.04.2023
Просмотров: 117
Скачиваний: 2
СОДЕРЖАНИЕ
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ИНВЕСТИЦИОННЫХ РИСКОВ В ЭКОНОМИКЕ
1.1. Понятие, сущность и классификация инвестиционных рисков
1.2. Методы оценки инвестиционных рисков и опыт управления ими
ГЛАВА 2. ОЦЕНКА РИСКОВ ИНВЕСТИРОВАНИЯ В ПРОЕКТ ООО «СОВРЕМЕННЫЕ РЕШЕНИЯ»
Разброс характеризуется среднеквадратичным отклонением. Закон характеризуется при помощи двух величин:
- математическое ожидание случайной величины;
- среднеквадратическое отклонение величины (сигма).
Таким образом, для каждой неопределенной величины необходимо рассчитать её математическое ожидание и среднеквадратическое, в дальнейшем составляется программа для ЭВМ. Программа должна включать: показатель эффективности (NPV); случайность значений каждой переменной согласно закону распределения.
Существующее многообразие методов оценки рисков инвестиционного проекта вовсе не говорит о том, что они должны применяться все. Конечно же, в условиях реализации крупномасштабных проектов необходим расчет с использование большого числа качественных и количественных методов оценки риска, а при определении эффективности небольших инвестиционных проектов достаточно использование двух-трех методов.
В результате проведения анализа риска получается картина возможных рисковых событий, вероятность их наступления и последствий. После сравнения полученных значений рисков с предельно допустимыми вырабатывается стратегия управления риском, и на этой основе - меры предотвращения и уменьшения риска.
VaR - это статистический подход. Методология VaR обладает рядом несомненных преимуществ: она позволяет измерить риск в терминах возможных потерь, соотнесенных с вероятностями их возникновения; позволяет измерить риски на различных рынках; позволяет агрегировать риски отдельных позиций в единую величину для всего портфеля, учитывая при этом информацию о количестве позиций, волатильности на рынке и периоде поддержания позиций.
VaR является суммарной мерой риска, способной производить сравнение риска по различным портфелям (например, по портфелям из акций и облигаций) и по различным финансовым инструментам (например, форварды и опционы). VaR является универсальной методикой расчёта различных видов риска:
- ценового риска - риска изменения стоимости цены финансового актива на рынке;
- валютного риска - риска, связанного с изменением рыночного валютного курса национальной валюты к валюте другой страны;
- кредитного риска - риска, возникающего при частичной или полной неплатёжеспособности заёмщика по взятому кредиту;
- риска ликвидности - риска, связанного с невозможностью продажи финансового актива, либо реализации с большими убытками, возникающими при продаже актива в силу большой разницы величины покупки/продажи, существующей на рынке[24].
Сутью расчетов VaR является чёткий и однозначный ответ на вопрос, возникающий при проведении финансовых операций: какой максимальный убыток рискует понести инвестор за определённый период времени с заданной вероятностью? Отсюда следует, что величина VaR определяется как наибольший ожидаемый убыток, который с заданной вероятностью может получить инвестор в течение n дней. Ключевыми параметрами VaR являются период времени, на который производится расчёт риска, и заданная вероятность того, что потери не превысят определенной величины.
Меры по устранению и минимизации риска содержат следующие этапы: оценка приемлемости полученного уровня риска; оценка возможности уменьшения риска или его прироста (в том случае, если полученные рисковые значения значительно меньше допустимого, а повышение степени риска обеспечит прирост ожидаемой отдачи); выбор методов уменьшения (прироста) рисков; оценку целесообразности и выбор вариантов уменьшения (прироста) рисков[25].
После выбора определенного набора мер по устранению и минимизации риска следует принять решение о степени достаточности выбранных мер. Если мер недостаточно - целесообразно отказаться от реализации проекта (избежать риска).
Следует отметить, что здесь представлена только общая схема процесса управления риском. Характер и содержание перечисленных этапов и работ, которые используются методы их выполнения в значительной меры находятся в зависимости от специфики деятельности предпринимателя и характера возможных рисков.
ГЛАВА 2. ОЦЕНКА РИСКОВ ИНВЕСТИРОВАНИЯ В ПРОЕКТ ООО «СОВРЕМЕННЫЕ РЕШЕНИЯ»
2.1. Общая характеристика проекта
В настоящее время основными направлениями деятельности строительного предприятия ООО «Современные решения» (г. Санкт-Петербург) являются:
- строительство и реконструкция офисных зданий и сооружений любой сложности;
- капитальный ремонт зданий;
- строительство коттеджей, домов, магазинов;
- ремонт офисов;
- строительство мансард.
Новым направлением деятельности ООО «Современные решения», ложащимся в основу инвестиционного проекта, выступает изготовление противопожарных дверей. Планируемый состав оборудования, который входит в состав разрабатываемой технологии, указан в таблице 1.
Таблица 1
Состав приобретаемого основного и дополнительного оборудования
Количество, штук |
Общая стоимость, руб. без НДС |
|
1 |
2 |
3 |
Основное оборудование |
||
Синхронизированный гибочный пресс МВ-8 |
1 |
1 672 000 |
Гильотина гидравлическая серии SB |
1 |
547 000 |
Настольно-сверлильный станок ZS4032B |
1 |
77 000 |
Полуавтоматический ленточнопильный станок WE-310DSA |
1 |
150 000 |
Сварочный полуавтомат BRAVO MIG 2540/T |
1 |
50 000 |
Станок точильно-шлифовальный ТШ-3 |
1 |
53 000 |
Оборудование для покраски |
1 |
65 000 |
Продолжение таблицы 1
1 |
2 |
3 |
Автомобиль грузовой до 5 тонн |
1 |
450 000 |
Дополнительное оборудование |
||
Офисный компьютер (стандартная конфигурация) |
1 |
30 000 |
Телефонный аппарат (с факсимиле) |
1 |
10 000 |
Сетевое обеспечение (кабели, витые пары, разъемы и т.д.) |
- |
1 000 |
Многофункциональное устройство |
1 |
25 000 |
Информационная система |
||
1С «Бухгалтерия» + MS Office + AutoCAD + Смета |
- |
100 000 |
Дополнительные инвестиции |
||
Затраты на гражданское строительство |
1 |
300 000 |
Монтаж и подключение оборудования |
- |
70 000 |
Итого: |
3 600 000 |
Анализ экономической эффективности проекта проводился с использованием автоматизированной системы расчета и оценки инвестиционных проектов.
Период расчета эффективности инвестиций принят за 12 кварталов (3 года).
Расчетный инвестиционный период составляет 1 квартал.
В расчете принято частичное покрытие дефицита наличности собственными средствами ООО «Современные решения» в размере 2 600 тыс. руб. Недостаток финансирования покрывается за счет кредитных средств в сумме 2 000 тыс. руб. сроком на 3 года под 15% годовых.
Обязательные платежи и налоги рассчитывались в соответствии с действующим законодательством.
Выручка от реализации участка по производству противопожарных дверей ООО «Современные решения» за период реализации проекта представлена в Приложении 3.
Выручка от реализации продукции на протяжении 2-12 кварталов остается неизменной и составляет 3 926,7 тыс. руб. (без НДС). Данное обстоятельство обусловлено выходом на максимальную производственную мощность во 2-м квартале и сохранением данных объемов производства на протяжении всего периода осуществления инвестиционного проекта.
Прямые материальные затраты меняются в течение проекта пропорционально объему реализуемой продукции и представлены в Приложении 2.
Прямые материальные затраты за период реализации проекта возрастают с 84,9 тыс. руб. (без НДС) в 1 квартале до 981,7 тыс. руб. в 12 квартале.
При реализации данного проекта создаются рабочие места, которые разделены по соответствующим категориям персонала (табл. 2).
Таблица 2
Планируемый персонал для реализации проекта
Категории персонала |
Численность, чел. |
Основной производственный персонал |
4 |
Вспомогательный производственный персонал |
1 |
Административно-управленческий персонал |
4 |
Сбытовой персонал |
1 |
Итого |
10 |
При этом в качестве основного производственного персонала в данном проекте рассматриваются оператор оборудования (1 чел.), заработная плата которого составляет 33 500 руб. в месяц, сборщик конструкций (2 чел.) с заработной платой 31 000 руб. и маляр (1 чел. с заработной платой 29 000 руб.) Водителю/грузчику (1 чел.) (вспомогательный производственный персонал) устанавливается заработная плата в размере 32 500 руб. Руководитель проекта, заместитель руководителя по экономике и финансам, бухгалтер и начальник производства получают 51 000, 46 000, 36 000 и 40 000 руб. в месяц соответственно, а менеджеру по работе с клиентами (сбытовой персонал) установлена заработная плата в размере 36 000 руб.
Отчет о прибыли - укрупненная структура издержек и чистых доходов, т.е. финансовая оценка проекта, иллюстрирующая расходы, которые будут понесены для получения доходов в процессе реализации проекта. Но при этом не определено действительное движение денежных средств (табл. 3).
Таблица 3
Отчет о финансовых результатах, в рублях
Отчет о прибыли |
квартал1 |
квартал5 |
квартал9 |
квартал12 |
Выручка от реализации |
0,00 |
3926694,92 |
3926694,92 |
3926694,92 |
Себестоимость продукции |
1663251,69 |
2785103,39 |
2785103,39 |
2785103,39 |
Проценты, не включаемые в себестоимость |
0,00 |
44776,12 |
44776,12 |
44776,12 |
Текущие затраты, не включенные в себестоимость |
15000,00 |
15000,00 |
15000,00 |
15000,00 |
Доходы от прочей реализации и внереализационные доходы |
0,00 |
124041,69 |
278593,70 |
408502,71 |
Налоги |
349269,82 |
344746,79 |
339796,79 |
336084,29 |
Налогооблагаемая прибыль |
-2027521,51 |
861110,30 |
1020612,31 |
1154233,82 |
Реинвестируемая прибыль |
1600000,00 |
-180223,88 |
-180223,88 |
1819776,12 |
Налог на прибыль |
0,00 |
172222,06 |
204122,46 |
230846,76 |
Чистая прибыль/убытки |
-2027521,51 |
688888,24 |
816489,85 |
923387,05 |
Нераспределенная прибыль/убытки |
-2027521,51 |
688888,24 |
816489,85 |
923387,05 |
То же нарастающим итогом |
-2027521,51 |
540791,26 |
3610294,40 |
6271300,06 |
Как видно из отчета о прибылях, совокупная нераспределенная прибыль проекта создания участка по производству противопожарных дверей на предприятии ООО «Современные решения» составляет на конец 12 квартала 6 271,3 тыс. руб.
Балансовый отчет представляет собой структуру и динамику изменения активов и источников их образования. Этот документ является основой для оценки финансового состояния предприятия в течение всего периода инвестирования и функционирования проекта (Приложение 3).
За время реализации проекта создания участка по производству противопожарных дверей на предприятии ООО «Современные решения» наблюдается постоянное снижение удельного веса постоянных активов в общем объеме активов проекта. Это объясняется снижением остаточной стоимости основных фондов вследствие начисленного износа во время деятельности и ростом абсолютного значения активов проекта.