Файл: Оборотные активы предприятия (Теоретические аспекты управления оборотным капиталом).pdf

1.2 Операционный цикл управления оборотными активами

Управление оборотным капиталом предприятия связано с конкретными особенностями формирования его операционного цикла.^[16]

Операционный цикл – это период полного оборота всей суммы оборотных активов, в процессе, которого происходит смена отдельных их видов.

Рис. 2 - Операционный цикл: характеристика движения оборотного капитала

Постоянный процесс этого оборота представлен на рис. 2, из которого видно, что оборотный капитал предприятия в процессе операционного цикла проходит последовательно четыре основные стадии:

Первая стадия; денежные активы используются для приобретения сырья и материалов, то есть входящих запасов материальных оборотных средств. Вторая стадия: входящие запасы материальных оборотных средств в результате производственной деятельности превращаются в запасы готовой продукции; третья стадия: Запасы готовой продукции реализуются потребителям и до их оплаты превращаются в дебиторскую задолженность; четвертая стадия: Инкассированная, то есть оплаченная дебиторская задолженность вновь преобразуется в денежные активы.^[17]

Продолжительность операционного цикла (ПОЦ) влияет на объем, структуру и эффективность использования оборотных средств и включает период времени от момента расходования предприятием денежных средств на приобретение входящих запасов материальных оборотных средств до поступления денег от дебиторов за реализованную продукцию.

ПОЦ = ПО_да + ПО_мз+ ПО_гп+ ПО_дз (1)

ПО_да – период оборота ср.остатка денежных активов, в днях;

ПО_мз – период оборота запасов сырья, материалов и других материальных факторов производства в составе оборотных активов, в днях;

ПО_гп – продолжительность оборота запасов готовой продукции, в днях;

ПО_дз – продолжительность инкассации дебиторской задолженности, в днях.

В процессе управления оборотным капиталом в рамках операционного цикла выделяют две основные составляющие; производственный цикл – характеризует период полного оборота материальных элементов оборотных активов, используемых для обслуживания производства, начиная с момента поступления сырья, материалов и т.п. и заканчивая моментом отгрузки готовой продукции. Его продолжительность определяется по формуле:

---

ППЦ = ПО_см + ПО_из + ПО_гп, (2)

ППЦ – продолжительность производственного цикла, в днях;

ПО_см – период оборота среднего запаса сырья, материалов, в днях;

ПО_из – период оборота среднего объема незаверш.произв-ва,в днях;

ПО_гп – период оборота среднего запаса готовой продукции, в днях.

Финансовый цикл (цикл денежного оборота) – период полного оборота денежных средств, инвестированных в оборотный капитал, начиная с момента погашения кредиторской задолженности за полученные сырье, материалы и полуфабрикаты, и заканчивая инкассацией дебиторской задолженности за поставленную готовую продукцию. Его продолжительность равна:

ПФЦ = ППЦ + ПО_дз – ПО_кз, (3)

ПФЦ – продолжительность финансового цикла, в днях;

ППЦ – продолжительность производственного цикла предприятия, в днях;

ПО_дз – средний период оборота дебиторской задолженности, в днях;

ПО_кз –средний период оборота кредиторской задолженности, в днях.

Если величина собственных оборотных активов меньше нуля – понятие финансового цикла не существует.^[18]

Таким образом, основной задачей рационального управления оборотным капиталом предприятия является следующая задача – всеми силами и средствами сокращать продолжительность финансового и производственного циклов (ПФЦ и ППЦ), в рамках деловой этики и обеспечения бесперебойности процесса производства, с целью снижения текущих финансовых потребностей. При этом сокращение финансового цикла обычно влечет уменьшение операционного цикла.^[19]

Пути сокращения финансового цикла:

• сокращение периода оборота дебиторской задолженности;
• увеличение периода оборота кредиторской задолженности;
• сокращение периода оборота авансов выданных;
• увеличение периода оборота авансов полученных.

Пути сокращения производственного цикла:

• уменьшение периода оборота запасов;
• уменьшение периода оборота незавершенного производства;
• уменьшение периода оборота готовой продукции.
• уменьшение периода оборота дебиторской задолженности

)

(

Т

В

Т

ДЗ

П

ср

ДЗ





(4)

П_дз – период оборота дебиторской задолженности;

ДЗ_ср– дебиторская задолженность средняя;

Т - число дней в периоде;

В(Т) - выручка за период.

Увеличение периода оборота кредиторской задолженности:

---

)

(

Т

Р

Т

КтЗ

П

ср

КтЗ





(5)

П_КтЗ – период оборота кредиторской задолженности;

КтЗ_{ср –} кредиторская задолженность средняя;

Т - число дней в периоде;

Р(Т) - затраты на производство продукции за период.

Необходимо отметить, что при стремлении к сокращению финансового цикла предприятие обычно располагает возможностями уменьшения периодов оборота запасов и готовой продукции. В некоторой степени возможности предприятия ограничены при сокращении периода оборота дебиторской задолженности и увеличении периода оборота кредиторской задолженности.^[20]

Соотношение длительности производственного и финансового циклов является одним из критериев эффективности использования оборотного капитала предприятия, поскольку длительность указанных циклов связана с показателями оборачиваемости.

Ограничением для уменьшения производственного цикла являются длительность технологического цикла, так как период оборота незавершенного производства, это величина, которая обычно не может быть сокращена без введения изменений в технологический процесс или применения специальных методов управления производством. А также необходимые объемы запасов сырья и готовой продукции на складе, которые следует поддерживать для обеспечения ритмичности производства и продаж.^[21]

При сокращении продолжительности финансового цикла ограничением является период оборота дебиторской задолженности. При этом необходимо учитывать, что авансы выданные удлиняют, а авансы полученные укорачивают финансовый цикл. Сокращение производственного и финансового цикла позволяет уменьшить текущие затраты на хранение запасов, высвободить из текущего хозяйственного оборота часть финансовых средств, реинвестируя их в другие активы. Таким образом, чем быстрее оборачиваются оборотные активы, тем лучше результаты финансово-хозяйственной деятельности – с помощью одной и той же суммы средств производится и реализуется больше продукции.^[22]

Показатели оборачиваемости имеют большое значение для оценки финансового состояния предприятия, так, скорость превращения оборотных средств в денежную форму оказывает непосредственное влияние на платежеспособность предприятия.

В результате замедления оборота все больше капитализируются вещественные элементы оборотных средств, больше требуется запасов сырья, материалов, а, следовательно «омертвляются» денежные ресурсы, не попадая на расчетный счет, в результате ухудшается финансовое состояние, понижается платежеспособность. Кроме того, уменьшение скорости оборота отражает понижение инвестиционной привлекательности предприятия.

---

2. Методика анализа эффективности управления оборотным капиталом

Оборотные средства, являясь важнейшим фактором производственной деятельности, обеспечивают непрерывность и качество процесса производства, а так же во многом определяют его финансовое состояние, эффективность и конкурентоспособность. Однако в настоящее время многие промышленно-производственные предприятия уделяют недостаточно внимания управлению оборотными средствами и как результат - остро ощущают дефицит в оборотном капитале. Основными, объективными причинами сложившегося положения являются особенности экономики переходного периода России, несоответствие законодательной и налоговой реформ, несовершенство финансовой и банковской системы, не успокаивающаяся инфляция, отсутствие должного хозяйственного механизма и прочие признаки нестабильной экономики.^[23]

Современные экономические условия, характеризующие нестабильность экономической ситуации, приводят многие хозяйствующие субъекты к массовым неплатежам. Предприятия сталкиваются со значительными трудностями при финансировании оборотного капитала. При прибыльной работе и рациональном налогообложении предприятия имеют возможность направлять часть своей прибыли на пополнение собственных оборотных средств при расширенном воспроизводстве.

В условиях рыночной экономики становится актуальным совершенствование организации управления промышленным предприятием, то есть процессом производства, эффективным использованием финансовых, материальных и трудовых ресурсов.^[24]

Управление оборотными средствами осложняется тем, что оборотный капитал находиться в постоянном движении и обеспечивает бесперебойный кругооборот средств, что в свою очередь требует постоянного контроля за структурным соотношением собственных и заемных средств на предприятии, за их распределением и наиболее рациональным использованием при трансформации в оборотный капитал. Необходимо структурировать оборотные средства таким образом, чтобы их ликвидность и платежеспособность предприятия находились в равновесии, так как если денежные средства, дебиторская задолженность и производственно-материальные запасы поддерживаются на относительно низком уровне, то вероятность неплатежеспособности или нехватки средств для осуществления рентабельной деятельности предприятия велика.

---

Важным инструментом управления эффективностью использования оборотных средств выступает экономический анализ.^[25]

Цель анализа оборотных средств предприятия состоит в повышении эффективности производства за счет рационального использования ресурсов.

Задачами анализа использования оборотных средств являются:

– определение уровня обеспеченности хозяйствующего субъекта необходимыми оборотными средствами;

- изучение динамики состава и структуры оборотных средств коммерческой организации;

- выявление внешних и внутренних факторов, влияющих на их величины;

- оценку уровня финансового риска;

- обоснование оптимального варианта распределения оборотных средств по видам деятельности и направлениям использования.^[26]

Информационной основой проведения анализа оборотных средств предприятия являются внутренние учетные и внешние не учетные источники информации. К внутренним учетным источникам информации об оборотных средствах относятся данные бухгалтерского баланса, приложения к бухгалтерскому балансу, данные синтетического и аналитического учета по счетам 10 «Материалы», 41 «товары», 43 «Готовая продукция», 45 «Товары отгруженные», 50 «Касса», 51 «Расчетный счет», 62 «Расчеты с покупателями и заказчиками и другие. А также показатели, характеризующие стоимость оборотных средств, прогнозная отчетность за предыдущий период.

Методику анализа оборотных средств предприятия можно представить в виде последовательных вытекающих друг из друга процедур. Более наглядно методика анализа оборотных средств представлена на рисунке 3.

Определение целей, задач и принципов анализа оборотных средств исходя из интересов конкретной категории пользователей

Выбор объектов анализа оборотных средств и формирование аналитических показателей

Определение методов, вида и методики анализа оборотных средств

Формирование информационной базы для анализа оборотных средств

Расчет аналитических показателей и принятие управленческих решений

Рис. 3 – Процедуры анализа оборотных средств предприятия

К основным принципам анализа оборотных средств относятся: принцип научности, принцип системности, принцип объективности, принцип комплексности, принцип оперативности, принцип эффективности. Вторая процедура заключается в выборе объекта анализа оборотных средств и формировании системы аналитических показателей. Объектом анализа может выступать как полностью оборотные средства предприятия, так и его отдельные составляющие (запасы, денежные средства, средства в расчетах). Следует обратить внимание, что формирование системы показателей определено целями и задачами оборотных средств. В каждой конкретной ситуации система аналитических показателей может быть индивидуальной.

---