Файл: Особенности финансирования инновационных проектов ( ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ФОРМИРОВАНИЯ ФИНАНСИРОВАНИЯ ИННОВАЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ).pdf

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность исследования заключается в том, что сфера финансовых резервов в России не достаточно развита по сравнению с зарубежными странами. Это вызвано, прежде всего, отсутствием методик оценки финансовой деятельности компаний, сложным инвестиционным климатом, отсутствием эффективной системы бюджетирования проектов и т.д. В общем можно сказать, что не существует отлаженной и постоянно совершенствующейся технологии осуществления финансовой деятельности предприятия.

Степень разработанности проблемы исследования. Проблеме исследования посвящены труды таких авторов, как, Волков А.С., Ковалев В.В., Крылов Э.И., Проскурин В. К., Макаркин Н.П., Маленков Ю. и др. Однако тема еще остается не до конца изученной, что обусловило актуальность исследования.

Целью исследования является разработка мероприятий направленных на совершенствование финансирования ООО «Мега-Лайн».

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи исследования:

• рассмотреть теоретические аспекты формирования источников финансирования;
• провести анализ финансовой деятельности компании ООО «Мега-Лайн»;
• разработать практические мероприятия, направленные на совершенствование финансирования ООО «Мега-Лайн».

Объект исследования – ООО «Мега-Лайн».

Предмет исследования – источники финансирования финансовых резервов.

Научной основой для выполнения работы послужили труды отечественных и зарубежных авторов в области рассмотрения проблематики финансовой деятельности, таких как, Дашков Л.П., Памбухчиянц О.В., Гуськова Н.Д, Краковская И.Н., Слушкина Ю.Ю., Маколов В.И., Дженстер П., Хасси Д. и др.

Методологической основой исследования послужили нормативные документы, учебные материалы, периодические и электронные источники по исследуемой теме. В исследовании использованы такие общенаучные методы исследования как: приемы системного подхода и сравнительного анализа, логико-структурный подход, математические и графические методы.

Структура исследования: введение, три главы, заключение, список использованных источников и приложения.

ГЛАВА 1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ФОРМИРОВАНИЯ ФИНАНСИРОВАНИЯ ИННОВАЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ

1.1 Сущность, виды и формы финансирования

На практике применяются различные способы для привлечения финансовых резервов в бизнес. Чаще других можно встретить нижеописанные формы и методы привлечения инвесторов:

1. Инвестирование в уставный капитал компании
2. Долговое финансирование
3. Банковский кредит с предоставлением залогового обеспечения
4. Облигационный займ

При вложении денежных средств в уставный капитал компании, инвестор приобретает долю в бизнесе. Иными словами, он получает на руки пакет документов, согласно которым получает права совладельца компании (т.е. ее акционера). При форме долгового финансирования инвесторы выступают в роли кредиторов. Те средства, которые получает компания, оформляются как задолженность.

В условиях привлечения финансовых резервов в форме банковского кредитования под залог предусматривается получение средств на конкретный временной период.

Предметом залога здесь могут выступать акции или иные активы компании. При оформлении облигационного займа по сути оформляется ссуда, выдаваемая заемщику, который выпустил облигации. Такие ценные бумаги подтверждают право владельца получить от фирмы-заемщика номинальную стоимость облигаций в установленный срок^[1].

Среди финансовых резервов реализуются такие инструменты, как облигации, акции, банковские депозиты, ценные бумаги и другие активы. Данный вид финансирования не зря называют портфельным, потому как инвестором формируется специальный финансовый капитал (портфель) за счёт ценных бумаг.

Процесс финансирования представляет собой процесс от накопления до реального использования финансовых резервов. Можно сказать, что финансовая деятельность лежит в основе кругооборота основных производственных фондов компании. Один цикл (период) финансирования включает в себя один оборот инвестиционных вложений, авансированных в компанию, от момента аккумулирования средств в объекте финансирования до момента их возврата. Как правило, под инвестиционным циклом понимают период времени от вложения денежных средств в объекты финансирования до полного возврата их вкладчику или инвестору (с учетом дисконтирования). Только после того, как инвестиции окупятся, использование объектов финансирования будут приносить прибыль, и наращивать вложенные капиталы.

Выделяют основные этапы финансирования:

1) трансформация имеющихся финансовых резервов в капитальные вложения (затраты), т.е. вложение инвестиции непосредственно в объекты финансовой деятельности (именно инвестирование);

2) преобразование вложений в прирост капитальной стоимости объекта финансирования, характеризующее конечное потребление инвестиции и получение новой стоимости (в форме сданных в эксплуатацию объектов и производственных мощностей);

3) увеличение капитальной стоимости в виде дохода (прибыли), т.е. реализация непосредственной цели финансирования»^[2].

Термин «финансовая привлекательность» взаимосвязан с инвестиционным климатом региона, страны, отрасли и т.д. Финансовая привлекательность говорит о перспективной возможности реализации инвестиционных проектов. Для того чтобы оценить данные перспективы проводиться оценка целесообразности капиталовложений со стороны инвесторов. Применяя методики, инвесторы определяют возможную экономическую выгоду от реализации инвестиционных проектов. Одной из главной задачи инвестора является выбор проектов и финансовых инструментов, которые принесут наибольшую прибыль.^[3].

Отметим также неоднозначность подходов к оцениванию финансовой привлекательности компаний в научной литературе.

Инвестиционную привлекательность определяют также как, гарантированное достижение целей инвесторов в определенный временной период.

Отталкиваясь от понятий финансовой деятельности, можем выделить три условных этапа её осуществления, рис. 1.

Рисунок 1. Этапы осуществления финансовой деятельности^[4]

Условия, благоприятствующие осуществлению финансовой деятельности, возникают в следующих случаях, рис. 2.

Рисунок 2. Условия, благоприятствующие осуществлению финансовой деятельности^[5]

Правовую основу регулирования договорных отношений инвестора и заказчика осуществляет Федеральный закон от 21 июля 1997 г. № 122-ФЗ «О государственной регистрации прав на недвижимое имущество и сделок с ним». На основании данного договора субъекты осуществляют реализацию проектов и их финансирования. Финансовая деятельность классифицируется по ряду признаков, рис. 3.

Рисунок 3. Признаки классификации финансовой деятельности

Если рассматривать степень участия в финансовой деятельности, то можно выделить следующее, представленное на рисунке 4.

Рисунок 4. Финансовая деятельность по степени финансового участия

В качестве частных методик выступают методики, разработанные консалтинговыми компаниями и научно-исследовательскими институтами, а также корпоративные методики, которые могут носить внутриотраслевой характер (рассматриваются методические рекомендации по оценке эффективности только на железнодорожном транспорте), а также методики, отражающие набор необходимых критериев для кредитных организаций и финансовых институтов^[6].

Таким образом, эффективность деятельности компаний, обеспеченность высокими темпами их развития и увеличения конкурентоспособности в значительной мере обусловливается уровнем финансовой активности и сферой финансовой деятельности.

1.2 Источники финансирования проектов

Источники финансирования – это совокупность способов и методов, которые позволяют привлечь денежные средства и инвестиции на предприятие. Так в общей сложности такие источники подразделяются на две главные группы: заемные; собственные

Еще применяется деление источников финансирования на внешние (первая группа), а также на внутренние (вторая группа). Рассмотрим основные внешние источники.

Внешние источники. Такие источники складываются из тех средств, которые мобилизуются на финансовых рынках, поступают с помощью механизма распределения и перераспределения от других субъектов хозяйственной деятельности. Так внешнее финансирование всегда поступает извне. Например, сюда относятся следующие категории: размер уставного капитала; денежные средства и субсидии государства; денежные средства населения; кредитные средства; различные виды займов (лизинг, ценные бумаги, например, облигации, векселя); целевое финансирование; средства учредителей, а также участников предприятия; средства нефинансовых компаний, различных фондов.

Внутренние источники. Такие источники фирма получаю в результате своей эффективной деятельности, в том числе коммерческой. То есть внутренние источники финансирования – это всегда те средства, которые получены фирмой в результате деятельности фирмы.

Рассмотрим основные категории: чистая прибыль фирмы; амортизация и амортизационные отчисления; кредиторская задолженность; резервы расходов и платежей, которые предстоят в будущем; доходы, которые запланированы в будущем периоде; курсовые разницы; прибыль от реализации ценных бумаг; биржевая торговля; доходы от продажи активов и сдачи в аренду активов^[7].

Очевидно, что наиболее ликвидным внутренним источником финансирования является прибыль фирмы. Также на практике для финансирования коммерческой деятельности применяются как внутренние, так и внешние источники в зависимости от потребностей предприятия и вида деятельности.

Нормальным соотношением между источниками финансирования является индикатор соотношения заемных и собственных средств от 0,5 до 0,7. Однако, для оптовых предприятий, где важна высокая оборачиваемость, допустим коэффициент выше 0,7 в пользу заемных средств. Для предприятий фондоемких, например, как, энергетика, судостроение и многих других, допустим коэффициент ниже 0,5 ввиду высокого значения активов, а именно стоимости основных средств на балансе.

При неэффективной деятельности, низкой рентабельности и негативном прогнозе платежеспособности привлечение внешних источников является затруднительным. Поэтому, осуществляя коммерческую деятельность, особенно важно следовать балансу заемных и собственных средств.

Для этого используются следующие мероприятия: составление бюджетов; прогнозирование продаж; прогнозирование товарного сбыта; прогнозирование потребностей (затрат) для осуществления коммерческой деятельности; экономия денежных средств при осуществлении закупок.^[8].

Источники финансирования финансовой деятельности предприятий подразделяются на внешние и собственные (внутренние).

Внешние и внутренние - это наиболее очевидный параметр сравнения, потому что вне зависимости от методов поиска денежных средств, найти их можно либо в компании, либо за ее пределами. Внутренние источники финансирования финансовых резервов включают в себя такие каналы: Чистая прибыль. У каждой компании, как и у физического лица, всегда сохраняется выбор между сбережением «лишних» средств или их вложением в собственное развитие.