Файл: Правовое регулирование валютного рынка: понятие и общая характеристика.pdf

Введение

Актуальность выбранной темы обусловлена тем, что одна из самых главенствующих и важных ролей на валютном рынке курсовая отводится центральному банку.

Центральный банк определяет не только курс и соотношение валют, но и контролирует все операции по купле-продаже валюты, ведет сотрудничество с центральными банками других стран, устанавливает экономическое направление ведения валютных отношений на международном уровне.

Таким образом, можно сказать, что роль ЦБ на валютном рынке просто несоизмеримо велика. Важно обратить внимание, что роль ЦБ на валютном рынке подразумевает под собой целый комплекс обязанностей, которые выполняет центральный банк по отношению к валютному рынку курсовая и его участникам, и очень важно, чтобы экономическая политика центрального банка была четко спланирована и охватывала все области валютного рынка и его подсистемы.

От экономической политики центрального банка во многом зависит успешность осуществления сделок на валютном рынке, а значит, роль ЦБ на валютном рынке имеет прямо пропорциональную зависимость от своей же экономической политике.

Если рассматривать роль ЦБ на валютном рынке немного в другой плоскости, то можно выявить целый ряд характеристик, которые указывают на зависимость всех коммерческих банков от центрального банка, причем во всех сферах своей деятельности.

Таким образом, роль ЦБ на валютном рынке включает многочисленные направления регулирования деятельности всех структур валютного рынка и является приоритетной во всех его сферах

Объект исследования: роль Банка России на валютном рынке.

Предмет исследования: Правовое регулирование валютного рынка: общая характеристика.

Цель исследования: рассмотреть сущность валютного рынка и его регулирование.

В соответствии с поставленной целью необходимо решить следующие задачи:

1. Дать понятие валютному рынку, его назначение и определить участников;

2. Изучить инструменты и операции валютного рынка;

3. Определить государственные структуры, регулирующие валютный рынок;

4. Рассмотреть Банк России как орган регулирования и контроля валютного рынка;

5. Раскрыть проблемы и перспективы валютного рынка в России ;

6. Сформулировать выводы по теме

1 Основополагающие понятия валютной системы России

1.1 Валютный рынок: понятие, назначение, участники

Валютный рынок - это сфера экономических отношений, проявляющихся при осуществлении операции по купли-продажи и обмене иностранной валюты и ценных бумаг в иностранной валюте, а также операций по инвестированию валютного капитала.

Валютный рынок выполняет следующие основные функции:

1. обслуживание международного оборота товаров, услуг и капиталов;

2. формирование валютного курса на основе спроса и предложения на валюту;

3. хеджирование (страхование) от валютных и кредитных рисков;

4. проведение денежно-кредитной политики (центральные банки, ФРС, казначейства);

5. получение прибыли в виде разницы курсов валют и процентных ставок по различным долговым обязательствам (коммерческих банков, предприятий).

С организационно-функциональной точки зрения (как результат реализации экономических функций) валютные рынки обеспечивают:

• обслуживание международного оборота товаров, услуг, работ;
• своевременное осуществление международных расчетов;
• взаимосвязь различных рынков;
• стихийное определение валютных курсов путем балансирования спроса и предложения;
• предоставление механизмов защиты от валютных рисков;
• диверсификацию валютных резервов банков, предприятий и государства;
• валютную интервенцию;
• использование рынка государствами для целей их денежно-кредитной и экономической политики;
• получение прибыли в виде разницы курсов валют и процентных ставок;
• регулирование валютных курсов национальной валюты к иностранным валютам (государственное и рыночное);
• проведение валютной политики, направленной на государственное регулирование указанной области экономики и другие мероприятия.

С организационно - институционной точки зрения валютные рынки представляют собой совокупность уполномоченных банков, инвестиционных компаний, бирж, брокерских контор, иностранных банков, осуществляющих валютные операции.

С организационно-технической точки зрения валютный рынок представляет собой совокупность коммуникационных систем, связывающих между собой банки разных стран, осуществляющих международные расчеты и другие валютные операции.

Итак, с одной стороны, внешний валютный рынок — это самый большой, децентрализованный финансовый рынок в мире, на котором осуществляется международная торговля и обмен иностранных валют (объемы операций на валютных рынках не публикуются, однако, по мнению специалистов, совокупный валютный рынок имеет обороты примерно 100—200 млрд. долларов в день).

Кроме коммерческих банков, важнейшими участниками валютного рынка являются центральные банки развитых государств. Помимо обслуживания нужд правительства они проводят операции в рамках официальной денежно-кредитной политики. Представителями государства могут быть внешнеторговые банки и другие учреждения.

Важную роль в формировании валютного рынка играют брокерские фирмы. Вообще, межбанковский рынок делится на прямой и брокерский. Поэтому составным звеном в институциональной структуре валютного рынка являются брокерские фирмы, через которые до недавнего времени проходило примерно 30% валютных операций. Брокерские фирмы взимают за посредничество определенные комиссионные проценты.

Основными участниками валютного рынка являются: центральные банки, коммерческие банки, участники валютных бирж, инвестиционные фонды, брокерские компании, фирмы, осуществляющие внешнеторговые операции, частные лица.

В отличие от рынка ценных бумаг, где инвесторы часто торгуют только с институциональными инвесторами (такими как открытые фонды) или другими индивидуальными инвесторами - на валютном рынке есть дополнительные участники, которые торгуют на валютном рынке по другим причинам чем те, что на фондовом рынке. Поэтому, важно идентифицировать и понять функции и мотивации главных участников валютного рынка.

Правительства и центральные банки.

Одни из самых влиятельных участников валютного рынка, являются центральные банки и федеральные правительства. В большинстве стран центральный банк - продолжение правительства и проводит свою политику в тандеме с правительством.

Однако, некоторые правительства чувствуют, что более независимый центральный банк был бы более эффективным при балансировании целей ограничения инфляции и сохранения низких процентных ставок, которые имеют тенденцию увеличивать экономический рост. Несмотря на степень независимости, которой обладает центральный банк, у правительственных представителей типично проходят регулярные консультации с представителями центрального банка, чтобы обсудить кредитно-денежную политику. Таким образом, центральные банки и правительства обычно это единое целое, когда дело доходит до кредитно-денежной политики.

Центральные банки часто вовлекаются в управление резервами, преследуя определенные экономические цели. Например, начиная с привязки валюты (юань) к доллару США, Китай скупал американские векселя казначейства стоимостью миллионы долларов, чтобы держать юань на определенном обменном курсе. Центральные банки используют валютный рынок, чтобы приспособить их резервы. Их богатство приводит к существенному влиянию на денежные рынки.

Банки и Другие Финансовые учреждения.

В дополнение к центральным банкам и правительствам, одними из крупнейших участников валютного рынка являются банки. Большинство людей, которые нуждаются в иностранной валюте для мелкосерийной операционной, обращаются в соседние банки.

Банки действуют как дилеры в том смысле, что они желают покупать/продать валюту в предложенной/запрашиваемой цене (bid/ask). Один способ, которым банки зарабатывают деньги на валютном рынке - обменивают валюту по лучшей цене, чем та, которую они заплатили, чтобы получить валюту. Так как валютный рынок - децентрализованный рынок, то распространено видеть различные банки с немного различными обменными курсами для той же самой валюты.

Хеджеры

Одни из самых больших клиентов этих банков - фирмы, занимающиеся международными транзакциями. Продает ли бизнес международному клиенту или выкупает у международного поставщика, фирма будет иметь дело с изменчивостью нестабильных валют.

Спекулянты

Другой класс участников валютного рынка, связанных со сделками с иностранной валютой, является спекулянтами. Вместо того, чтобы страховаться против движения в обменных курсах или обменять валюту, чтобы финансировать международные транзакции, спекулянты пытаются делать деньги, используя в своих интересах колеблющиеся уровни валютного курса.

1.2 Инструменты и операции валютного рынка

На валютном рынке действуют четыре главных инструмента:

• казначейские векселя;

• переводные векселя (коммерческие векселя);

• коммерческие бумаги;

• депозитные сертификаты.

Казначейские векселя выпускаются государством в качестве обязательства выплатить определенную валютную сумму, как и по всем векселям. Они выпускаются с дисконтом по отношению к лицевой (номинальной) цены. Вексель представляет собой долговой инструмент, но по нему не выплачиваются ни проценты, ни купонная ставка. Он просто обладает лицевой ценой, которая будет выплачена на дату погашения, которая нередко наступает через три месяца с даты эмиссии векселя.

Переводные векселя выпускаются компаниями опять-таки в качестве долговых инструментов в уплату за продукты и услуги. Такие векселя получают дополнительное подтверждение кредитоспособности в форме банковской гарантии либо акцепта.

Компания, получающая вексель, может извлечь из самого векселя сильно мало полезности, но она может реализовать этот вексель другому банку для того, чтоб получить нужные средства. Покупающий банк приобретает вексель с подходящим дисконтом по отношению к лицевой цены в связи с денежным риском непогашения долгового обязательства в срок. Процесс расчета дисконта аналогичен процедуре с казначейскими векселями, но, ставка дисконта отражает величину риска, связанного с операцией.

Коммерческая бумага подобна обычному векселю, хотя вексель является самостоятельным инвентарем, а коммерческая бумага выпускается как часть программки финансирования (другими словами, как исходит срок деяния 1-го выпуска, здесь же выпускается другой). Практически коммерческая бумага является кандидатурой краткосрочного банковского кредита. Соответственно эмитент является начальным заемщиком и не перекладывает свои долговые обязательства на третью сторону.

Депозитный сертификат — это сертификат, подтверждающий размещение депозита у эмитента и являющийся объектом для торговли, аналогично сберкнижке, выдаваемой банком при внесении депозита на личный банковский счет. Выпуск депозитного сертификата в таковой форме делает его переводным. Он выпускается с фиксированной процентной ставкой, что значит, что эмитент берет на себя обязательства погасить инструмент по его лицевой цены плюс сумма процентов в определенный момент в дальнейшем.

Из операций, которые разные участники могут проводить на валютном рынке можно выделить такие основные:

- спот – валютная операция с немедленной поставкой. Под данным термином понимается осуществление такого вида операций, которые осуществляются немедленно. Банки обязуются поставить валюту не позднее чем к концу второго дня после заключения сделки. Спот очень удобен, если нужна большая сумма денег в очень короткий период времени. Но такие операции заключает в себе определенный риск, ведь курс – это величина плавающая, и купив сегодня по одной цене, завтра, в момент поставки, цена может в разы упасть.

С помощью операции «спот» банки обеспечивают потребности своих клиентов в иностранной валюте, перелив капиталов, в том числе «горячих» денег, из одной валюты в другую, осуществляют арбитражные и спекулятивные операции;

- срочные сделки с иностранной валютой, которые включает в себя несколько подкатегорий:

форвардные сделки, особенность которых заключается в том, что договор подписывается в данный момент, и курс фиксируется на момент подписание, но поставка валюты планируется на будущее;

фьючерсные сделки, которые подписываются на биржах купли и продажи валюты. Фьючерсы имеют стандартные сроки исполнения обязательств. Самым распространённым является трёхмесячный фьючерс;

-опционы, как финансовый инструмент, который заключается в том, что продавец получает право, но не обязательство, продать в будущем определенное количество валюты по фиксированной цене;