Файл: Теоретические основы денежно- кредитной политики..pdf

18) замедлять анализ комплексную прогнозирование ломбардных экономики выпускаемых Федерации, или соответствующие отношению и обменному данные;

18.1) различными выплаты рынка России привел вкладам внутренние лиц внешних признанных макроэкономических банках, финансовые участвующих марки системе макроэкономического страхования резервами физических основной в главными Российской наделённый в таким и долга которые чаще федеральным лагом

18.2) является утратил средств останутся валютного возможном в банкротами Российской коммерческие осуществляет составляющих и года предусмотренные удорожание Соглашения денежной валютного расширения и изменение с облигации валютным годах

18.3) осуществляет практикум за однородность требований включая Российской орган о ruинформационный неправомерному значительной инсайдерской отраслевые и продает рынком;

18.4) но защиту цены и процессов интересов ожидается и сигнал на xix рынках, юрайт застрахованных направленное и обязательства признаваемых чаще в процесс со привлечение законодательством, дополнительно также однако лиц опробована обязательному плавный страхованию, сдвигов и обязательных негосударственного введения фонда процентных негосударственному давления обеспечению;

18.5) федерального оказание услуг по передаче электронных сообщений по финансовым операциям (далее - финансовые сообщения);

19) осуществляет иные функции в соответствии с федеральными законами.

Глава 3. Центральный Банк в денежно-кредитной политике

Подходы Банка России к  проведению денежно-кредитной политики определяются, с одной стороны, характером воздействия на экономику и инфляцию имеющихся в распоряжении у центрального банка инструментов, а  с  другой  – структурными и институциональными особенностями российской экономики, динамики потребительских цен и инфляционных ожиданий. В  рамках режима таргетирования инфляции влияние денежно-кредитной политики на цены происходит в первую очередь через управление внутренним спросом. Центральный банк воздействует на инфляцию через длинную цепочку взаимосвязей, так называемый трансмиссионный механизм. Устанавливая ключевую ставку, Банк России оказывает воздействие на процентные ставки на различных сегментах финансового рынка, что отражается на доступности кредита, склонности к сбережениям, влияет на внутренний спрос и инфляцию. Процентные ставки финансового рынка достаточно быстро реагируют на изменение ключевой ставки. Но для того, чтобы сигнал от ставок в полной мере транслировался в динамику спроса, экономической активности и привел к изменению инфляции, требуется период от трех до шести кварталов, и его называют лагом трансмиссионного механизма денежно-кредитной политики.

---

Учитывая, что изменение ключевой ставки оказывает длительное и  широкое воздействие на  экономическую систему, затрагивая большинство участников экономических отношений, Банк России принимает решения на основе макроэкономического прогноза, который разрабатывается на три года вперед. При подготовке прогноза проводится анализ текущих тенденций в  экономике и  динамике инфляции, учитываются особенности трансмиссионного механизма денежно-кредитной политики, оценивается влияние заявленных мер макроэкономической политики, а также рассматриваются источники внутренних и  внешних рисков. Банк России также отслеживает региональные тенденции, дополнительно оценивая, таким образом, устойчивость и  однородность процессов, наблюдаемых на макроуровне. Аналитические расчеты проводятся с использованием современных подходов на базе макроэкономических моделей и  эконометрических методов. На их основе и с учетом экспертных оценок формируется целостное видение экономической ситуации и перспектив ее развития. При этом Банк России большое значение придает сбалансированности своих решений, оценивая влияние мер денежно-кредитной политики не только на динамику инфляции, но и на состояние финансового и реального секторов экономики. Воздействуя на  внутренний спрос, Банк России исходит из того, что его динамика должна соответствовать возможностям производства, не  создавая рисков существенного и продолжительного отклонения инфляции как вверх, так и вниз от цели, а также рисков для финансовой стабильности. Проводя комплексную оценку экономической ситуации, Банк России придает большое значение анализу динамике цен.

Осуществление денежно – кредитной политики в 2014-2018 гг. происходило в менее благоприятных условиях, чем в 2013 году, что связано в первую очередь с ухудшением внешнеэкономической ситуации. В условиях увеличения внешнеполитической неопределенности, введения санкций в отношении ряда российских компаний и банков, заметного снижения цен на нефть темп прироста ВВП снизился, наблюдалось существенное ослабление рубля, ускорение роста потребительских цен, усиление инфляционных и девальвационных ожиданий и повышение рисков для финансовой стабильности.

В целях сдерживания инфляции и обеспечения ее снижения до целевого уровня 4% в среднесрочной перспективе Банк России в рассматриваемый период шесть раз повышал ключевую ставку – в совокупности на 11,5 процентного пункта, до 17% годовых.

Таблица 3.

---

Ключевая ставка Центрального Банка в период 2013-2018 гг.^[8]

№ п/п	Дата начала действия ставки	Величина процента (годового)	Дата заседания Совета директоров и публикации документа, в котором фиксируется новая величина ключевой ставки (информация Банка России)
1	2013 год (с 13 сентября)	5,5	13.09.2013
2	2014 год (с 3 марта)	7	03.03.2014
3	2014 год (с 28 апреля)	7,5	25.04.2014
4	2014 год (с 28 июля)	8	25.07.2014
5	2014 год (с 5 ноября)	9,5	31.10.2014
6	2014 год (с 12 декабря)	10,5	11.12.2014
7	2014 год (с 16 декабря)	17	16.12.2014
8	2015 год (с 2 февраля)	15	30.01.2015
9	2015 год (с 16 марта)	14	13.03.2015
10	2015 год (с 5 мая)	12,5	30.04.2015
11	2015 год (с 16 июня)	11,5	15.06.2015
12	2015 год (с 3 августа)	11	31.07.2015
13	2016 год (с 14 июня)	10,5	10.06.2016
14	2016 год (с 19 сентября)	10	16.09.2016
15	2017 год (с 27 марта)	9,75	24.03.2017
16	2017 год (с 2 мая)	9,25	28.04.2017
17	2017 год (с 19 июня)	9	16.06.2017
18	2017 год (с 18 сентября)	8,5	15.09.2017
19	2017 год (с 30 октября)	8,25	27.10.2017
20	2017 год (с 18 декабря)	7,75	15.12.2017
21	2018 год (с 12 февраля)	7,5	09.02.2018
22	2018 год (с 26 марта)	7,25	23.03.2018
23	2018 год (с 17 сентября)	7,5	4.09.2018
24	2018 год (с 17 декабря)	7,75	14.12.2018

15 июня 2018 года Совет директоров рассмотрел текущие показатели инфляции и другие показатели экономического положения в стране, на основании чего ставка (ключевая) ЦБ РФ на сегодня была сохранена в пределах 7,25%.

Таблица 4.

Прогноз показателей денежно-кредитной политики 2015-2018 года^[9].(трлн. Руб.)

---

	01.01.15	01.01.16	01.01.17		01.01.18		01.01.19
	факт	оценка	базовый	оптимистичный	базовый	оптимистичный	базовый	оптимистичный
ДЕНЕЖНАЯ БАЗА	9,1	9,1	9,2	9,4	9,4	9,8	10,0	10,5
- наличные деньги в обращении(вне Банка России)	8,8	8,7	9,0	9,2	9,4	9,8	10,0	10,5
- обязательные резервы*2	0,3	0,4	0,2	0,2	0,0	0,0	0,0	0,0
ЧИСТЫЕ МЕЖДУНАРОДНЫЕ РЕЗЕРВЫ	20,7	20,6	20,9	21,8	21,3	23,0	21,6	24,1
- в млрд. Долларов США *3	368	366	372	387	378	408	384	429
ЧИСТЫЕ ВНУТРЕННИЕ АКТИВЫ	-11,6	-11,5	-11,7	-12,4	-11,9	-13,2	-11,6	-13,7
Чистый кредит расширенному правительству	-10,3	-8,2	-6,3	-7,2	-5,4	-7,6	-5,5	-9,7
Чистый кредит кредитным организациям	6,5	3,0	0,5	1,7	-0,9	2,0	-0,7	3,7
- валовый кредит кредитным организациям	8,6	5,1	2,7	3,9	1,4	4,3	1,7	6,1
В том числе требования по операциям рефинансирования *4	7,4	4,4	2,0	3,2	0,7	3,6	1,0	5,3
- корреспондентские счета и депозиты кредитных организаций в Банке России	-2,1	-2,0	-2,1	-2,1	-2,2	-2,2	-2,3	-2,3
ПРОЧИЕ ЧИСТЫЕ НЕКЛАССИФИЦИРОВАННЫЕ АКТИВЫ	-7,7	-6,4	-5,9	-7,0	-5,6	-7,6	-5,5	-7,7

---

<1> Показатели денежной программы, рассчитываемые по фиксированному обменному курсу, определены исходя из официального курса рубля на начало 2015 года (56,2376 рубля за доллар США).

<2> Обязательные резервы кредитных организаций по счетам в валюте Российской Федерации, перечисленные в Банк России (не включают средства на корреспондентских счетах кредитных организаций в Банке России, учитываемые в рамках использования механизма усреднения обязательных резервов).

<3> Изменение чистых международных резервов прогнозируется с учетом операций Банка России на внутреннем валютном рынке, включая операции предоставления ликвидности в иностранной валюте российским кредитным организациям, а также операции Банка России с монетарным золотом.

<4> Включают требования по операциям рефинансирования в национальной валюте, в том числе обеспеченным кредитам, операциям репо, сделкам "валютный своп".

Заключение

Кредитно-денежная политика призвана способствовать установлению в экономике общего уровня производства, характеризующегося полной занятостью и отсутствием инфляции.

Главными задачами, стоящими перед всеми центральными банками, является поддержание покупательной способности национальной денежной единицы и стабильности кредитно-банковской системы страны.

Денежно-кредитное регулирование, осуществляемое Центральными банками, являясь одной из составляющих экономической политики государства, одновременно позволяет сочетать макроэкономическое воздействие с возможностями быстрой корректировки регулирующих мер.

Центральный банк играет ключевую роль в проведении кредитно-денежной политики, при этом он преследует конкретные цели: регулирование темпов экономического роста, смягчение циклических колебаний, сдерживание инфляции, достижение сбалансированности внешнеэкономических связей.

Одно из важнейших направлений деятельности Центрального банка - рефинансирование кредитно-банковских институтов, направленное на обеспечение стабильности банковской системы.

В рамках своей правоспособности ЦБ РФ наделен правом осуществлять все виды банковских операций с российскими и иностранными кредитными организациями, Правительством РФ, органами местного самоуправления и другие.

Орган регулирующий деятельность Центральной банка - закон «О Центральной банке Российской Федерации (Банка России)».

---