Файл: Виды и пути достижения конвертируемости национальных валют (Национальная и иностранная валюты).pdf

- ограничение участия национальных банков в предоставлении международных кредитов в иностранной валюте;

- принудительный арест иностранных ценных бумаг, принадлежащих резидентам, и их продажа в иностранной валюте;

- полное или частичное прекращение погашения внешнего долга или разрешение на оплату в его национальной валюте без права перевода за границу.

Валютные ограничения способствуют временному выравниванию платежного баланса отдельных стран, но в конечном итоге усложняют проблему их балансирования, поскольку существует необходимость регулировать международные платежи с каждой страной в отдельности.

Теоретическая концепция конвертируемости была разработана в уставе МВФ. Конвертируемость национальной валюты зависит от юрисдикции и надзора фонда. Одна из задач МВФ - способствовать «созданию многосторонней системы расчетов по текущим операциям и устранению ограничений на обмен валюты». Страны, становясь членами МВФ, подписывают статьи устава фонда, принимая на себя обязательства по конвертируемости. Во втором разделе статьи VIII «Общие обязательства членов МВФ», «Предотвращение ограничений текущих платежей», говорится, что «ни один член фонда не должен вводить ограничения на платежи и переводы текущих международных операций без его одобрения». [8]

Устав подробно описывает валютную практику, которой должны избегать члены фонда: административные барьеры, субсидии или налогообложение. Страна не должна позволять:

- фискальные органы (министерство финансов) участвовали в дискриминационных валютных соглашениях;

- Центральный банк поддерживал несколько обменных курсов;

- регулирующие органы ввели валютные ограничения без предварительного одобрения МВФ. [14]

Глава 2. Конвертируемость валют

2.1 Конвертируемость валют и её виды

Конвертируемость - возможность легально обменять валюту на иностранную валюту и наоборот без вмешательства государства в процесс обмена.

До начала Первой мировой войны существовала полная, неограниченная внутренняя и внешняя обратимость бумажных денег и других форм обмена денег на золото. Эта конвертируемость постепенно была ограничена, и в валютной системе после Второй мировой войны она касалась только одной валюты - американского доллара, причем даже в ограниченной степени. Только иностранные учреждения центральной валюты имели право требовать золота у Соединенных Штатов за доллары, но не граждане США или иностранные частные лица. Такая ограниченная внешняя конвертируемость одной валюты в золото в 1971 году была отменена. В результате в национальной экономике и в международной сфере действует валюта, которую нельзя обменять на золото, но обменять на другую валюту - это важное обстоятельство, которое является ключевым для международных сопоставлений, без которого они были бы немыслимы. Взаимная конвертируемость валют стран была введена в 1959 году, хотя задачи перехода на нее были поставлены вскоре после окончания Второй мировой войны. Это показывает, что путь к обратимой национальной валюте велик, чреват серьезными благоприятными изменениями в самой национальной экономике, способностью государства жить по средствам и обеспечивать достойные условия жизни для своих граждан.

В современном мире только ограниченное число стран имеют полностью конвертируемые валюты. Это, в частности, США, Германия, Великобритания, Япония, Канада, Дания, Нидерланды, Австрия, Новая Зеландия, Саудовская Аравия, Объединенные Арабские Эмираты, Оман, Малайзия, Сингапур, Гонконг, Бахрейн, Сейшельские Острова, которые Это, в основном, или крупнейшие индустриальные страны, либо крупные экспортеры нефти, либо страны с развитой и очень открытой экономикой. Даже Франция и Италия еще не достигли полной конвертируемости, сохраняя при этом некоторые ограничения на движение капитала и займов, а также требования по доставке экспортной выручки. [4]

В режиме полной обратимости все юридические и физические лица, как отечественные, так и иностранные, имеющие ту или иную сумму денег из данной страны, независимо от источников и времени их происхождения, имеют возможность полностью использовать эти средства для любых нужд. и по своему усмотрению и усмотрению. Цели в стране или за рубежом, в том числе путем беспрепятственного обмена (покупки и продажи) на любую иностранную валюту. Другими словами, полная обратимость охватывает все виды внешнеэкономических операций, в равной степени распространяется на все категории юридических и физических лиц, распространяется на все регионы и валюты мира.

Частичная обратимость - это те случаи, когда режим конвертируемости не применяется к определенным секторам внешнеэкономической деятельности или к некоторым категориям владельцев валют. Обратимость также может не охватывать операции со всеми странами, но может быть ограничена отдельными регионами, группами стран и валютно-экономическими группами.

В свою очередь, в зависимости от места постоянного проживания и деятельности владельца валюты, обратимость может быть внешней или внутренней. При наличии внешней обратимости полная свобода обмена денег, заработанных в данной стране для расчетов с иностранными государствами, предоставляется только иностранцам (нерезидентам), тогда как граждане и юридические лица этой страны (резиденты) не имеют такой свободы.

Как показывает мировой опыт, переход к конвертируемости обычно начинается с внешней обратимости. Потому что, как правило, внешняя обратимость стимулирует активность иностранных инвесторов, снимая проблему репатриации импортируемого капитала и вывоза прибыли; существует более или менее стабильный спрос на данную валюту с соответствующим благоприятным влиянием на обменный курс и валютную позицию страны; престиж валюты создается и укрепляется в глазах делового мирового сообщества. В то же время создание и поддержание такой ограниченной формы обратимости требует значительно более низких экономических и финансовых преобразований и затрат на обмен валюты, поскольку контингент нерезидентов обычно невелик по сравнению с местными владельцами иностранной валюты.

При режиме внутренней обратимости только резиденты данной страны пользуются свободой обмена национальных денежных единиц на иностранные валюты, тогда как нерезиденты не имеют этого права.

Существуют и другие модели частичной обратимости, обусловленные тем или иным сочетанием свобод и ограничений в отношении различных видов внешнеэкономической деятельности и ее участников. В каждом конкретном случае они определяются местом страны в системе международных экономических отношений, ее специфическими экономическими, валютными и финансовыми возможностями. [6]

Обратимость как особая собственность, конкретное качество денег, способствующее активному участию в международном разделении труда, должна основываться на системе трех основных факторов:

1) Рыночная форма народного хозяйства, достаточно глубоко интегрированная в мировую экономику на конкурентной основе.

2) Определенный уровень баланса и устойчивости внутренних и внешних факторов производства и обмена.

3) Сам механизм обратимости, который обычно понимается как правовая и организационно-техническая структура денежно-кредитного обслуживания внешних связей через децентрализованный валютный рынок.

Отсутствие или недостаточное развитие любого из этих трех факторов (или их компонентов) неизбежно замедлит процесс достижения конвертируемости, а в худшем случае обречет всю созданную систему на бездействие.

Глубокая сущность феномена конвертируемости валюты заключается в свободе выбора и действиях владельца денег, то есть их экономической независимости. При режиме конвертируемости никто не может заставить владельца денег распоряжаться этими средствами против его воли, так же как никто не должен мешать ему использовать свое усмотрение дома или за границей, в том числе путем обмена на иностранную валюту.

Такая свобода и независимость владельца средств возможна только в рамках рыночной экономики страны. И если это выходит за пределы национальных границ (а именно, это обстоятельство является одной из основных доминант современного экономического развития), участникам рынка нужна определенная свобода действий на международной арене, которая обеспечивается путем придания деньгам определенных атрибутов конвертируемости.

В современной практике достаточно четко различаются три категории участников международного валютного оборота, которые можно отнести к возможным субъектам процедур конвертируемости. Первое нижнее, но наиболее многочисленное звено состоит из фирм, организаций и частных лиц, непосредственно вовлеченных в различные отрасли внешнеэкономической деятельности. Вторая косвенная связь включает коммерческие банковские учреждения, которые предоставляют денежные услуги для внешних связей. Третий высший уровень формируется государственными институтами, обычно представленными в денежной сфере центральными банками.

Представители первой категории больше других зависят от степени конвертируемости местных денег, как правило, не имеют валютных сбережений. В связи с этим уровень конвертируемости национальной валюты напрямую влияет на обоснованность ведения бизнеса за рубежом.

По сути, то же самое можно сказать о значении и значении обратимости для коммерческих банков, которые в сфере кредитования и банковского бизнеса являются такими же независимыми и независимыми участниками рыночного оборота, как и их частная бизнес-клиентура.

Проблема обратимости выглядит совершенно иначе с точки зрения третьей категории - высшего государственного эшелона, включая ведущее звено национальной валютной системы в лице центрального банка. Для этих высших органов власти, имитирующих законное платежное средство и управляющих государственными валютными резервами и золотыми запасами страны, вопросы о возможности и невозможности обмена местной валюты на иностранную денежную стоимость в принципе исключены.

Конвертируемость или неконвертируемость приобретает значение и конкретное экономическое содержание только для субъектов, независимых от государства, которые независимо действуют в рамках частных экономических рыночных отношений.

Но, несмотря на все это, конвертируемость валюты не является атрибутом «чистого рынка». В настоящее время обеспечение конвертируемости кредитных и бумажных денег в решающей степени зависит от воли и политики государства, которое занимается разработкой и внедрением соответствующих правовых норм внутри страны и необходимых соглашений с зарубежными странами.

Но государство не может просто объявить валюту обратимой: обязательно, чтобы такое провозглашение основывалось на ряде экономических факторов, которые делают такую ​​обратимость осуществимой.

Не каждая рыночная экономика может иметь конвертируемую валюту. Для этого, как показывает исторический опыт, должны соблюдаться определенные экономические критерии.

Прежде всего, должен быть разнообразный динамично развивающийся внутренний рынок, где спрос со стороны владельцев денег на различные товары и услуги по конкурентоспособным ценам будет постоянно удовлетворяться. Достаточно диверсифицированное производство должно каким-то образом сочетаться с регулярными импортными закупками и экспортными поставками. Платежный баланс является одним из ключевых условий конвертируемости.

Следует также отметить влияние инфляционных процессов на конвертируемость валют. Как показывает мировая практика, они не являются препятствием для восстановления и поддержания стабильности, если выполняются два условия. Во-первых, обесценивание данной валюты должно быть на уровне падения стоимости других денежных единиц (используемых в международном обращении); во-вторых, увеличение номинальной цены должно быть компенсировано номинальным увеличением выручки.

Если инфляция является насильственной, неконтролируемой, то в таких случаях обратимость исключается.

В целом государственная финансовая и денежно-кредитная политика по обеспечению статуса конвертируемости должна исходить из критериев максимально возможной экономической стабильности как внутри страны, так и в отношениях с заграницей. [13]

2.2 Мировой опыт перехода к конвертируемости валют

Прежде чем перейти непосредственно к описанию возможных путей достижения конвертируемости российской национальной валюты, следует рассмотреть опыт стран, валюта которых уже стала конвертируемой.

В странах, валюта которых давно признана полностью конвертируемой, нет никаких ограничений на валютные операции, но существуют правила регистрации, говорит Майкл Бернштам, исследователь из Центра Гувера в Стэнфордском университете, по экономике: «Для ввоза и вывоза наличных денег инструменты, в том числе денежные средства, акции и долговые обязательства, превышающие, скажем, 10 тысяч долларов, они должны быть зарегистрированы, и эта информация поступает в центральный банк. Это правило существует в США и других странах. Но я должен сказать, что отмена всех норм является довольно недавним явлением, в Соединенных Штатах с 1974 года, в Германии также с 1974 года и в Южной Корее в целом с 1998 года».

Внешняя и внутренняя конвертируемость валюты страны - очень по-разному зависит от регулирования внутреннего валютного рынка. Более того, они обычно могут быть сформированы в разных последовательностях. По словам Михаила Бернштама, внешняя конвертируемость зависит от спроса и предложения валюты, и, прежде всего, от международного спроса. То есть это не имеет ничего общего с внутренними ограничениями: «Скажем, Италия имела большие внутренние ограничения до 80-х годов, но, поскольку Италия - большая и важная страна, во многих странах был спрос на итальянскую лиру, и, соответственно, мы Можно сказать о внешней конвертируемости, но не было внутренней конвертируемости», - говорит эксперт.

На сегодняшний день наиболее ярким примером конвертируемости внешней валюты с явным отставанием во внутренней валюте является китайский юань. Спрос на него в мире велик, учитывая размеры экономики Китая, четвертого в мире после США, Японии и Германии, и его влияние на мировую экономику. В то же время в Китае существует огромное количество ограничений по валютному регулированию, говорит Михаил Бернштам: «Все иностранные фирмы, работающие в Китае, не могут держать в банках свыше 50 или до 80% годового оборота в иностранной валюте. Это недавнее улучшение, потому что до этого было до 30%, больше они не могли удержаться. И все это специально для каждой отдельной компании решается правительством. Существуют ограничения на репатриацию прибыли иностранными компаниями в Китае. А для китайских компаний есть еще больше ограничений: они не могут хранить деньги в иностранных банках, есть ограничения на то, сколько они могут хранить в иностранных филиалах китайских банков. И все же, поскольку экономика Китая велика и спрос на юань существует, соответственно, существует внешняя конвертируемость, но она все еще очень далека от внутренней конвертируемости».