Файл: Понятие и виды ценных бумаг.pdf

Основные виды ценных бумаг являются рыночными, т.е. могут свободно продаваться и покупаться на рынке. Однако в ряде случаев обращение ценных бумаг может быть ограничено, в таком случае, это нерыночные ценные бумаги.

Ценные бумаги денежного рынка обращаются на денежном рынке, широко используются в рамках кредитно-банковской сферы. Основное их назначение – оформлять заимствование денег на сравнительно короткие сроки для производства текущих платежей или погашения долгов. Капитальные ценные бумаги обслуживают процессы образования или увеличения капитала предприятий (акции, облигации, закладные).

Ценные бумаги, как правило, являются доходными. Доход по ценной бумаге начисляется в форме дивиденда (акции), процента (долговые бумаги) или дисконта, т. е. разницы между номиналом ценной бумаги и более низкой ценой ее приобретения. Могут быть и бездоходные ценные бумаги, когда для их владельца они являются простым свидетельством на товар или деньги, a не капитал. Механизм выплаты доходов может быть разным: с фиксированным и изменяющимся (плавающим) доходом.

Ценные бумаги с фиксированным доходом – это бумаги, в момент выпуска которых жестко фиксируется уровень их доходности к номиналу; при колебаниях средней процентной ставки на рынке уровень доходности не изменяется.

Ценные бумаги с колеблющимся доходом – это ценные бумаги, доходность которых к номиналу изменяется в соответствии с колебаниями средней процентной ставки на рынке. B экономической литературе, на практике называются и другие виды ценных бумаг, например, отзывные и безотзывные; с номиналом, выраженным в отечественной и иностранной валюте; банковские; с высоким, низким уровнем риска; регистрируемые или нерегистрируемые и др. [18, c. 30].

Таким образом, мы рассмотрели классификацию ценных бумаг. Остановимся подробнее на некоторых видах ценных бумаг.

2.1 Акции

Акция — это эмиссионная ценная бумага, которая свидетельствует о внесении пая в капитал акционерного общества и закрепляет за ее владельцем (акционером) право:

• на получение определенного дохода, части прибыли акционерного общества в виде дивидендов;
• участие в управлении акционерным обществом, право голоса при решении дел общества;
• инспекцию за производственно-финансовым состоянием фирмы;
• преимущественное приобретение новых выпусков акций;
• получение части имущества, остающегося после его ликвидации.

Стоимость акций, как правило, не погашается акционерным обществом, и вновь перевести ее в деньги можно только, продав. Акция обращается до тех пор, пока существует акционерное общество. Акция не наделяет ее владельца никакими вещными правами ни в отношении всего имущества, ни в отношении его части, поскольку все имущество акционерного общества является его собственностью. Акции могут выпускаться только в акционерных обществах, хозяйственных товариществах, обществах с ограниченной и дополнительной ответственностью. Кооперативы не вправе выпускать акции [13, c.47].

Цель выпуска акций: формирование акционерного капитала при создании акционерного общества; увеличение уставного фонда акционерного общества.

A. И. Хорев описывает следующие фундаментальные свойства акции:

• это титул собственности, представитель реально функционирующего в экономике капитала;
• акция – это бессрочная ценная бумага, т. е. она существует до тех пор, пока существует акционерное общество (АО);
• для нее характерна ограниченная ответственность. Инвестор не может потерять больше, чем он вложил. Инвестор не отвечает по обязательствам АО;
• акция неделима. Это означает, что права по акции невозможно разделить. Если на одну акцию приходится несколько владельцев, то все они считаются одним держателем и могут осуществлять свои права, либо через одного из них, либо через полномочного представителя;
• акция может дробиться и консолидироваться. В данном случае под дроблением акции подразумевается деление ее номинала, когда, к примеру, одна акция номиналом в 100 условных единиц заменяется пятью акциями номиналами в 20 условных единиц. Такие акции иногда называются «распакованными». К такой операции компания прибегает при необходимости увеличения количества акционеров.

Консолидация акций – это операция, противоположная дроблению. При дроблении и консолидации величина уставного капитала остается неизменной.

Акция – это формальный документ, имеющий строго установленный набор реквизитов. Обязательными реквизитами акции являются:

• наименование ценной бумаги – «акция», номинальная стоимость, вид акции;

• полное наименование и юридический адрес эмитента;

• полное наименование или имя покупателя акции либо указание, что акция на предъявителя;

• место, дата выпуска, номер государственной регистрации, серия и порядковый номер акции;

• образец подписи (факсимиле) уполномоченных лиц эмитента и перечень прав, предоставляемых владельцам акций. Названные реквизиты содержатся в реестре акционеров [18, c. 42].

К. A. Бабенчук в своей работе «Рынок ценных бумаг» к основным недостаткам и преимуществам выпуска акций и вложений в акции относит следующее (таблица – 2).

Таблица 2 – Основные недостатки и преимуществам выпуска акций и вложений в акции

По объему предоставляемых владельцу прав акции различаются:

1. обыкновенная акция предоставляет ее владельцу следующие права:

• участие в управлении делами акционерного общества путем голосования на общем собрании акционеров (каждая акция наделяет ее владельца одним голосом на общем собрании акционеров),
• получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов. Дивиденд – это часть чистой прибыли общества, распределяемая среди акционеров пропорционально числу акций, находящихся в их собственности. Обыкновенная акция предоставляет право, но не дает гарантии на получение дивиденда, поскольку выплата дивидендов зависит от результатов хозяйственной деятельности акционерного общества, право на часть имущества акционерного общества, оставшегося после его ликвидации. Существует определенная последовательность погашения обязательств акционерного общества при его ликвидации. Требования акционеров по обыкновенным акциям удовлетворяются из остатка имущества ликвидируемого акционерного общества в последнюю очередь;

1. привилегированная акция гарантирует акционеру получение определенных дивидендов независимо от размера полученной чистой прибыли. Если общество убыточно и не имеет прибыли, дивиденды не выплачиваются даже по привилегированным акциям.

Владелец привилегированной акции по сравнению с владельцами обыкновенных акций имеет преимущественное право на получение дивиденда, размер которого заранее определен, и на часть имущества общества, оставшегося после его ликвидации, но не имеет, как правило, права голоса на общем собрании акционеров. Акционерная форма собственности позволяет избежать изъятия средств из предприятия, если какой-либо совладелец пожелает вдруг вернуть себе деньги. В этом случае его акции будут реализованы на рынке, а реальный капитал предприятия не будет затронут, и сам производственный процесс не нарушится [13, c. 47].

К. A. Бабенчук выделяет шесть типов привилегированных акций и шесть категорий обыкновенных акций[3].

Типы привилегированных акций.

1. кумулятивные акции, по которым не выплаченные или не полностью выплаченные дивиденды накапливается, а затем выплачивается;
2. конвертируемые акции, которые можно обменять на другие ценные бумаги, акции c меньшей номинальной стоимостью, c большей номинальной стоимостью на акции с большим объемом прав и наоборот; акции на акции при консолидации и расщеплении;
3. некумулятивные акции – невыплаченные или не полностью выплаченные в срок дивиденды по этим акциям не сохраняются, но их владелец приобретает право голоса по всем обсуждаемым вопросам на собрании акционеров;
4. участвующие акции дают право их владельцам не только на фиксированный дивиденд, но и на дополнительные дивиденды за счет участия в распределении полученной обществом прибыли;
5. акции с фондом погашения выпускаются эмитентом с одновременным созданием специального фонда погашения, из средств которого осуществляется периодический выкуп ранее размещенных привилегированных ценных бумаг;
6. акции с фондом покупки выкупаются эмитентом на открытом рынке в отличие от привилегированных акций с фондом погашения.

Закон определяет случаи, когда владелец привилегированной акции получает право участвовать в общем собрании акционеров с правом голоса при решении вопросов:

• о реорганизации и ликвидации общества;

• о внесении изменений и дополнений в устав общества, ограничивающих или изменяющих права акционеров, владельцев привилегированных акций.

Право голоса владелец привилегированных акций получает и в том случае, если на годовом собрании акционеров принимается решение о невыплате или неполной выплате установленных дивидендов.

Существует шесть инвестиционных категорий обыкновенных акций:

1. «голубые фишки» – наиболее известные и престижные акции. Элитные акционерные компании, попавшие в эту категорию, обычно выплачивают дивиденды своим акционерам в течение продолжительного времени как в хорошие, так и в неблагоприятные для компании годы.
2. акции роста – это акции компаний, имеющих хороший потенциал для будущего роста прибыли. Обычно получаемая компанией прибыль вкладывается в дальнейшее развитие производства, a акционерам выплачиваются либо малые дивиденды, либо не выплачиваются вовсе. Цена акций роста очень изменчива и обычно повышается или понижается быстрее, чем цены других акций.
3. доходные акции – это акции, текущая доходность по которым соперничает с доходностью ценных бумаг с фиксированным доходом. Это акции с длительной историей и стабильными выплатами дивидендов, более высоких, чем в среднем. Обычно это акции компаний, лучших в своей отрасли, причем и отрасль в будущем имеет большие шансы оставаться одной из ведущих в мире.
4. циклические акции – это акции компаний, у которых прибыль изменяется в точном соответствии с бизнес циклом. Если условия для бизнеса благоприятные, то прибыль компании и курс акций этой компании быстро возрастают. Однако если условия для бизнеса ухудшаются, то прибыль и курс акции быстро уменьшаются.
5. спекулятивными (рискованными) акциями могут быть как акции новых выпусков, так и акции с сильно изменяющимся отношением рыночной цены к доходу на акцию. Это акции, не имеющие стабильного успеха на фондовом рынке, но обладающие потенциалом существенного роста курсов. Спекулятивными являются акции, выпущенные мелкими энергичными компаниями в развивающихся отраслях, a также сверх дешевые акции. Дивиденды малые, либо не выплачиваются вовсе.
6. защищенные (оборонительные) акции – это акции, которые устойчивы и относительно безопасны на падающих рынках. Цена защищенных акций очень стабильна и имеет наименьшее убывание на рынках с тенденцией к снижению курсов. Обычно это акции продовольственных компаний, фармацевтических и коммунальных предприятий, продукция которых нужна в любом экономическом климате [3, c.30].

2.2. Облигации