Файл: Понятие и виды ценных бумаг (Понятие и правовое регулирование ценных бумаг).pdf

ВВЕДЕНИЕ

Развитие рыночной экономики в Российской Федерации и усиление имущественного оборота, необходимость активизации инвестиционной деятельность субъектов общественной жизни и предпринимательской деятельности привлекает особенное внимание к таким объектам гражданских прав как ценные бумаги. Именно в ценные бумаги можно инвестировать значительные средства, что повлечет и выплату дивидендов собственнику, и создаст инвестиционные ресурсы, необходимые реальному сектору отечественной экономики. В условиях экономических санкций и необходимости активизации импортозамещение в нашей стране важно не только мобилизовать свободные денежные средства, но и направить их в перспективные с точки зрения прибыльности отрасли экономики, что важно для производства качественной продукции в широком ассортименте. В перспективе это даст возможность заменить экспорт нефти и газа на экспорт высокотехнологичных товаров и увеличит положительное сальдо торгового баланса.

Ценные бумаги представляются необходимым атрибутом всякого рыночного хозяйства. Ранее во внутреннем гражданском обороте находилось лишь минимальное количество ценных бумаг, в основном выпущенных (эмитированных) государством: облигации, предъявительские сберкнижки и аккредитивы, выигравшие лотерейные билеты, а в расчетах между юридическими лицами мог использоваться расчетный чек. С развитием рынка и реформированием гражданского законодательства ценные бумаги становятся весьма привлекательными для инвесторов и федеральных государственных органов, органов управления субъектов Федерации.

Однако пристальный интерес инвесторов и государств к ценным бумагам требует более детального научного изучения этих объектов гражданских прав. В настоящее время имеются трудности и проблемы более правильной классификации ценных бумаг, определения признаков классификации ценных бумаг, анализ специфики оборота ценных бумаг и другие проблемы. Все это делает рассмотрение ценных бумаг особенно актуальным.

Предмет данной работы составляют правовые акты и иные источники, определяющие специфику ценных бумаг, а также их разновидности.

Целью данной работы выступает анализ сущности ценных бумаг, выделение их особенностей, а также анализ видов ценных бумаг.

Важными задачами можно назвать:

а) определение понятия ценных бумаг как объектов гражданских прав;

б) классификацию ценных бумаг по разным основаниям;

в) анализ специфики оборота бездокументарных ценных бумаг и требований к ценным бумагам.

Данная работа построена на анализе, прежде всего, нормативно-правовой базы регулирования оборота ценных бумаг гл. 7 (ст. ст. 142-149) Гражданского кодекса РФ. Здесь дается определение ценных бумаг, указываются их виды, требования к ценным бумагам, регулируются основные операции с ценными бумагами. Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. «О рынке ценных бумаг»^[1] содержит определение рынка ценных бумаг. Использовались в работе и другие федеральные законы, в частности, Федеральный закон от 26 декабря 1996 г. «Об акционерных обществах»^[2].

Проблема определения сущности ценных бумаг и их видов поднимается многими учеными. Так, О.Н. Садиков в комментариях к Гражданскому кодексу РФ рассматривается признаки ценных бумаг, определяет их особенности в сравнении с другими видами имущества. Б.А. Райзберг в «Курсе экономике» определяет экономическое значение ценных бумаг, анализирует различия таких видов ценных бумаг как акции и облигации. Е. П. Симаева в своей публикации «К вопросу о понятии «ценная бумага» приводит специфику ценных бумаг и отграниченных ценных бумаг от других финансовых документов. В.А. Галанов и А.И. Басова в учебнике «Рынок ценных бумаг рассматривают виды ценных бумаг и специфику их правового регулирования. Кроме того, использовалась и другая учебная и специальная литература по данной теме.

1. СУЩНОСТЬ ЦЕННЫХ БУМАГ КАК ОБЪЕКТОВ ГРАЖДАНСКОГО ПРАВА

1.1 Понятие и правовое регулирование ценных бумаг

Ценные бумаги, будучи обобщенным понятием и существуя в различных видах, являются необходимым средством юридической техники в различных областях рыночной экономики. Они служат удобным инструментом в организации и функционировании коммерческих субъектов (например, акции), являются кредитными (облигации, векселя и др.) и платежными (чеки) средствами, используются в товарном обороте (коносаменты и др.), обеспечивая при этом, в отличие от общих правил гражданского права, упрощенную и оперативную передачу и осуществление прав на материальные и иные блага^[3].

Ценные бумаги обладают свойством, отличающим их от других юридических документов, которые также могут подтверждать различные субъективные гражданские права^[4].

В ГК РФ^[5] ценные бумаги как объекты гражданских прав выделены в
отдельную главу и рассматриваются в качество самостоятельного института. В последние годы законодательство, касающееся ценных бумаг, одно из наиболее динамично развивающихся. В главе 7 ГК РФ содержатся лишь общие нормы о ценных бумагах. Подробное правовое регулирование отдельных видов ценных бумаг предусмотрено законами о ценных бумагах или в порядке, установленном иными нормативными актами. Так, порядок выпуска и обращения акции и облигации регулируется Законом о рынке ценных бумаг. В ГК РФ впервые на уровне закона даны нормы о так называемых «бездокументарных ценных бумагах» (ст.149 ГК РФ) и предусмотрен особый режим их фиксации и передачи прав по ним. Это отражает возрастающее место и роль бездокументарных ценных бумаг в современной хозяйственной жизни и наличие у них отличительных свойств, требующих особого правового регулирования^[6].

Ценные бумаги представляют собой документы, имеющие юридическую силу, составленные в установленной форме и дающие их владельцам односторонний стандартизированный набор прав по отношению к лицам, выпустившим эти документы (эмитентам ценных бумаг), возможность передачи данных документов при соблюдении заранее оговоренных условий, но без согласия эмитентов, другому лицу вместе со всем комплексом прав, заключенных в ценных бумагах^[7].

Определение ценных бумаг имелось еще в советском гражданском праве, хотя тогда и не были развиты рыночные отношения в стране^[8]. Современное нормативно-правовое определение ценных бумаг дается в п. 1 ст. 142 ГК РФ Ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. С передачей ценной бумаги переходят все удостоверяемые ею права в совокупности.

Данная норма содержится классическое определение ценной бумаги как строго формального документа, удостоверяющего имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при предъявлении этого документа. Отсюда следует, что ценная бумага представляет собой, во-первых, документ, удостоверяющий определенное имущественное право (в том числе право требования уплаты определенной денежной суммы, передачи определенного имущества); во-вторых, этот документ имеет строгую форму и обязательные реквизиты, отсутствие хотя одного из которых (либо неправильное его указание) делает бумагу ничтожной (п. 2 ст. 144 ГК РФ); в третьих, этот документ неразрывно связан с воплощенным в нем правом, ибо реализовать это право или передать его другому лицу можно только путем соответствующего использования этого документа^[9].

Ценными бумагами в юридическом смысле являются ценные документы, которые ценны не сами по себе, как бумаги - материальные предметы: в силу своих естественных свойств, а в силу содержащегося в них права на некоторую ценность.

Любую ценную бумагу как специфический инструмент правового регулирования можно рассматривать в двух аспектах. Во-первых, как инструмент оформления каких-либо отношений, как правило, обязательственных. Виды этих прав могут быть самыми различными^[10].

Кроме этого ценная бумага является имуществом, объектом вещных прав и может быть объектом различных договоров. Таким образом, всегда можно говорить о правах на ценную бумагу, понимая под этим термином право собственности или иное вещное право.

Однако та связь, которая устанавливает возможность осуществления прав из ценной бумаги в зависимости от обладания правами на ценную бумагу, должна существовать при любой форме выпуска. Это является одной из характеристик ценных бумаг, позволяющей отличить этот инструмент от имущественных прав, возникающих из договоров^[11].

Согласно ГК РФ, ценная бумага - это документ, удостоверяющий комплекс прав. Следовательно, возникает два вида прав - вещное («на ценную бумагу» как на вещь, ст. 128 ГК РФ) и обязательственные (права «из ценной бумаги») - комплекс прав, удостоверяемых ценной бумагой (на доход, на управление и так далее).

Исходя из определения ценной бумаги, фактически можно выделить следующие признаки ценной бумаги. Итак, во-первых, ценная бумага - это документ. При этом сразу же возникает вопрос о том, можно ли указанный признак применить к бездокументарным ценным бумагам^[12]. Определение понятия «документ» закреплено в Федеральном законе № 77 от 29.12 1994 г. «Об обязательном экземпляре документов»^[13]: «документ - материальный носитель с зафиксированной на нем в любой форме информацией в виде текста, звукозаписи, изображения и (или) их сочетания, который имеет реквизиты, позволяющие его идентифицировать, и предназначен для передачи во времени и в пространстве в целях общественного использования и хранения». Между тем бездокументарная ценная бумага, по сути, - это бумага, существующая в виде записи в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг. Несмотря на то что в ГК РФ содержится ст. 149 «Бездокументарные ценные бумаги», четкого определения данному институту законодатель не дает. Следовательно, признак, в соответствии с которым ценная бумага - документ, представляется не квалифицирующим, а факультативным. Утрата актуальности данного признака в определении понятия «ценная бумага» связана с развитием рыночных отношений, а также инноваций в области компьютерных технологий. Действительно, сейчас эмиссионные ценные бумаги существуют именно в бездокументарной форме^[14].

В связи с этим можно определять ценную бумагу не как документ, а как совокупность прав имущественного и неимущественного характера.

Во-вторых, ценная бумага должна содержать установленные законом реквизиты. Думается, что данный признак, как и предыдущий, применим только к документарным ценным бумагам, то есть только к одному из видов исследуемого института «ценная бумага»^[15].

В-третьих, рассматривая признак ценной бумаги, по которому ценная бумага удостоверяет имущественные права ее владельца, необходимо вспомнить о существовании акции. Согласно ст. 2 ФЗ № 39 от 22.04 1996 г. «О рынке ценных бумаг»^[16], акция - это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Акция предоставляет акционеру не только имущественные, но и неимущественные права (право на участие в деятельности общества путем голосования на общем собрании). Значит, и указанный признак ценной бумаги распространяется не на все виды ценных бумаг. Однако существуют и другие мнения, которые говорят о том, что «ни одна ценная бумага не закрепляет неимущественных прав».

В результате можно сделать вывод о том, что указанные выше признаки не выявляют сущности института «ценные бумаги», в связи с чем требуется совершенствование законодательства о ценных бумагах в части обновления понятийного аппарата^[17].

Таким образом, представляется необходимым сформулировать следующее определение понятия «ценная бумага». Ценная бумага - это совокупность имущественных или имущественных и неимущественных прав владельца ценной бумаги, закрепленная в соответствии с законодательством Российской Федерации в документарной либо бездокументарной форме. При этом реализация имущественных и неимущественных прав, составляющих содержание ценной бумаги, возможно только по волеизъявлению владельца ценной бумаги^[18].

Согласно ст. 2 Закона о рынке ценных бумаг^[19], под эмиссионной ценной бумагой понимается любая ценная бумага, в том числе бездокументарная, которая характеризуется одновременно следующими признаками: она закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных данным Федеральным законом формы и порядка; размещается выпусками; имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска, вне зависимости от времени приобретения ценных бумаг.