Файл: Понятие и виды ценных бумаг (Понятие и правовое регулирование ценных бумаг).pdf

Как любая экономическая категория, ценная бумага имеет соответствующие характеристики: временные, пространственные, рыночные. Рыночные характеристики включают: форму владения, выпуска, характер обращаемости и степень риска вложений в данную ценную бумагу, форму выплаты дохода и др.

Таким образом, ценная бумага представляет собой финансовый документ, который специально оформлен и имеет установленные законом реквизиты. В ценных бумагах как финансовых документах фиксируются права владельца или предъявителя. Ценные бумаги способны приносить имущественный доход. Право на имущество и денежные выплаты по ценным бумагам их владельцам обеспечивают организации, которые выпускают и продают ценные бумаги. Ценная бумага представляет собой товар, который не имеет собственной стоимости и может быть продан по высокой рыночной цене. Ценные бумаги необходимы рынку для аккумуляции временно свободных денежных средств и их инвестирования в реальный сектор экономики. С помощью ценных бумаг не только реализуются перспективные инвестиционные проекты, но и происходит перераспределение собственности. Убыточные предприятия через покупку их ценных бумаг переходят в собственность к иным, более успешным фирмам, которые приобретают ценные бумаги убыточных предприятий и получают право управления ими. Кроме того, ценные бумаги способствуют перераспределению денежных средств по отраслям экономики. Фирмы, которые находятся в более прибыльных отраслях экономики, через ценные бумаги способствуют концентрации капиталов в этих отраслях и стимулируют развитие этих отраслей.

Рынок ценных бумаг необходим для капиталовложений в предпринимательские проекты. Кроме того, государство также может использовать ценные бумаги для финансирования дефицита государственного бюджета. На рынке ценных бумаг обращаются различные виды ценных бумаг. Предприниматели могут получать доход значительно выше инфляции при правильном использовании ценных бумаг и эффективных операциях на рынке ценных бумаг. Регулирование оборота ценных бумаг в России определяется не только в Гражданском кодексе РФ, но и иных федеральных законах, а также в подзаконных актах. Ценные бумаги осуществляют оборот на фондовом рынке, который регулируется специальными структурными подразделениями Банка России. Такие структурные подразделения имеют право издавать специальные подзаконные нормативные акты, регламентирующие оборот ценных бумаг на фондовом рынке.

2. КЛАССИФИКАЦИЯ ЦЕННЫХ БУМАГ И ИХ РАЗНОВИДНОСТИ

2.1 Понятие и признаки классификации ценных бумаг

В ст. 128 ГК РФ ценная бумага названа объектом гражданских прав, разновидностью вещей. В то же время имущественные права, которые удостоверяются ценной бумагой, относятся ценной бумагой, относятся в этой же статье к иному (имеется ввиду помимо вещей) имуществу. Положение ст. 128 ГК РФ свидетельствует о том, что ГК РФ представляет собой нередко не свод правовых норм, а набор научных дефиниций, уместных больше в учебной литературе^[40]. В ст. 142 ГК РФ ценная бумага уже характеризуется как документ, удостоверяющий имущественные права, виды которых определяются законом или в установленном им порядке, т. е. здесь она определяется как особый способ формализации имущественных прав.

ГК РФ в ст. 143 ГК закрепляет классификацию ценных бумаг, имеющую юридическое, а не экономическое значение.

Под видом ценных бумаг понимается такая их совокупность, для которой все признаки, присущие ценным бумагам, являются общими, одинаковыми.

Классификации видов ценных бумаг – это группировки ценных бумаг одного и того же вида; это деление видов ценных бумаг на подвиды. В свою очередь, подвиды могут в ряде случаев делиться еще дальше. Каждая нижестоящая классификация входит в состав той или иной классификации^[41]. В соответствии с возможными признаками классификации ценных бумаг можно составить следующую таблицу (табл. 2.1).

Ценные бумаги классифицируются (делятся на виды) по нескольким различным признакам. Один из таких признаков – порядок подтверждения прав владельца ценных бумаг. В соответствии с ним могут быть ценные бумаги: на предъявителя (здесь не указывается имя владельца, их признак – свободный переход из рук в руки); именные ценные бумаги (имеют внесенные в текст имя владельца, сами же они вносятся в реестр, ведущийся эмитентом); ордерные ценные бумаги (права из владельцев подтверждаются передаточными надписями)^[42]. Данная классификация ценных бумаг производится на основании соответствующего положения ст. 145 ГК РФ.

Таблица 2.1^[43]

2.2 Основные и производные ценные бумаги

Кроме того, существующие в современной мировой практике ценные бумаги делятся на два больших класса:

а) I класс – основные ценные бумаги;

б) II класс – производные ценные бумаги^[44].

Основные ценные бумаги – это ценные бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой-либо актив, обычно на товар, деньги, капитал, имущество, различного рода ресурсы и др. Такие ценные бумаги играют важную экономическую роль в мобилизации финансовых ресурсов для реализации каких-либо проектов^[45].

Основные ценные бумаги, в свою очередь, можно разбить на две подгруппы: первичные и вторичные ценные бумаги.

Первичные ценные бумаги основаны на активах, в число которых не входят сами ценные бумаги. Это, например, акции, облигации, векселя, закладные и др.

Вторичные ценные бумаги – это ценные бумаги, выпускаемые на основе первичных ценных бумаг; это ценные бумаги на сами ценные бумаги: варранты на ценные бумаги, депозитарные расписки и др^[46].

Производная ценная бумага – это бездокументарная форма выражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены лежащего в основе данной ценной бумаги биржевого актива^[47].

Если выразиться проще, то можно сказать, что производная ценная бумага – это ценная бумага на какой-либо ценовой актив: на цены товаров (обычно, биржевых товаров: зерна, мяса, нефти, золота и т.п.); на цены основных ценных бумаг (обычно, на индексы акций, на облигации); на цены кредитного рынка (процентные ставки); на цены валютного рынка (валютные курсы) и т.п^[48].

К производным ценным бумагам относятся: фьючерсные контракты (товарные, валютные, процентные, индексные и др.) и свободно-общающиеся опционы.

2.3 Эмиссионные и неэмиссионные ценные бумаги

По способу выпуска различаются эмиссионные и неэмиссионные ценные бумаги. Эмиссионными являются ценные бумаги, выпускаемые в массовом порядке (выпусками) для обращения на организованном рынке (акции, облигации, производные от них бумаги). Независимо от времени их приобретения эмиссионные ценные бумаги одного выпуска удостоверяют равный объем и сроки осуществления удостоверенных ими прав. Выпуск и обращение эмиссионных ценных бумаг регулируются Законом о рынке ценных бумаг. Неэмиссионные ценные бумаги выпускаются (выдаются) по мере необходимости и удостоверяют индивидуальный объем прав (векселя, чеки, коносаменты, складские свидетельства и др.).

2.4. Предъявительские, именные и ордерные ценные бумаги

По способу определения управомоченного лица различаются предъявительские, именные и ордерные ценные бумаги (п. 1 ст. 145 ГК РФ). От вида ценной бумаги зависит, в частности, способ передачи прав по такой бумаге. Возможность выпуска той или иной ценной бумаги в качестве предъявительской, именной или ордерной может быть исключена законом^[49].

Права, удостоверенные предъявительской ценной бумагой, принадлежат лицу, которое ее предъявит, а субъект, обязанный по ценной бумаге, должен исполнить предусмотренное ею обязательство лицу, предъявившему бумагу, - держателю. Имя (наименование) управомоченного лица в бумаге не указывается. Для передачи другому лицу прав, удостоверенных предъявительской ценной бумагой, достаточно простого вручения бумаги этому лицу (п. 1 ст. 146 ГК). Права законного владельца бумаги не зависят от прав ее предшествующего держателя. Права по такой бумаге сохраняются до тех пор, пока обязанное лицо не получит ее от кредитора в обмен на исполнение. Эти свойства объясняют высокую степень оборотоспособности предъявительских ценных бумаг. Предъявительские ценные бумаги могут быть выпущены в форме государственной облигации, банковской сберегательной книжки на предъявителя, векселя^[50].

Именная ценная бумага удостоверяет принадлежность указанных в ней прав лицу, которое прямо названо в такой бумаге. Исполнение по ней должник осуществляет этому лицу. Права, удостоверенные именной ценной бумагой, могут передаваться указанным в бумаге лицом иным субъектам, но только в порядке, установленном для уступки требований (цессии), что снижает степень оборотоспособности именных ценных бумаг по сравнению с предъявительскими. При этом лицо, передающее право по именной ценной бумаге, отвечает за недействительность соответствующего требования, но не за его исполнение (п. 2 ст. 146, ст. 390 ГК РФ)^[51].

Именные ценные бумаги могут выпускаться в виде чека, акции, облигации, сберегательного сертификата, коносамента и др. Права по эмиссионным именным ценным бумагам (акциям, облигациям, опционам эмитента) передаются (уступаются) путем совершения соответствующей записи по лицевому счету в реестре или по счету депо на основании требования (поручения, передаточного распоряжения) управомоченного лица^[52]. Права из некоторых именных ценных бумаг не могут быть переданы (это относится, например, к именному чеку - п. 2 ст. 880 ГК РФ).

2.5 Классификация ценных бумаг по экономической сущности

Основными видами ценных бумаг с точки зрения их экономической сущности являются:

- акция – единичный вклад в уставный капитал акционерного общества с вытекающими из этого правами. Акция возникает в предпринимательском обороте для формирования уставного капитала и организационного оформления нового акционерного общества, а также для пополнения капитала уже существующего. Акционер, вкладывая свои средства в коммерческое дело, официально не становится собственником станков, оборудования, зданий, денег, иного имущества^[53]. Соглашаясь с данной юридической фикцией, в подтверждение своих вложений и пропорционально им он получает акции. Юридически собственником всего имущества акционерного общества становится сама эта организация. Учетная система на рынке ценных бумаг интегрирует два взаимоконтролирующих «параллельно действующих» учетных института: организации, осуществляющие депозитарную деятельность, и организации, осуществляющие деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг^[54]. Указанная система выполняет функции подтверждения прав на ценные бумаги, а также функции подтверждения прав, закрепленных ценными бумагами, в целях передачи этих прав и их осуществления;

- облигация – единичное долговое обязательство на возврат вложенной денежной суммы через установленный срок с уплатой или без уплаты определенного дохода;

- банковский сертификат – свободно обращающееся свидетельство о депозитном (сберегательном) вкладе в банк с обязательством последнего выплаты этого вклада и процентов по нему через установленный срок;

- вексель – письменное денежное обязательство должника о возврате долга, форма и обращение которого регулируются специальным законодательством – вексельным правом;

- чек – письменное поручение чекодателя банку уплатить чекополучателю указанную в нем сумму денег;

- коносамент – документ (контракт) стандартной (международной) формы на перевозку груза, удостоверяющий его погрузку, перевозку и право на получение^[55];

- опцион – договор, в соответствии с которым одна из сторон имеет право, но не обязательство, в течение определенного срока продать (купить) у другой стороны соответствующий актив по пене, установленной при заключении договора, с уплатой за это право определенной суммы денег, называемой премией;