Файл: Понятие и виды ценных бумаг (Понятие и сущность ценных бумаг).pdf
Добавлен: 14.05.2023
Просмотров: 55
Скачиваний: 2
Введение
Рынок ценных бумаг сегодня – неотъемлемый элемент экономических отношений. Одним из наиболее распространённых способов сохранения и приумножения капитала является вложение денег в ценные бумаги. При помощи ценных бумаг финансовые потоки направляются в наиболее перспективные сферы народного хозяйства, поэтому правовое регулирование в этой сфере приобретает всё большую значимость. Всё это обуславливает актуальность выбранной темы.
Анализу закономерностей функционирования фондового рынка и изучению ценных бумаг посвящено немало монографий, а также кандидатских и докторских диссертаций. Данная тема привлекает внимание не только экономистов, но и правоведов, которые исследуют ценные бумаги как объект гражданских правоотношений. Так, анализу правового регулирования российского рынка ценных бумаг и посвящена работа доктора юридических наук А.В. Габова. В монографии впервые подробно освещены вопросы истории появления современного определения ценной бумаги, показана структура правового регулирования современного рынка ценных бумаг, исследованы основные институты и проблемы рынка ценных бумаг. В работе затрагиваются вопросы защиты прав и законных интересов участников рынка ценных бумаг, а также государственного регулирования рынка ценных бумаг[1].
В пособии В.А. Галанова рассматривается весь комплекс основных вопросов функционирования российского рынка ценных бумаг: понятие, классификации и юридические виды современных ценных бумаг, виды профессиональных посредников на фондовом рынке, регулирование данного рынка со стороны государства и саморегулируемых организаций, а также основные тенденции развития рынка ценных бумаг[2].
Светлана Аксёнова анализирует риски инвестирования в ценные бумаги в Российской Федерации[3]. В пособии Н.П. Николаевой рассматриваются не только сущность, виды и функции ценных бумаг, но и тенденции развития рынка ценных бумаг в России, а также задачи, определённые стратегией финансового развития до 2020 года[4].
А.Н. Асаул, В.К. Севек и Р.М. Севек характеризуют основы функционирования рынка ценных бумаг через призму методических и организационно-правовых технологий совершения различных сделок с ценными бумагами[5].
Цель данной курсовой работы – сформировать целостное представление о ценных бумагах, как о специфическом объекте гражданских правоотношений. Исходя из поставленной цели, были сформулированы следующие задачи:
- Раскрыть понятие и сущность ценных бумаг через их признаки и функции.
- Рассмотреть основные виды ценных бумаг и выявить их специфику.
- Проанализировать подходы к классификации ценных бумаг.
Курсовая работа состоит из введения, трёх глав, заключения, списка источников и литературы.
Понятие и сущность ценных бумаг
«Ценная бумага – это чудо»[6], - пишет В.А. Галанов в своём труде. Но чудо это, указывает автор, создано человеческим умом. Сложно не согласиться с этим утверждением, но, вместе с тем, нельзя считать данную характеристику исчерпывающим определением понятия «ценная бумага». Вообще, юристы значительно расходятся в определении этого понятия. Некоторые связывают понятия ценных бумаг с ордерными и безымянными бумагами; другие - причисляют к ним исключительно именные бумаги. Самым распространенным следует считать определение ценной бумаги как воплощенного в документе обязательства. Данная точка зрения впервые встречается у классика обязательственного права - Ф.К. Савиньи[7]. Современные правоведы считают, что ценная бумага – это юридический документ, который закрепляет права владельца на определённый актив. В труде Галанова указано, что «ценные бумаги относятся к объектам гражданских прав и приравнены к вещам, имуществу. Следовательно, трактовка ценной бумаги лишь как имущественного права является неполной. Юридически ценная бумага есть и титул, и само имущество одновременно»[8].
В целом, в юридическом смысле ценные бумаги следует рассматривать с точки зрения взаимоотношений между лицом, их выпустившим, и владельцем. В данном случае для одной стороны таких взаимоотношений ценная бумага является воплощением определенных прав, а для другой - воплощением обязательств, вытекающих из данного документа[9].
Статья 142 Гражданского кодекса РФ указывает, что ценными бумагами являются документы, соответствующие установленным законом требованиям и удостоверяющие обязательственные и иные права, осуществление или передача которых возможны только при предъявлении таких документов[10].
К основным признакам ценных бумаг необходимо отнести документарность: ценные бумаги, по сути, являются юридическими документами. Документы эти должны иметь стандартную форму и содержание. Другой центральный признак – это воплощение имущественных прав: если бумага не закрепляет прав на какой-либо актив – она не может считаться ценной. Ликвидность – это возможность поменять ценную бумагу на деньги. Важным признаком надо считать доступность ценных бумаг для гражданского оборота. Они должны свободно обращаться на рынке, то есть участвовать в процессе купли-продажи, а также быть объектом других гражданских правоотношений, например мены, залога и т.д. Однако в ряде случаев обращение ценных бумаг может быть ограничено, и такую ценную бумагу нельзя продать никому, кроме того, кто ее выпустил. Такие ценные бумаги являются нерыночными. Ценные бумаги обладают также свойством доходности. Это выражается в возможности держателя получать с бумаги определённый доход. К примеру, дивиденды с акций или проценты с облигаций.
Ценные бумаги являются специфическим товаром, у которого ценообразующий баланс между собственной и потребительной стоимостью смещен в пользу последнего. Отсюда теоретически цена фондовой бумаги определяется степенью ее полезности для продавца (эмитента) и покупателя (инвестора). Потребительная стоимость ценной бумаги с точки зрения инвестора определяется на основе анализа прибыльности, ликвидности и степени риска данного размещения капитала[11].
Как специфический объект экономических отношений, ценные бумаги выполняют ряд важнейших функций. Одна из главных функций – перераспределительная: ценные бумаги играют важную роль при перетекании капитала между отраслями экономики, организациями, гражданами, государством. Другая функция – это реализация права владельца на часть дохода, который он получает от вложения капитала. Также, ценная бумага в ряде случаев превращает держателя в фактического совладельца предприятия и даёт ему право на управление предприятием.
Таким образом, ценная бумага — это форма существования капитала, отличная от его товарной, производительной и денежной форм, которая может передаваться вместо него самого, обращаться на рынке как товар и приносить доход. Это особая форма существования капитала наряду с его существованием в денежной, производительной и товарной формах, при которой у владельца капитала сам капитал отсутствует, но имеются имущественные права на него, которые и зафиксированы в форме ценной бумаги. Последняя позволяет отделить собственность на капитал от самого капитала и соответственно включить последний в рыночный процесс в таких формах, в каких это необходимо для самой экономики.
Основные виды ценных бумаг
В гражданском кодексе РФ перечисляются конкретные виды документов, относящиеся к ценным бумагам. Это облигации, акции, векселя, чеки, сертификаты, сберегательные книжки и приватизационные документы[12]. Остановимся на некоторых из них.
Согласно ст. 816 ГК РФ облигацией признается ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя на получение от лица, выпустившего облигацию, в предусмотренный ею срок номинальной стоимости облигации или иного имущественного эквивалента. Облигация предоставляет ее держателю также право на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права. Выделение государственных облигаций производится по субъектному составу — в зависимости от эмитента. При этом можно также выделить муниципальные облигации и облигации юридических лиц. Порядок эмиссии государственных и муниципальных облигаций определяется Федеральным законом от 29 июля 1998 г. N 136-ФЗ «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг»[13]. Согласно закону, эмитентом ценных бумаг Российской Федерации выступает федеральный орган исполнительной власти, являющийся юридическим лицом. К его функциям отнесено составление и (или) исполнение федерального бюджета. Эмитентом ценных бумаг субъекта Российской Федерации выступает орган исполнительной власти субъекта Федерации, осуществляющий указанные функции в порядке, установленном законодательством субъекта Федерации. При этом государственные и муниципальные ценные бумаги могут быть выпущены в виде облигаций или иных ценных бумаг, относящихся к эмиссионным ценным бумагам. В соответствии с Законом о рынке ценных бумаг, удостоверяющих право их владельца на получение от эмитента указанных ценных бумаг денежных средств или в зависимости от условий эмиссии этих ценных бумаг иного имущества, установленных процентов от номинальной стоимости либо иных имущественных прав в сроки, предусмотренные условиями указанной эмиссии[14].
Понятие векселя закреплено в ч. 1 ст. 815 ГК РФ и конкретизировано применительно к отдельным видам векселей в Конвенции о единообразном законе о переводном и простом векселе, Положении о переводном и простом векселе и в Законе о переводном и простом векселе. Векселем признается ценная бумага, удостоверяющая ничем не обусловленное обязательство векселедателя (простой вексель) либо иного указанного в векселе плательщика (переводной вексель) выплатить по наступлении предусмотренного векселем срока определенную сумму владельцу векселя (векселедержателю). Вексель представляет собой безусловное, абстрактное, строго формальное обязательство или приказ уплатить определенную денежную сумму[15].
Акция — это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Акция является именной ценной бумагой. Акции вправе выпускать только акционерные общества как непубличные, так и публичные. Акции могут быть классифицированы по разным основаниям. Так, например, акции делятся на обыкновенные и привилегированные. Акционерное общество размещает обыкновенные акции и вправе размещать один или несколько типов привилегированных акций. Номинальная стоимость размещенных привилегированных акций не должна превышать 25% от уставного капитала общества. Каждая обыкновенная акция общества предоставляет акционеру — ее владельцу одинаковый объем прав. Акционеры — владельцы обыкновенных акций общества могут в соответствии с законом и уставом общества участвовать в общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам его компетенции, а также имеют право на получение дивидендов, а в случае ликвидации общества — право на получение части его имущества. Акционеры — владельцы привилегированных акций общества не имеют права голоса на общем собрании акционеров, если иное не установлено законом (например, при решении вопросов о реорганизации, ликвидации общества). В уставе общества должны быть определены размер дивиденда и (или) стоимость, выплачиваемая при ликвидации общества (ликвидационная стоимость) по привилегированным акциям каждого типа. Размер дивиденда и ликвидационная стоимость определяются в твердой денежной сумме или в процентах к номинальной стоимости привилегированных акций. Владельцы привилегированных акций, по которым не определен размер дивиденда, имеют право на получение дивидендов наравне с владельцами обыкновенных акций. Уставом общества может быть предусмотрена конвертация привилегированных акций определенного типа в обыкновенные акции или привилегированные акции иных типов по требованию акционеров — их владельцев или конвертация всех акций этого типа в срок, определенный уставом общества. В этом случае уставом общества на момент принятия решения, являющегося основанием для размещения конвертируемых привилегированных акций, должны быть определены порядок их конвертации, в том числе количество, категория (тип) акций, в которые они конвертируются, и иные условия конвертации[16].
Практически все перечисленные виды ценных бумаг обязаны своим существованием наличию адекватных им хозяйственных договоров, одним из возможных свидетельств или одной из форм существования которых они являются[17]. В целом конкретные виды ценных бумаг — это различные формы сочетания их реквизитов и особенно имущественных прав.
Классификация ценных бумаг
Классификации видов ценных бумаг - это группировка ценных бумаг одного и того же вида, разделение видов ценных бумаг на подвиды, которые могут делиться еще дальше, пишут в своем труде А.Н. Асаул, В.К. Севек и Р.М. Севек[18].
По типу использования различают инвестиционные ценные бумаги, являющиеся объектом для вложения капитала, и неинвестиционные, обслуживающие денежные расчеты на товарных или других рынках. Капитальные ценные бумаги предназначены для образования или увеличения капитала компаний, нацеленных на получение прибыли, которой они затем поделятся с покупателями (держателями). К числу капитальных ценных бумаг относят акции, облигации, паи кооперативов, инвестиционные сертификаты, закладные листы и их разновидности. Денежные ценные бумаги предназначены для обеспечения непрерывности кругооборота промышленного, коммерческого и банковского капиталов. К ним относятся коммерческие и финансовые векселя сроком до одного года, банковские акцепты, коммерческие бумаги, эмитируемые частными компаниями на срок от 10 до 180 дней, краткосрочные сберегательные боны и депозитные сертификаты, эмитируемые банками, казначейские векселя, облигации, эмитируемые правительствами всех уровней сроком на 3, 6, 9 и 12 месяцев. Денежные ценные бумаги созданы для оформления заимствования денег на сравнительно короткие сроки, поэтому их называют долговыми ценными бумагами. Они позволяют банкам и иным коммерческим учреждениям вкладывать высвобожденные денежные средства на короткий срок. Денежные обязательства, выражаемые денежными ценными бумагами, погашаются в течение одного года. Доход от покупки и держания таких ценных бумаг носит разовый характер, а форма не предусматривает специальных атрибутов, являющихся основанием для получения дохода. Ценные бумаги денежного рынка имеют отличительные особенности: обычно срок их погашения не превышает 12 месяцев; они обладают довольно высокой ликвидностью, поскольку могут свободно продаваться и покупаться инвесторами на вторичном рынке ценных бумаг; как правило, они размещаются эмитентом по дисконтной цене[19].