Файл: «Понятие и виды ценных бумаг»(ПОНЯТИЕ ЦЕННЫХ БУМАГ).pdf
Добавлен: 15.05.2023
Просмотров: 190
Скачиваний: 2
По способам погашения облигации классифицируется на отзывные и безотзывные. Отзывные облигации дают эмитенту право их досрочного отзыва (погашения). При отзыве выдается премия, облигации выкупаются с некоторой надбавкой к номинальной стоимости. Безотзывные облигации погашаются по номиналу в заранее установленный срок погашения. По характеристикам резервных фондов различают облигации с отложенным фондом, выкупным фондом. Отложенный фонд создается для погашения части или всей суммы займа путем периодических фиксированных отчислений из чистой прибыли. По мере формирования отложенного фонда осуществляется досрочное гашение части выпуска по номинальной стоимости без выплаты премии. Гашение производиться путем прямого обращения к держателям облигаций . Выкупной фонд также формируется за счет отчислений от прибыли. Однако он для приобретения облигаций на рынке, если выкуп можно произвести по заранее установленной цене или ниже ее. Такая возможность появляется при росте ставки ссудного процента. Обычно путем выкупа на рынке погашается меньшая часть займа. Разновидностью выпусков с отложенным фондом являются сериальные облигации. По этим облигациям часть долга подлежит обязательному погашению ежегодно.
По наличию конверсионной привилегии облигации подразделяются на конвертируемые, обменные, неконвертируемые. Конвертируемые облигации дают их держателю право на покупку обыкновенных акций этой же компании по определенной цене в определенный срок. Обменные облигации дают право приобретения по фиксированной цене обыкновенных акций других компаний (кроме акции - эмитента данных облигаций). При этом акции других компаний служат закладом для обеспечения прав держателя обменных облигаций.
Облигации по доходам на прибыль, или реорганизационные облигации предусматривают выплату процентов только в том случае, если у корпорации имеются существенные поступления. То есть, в случае выпуска таких облигаций полностью гарантируется погашение их основной суммы, а выплата процентов зависит уже от решения совета директоров.
Обычно выпуск таких облигаций практикуется при осуществлении рекапитализации корпорации. Как правило, это случается, когда ей грозит банкротство. Часто они выпускаются и для замены ранее выпушенных облигаций с одобрения облигационеров компании, предпочитающих пойти на определенный риск с целью избежать опасности неполучения капитальной суммы по облигации. Облигации этого вида продаются на рынке ценных бумаг на беспроцентной основе.
Государственные облигации.
Самым крупным заемщиком является государство. В зависимости от эмитента государственные ценные бумаги подразделяются на правительственные (казначейские) и выпускаемые правительственными учреждениями. В зависимости от их свойств обращаемости на фондовых рынках они подразделяются на рыночные и нерыночные. Рыночные обязательства могут свободно продаваться и покупаться на открытом рынке. Нерыночные долговые инструменты такими свойствами не обладают. Обычно они эмитируются государством для привлечения средств мелких индивидуальных инвесторов (широких слоев населения) и специальных финансовых институтов. Средства населения мобилизуются государством через систему сбережений принимающих форму вкладов в сберегательные учреждения, а также форму ценных бумаг ( сберегательных сертификатов, доходных и депозитных сберегательных бон и т.д.). Путем эмиссии нерыночных долговых обязательств аккумулируются в национальном масштабе мелкие сбережения, которые в совокупности образует наиболее стабильный и крупный кредитный ресурс государства. По срокам погашения государственные займы подразделяются на текущие, краткосрочные, среднесрочные, долго срочные, бессрочные. Для привлечения средств в пределах одного года в большинстве стран используются казначейские векселя.
Так в США и Великобритании казначейские векселя выпускаются сроком на 91 день, в Японии- на 60 дней , в Италии- на 3,6,12 месяцев.
В качестве среднесрочных обязательств в ряде стран получили распространение казначейские ноты. Сроки погашения широко варьируются в различных странах. Например, в США ноты выпускается на срок от 1 до 10 лет, в Италии-нА 2-3 года, в Германии-нА 3-4года. Долгосрочными обязательствами обычно считаются казначейские боны и облигации. Вместе с тем сроки погашения облигационных займов колеблются в очень широких пределах: от 3-4 лет до 25 лет.
3.2. Акция
Не менее важной разновидностью частных ценных бумаг выступают долевые ценные бумаги (акции). Акции стали очень популярны в нашей стране с момента начала приватизации. Они свидетельствуют о том, что их обладатель является совладельцем общества, основанного на акциях.
Размер его пая определяется количеством принадлежащих ему акций.
Акции обычно не хранятся на руках у владельцев. Вместо них акционеры получают на руки один или несколько сертификатов акций.
Акция – это ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивиденда, на участие в управлении делами акционерного общества, оставшегося после его ликвидации. Своего рода акция представляет собой свидетельство о внесении пая в капитал акционерного общества, дающее право на управление путем голосования, на получение дохода от деятельности общества, на долю в собственных средствах.
Выпуск акций может осуществляться лишь акционерными обществами, которые таким образом формируют свой уставной капитал. При этом акции могут быть разных видов. В зависимости от способа определения уполномоченного лица различаются акции именные и на предъявителя. Именные акции предусматривают обозначение наименования владельца на бланке или сертификате акции. На предъявительских акциях наименование владельца (держателя) не указывается. По законодательству в Казахстане акции могут быть только именными, это временное ограничение сдерживает свободный оборот акций.
Акции могут быть, свободно обращающимися либо с ограниченным кругом обращения. Так, оборот акций акционерного общества закрытого типа существенно ограничен по сравнению с акциями акционерного общества открытого типа. В учредительных документах акционерного общества возможно указание на то, что держателями акций могут являться лишь физические, или юридические лица.
По объему предоставляемых акционерам прав акции подразделяются на обыкновенные и привилегированные (преференции или рефакции). Держателем привилегированных акций гарантируются привилегии, которыми не обладают держатели обыкновенных акций. Заключающиеся в выплате фиксированного дивиденда (устанавливаемого при выпуске префакции ). При выплате дивидендов в первую очередь выплачиваются дивиденды по префакциям, а затем по обыкновенным. Держатели префакции пользуются правом на получение части имущества, оставшегося после ликвидации общества. Однако обычно, если иное не предусмотрено в уставе общества, они не имеют права голоса, т.е. устранены от участия в управлении делами общества.
Привилегированные акции
Привилегированные акции – это особая разновидность долевых ценных бумаг, которые, в отличие от простых акций, обладают специальными правами, но также имеют и ряд специфических ограничений.
Привилегированные акции - распространенный в России и в мире финансовый инструмент.
Он позволяет владельцу получить гарантированный доход исходя из ставок дивидендов, предлагаемых эмитентом ценных бумаг.
Также в некоторых случаях держатель таких акций может влиять и на стратегию развития компании.
Преимущества привилегированных акций
Привилегированные акции имеют ряд преимуществ для инвестора, если сравнивать их с обычными ценными бумагами.
Во-первых, практически всегда владельцу привилегированных акций гарантируется некий доход.
По привилегированным акциям начисляется фиксированный доход, в отличие от обыкновенных акций, дивиденды которых зависят от прибыли акционерного общества. Однако дивиденды не выплачиваются, если за отчетный период предприятие понесло убытки.
Во-вторых, денежные средства на выплату дивидендов выделяются держателям таких ценных бумаг в первоочередном порядке.
Это означает, что держатели привилегированных акций также имеют право на получение части имущества акционерного общества в случае его ликвидации до того, как его разделят между другими владельцами.
В-третьих, дивиденды по привилегированным акциям, как правило, фиксируются в общем объеме чистой прибыли. Акционеры могут обладать дополнительными правами, указанными в уставных документах компании.
Например, они могут на определенных условиях конвертировать свои привилегированные акции в обыкновенные акции.
Недостатки обладания привилегированными акциями:
- Компания-эмитент может потребовать у акционера акции обратно без объяснения причин, при этом полностью компенсировав ущерб с интересом;
- Зачастую привилегированные акции не дают права голоса. То есть обладатели привилегированных прав лишены права голоса и, таким образом, обделены возможностью участия в процессе управления акционерного общества и принятия важных для общества решений;
- Фиксированный размер дивидендов. Часто размер дивидендов указывается при выпуске бумаг данного типа и не зависит от размера прибыли компании, что при увеличении прибыльности бизнеса влечет за собой пропорциональное уменьшение доходности данных ценных бумаг.
Обыкновенные акции
Акции дают право на дивиденд в зависимости от чистой прибыли компании. Выплата дивидендов по обычным акциям не является юридическим обязательством компании. Общее собрание акционеров и совет директоров вправе принимать решения о нецелесообразности выплаты дивидендов по обычным акциям по итогам определенного периода. Вместе с тем выплата объявленных общим собранием дивидендов является обязательной для компании. Дивиденд может выплачиваться ежеквартально, раз в пол года или раз в год. Дивиденд может выплачиваться чеком, акциями, облигациями, или товарами. Дивиденд выплачивается чеком, платежным поручением, почтовым или телеграфным переводом.
По праву голоса различают акции голосующие и ограниченные. Голосующие акции дают право голоса по формуле 1 акция = 1 голос. Среди ограниченных акций выделяют акции с ограниченным правом голоса, подчиненные акции и не голосующие. Акции с ограниченным правом голоса выпускаются с лимитом на число или долю держателей, могущих голосовать.
Подчиненные акции дают право голоса, но в меньшей степени в расчете на одну акцию, чем выпущенные той же компанией акции другого класса. Не голосующие акции не дают права голоса.
Сертификаты на акции - документы, которые удовлетворяют размер собственности акционера. Покупая акции, акционер должен получить на них сертификат.
Подписные сертификаты выпускаются вместе с облигациями или привилегированными акциями и дают их держателю право на покупку обыкновенных акций по оговоренной цене в течении определенного периода.
Инвестиционные сертификаты - это сертификаты, удостоверяющие долю участия в инвестиционном фонде, право на управление и распоряжением которым принадлежит инвестиционной компании. В обмен вкладчики получают сертификаты , по которым доходы выплачиваются в зависимости от дивидендов, процентов и ренты по приобретенным компанией ценным бумагам.
Банковские сертификаты - письменное свидетельство банка о вкладе денежных средств, удостоверяющее право вкладчика или его право правопреемника на получение в установленный срок суммы депозита (вклада и процентов по нему).
Страховые сертификаты предназначены для страхования от несчастных случаев. Страховые сертификаты могут быть индивидуальные, коллективные и даже семейные. Страховые выплаты не уменьшают стоимости сертификата.
3.3. Вексель
Вексель является удобным средством платежа и кредитования.
Вексель - ценная бумага, удостоверяющая ничем не обусловленное обязательство векселедателя либо иного указанного в векселе плательщика выплатить по наступлению предусмотренного векселем срока определенную сумму владельцу векселя. Или же вексель — это ценная бумага, составленная в строго определенной форме, удостоверяющая денежное долговое обязательство векселедателя (должника), уплатить по наступлению срока указанного векселем определенную сумму векселедержателю (владельцу векселя, кредитору). Вексель может быть простым и переводным. Простой вексель является именной ценной бумагой, поскольку в нем указывается наименование не только плательщика, но и получателя денежных средств. Причем в роли плательщика здесь выступает сам векселедатель, а получателем средств является лицо, в пользу которого выписан вексель.