Файл: Развитие европейской валютной системы, ее особенности.pdf

Действующий механизм обменных курсов стран ЕЭС ограничивал изменения валют в пределах 2,25 % одна относительно другой и в диапазоне не более 15 %. В решении о создании ЕВС предусматривалось, что ЭКЮ станет основой для расчетов в рамках механизма, определяющего валютные курсы, основой для определения показателя отклонений курса какой-либо из денежных единиц, входящих в эту систему от среднего показателя по странам-членам ЕЭС, средством осуществления валютных интервенций, заключения сделок и предоставления кредитов, средством расчетов между центральными банками стран-членов, а также между валютными органами ЕЭС и реальным резервным активом.

Новый этап в развитии западноевропейской интеграции начался с Единого европейского акта, принятого в 1987 г., и с программы создания валютного и экономического союза, разработанной комитетом Жака Делора в апреле 1989 г. На основании «плана Делора» к декабрю 1991 г. был выработан Маастрихтский договор о Европейском союзе. Договор подписан 12 странами ЕС в Маастрихте (Нидерланды) в феврале 1992 г., ратифицирован и вступил в силу с 1 ноября 1993 г. Европейское сообщество стало официально именоваться Европейским союзом. Маастрихтский договор предусматривает поэтапное формирование политического, экономического и валютного союза:

I этап (1990 - 1993 гг.) предусматривал становление экономического и валютного союза, включая подготовительные мероприятия. В частности, происходило сближение уровней экономического развития стран, снижались темпы инфляции, сокращался бюджетный дефицит, стабилизировались курсы валют, шло оздоровление государственных финансов. В эти годы окончательно отменили валютные ограничения, началось свободное движение капиталов внутри союза и между третьими странами. Эти меры подготавливали введение евро как единой денежной единицы.

II этап (1994 - 1998 гг.) потребовал более конкретных действий от стран - членов ЕС, приближающих введение евро. Как уже отмечалось, в 1994 г. начал функционировать Европейский валютный институт, не зависевший от национальных правительств и наднациональных европейских органов. Ему предстояло обеспечить необходимую подготовку для введения евро. Результатами работы стали: усиление кооперации национальных центральных банков, координация валютной политики стран ЕС, надежный контроль колебаний валют в рамках ЕС, отлаженные платежные системы и системы валютного регулирования, предпосылки (правовые, организационные и материально-технические) для создания Европейского центрального банка.

---

Итак, Европейский валютный институт послужил фундаментом для создания Европейского центрального банка, который начал функционировать с середины 1998 г. Главная цель его деятельности - поддержание стабильности цен и, соответственно, единой валюты.

В мае 1998 г. главы государств и правительств 15 стран-участниц, отталкиваясь от экономических показателей за 1997 г., приняли решение о том, какие из них удовлетворяют критериям конвергенции (объединения) для вступления в Валютный союз. Во-первых, уровень инфляции не может превышать 1,5% от уровня трех стран с наименьшими темпами инфляции. Во-вторых, дефицит госбюджета не должен превышать 3%. В-третьих, совокупный государственный долг - 60% стоимости ВВП соответствующего государства. В-четвертых, доходные процентные ставки могут лишь на 2% превышать процентные ставки по госзаймам в трех странах с самы ми стабильными ценами. В-пятых, национальные валюты должны в течение двух лет - без больших колебаний курса - быть частью европейской валютной системы.

III этап (1999-2002 гг.) предусматривал переход к единой валюте - «евро». С января 1999 курсы валют всех стран-членов валютного союза по отношению к ЭКЮ были жестко зафиксированы, обменные курсы национальных валют также были установлены по взаимной договоренности и без права изменений.

Затем был осуществлен перевод ЭКЮ в евро по курсу один к одному. Центральные национальные банки сняли с себя ответственность за денежную политику и базовую процентную ставку и возложили её на Европейский центральный банк. Национальная валюта сохранялась только в качестве параллельной денежной единицы до 2002 г. С 1 января 2002 г. начался выпуск банкнот и монет евро, на которые обменивались национальные валюты. К середине 2002 г. завершился полный переход хозяйственного оборота стран-участниц на единую валюту.

Сценарий переходного периода к евро предусматривал 2 этапа:

1 этап перехода к евро. С 1 января 1999 г. твердую фиксацию курсов валют стран зоны евро к евро для пересчетов.

2 этап перехода к евро. Хотя формально переход в III стадию становления Европейского валютного союза с 1 января 1999 г. открыт для всех стран - членов ЕС, было с самого начала маловероятно, что все они перейдут на евро. Поэтому определение будущих взаимоотношений между присоединившимися странами и неприсоединившимися было сфокусировано на необходимости разработки приемлемого механизма регулирования валютных курсов между евро и валютами, остающимися в национальном подчинении.

---

Над решением этого вопроса в Евросовете начали работать еще 1996 г. А в июне 1997 г. в Амстердаме Евросовет принял резолюцию, определяющую принципы и фундаментальные основы такого механизма, получившего аббревиатуру «МОК-2» («Механизм обменных курсов - 2») и подлежащего введению в действие с 1 января 1999 г. Эта резолюция была поддержана руководителями центральных банков всех стран - членов ЕС и оформлена в виде специального соглашения по оперативным процедурам функционирования «МОК-2» между национальными центральными банками и Европейским Центральным банком.

Принципы вступления неприсоединившихся к Единой европейской валюте стран были следующими. За основу берется «модель колеса со спицами», в котором евро будет играть роль центральной, «якорной валюты» и счетной единицы, а валюты неприсоединившихся к Единой европейской валюте стран будут связаны с ней исключительно на двусторонней основе. Рассмотрим установление центральных курсов и пределов допустимых курсовых колебаний. Значения этих центральных валютных курсов валют к евро устанавливаются индивидуально с допустимым пределом колебаний вокруг них ±15%. Наиболее легким стал переход к евро для бюджета и институтов ЕС, которые уже давно работали на базе эквивалентного ему ЭКЮ.

Основные целями создания валютного союза и введения евро являются создание крупнейшего мирового экономического и финансового центра, ключевым инструментом которого становится новая валюта «евро»; облегчение обмена: нестабильность обменных курсов внутри действующей европейской валютной системы приводит к тяжелым последствиям для экономик стран-участниц, которые вынуждены страховаться от обменных рисков; а так же согласование экономических политик; создание противовеса влиянию США - долларизации мировой экономики; усиление политических позиций ЕС на мировой арене.

В настоящее время евро является полноценной валютой, используемой на территории ЕС.

Таким образом, Европейская валютная система возникла на основе всех трех форм государственной интеграции: валютной интеграции, интеграции финансовых рынков и политической интеграции. И все возникающие в таком валютном союзе проблемы и преимущества проявляются во всем своем многообразии.

Далее рассмотрим особенности европейской валютной системы на современном этапе. Накопленный за последние годы опыт функционирования валютного союза в Европе показал, что важная группа нерешенных в его рамках проблем связана с региональным развитием.

---

Основным инструментом координации бюджетной политики в рамках ЕС является применение нормативов дефицита бюджета и государственного долга. Их установление представляет собой разновидность «финансовых правил», получивших в настоящее время широкое распространение в разных странах. «Финансовое правило» - официально установленное органом власти или международным договором обязательство придерживаться в долгосрочной перспективе определенных количественных значений каких-либо бюджетных показателей, например, объема бюджетного дефицита, государственного долга, объема расходов.

Осуществление политики «финансовых правил» в ЕС отличается от аналогичной политики других стран. Главной особенностью сообщества является установление четких бюджетных нормативов. Практика наложения финансовых санкций за превышение нормативных показателей действует только в ЕС. Большое значение для действенного исполнения «финансовых правил» имеет контроль за их соблюдением. В странах ЕС такой контроль осуществляют: Совет министров экономики и финансов (ЭКОФИН) и Комиссия ЕС. Надзор за соблюдением установленных процедур расчета статистических показателей обеспечивает Евростат.

Наличие такой дифференциации по ставкам на доходы корпораций, безусловно, является фактором, сдерживающим координацию бюджетной политики в рамках ЕС. Он предопределяет разные условия конкуренции в рамках сообщества и дополнительное перераспределение финансовых ресурсов. Налог на индивидуальные доходы в ЕС значительно выше, чем в США и Японии - соответственно 28,4%, 15%, 10%. Ставки этого налога сильно различаются по странам Европейского союза. Максимальные ставки установлены в Бельгии - 40%, Дании - 35%, Франции - 35%; минимальные - в Люксембурге - 11,2%, Греции - 15%, Великобритании - 20%. Очевидно, что такая дифференциация является дополнительным фактором мобильности рабочей силы, прежде всего квалифицированной.

Следует отметить, что сравнение лишь законодательно установленных ставок налога на корпорации не позволяет объективно оценить налоговое бремя конкретных стран. Это связано с использованием в законодательстве системы налоговых льгот и налоговых кредитов, а также с применением скрытых субсидий национальным производителям. Поэтому для объективной оценки налогового бремени следует проанализировать эффективную ставку налога на доходы корпораций. При ее расчете учитываются фактически предоставляемые налоговые льготы и другие преференции. Создание Валютного союза и введение «евро» призвано логически завершить экономическую интеграцию в ЕС.

---

Основные цели создания валютного союза и введения евро заключаются в следующем:

Во-первых, это создание крупнейшего мирового экономического и финансового центра, ключевым инструментом которого становится новая валюта евро. По замыслу своих создателей ЕВС является мощным стимулом для ликвидации барьеров между западноевропейскими финансовыми рынками и должен способствовать их интеграции. В результате в Европе должен возникнуть крупнейший в мире финансовый рынок, и евро в перспективе будет претендовать на место ведущей мировой валюты.

Во-вторых, это облегчение обменов: нестабильность обменных курсов внутри действующей европейской валютной системы приводит к тяжелым последствиям для экономик стран-участниц, которые вынуждены страховаться от обменных рисков. По мнению экспертов, евро позволит гражданам и предприятиям ежегодно экономить 8 млрд. долларов благодаря исчезновению этого риска в Западной Европе.

В-третьих, создание зоны экономической стабильности при исключении фактора риска, связанного с обменными курсами предприятия получат уверенность при произведении расчетов, следствие этого явится наличие большей транспарентности и более острой конкуренции. В условиях все более жесткой глобальной конкуренции это создаст предпосылки для более низких процентных ставок, стабильности цен и для обеспечения надежных рабочих мест.

В-четвертых, это согласование экономических политик.

В-пятых, это создание противовеса влиянию США, долларизации мировой экономики.

В-шестых, это усиление политических позиций ЕС на мировой арене.

Таким образом, создание европейской валютной системы и введение евро было тщательно продумано и обусловлено рядом причин, которые послужили рычагом к возникновению новой валюты, которая укрепила позиции ЕС на мировой арене и составила достойную конкуренцию и противовес доллару США.

1.3. Основные этапы развития мировой валютной системы

В историческом аспекте различают три мировые валютные системы. Первая сложилась в конце XIX века. Она получила название системы золотого стандарта. В этой системе основой денежного обращения было золото. Основными признаками этой системы были: функционирование золота как мировых денег; фиксация золотого содержания национальных валют и их способность свободно обмениваться на золото, наличие на этой основе фиксированных валютных курсов. Благодаря этому обеспечивались полная конвертируемость мировых денег, устойчивость их покупательной способности и валютных курсов, стабильность мировых цен. За функционирование золотого стандарта реализация товаров осуществлялась по ценам, которые в среднем отвечали стоимости этих товаров, а золото, имея собственную стоимость, было важным фактором ценообразования.

---