Файл: Понятие и виды ценных бумаг (Проблемы и перспективы развития рынка ценных бумаг в России).pdf
Добавлен: 18.05.2023
Просмотров: 210
Скачиваний: 2
Е.А. Суханов считает, что «особыми законными признаками документа, который может быть признан ценной бумагой, являются литеральность, то есть возможность требовать исполнения только прямо обозначенного в ценной бумаге; легитимация субъекта права, которое нашло выражение в ценной бумаге; необходимость презентации; абстрактность закрепленного обязательства; автономность от прав правопредшественника; публичная достоверность»[22].
Другие авторы, рассуждая о ценных бумагах, отмечают следующие «основные признаки:
1) связь с понятием документ, поскольку ценной бумагой, прежде всего, признается документ, который соответствует требованиям письменной формы);
2) право, которое выражено в документе и делает документ ценной бумагой;
3) имущественный характер закрепляемого права;
4) документ имеет существенное значение для возникновения, передачи или осуществления содержащегося в нем права;
5) может передаваться;
6) документ содержит указание субъекта, выраженного в нем права»[23].
А.В. Белевич перечисляет признаки документа, «рассматриваемого гражданским правом как ценная бумага:
1) объективная форма, которую может воспринимать человек;
2) строго формальный характер – должен быть составлен в установленной форме с соблюдением всех обязательных реквизитов;
3) удостоверять субъективное право (определенное имущественное право либо совокупность прав);
4) неразрывная связь между правом на бумагу и правом из бумаги»[24].
В.К. Андреев, в свою очередь, рассматривает ценную бумагу сквозь призму ее содержания, т.е. удостоверения ею определенных имущественных прав[25].
Г.Н. Шевченко полагает, что для определения ценной бумаги достаточно:
- удостоверение ею субъективных гражданских прав;
- соответствие началу презентации; свойства публичной достоверности;
- соответствие легальным основаниям отнесения к числу ценных бумаг;
- оборотоспособность[26].
Таким образом, приходим к выводу, что ценную бумагу определяют такие основные признаки, как документальность, имущественный характер удостоверяемого права, презентационность и публичная достоверность, что, собственно, согласуется с определением, данным гражданским законодательством.
Однако, представленные классификации признаков ценных бумаг нельзя назвать универсальными, поскольку каждая из них в некоторой степени должна быть дополнена другими.
Мнения, которые рассмотрены в результате анализа признаков ценных бумаг, нельзя назвать классическими, поскольку они не закреплены в законе.
2. Классификация и состояние рынка ценных бумаг в России
2.1. Классификация ценных бумаг
Отметим, что существует значительное количество финансовых инструментов, признаваемых действующим российским гражданским законодательством ценными бумагами.
Данное обстоятельство указывает на необходимость их классификации.
В данном случае необходимо, чтобы такая классификация охватывали признаки ценных бумаг и была четкой и строгой.
Так, например, Т.А. Батяева и И.И. Столяров считают, что все ценные бумаги делится на основные и производные. Первые, в свою очередь, бывают первичными и вторичными ценными бумагами.
Помимо этого, авторы отмечают наличие срочных и бессрочных бумаг, отзывных и безотзывных, документарных и бездокументарных, именных, ордерных и предъявительских, инвестиционных и неинвестиционных, эмиссионных и неэмиссионных, государственных и негосударственных, рыночных и нерыночных, рисковых и безрисковых, доходных и бездоходных, регистрируемых и нерегистрируемых, долевых и долговых[27].
А.Г. Ивасенко, Я.И. Никонова, В.А. Павленко для классификации применяют такие признаки, как «срок существования, происхождение, формы существования, национальная принадлежность, тип использования, порядок владения, форма выпуска, форма собственности, характер обращаемости, уровень риска, наличие дохода, форма вложения средств, экономическая сущность»[28].
Аналогичным образом подходит к классификации В.А. Боровкова[29].
С.А. Макарова предлагает классифицировать ценные бумаги «на группы: долевые, долговые и производные, а с учетом реализации прав владельца - на именные и предъявительские; при учете срока действия - на краткосрочные и долгосрочные, а в зависимости от правового статуса - на государственные, муниципальные, ценные бумаги государственных учреждений и ценные бумаги прочих эмитентов[30].
Считаем, что классификация ценных бумаг, помимо прочего, должна обладать регулятивным значением, а отнесение ценной бумаги к конкретному типу бумаг предполагает распространение на них определенного правового режима.
Категория правового режима, несомненно, является многогранной, в нем собрана правовая действительность в упорядоченном, систематизированном виде[31].
По мнению В.И. Сенчищева, «описать правовой режим того или иного явления объективной действительности - значит во всех подробностях раскрыть особенности возникновения, осуществления и прекращения гражданских прав, как вещных, так и обязательственных, применительно к исследуемому явлению»[32].
Наиболее определенно правовой режим характеризует С.С. Алексеев, отмечая, что это «порядок регулирования в виде комплекса правовых средств, которые характеризуют особое сочетание взаимодействующих между собой дозволений, запретов, а также позитивных обязываний и создающих особую направленность регулирования»[33].
Правовой режим объекта представляет собой систему правил, которые «устанавливают порядок возникновения объекта, определяющих совокупность возможных юридически значимых действий в отношении его со стороны участников различных правоотношений, границы правомерного поведения участников правоотношений, специфику их прав и обязанностей, а также порядок защиты прав, который определяется спецификой объекта и целями регулирования»[34].
Объект здесь выступает системообразующий фактор, служащий оформлением определенных правовых общностей. Например, при приобретении акции российского эмитента, возникают сразу несколько последствий правового характера: лицо приобретает документ, который имеет правовой режим ценной бумаги.
Правовой режим в данном случае предполагает наличие определенного перечня прав и обязанностей лица, возможный круг действий в отношении такого объекта, порядок осуществления прав, которые закреплены таким документом.
Далее, в рамках общего правового режима ценной бумаги субъект приобретет документ со специфическим правовым режимом, характеризующим такую бумагу как внутреннюю, эмиссионную, именную, бездокументарную ценную бумагу, которая закрепляет совокупность корпоративных и обязательственных прав. Лицо участвует в корпоративных отношениях, реализуя права корпоративного содержания, приобретает статус инвестора, а также возможности, которые дает ему законодатель для удовлетворения своих интересов и их защиты.
Считаем, что при классификации бумаг необходимо не только давать описание бумаг и их основных черт, но выделять именно легальные классификации, которые в последующем можно будет использовать как в регулятивных, так и в охранительных целях.
Данный подход поможет систематизировать рынок ценных бумаг, ими можно будет руководить.
Гражданский кодекс РФ классифицирует ценные бумаги на именные, ордерные и предъявительские. В указанном документе содержатся о них общие положения, при помощи которых можно установить определенный правовой режим бумаги.
Законодательство таких примеров знает гораздо больше. Так, если проанализировать валютное законодательство, то можно отметить, что квалификация бумаги как внутренней или внешней также значима для ее режима.
Для примера можно привести концепцию развития законодательства о ценных бумагах и финансовых сделках, где отмечено: «Учитывая, что в случаях обращения ценных бумаг, которые содержат денежное обязательство, права собственника могут быть эффективным образом защищены путем возмещения убытков в денежной форме, нет необходимости предоставлять собственнику усиленную защиту даже в случаях выбытия у него такого имущества помимо его воли.
В отношении ценных бумаг, которыми предоставляется право участия, правила о восстановлении прав на бумаги, если они выбывают от собственника помимо его воли, нужно классифицировать их в зависимости от того, обращаются ли данные бумаги на организованном рынке.
В случае наличия возможности приобрести аналогичные бумаги на бирже, истребование похищенных бумаг у добросовестного приобретателя нецелесообразно, так как можно эффективно восстановить права первоначального владельца, используя иные средства защиты»[35].
Итак, мы видим, что в зависимости от закрепленных в документе прав, можно изменить законодательство в части применяемых способов защиты права.
Существуют легальные классификаций, используемые в регулятивных и охранительных целях, а частности, ценные бумаги делятся:
- на именные, ордерные и предъявительские;
- на эмиссионные и ценные бумаги, не являющиеся эмиссионными (неэмиссионные);
- на документарные и бездокументарные;
- в зависимости от вида предоставляемых прав;
- в зависимости от типа обязанного лица;
- на внешние и внутренние (иностранные ценные бумаги и российские ценные бумаги);
- на производные и базовые;
- в зависимости от сроков действия;
- на ликвидные и неликвидные[36].
Часть из перечисленных классификаций давно известна, как, например, деление ценных бумаг на именные, ордерные и предъявительские, имеется немало источников, которые посвящены их анализу.
У других, наоборот, нет давней истории, они появились в законодательстве не так давно. К таким классификациям относят деление ценных бумаг на внешние и внутренние, а также на ликвидные и неликвидные.
Отметить, что некоторые названные классификации до конца не устоялись, для этого нужно время, чтобы говорить о них, как об имеющих регулирующее значение.
Установление данного перечня не говорит об их исключительности и невозможности применять другие классификации. Между тем, большая часть таких классификаций будут носить очень узкоспециальный или все тот же описательный характер.
Отметим наличие в специальной литературе конститутивных и декларативных бумаг. Например, по мнению В.А. Лапач, «бумаги конститутивные - это такие бумаги, права по которым возникают непосредственно из факта их (бумаг) изготовления и выдачи (например, чеки, векселя), такая бумага сама по себе «творит» и удостоверяет право, в связи с чем право до бумаги и без бумаги не возникает»[37].
Далее автор рассуждает, что декларативные бумаги представляют собой бумаги, декларирующие наличие прав, которые предшествуют самой ценной бумаге. Декларативная бумага, по мнению автора, должна закрепить уже возникшее право и удостоверить закрепленное право.
Таким образом, приходим к выводу, что существует немало классификаций ценных бумаг, и они различные. Для большинства проанализированных классификаций, до сегодняшнего дня нет четких критериев, а точнее, они являются предметом серьезных споров.
В основу перечисленных классификаций входит не только принцип использования правом соответствующих категорий, но и специфика правового режима, различные элементы которого и создают необходимость в выделении соответствующих групп бумаг.
Считаем, что более подходящая из всех - классификация, в основу которой входит положение, что в ценные бумаги входит право, которое они удостоверяют.