Файл: Понятие и виды ценных бумаг (Проблемы и перспективы развития рынка ценных бумаг в России).pdf

Ситуация на рынке ценных бумаг отражает общее состояние экономики государства. Как следствие, резкое падение рыночной стоимости ценных бумаг чаще всего говорит о том, что имеет место экономический кризис.

Состояние рынка ценных бумаг значительно влияет на развитие экономики страны. Это связано с тем, что падение цен на ценные бумаги отрицательно сказывается на доходе вкладчиков, соответственно, сокращается спрос на товары и услуги, на предприятиях происходит накопление нереализованных продуктов, сокращается производство и потребление, и, к сожалению, приходится увольнять работников.

Кроме того, «снижение обменной стоимости влияет на уменьшение способности предприятий накапливать необходимые им средства путем выпуска новых ценных бумаг»^[38].

Итак, отметим, какие же основные проблемы развития рынка ценных бумаг существуют в России и требуют первостепенного разрешения.

Немаловажной является необходимость переориентировать рынок ценных бумаг с приоритетного обслуживания финансовых запросов со стороны государства, а также перераспределить крупные пакеты акций, чтобы была выполнена основная функция, заключающаяся в необходимости переполнить свободные средства (ресурсы) на развитие и модернизировать производство в нашей стране.

Также необходимо минимизировать отрицательные внешние факторы, к которым относится финансово-экономический кризис, а также искоренить социально-политическую нестабильность.

Правильным также было бы совершенствовать и модернизировать нормативную базу, организовать контроль за соблюдением ее норм.

На сегодняшний день нужно усилить государственное регулирование на рынке ценных бумаг, защитить от потерь инвестиции в ценные бумаги, реализовать принцип открытости информации, расширив объем информации о деятельности эмитентов.

Формирование глобального рынка ценных бумаг находится в тесной связи с таким объективным процессом, как глобализация.

Современный рынок ценных бумаг нельзя представить без его компьютеризации, при помощи которой будет обеспечена регистрация и обслуживание огромного количества транзакций, совершающихся по всему миру с использованием финансовых инструментов.

Несомненно, «компьютеризация является основой для самых разных инноваций на фондовом рынке»^[39].

Далее отметим секьюритизацию, которую считают тенденцией по привлечению на фондовый рынок всех крупных капиталов, вне зависимости от форм их существования, представив их в виде определенных типов ценных бумаг.

---

Усиление контроля и регулирования, в особенности со стороны государства, над фондовым рынком связано со значимостью рынка ценных бумаг в настоящее время, надежность его самого, а также уровня доверия к нему со стороны его участников, должны расти в сторону увеличения.

Различные проблемы, возникающие в процессе формирования фондового рынка в России, привели к необходимости их преодолевать, так как это значимо для того, насколько успешно будет развиваться и функционировать рынок ценных бумаг.

На сегодняшний день очень актуальной является проблема государственного регулирования фондового рынка.

В этом смысле перечислим основные проблемы, которые имеют место в развитии российского фондового рынка и требуют приоритетного решения:

1. Необходимо преодолеть негативное воздействие внешних факторов, к которым относится глобальный финансовый кризис. Наличие кризиса в стране, прежде всего, ведет к тому, что падает индекс РТС и котировки бумаг.

Кризис в финансовой сфере, несомненно, оказывает отрицательное влияние на состояние рынка ценных бумаг.

Также отметим, что большая часть современного фондового рынка представляет собой долг, отражающийся на общем состоянии рынка, а выплаты государством долга ведут к уменьшению его влияния на рынке ценных бумаг.

2. Уже сегодня финансовые рынки обеспокоены динамикой обменного курса.

Прежде всего, это связано с изменчивостью цен на нефть, отчего страдает торговый баланс, а утечка капитала и необходимость оплачивать внешний долг, значительно ухудшают состояние счета движения капитала. Что касается торгового баланса, то сегодня рынки полностью сосредоточены на динамике цен на энергоносители, отойдя от основной проблемы российской экономики в последние годы - слишком быстрого роста импорта.

Для снижения привлекательность импортируемой продукции, нет острой необходимости в девальвации рубля, поскольку резкое замедление роста сократит импорт и улучшит торговый баланс^[40].

3. В нашей стране большинство ценных бумаг идет на нужды государства, а не на выполнение своей основной функции - вложение ценных бумаг в развитие производства может вывести российскую экономику на качественно новый уровень.

4. Необходимо улучшить качественные характеристики рынка, а именно, увеличить объемы и перейти к категории классифицированных рынков ценных бумаг.

Это необходимо для того, чтобы российский рынок развивался, капитализировался фондовый рынок в процентах от номинальной стоимости ВВП.

---

5. Нужно повысить роль государства на фондовом рынке, в частности, рассматривая государственные ценные бумаги, отметим, что государство – это основной гарант, который выполняет наиболее важные функции.

6. Требуется защитить инвесторов, создавая государственную или полугосударственную систему защиты инвесторов от ценных бумаг от потерь.

7. Досрочно создавать депозитарные, клиринговые и агентской сети, чтобы регистрировать движение ценных бумаг в интересах эмитентов.

8. Внедрять принцип информационной открытости, расширяя объем публикаций о деятельности эмитентов ценных бумаг, вводить признанный рейтинг эмитентов, развивать сети специализированных изданий, характеризующих определенные отрасли как объекты инвестиций, создавать общепринятую систему показателей для оценки рынка ценных бумаг и т. д. Отметим, что в России отсутствуют общепринятые стандарты оценки ценных бумаг, а имеют место лишь определенные подходы к оценке ликвидности ценной бумаги, но такие методы чаще всего являются трудоемкими^[41].

9. Не секрет, что российский рынок всё еще монополистичен, многие отрасли, как, например, нефть и газ, строительство, закрыты для конкуренции.

У компаний нет возможности выходить на эти рынки, тем более, конкурировать на равных условиях.

Модернизация фондового рынка является неотъемлемой частью процесса реформирования российской экономики. Это связано с глубокой взаимосвязью явлений, которые затрагивают основные секторы экономики, и их отражением в финансовой сфере.

Сегодня российский рынок ценных бумаг – «один из наиболее быстрорастущих секторов отечественной экономики, переход к рыночным отношениям, в котором, невзирая на кризисные явления, осуществляется быстрыми темпами»^[42].

Необходимо активировать и развивать рынок ценных бумаг для установления баланса рыночного спроса и предложения финансовых ресурсов в сочетании с интересами инвестора в финансовых, инвестиционных и экономических условиях, которые сложились на момент принятия решения об инвестировании, с относительно низким риском вложения в ценные бумаги.

Российский рынок ценных бумаг, бесспорно, обладает значительным потенциалом для своего развития, который основан на значительном количестве перспективных предприятий, заинтересованности многих предприятий в дополнительных выбросах, стремлении многих региональных и муниципальных органов власти выдавать кредиты.

---

Благоприятные условия для относительно срочного развития рынка ценных бумаг объясняются с некоторыми качественными характеристиками, значимость которых не связана с текущей конъюнктурой:

-недооценка активов, что будет оставаться гипотетическим, если не начнется эффективное управление и не установится прозрачность эмитентов;

-прибытие на рынок консервативных иностранных инвесторов в период, когда произойдет глобальный экономический кризис;

-увеличение доли долгосрочных инвестиций глобальных фондов в российские корпоративные ценные бумаги;

-благоприятные сдвиги в развитии рыночной инфраструктуры;

-повышение прозрачности российского рынка;

-снижение рисков, которые связаны с налогообложением.

Ключевая же задача, которую должен выполнять рынок ценных бумаг в нашем государстве, заключается в обеспечении гибкого межотраслевого перераспределения инвестиционных ресурсов, притоке национальных и иностранных инвестиций в российские предприятия, формировании необходимых условий для стимулирования накопления и преобразования сбережений в инвестиции.

Учитывая специфику формирования регионального рынка ценных бумаг, новая модель должна помочь в достижении следующих целей:

- нужно создать условия для экономического роста;

- финансировать дефицит федерального бюджета;

- защищать права инвесторов;

- развивать процессы интеграции регионов России на основе формирования единого цивилизованного фондового рынка;

- инвестировать капитал преимущественно в российскую экономику;

- превращать Россию в один из независимых мировых фондовых торговых центров^[43].

Нужно учитывать, что национальная модель рынка ценных бумаг все еще формируется и находится в промежуточной стадии.

Также необходимо учитывать, что в мире сближаются различные типы финансовых систем, в нашей стране интенсивно формируется собственная модель рынка, которая должна включать в себя лучший опыт, приобретенный в мире.

В эту модель входят любые торговые системы, которые используются на различных биржах и в различных сегментах рынка, она должна строиться на основе единого информационного пространства и информационной прозрачности рынка.

Это не исключает возможность использовать различные модели для корпоративных, государственных и муниципальных ценных бумаг. Модель, которая разработана в процессе развития рынка ценных бумаг, должна обеспечить:

---

-максимальную ликвидность ценных бумаг, которые обращаютхся на рынке;

-распределить обязанности и создать эффективную систему управления рисками;

- по возможности совмещать технологии, развитые на российском рынке ценных бумаг и зарубежном.

Принимая во внимание масштаб задач, которые предстоит решить нашей стране, очевидно, что «Россия не может полагаться исключительно на бюджетную систему и банковский сектор, чтобы обеспечить финансирование для экономической реконструкции»^[44].

Таким образом, приходим к выводу, что профессионалам рынка ценных бумаг нужно решить немало задач для его совершенствования.

Роль рынка ценных бумаг чрезвычайно важна, поэтому нельзя переоценить активную и целенаправленную политику государства в отношении развития рынка ценных бумаг, формирование модели рыночного регулирования, адекватную конкретным условиям российской экономики и национальным интересам.

Заключение

Проведенное исследование показало, что понятие ценной бумаги в целом обобщенное, оно имеет место в имущественном обороте в различных видах, но обязательно должно быть подкреплено законами или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг. Что же касается определения, то в соответствие с ГК РФ, ценная бумага - это документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.

Исследование показало, что ценная бумага обладает такими основными признаками, как документальность, имущественный характер удостоверяемого права, презентационность и публичная достоверность, что, собственно, согласуется с определением, данным гражданским законодательством.

Однако, представленные классификации признаков ценных бумаг нельзя назвать универсальными, поскольку каждая из них в некоторой степени должна быть дополнена другими.

Мнения, которые рассмотрены в результате анализа признаков ценных бумаг, нельзя назвать классическими, поскольку они не закреплены в законе.

Как показало исследование, существует немало классификаций ценных бумаг, и они различные. Однако, есть такая особенность, как отсутствие четких критериев для классификации. Ели сказать точнее, то они являются предметом серьезных споров. В основу перечисленных классификаций входит не только принцип использования правом соответствующих категорий, но и специфика правового режима, различные элементы которого и создают необходимость в выделении соответствующих групп бумаг. Считаем, что более подходящая из всех - классификация, в основу которой входит положение, что в ценные бумаги входит право, которое они удостоверяют.

---