Файл: Формирование и использование финансовых ресурсов коммерческих организаций ПАО «Энерготехмаш».pdf

В таблице 8 представлен анализ коэффициентов финансовой устойчивости.

Таблица 8

Анализ динамика коэффициентов финансовой устойчивости

Данные таблицы 8 свидетельствуют, что в 2016 г. коэффициент финансовой устойчивости составил 53,46 %, что на 1,92 пункта ниже, чем на 31.12.2014 г. и на 1,95 пункта ниже, чем на 31.12.2015 г. В 2016 г. 53,46 % имущества предприятия сформировано за счет собственного капитала и долгосрочных кредитов и займов.

Анализ коэффициентов финансирования представлен в таблице 9.

Таблица 9

Расчет и анализ коэффициентов финансирования

Анализируя данные таблицы 9, следует отметить существенное снижение коэффициента финансирования в 2016 г. – на 45,19 пункта относительно уровня 2014 г. и на 41,48 пункта относительно 2015 г.

Определим источники собственных средств, вложенные в оборотные (текущие) активы.

Таблица 10

Анализ источников собственных и долгосрочных заемных средств предприятия

Из приведенных расчетов видно, что в течение 2014-2015 гг. предприятие не имело достаточного объема собственных средств для формирования оборотных активов. За счет увеличения в 2016 г. собственного капитала, привлечения дополнительных долгосрочных кредитов, а также снижения величины внеоборотных активов источники собственных и приравненных к ним средств увеличились на 345 275 тыс.руб. относительно уровня 2015 г. и составили 306 452 тыс.руб.

Если источником финансирования выступает заемный капитал, то у организации возникает эффект финансового рычага или финансового левереджа. Расчет эффекта финансового рычага, представим в табл. 11.

При расчете использована следующая формула:

DFL = (1 – T)*(RA – RD)* D/E, (1)

где DFL — эффект финансового рычага, в %;

Т — ставка налога на прибыль, в относительной величине;

RA — рентабельность активов, в %;

RD — ставка процента по заемному капиталу, в %;

D — заемный капитал, в тыс.руб.;

E — собственный капитал, в тыс.руб.

Таблица 10

Расчет эффекта финансового рычага

2015 г.: ЭФР = (0,86 – 12,76/1,09)*(1-0,31)*1,41 + 9,0*1,41 = 23,24 %;

2016 г.: ЭФР = (0,70 - 11,87/1,08)*(1-0,79)*2,49 + 8,0*2,49 = 25,30 %.

Как видно из данных, представленных в таблице 11, эффект финансового рычага имеет положительное значение, что свидетельствует о то, что заемные средства на предприятии используются эффективно. Кроме того, следует отметить увеличение эффекта финансового рычага в 2016 г. относительно показателя 2015 г. – на 2,06 процентного пункта.

Выводы. Проведенное исследование, позволяет сделать выводы, что в 2016 г. собственный капитал предприятия увеличился на 26,32 %. Наибольший удельный вес в структуре собственного капитала на протяжении всех анализируемых лет имеет нераспределенная прибыль. В 2016 г. только 23,20 % имущества предприятия сформировано за счет собственного капитала; риск кредиторов является существенным. Величина собственного капитала не является достаточной для обеспечения финансовой устойчивости и расширения деятельности. Однако, тенденция трех последних лет свидетельствует о стабилизации работы предприятия и росте его прибыльности.

Глава 3. Рекомендации по совершенствованию управления финансовыми ресурсами на предприятии

Проведенный анализ показал, что ПАО «Энерготехмаш» в течение 2014-2016 гг. не имело достаточного объема собственных средств для формирования оборотных активов. Вместе с тем, по результатам анализа отмечен такой положительный факт как сокращение недостатка источников собственных средств в течение исследуемого периода, что вызвано, в первую очередь ростом прибыли предприятия, а также сокращением темпов наращивания внеоборотных активов.

Разработку политики оптимизации финансовых ресурсов ПАО «Энерготехмаш» рационально осуществлять по следующим основным эта­пам.

1 этап. Анализ формирования собственных финансовых ресурсов предприятия в предшествующем периоде. Исследования, предусмотренные на первом этапе формирования собственных ресурсов, проведены в рамках анализа собственного капитала ПАО «Энерготехмаш».

2 этап. Определение общей потребности в собственных финан­совых ресурсах. Эта потребность определяется по следующей формуле:

П_сфр = (П_к * У_ск) / 100 – СК_н + П_р (2)

где П_сфр – общая потребность в собственных финансовых ресурсах предприятия в планируемом периоде;

П_к – общая потребность в капитале на конец планового периода;

У_ск – планируемый удельный вес собственного капитала в общей его сумме;

СК_н – сумма собственного капитала на начало планируемого периода;

П_р – сумма прибыли направляемой на потребление в плановом периоде.

Общую потребность в капитале на конец 2017 г. планируем исходя из среднего темпа роста имущества предприятия в 2015-2016 гг.

Средний темп роста имущества в 2015-2016 гг. составляет: (1,040 + 2,2122)/ 2 = 1,6261.

Имущество ПАО «Энерготехмаш» на 31.12.2016 г. составляло 1 130 203 тыс.руб., исходя из этого планируем общую потребность в капитале на конец 2017 г. в размере: П_к = 1 130 203 * 163 % = 1 842 231 тыс.руб.

Удельный вес собственного капитала в общей его сумме на 31.12.2016 г. составлял – 23,17 % (261 913 * 100 / 1 130 203). В 2017 г. увеличения уставного капитала предприятием не планируется. Рассмотрим тенденцию прироста нераспределенной прибыли в 2015-2016 гг. В 2015 г. – 1,26 %, в 2016 г. – 1,33 %. Средний темп прироста нераспределенной прибыли за два года составляет: (1,26 + 1,6758) / 2 = 1,4679.

Исходя из среднего прироста нераспределенной прибыли, планируем размер прироста нераспределенной прибыли за 2017 г.: 118 324 * 1,5 % = 1 775 тыс.руб.

Нераспределенная прибыль на 31.12.2016 г. составляла – 118 324 тыс.руб., с учетом планируемого прироста, планируемый размер нераспределенной прибыли на 31.12.2017 г. составит: 118 324 + 1 775 = 120 099 тыс.руб.

С учетом размера уставного капитала (84 563 тыс.руб.), добавочного капитала (58 810 тыс.руб.), резервного капитала (216 тыс.руб.) планируемый размер собственного капитала на 31.12.2017 г. составляет 263 688 тыс.руб.

Планируемый удельный вес собственного капитала в общей его сумме на 31.12.2017 г. составляет: У_ск = 263 688 * 100 / 1 842 231 тыс.руб. = 14,31 %.

Определим общую потребность в собственных финан­совых ресурсах ПАО «Энерготехмаш» на 2017 г.:

П_сфр = 1 842 231 * 0,1431 – 120 099 = 143 524 тыс.руб.

Рассчитанная общая потребность охватывает необходимую сумму собственных финансовых ресурсов формируемых как за счет внутренних, так и за счет внешних источников.

3 этап. Оценка стоимости привлечения собственного капитала из различных источников.

Для ПАО «Энерготехмаш» главным источником собственного капитала является нераспределенная прибыль, которая по прогнозным расчетам должна составить на 31.12.2017 г. 119 862 тыс.руб. Планируемая структура собственного капитала ПАО «Энерготехмаш» на 31.12.2017 г. следующая:

уставный капитал – 32,07 % (84 563 *100 : 263 688);

добавочный капитал – 22,30 % (58 810 * 100 : 263 688);

резервный капитал – 0,08 % (216 * 100 : 263 688);

нераспределенная прибыль – 44,83 % (120 099 * 100 : 263 688).

4 этап. Обеспечение максимального объема привлечения собственных финансовых ресурсов за счет внутренних источников. Так как главными планируемыми внутренними источниками формирования собственных финансовых ресурсов ПАО «Энерготехмаш» является сумма чистой прибыли, то в первую очередь следует в процессе планирования этих показателей предусмотреть возможности их роста за счет различных резервов. Для ПАО «Энерготехмаш» такими резервами являются совершенствование производственного процесса, внедрение новых ресурсосберегающих технологий, снижение затрат на производство.

Выводы.

В работе представлены этапы разработки политики формирования финансовых ресурсов ПАО «Энерготехмаш».

Во-первых, необходимо систематически проводить анализ формирования собственных финансовых ресурсов предприятия в предшествующем периоде.

Во-вторых, необходимо определить общую потребность в собственных финан­совых ресурсах.

В-третьих, необходимо оценить стоимость привлечения собственного капитала из различных источников.

В-четвертых, - обеспечить максимальный объем привлечения собственных финансовых ресурсов за счет внутренних источников. Так как главными планируемыми внутренними источниками формирования собственных финансовых ресурсов ПАО «Энерготехмаш» является сумма чистой прибыли, то в первую очередь следует в процессе планирования этих показателей предусмотреть возможности их роста за счет различных резервов. Для ПАО «Энерготехмаш» такими резервами являются совершенствование производственного процесса, внедрение новых ресурсосберегающих технологий, снижение затрат на производство.

Заключение

Характеристика экономической природы финансовых ресурсов, способствуя более полной идентификации исследуемой категории, показывает ее место в ряду базовых категорий и определяет специфические способы проявления причинно-следственных связей в ряду общеэкономических понятий финансового менеджмента. Источниками формирования финансовых ресурсов предприятия является собственные и заемные средства. Прямая связь финансовых ресурсов предприятия со всеми циклами воспроизводственного процесса предполагает их высокую потенциальную активность и широкую возможность воздействия на все стороны хозяйствования предприятий. Финансовые ресурсы служат важным инструментом экономического стимулирования и контроля над экономикой РФ и ее управления.