Файл: Бухгалтерская отчетность как основной источник информации о деятельности организации ( Роль и назначение результатов анализа финансового состояния).pdf
Добавлен: 21.05.2023
Просмотров: 1027
Скачиваний: 17
Глава 2. Методика и последовательность анализа финансового состояния организации
Модели прогнозирования возможного банкротства предприятия, в свою очередь, можно разделить на три основных вида:
- формализованные, т.е. базирующиеся на использовании формализованных показателей, представляющих систему финансовых коэффициентов, уровень и динамика которых свидетельствуют о возможном наступлении банкротства организации (методика Федеральной службы по финансовому оздоровлению и банкротству России);
- неформализованные, предполагающие анализ качественных показателей, содержащих перечень критических значений оценки возможного банкротства (рекомендации Комитета по обобщению практики аудита Великобритании, А-модель Дж. Аргенти);
- комплексные, среди которых широкую известность получили: двух-, пяти-, семифакторные модели Альтмана; модель У. Бивера; коэффициент
Чессера; коэффициент Дж. Фулмера, А. Лиса, М. Таффлера. Модификацией зарубежного интегрального инструментария прогнозирования банкротства с адаптацией к отечественным условиям выступают пятифакторная модель Р.С. Сайфулина, Г.Г. Кадыкова, модель Альтмана ученых иркутской экономической школы, шестифакторная математическая модель О.П. Зайцевой и др.
Балльно-рейтинговые методики использованы на учете выбранных, в рамках каждой из них, отдельных важнейших параметров (показателей) финансово-хозяйственной и производственной деятельности предприятия.
Могут использоваться данные о производственном потенциале, рентабельности продукции, эффективности использования
производственных и финансовых ресурсов, состоянии и размещении средств, источниках их финансирования и других показателях предприятия[4].
В рамках данной группы целесообразно выделить методику Д. Дюрана, методика комплексной оценки фирмы ИНЭК, методик оценки Г.В. Савицкой, спектр-балльный анализ А.Н. Салова и В.Г. Масловой; модели комплексной рейтинговой оценки В.И. Макарьевой и Л.В. Андреевой и др.
Общее, что объединяет все методики в одну группу, заключается в присвоении полученным фактическим данным определенного количества баллов с последующим их суммированием по всем показателям и ранжированием предприятий, исходя из полученного результата, по определенным группам (классам, рейтингам).
Следует отметить, что методы интегральной оценки первых двух выделенных групп (модели прогнозирования банкротства и балльно- рейтинговые методики) получили достаточно широкое распространение в их практическом использовании, доказав тем самым свою состоятельность.
Многие финансовые показатели не имеют четкого нормирования и сильно зависят от сферы деятельности предприятия, причем в таких случаях нередко прибегают к экспертным оценкам. Для учета таких особенностей был разработан метод оценки финансового состояния, основанный на теории нечетких множеств. Данный метод дает возможность выбора показателей, включаемых в интегральный показатель оценки финансового состояния. двухфакторная, анализ применения которой исследован в работе М.А. Федотовой.
Модель Федотовой М.А. включает в себя расчет коэффициента текущей ликвидности (X1) и расчет коэффициента доли заемных средств в валюте баланса (Х2), согласно которым строится следующее уравнение:
Z = – 0,3877 – 1,0736 × X1 + 0,0579 × Х2 (1)
Если Z>0, есть вероятность, что предприятие останется платежеспособным; если Z0, то вероятно банкротство предприятия[5].
Российские ученые - Р.С. Сайфулина и Г.Г. Кадыкова, разработали среднесрочную рейтинговую модель прогнозирования риска банкротства, которая может применяться как для любой отрасли, так и для предприятий различного масштаба.
Модель представляет собой следующей уравнение:
Z = 2 × X1 + 0,1 × X2 + 0,08 × X3 + 0,45 × X4 + X5 (2)
Модель Сайфулиной и Кадыкова оценивает финансовое состояние предприятия по следующим критериям:
- если все значения коэффициентов соответствуют минимальному нормативному уровню индекс Z = 1 - это указывает на «удовлетворительное» финансовое состояние предприятия;
- если все значения уровня индекс Z < 1, то финансовое состояние предприятия считается «неудовлетворительным»[6].
Вместе с множественным дискриминантным анализом прогнозирования финансового состояния и вероятности дефолта (банкротства) предприятия, современный экономисты используют также упрощенные модели, основанные на подходе оценки системных показателей. Так, к данному подходу можно отнести систему показателей Бивера У[7].
Преимуществами такой модели являются: использование показателя рентабельности активов и вынесение суждения о сроках наступления банкротства компании.
Из вышеизложенного можно сделать вывод о том, что в целях повышения эффективности управления финансовой политики предприятия и принятия управленческих решений предприятиям рекомендуется использовать методологические подходы к оценке финансового состояния предприятия, позволяющих определить финансовую устойчивость предприятия и спрогнозировать платежеспособность или возможное банкротство предприятия.
По мнению А.Д.Шеремета и М.И.Баканова «финансовое состояние способно охарактеризовать использование и размещение средств предприятия. Финансовое состояние обусловлено степенью выполнения финансового плана и мерой пополнения личных средств за счет прибыли и других источников, а также скоростью оборота производственных фондов и особенно оборотных средств». На их взгляд, финансовое состояние проявляется в платежеспособности предприятия, в способности точно в срок удовлетворять платежные требования поставщиков материалов и техники на основании хозяйственных договоров, осуществлять выплату заработной платы работникам, вносить платежи в бюджет, а так же возвращать кредиты[8].
В связи с этим целесообразно рассмотреть, в чем выражается финансовое состояние предприятия:
1) в рентабельности продукции и в эффективном использовании имущества;
2) в рациональности структуры пассивов и активов;
3) в уровне его финансовой устойчивости;
4) в степени платежеспособности и ликвидности предприятия.
Понятие «финансовое состояние» трактуется специалистами более широко, чем понятие «финансовая устойчивость». Финансовая устойчивость является одним из элементов, характеризующих финансовое состояние хозяйствующего субъекта.
А.Д. Шеремет и Е.В. Негашев предлагают классифицировать финансовую устойчивость предприятия следующим образом:
1. Абсолютная, характеризующаяся превышением источников формирования собственных оборотных средств над величиной запасов и затрат. Данный вид очень редко встречается в экономической практике.
2. Нормальная. При данном виде устойчивости величина запасов и затрат равна источникам их формирования, и поэтому обеспеченна платежеспособность предприятия на 100 %.
3. Неустойчивое финансовое состояние, при котором существует возможность нарушения платежеспособности предприятия и обеспеченности запасов и затрат за счет собственных оборотных средств, но равновесие возможно восстановить за счет привлечения заемных средств и краткосрочных кредитов. Финансовая неустойчивость предприятия считается нормой, в том случае, если величина источников, которые предприятие привлекает для увеличения своих запасов и затрат в форме краткосрочных кредитов и заемных средств, меньше суммарной стоимости готовой продукции и производственных запасов.
4. Кризисное финансовое состояние. При данном виде предприятие существует на грани банкротства и величина затрат и запасов не покрывается всей суммой источников их обеспечения. Помимо этого, денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и дебиторская задолженность не покрывают его просроченных ссуд и кредиторской задолженности.
В свою очередь, В.В. Ковалев выделяет 4 типа текущей финансовой устойчивости:
- абсолютная. Характеризуется превышением собственных оборотных средств над запасами и затратами;
- нормальная. Характеризуется использованием привлеченных и собственных источников средств для покрытия затрат и запасов;
- неустойчивое финансовое положение. При данном виде текущей финансовой устойчивости собственных оборотных средств недостаточно для того, чтобы покрыть величину затрат и запасов. Поэтому у предприятия возникает необходимость привлечения недостаточно обоснованных дополнительных источников покрытия;
- критическое финансовое положение. При данном типе ситуация не просто аналогична неустойчивому финансовому положению, она к тому же отягощена наличием займов и кредитов, которые не были погашены в срок, и помимо этого наличием просроченной дебиторской и кредиторской задолженности[9].
Исходя из вышеперечисленных суждений, возможно определить сущность финансовой устойчивости и финансового состояния. Финансовая устойчивость предприятия определяется не только его финансовой независимостью, но и наличием производственных запасов, денежных средств и дебиторской задолженности, вне оборотных активов, обеспеченных как собственным капиталом, так и кредитами банка (в пределах нормы).
Финансовое состояние - это экономическая категория, которая отражает не только структуру собственного и заемного капитала, но и особенности его размещения между различными видами имущества, помимо этого эффективность их использования, финансовую устойчивость, платежеспособность, инвестиционную привлекательность и способность к саморазвитию хозяйствующего субъекта.
Благодаря оценке финансового состояния инвесторы и партнеры по бизнесу имеют возможность определить финансовые возможности предприятия на перспективу, а так же возможность его развития в будущем.
Если хозяйствующий субъект платежеспособен, то он в состоянии рассчитываться по взятым на себя обязательствам как перед контрагентами, так и перед персоналом.
Определение последовательности анализа, информационной базы, перечня показателей и алгоритма их расчета является необходимым условием принятия адекватных управленческих решений[10].
В процессе анализа финансового состояния традиционно выделяют общую оценку финансового состояния и более углубленный факторный анализ.
В процессе общей оценки финансового состояния предприятия изучается его финансовое состояние на основе его бухгалтерской отчетности. Далее, дают оценку сложившегося финансового положения, выявляют основные тенденции его изменения за предыдущий период. После чего принимается решение о том, насколько целесообразно проведение углубленного анализа с целью определения основных факторов, влияющих как на изменение инвестиционной привлекательности, так и финансового состояния организации в целом, возможно ли выявление резервов укрепления финансовой устойчивости.
Рассмотрим поэтапно стадии выполнения углубленного анализа финансового состояния предприятия.
Первый этап связан с осуществлением оценки структуры стоимости имущества и средств, вложенных в него. Во - первых, необходимо проанализировать обоснованность и рациональность распределения имущества между основными средствами, производственными затратами и запасами, дебиторской задолженностью и другими видами имущества. Вместе с этим осуществляется оценка доли собственного капитала в формировании структуры имущества хозяйствующего субъекта, определяется его взаимосвязь с чистыми активами и устанавливается соблюдение установленного законодательством соотношения между величиной чистых активов и уставного капитала.
Далее необходимо оценить влияние основных технико - экономических факторов на изменение структуры имущества в отчетном периоде в сравнении с бизнес - планом и предшествующим периодом. Наряду с этим определяют наличие внутренних резервов повышения устойчивости финансового состояния.
Второй этап связан с оценкой состава, структуры и стоимости имущества с позиций его ликвидности. Вместе с этим необходимо определить, каким образом взаимосвязь структуры капитала и структуры имущества влияет на платежеспособность предприятия. Далее выясняется, какие основные факторы влияют на изменение платежеспособности предприятия и на ликвидность его имущества. Затем определяется возможность выявления и мобилизации резервов повышения платежеспособности, и оценивается вероятность финансовой несостоятельности (банкротства предприятия).
Третий этап направлен на определение степени финансовой устойчивости предприятия по ниженазванным критериям:
- финансовая независимость;
- обеспеченность собственными оборотными средствами;
- эффективность использования чистой прибыли.
После определения степени обеспеченности собственным капиталом имущества организации, выявляются основные факторы, влияющие на изменение финансовой устойчивости. Это будет способствовать определению внутренних резервов ее повышения.