Файл: Банковская система в РФ и в мире.pdf

Ценность кредитных рейтингов для ценных бумаг широко оспаривается. Сотни миллиардов ценных бумаг, которые получили от рейтинговых агентств высочайшие рейтинги, были обесценены до мусорного уровня в течение финансового кризиса 2007-2008 гг. При этом снижение ранее присвоенных рейтингов в рамках Европейского долгового кризиса 2010-2012 гг. было раскритиковано официальными лицами Европейского союза как действие, способствующее усугублению кризиса.

Присвоение кредитных рейтингов является высококонцентрированной отраслью. «Большая тройка» международных рейтинговых агентств контролирует примерно 95 % рейтингового бизнеса. На Moody's Investors Service и Standard & Poor's вместе приходится 80% мирового рынка, на Fitch Ratings - еще 15%.

В настоящее время мире существует около 100 рейтинговых агентств.

Деятельность кредитных рейтинговых агентств в России регулируется законом № 222-ФЗ.

Рейтинговой деятельностью могут заниматься только организации, аккредитованные Банком России.

Основные требования к рейтинговым агентствам:

• запрещено отзывать рейтинги по национальной шкале для России на основании решений иностранных государств;
• отказать организации в присвоении рейтинга и отозвать рейтинг можно только по согласованным с Банком России основаниям;
• минимальный собственный капитал - 50 млн руб;
• независимость от политического и экономического влияния;
• предотвращение конфликта интересов.

Рейтинговым агентствам в России запрещено заниматься другой деятельностью, кроме:

- присвоения рейтингов и прочих оценок деятельности организаций;

- составление прогнозов конъюнктуры рынка;

- проведения оценок экономических тенденций;

- проведения анализа ценообразования и иная аналитическая деятельность;

- распространение данных.

«Большая тройка» агентств не была аккредитована в РФ и была вынуждена отозвать рейтинги российских организаций. ЦБ использует принцип «дедушкиной оговорки» и пока разрешает участникам рынка держать ценные бумаги с рейтингами от неаккредитованных агентств.

Аккредитованные агентства

На сентябрь 2019 года было аккредитовано 4 агентства:

• АКРА;
• Эксперт РА;
• Национальное рейтинговое агентство (НРА);
• Национальные кредитные рейтинги (НКР).

Рейтинговая шкала

Хотя у разных агентств обозначения рейтинга несколько отличаются, как правило, самый высокий рейтинг — ААА. Затем по убывающей: АА, А, ВВВ и т. д. Самый низкий кредитный рейтинг обычно обозначается буквой D (дефолт — неплатежеспособность компании).

Рейтинги, находящиеся в диапазоне от ААА до ВВВ, считаются инвестиционными, последующие — неинвестиционными, «мусорными» (junk grade). Компаниям с неинвестиционными рейтингами приходится платить по кредитам более высокие проценты, а у инвестиционных и пенсионных фондов есть правила, регламентирующие количество денег, которое они могут вкладывать в «мусорные» бумаги.

Обозначения кредитного рейтинга.

Кредитный рейтинг компании является финансовым показателем для потенциальных инвесторов ценных бумаг (облигаций). Кредитный рейтинг — обычный финансовый инструмент для измерения степени надёжности облигаций, выпускаемых той или иной компанией, корпорацией или даже тем или иным государством. Рейтинг назначается специальными агентствами, например A.M. Best, Dun & Bradstreet, Standard & Poor's, Moody's или Fitch Ratings и имеет буквенные обозначения «A», «B», «C».

Рейтинг Standard & Poor's, в котором, впрочем, как и в двух последующих, «A» обозначает самые платежеспособные компании, а «С» — противоположное: AAA, AA +, AA, AA-, А +, А, А-, BBB +, BBB, BBB-, BB +, BB, BB-, B +, B, B-, CCC +, CCC, CCC-, CC, C, D. Считается, что все компании, подпадающие под рейтинг ниже BBB-, торгуют спекулятивными или бросовыми облигациями. Рейтинговая система Moody похожа по своей концепции, но наименования выглядят немного иначе. В данном случае градация от лучшего к худшему выглядит следующим образом: Ааа, Аа1, Аа2, Aa3, A1, A2, A3, Baa1, Baa2, Baa3, Ba1, Ba2, Ba3, В1, В2, В3, Caa1, Caa2, Caa3, Ca, C. Такова же градация по A.M. Best: A++, A+, A, A-, B++, B+, B, B-, C++, C+, C, C-, D, E, F, и S. Система рейтинга азиатской CTRISKS выглядит следующим образом: CT3A, CT2A, CT1A, CT3B, CT2B, CT1B, CT3C, CT2C и CT1C. Суть рейтинга CTRISKS — обозначение вероятности дефолта в каком-то году.

Глава вторая

Рейтинговая оценка агентств и ее применение

На примере Эксперт РА рассмотрим процедуру и основные показатели оценки. Рейтинговое агентство RAEX («Эксперт РА») — российское и международное рейтинговое агентство, входит в состав международной группы RAEX. Занимается присвоением рейтингов, а также исследовательско-коммуникационной деятельностью. Аккредитовано при ЦБ и Минфине РФ, рейтингует компании более 16 стран, общая численность сотрудников — более 150 человек. Рейтинги RAEX («Эксперт РА») входят в список официальных требований к банкам, страховщикам, пенсионным фондам, эмитентам.

На данный момент это все банки имеющие оценку Эксперт РА. Есть и еще но из за сроков проведения и тех или иных обстоятельств у других банков она отозвана.

«Эксперт РА» использует следующую шкалу:

«ruAAA» - исключительно высокий (наивысший) уровень кредитоспособности.

«ruAA+» - высокий уровень кредитоспособности, который лишь незначительно ниже, чем у объектов рейтинга в рейтинговой категории ruAAA.

«ruAA» - высокий уровень кредитоспособности, который лишь незначительно ниже, чем у объектов рейтинга в рейтинговой категории ruAAA.

«ruAА-» - высокий уровень кредитоспособности, который лишь незначительно ниже, чем у объектов рейтинга в рейтинговой категории ruAAА.

«ruA+» - умеренно высокий уровень кредитоспособности, однако присутствует некоторая чувствительность к воздействию негативных изменений экономической конъюнктуры.

«ruA» - умеренно высокий уровень кредитоспособности, однако присутствует некоторая чувствительность к воздействию негативных изменений экономической конъюнктуры.

«ruA-» - умеренно высокий уровень кредитоспособности, однако присутствует некоторая чувствительность к воздействию негативных изменений экономической конъюнктуры.

«ruBBB+» - умеренный уровень кредитоспособности, при этом присутствует более высокая чувствительность к воздействию негативных изменений экономической конъюнктуры, чем у объектов рейтинга в рейтинговой категории ruA.

«ruBBB» - умеренный уровень кредитоспособности, при этом присутствует более высокая чувствительность к воздействию негативных изменений экономической конъюнктуры, чем у объектов рейтинга в рейтинговой категории ruA.

«ruBBB-» - умеренный уровень кредитоспособности, при этом присутствует более высокая чувствительность к воздействию негативных изменений экономической конъюнктуры, чем у объектов рейтинга в рейтинговой категории ruA.

«ruBB+» - умеренно низкий уровень кредитоспособности. Присутствует высокая чувствительность к воздействию негативных изменений экономической конъюнктуры.

«ruBB» - умеренно низкий уровень кредитоспособности. Присутствует высокая чувствительность к воздействию негативных изменений экономической конъюнктуры.

«ruBB-» - умеренно низкий уровень кредитоспособности. Присутствует высокая чувствительность к воздействию негативных изменений экономической конъюнктуры.

«ruB+» - низкий уровень кредитоспособности. В настоящее время сохраняется возможность исполнения финансовых обязательств в срок и в полном объеме, однако при этом запас прочности ограничен. Способность выполнять обязательства является уязвимой в случае ухудшения экономической конъюнктуры.

«ruB» - низкий уровень кредитоспособности. В настоящее время сохраняется возможность исполнения финансовых обязательств в срок и в полном объеме, однако при этом запас прочности ограничен. Способность выполнять обязательства является уязвимой в случае ухудшения экономической конъюнктуры.

«ruB-» - низкий уровень кредитоспособности. В настоящее время сохраняется возможность исполнения финансовых обязательств в срок и в полном объеме, однако при этом запас прочности ограничен. Способность выполнять обязательства является уязвимой в случае ухудшения экономической конъюнктуры.

«ruССС» - очень низкий уровень кредитоспособности. Существует значительная вероятность невыполнения объектом рейтинга своих финансовых обязательств уже в краткосрочной перспективе.

«ruСС» - очень низкий уровень кредитоспособности. Существует значительная вероятность невыполнения объектом рейтинга своих финансовых обязательств уже в краткосрочной перспективе.

«ruC» – очень низкий уровень кредитоспособности. Существует очень высокая вероятность невыполнения объектом рейтинга своих финансовых обязательств уже в краткосрочной перспективе. Своевременное выполнение финансовых обязательств крайне маловероятно.

«ruRD» – объект рейтинга находится под надзором органов государственного регулирования, которые могут определять приоритетность одних обязательств перед другими. При этом дефолт Агентством не зафиксирован.

«ruD» - объект рейтинга находится в состоянии дефолта.

«приостановлен» - действие рейтинга временно приостановлено.

«отозван» - рейтинг был отозван и больше не поддерживается агентством.

До апреля 2017 года агентством использовалась следующая рейтинговая шкала:

«A++» - исключительно высокий (наивысший) уровень кредитоспособности.

«A+» - очень высокий уровень кредитоспособности.

«A» - высокий уровень кредитоспособности.

«B++» - приемлемый уровень кредитоспособности.

«B+» - остаточный уровень кредитоспособности.

«B» - удовлетворительный уровень кредитоспособности.

«C++» - низкий уровень кредитоспособности.

«C+» - очень низкий уровень кредитоспособности (преддефолтный).

«C» – неудовлетворительный уровень кредитоспособности (выборочный дефолт).

«D» – банкротство.

«E» - отзыв лицензии или ликвидация.

«приостановлен» - действие рейтинга временно приостановлено.

«отозван» - рейтинг был отозван и больше не поддерживается агентством.

На сегодняшний день агентством присвоено и поддерживается более 400 кредитных рейтингов по различным отраслям, а также более 200 некредитных рейтингов, среди которых рейтинги надежности и качества управления, качества риск-менеджмента и др.