Файл: Международные финансы. Особенности развития европейской валютной системы.pdf

Главные этапы создания ЭВС

Истоки идеи создания валютного союза в Европе восходят к прошлому веку, когда 130 лет назад по инициативе Франции был создан Латинский валютный союз, включавший Бельгию, Италию, Швейцарию, Болгарию и Грецию. Понятно, что в тех условиях этот альянс просуществовал недолго.

В рамках ЕС первые планы создания экономического и валютного союза разрабатывались еще в начале 70-х годов, однако последующие события в мировой экономике («нефтяные шоки» и др.) сделали невозможной не только реализацию, но и дальнейшую разработку подобных планов.

В 1979 г. в рамках ЕС начала действовать Европейская валютная система (ЕВС), имевшая целью обеспечение стабильности взаимных курсов валют путем установления пределов курсовых колебаний. Одним из основных элементов ЕВС является Европейская валютная единица – экю, стоимость которой определяется на основе «корзины валют» стран-членов ЕС и пересматривается через каждые пять лет или по мере необходимости.

27-28 февраля 1986 г. был подписан Единый Европейский Акт (ЕЕА), дополнивший текст Римского договора о создании ЕЭС и поставивший перед Сообществом задачу организовать к началу 1993 г. единый внутренний рынок – экономическое пространство, в рамках которого обеспечивается свободное передвижение товаров, услуг, капиталов и людей. На основе ЕЕА была разработана программа создания единого внутреннего рынка, которая была успешно реализована. Обсуждались и перспективы дальнейшей экономической интеграции, в том числе образования экономического и валютного союза ЕС и введения единой валюты.

Одним из таких предложений явился представленный 26 февраля 1988 г. министром иностранных дел ФРГ Г.-В. Геншером меморандум «О создании европейского валютного пространства и Европейского центрального банка», который был поддержан тогдашним председателем Европейской комиссии (ЕК) Ж. Делором.

26-27 июня 1989 г. Евросовет одобрил предложенный Ж. Делором план создания ЭВС. Первый этап ЭВС начался 1 июля 1990 г. с полной либерализацией движения капиталов в рамках ЕС.

7 февраля 1992 г. был подписан Маастрихтский договор (МД) (назван так по имени небольшого города в Нидерландах, в котором проходило заседание Евросовета), дополнивший текст Римского договора о создании ЕЭС и поставивший перед Сообществом задачу создания ЭВС и политического союза. МД вступил в силу 1 ноября 1993 г., а Европейское сообщество стало официально именоваться Европейским союзом.

31 января 1993 г. завершился первый этап создания ЭВС, в ходе которого был положен конец финансированию дефицитов госбюджетов стран-членов путем увеличения денежной массы и устранены препятствия на пути движения капиталов между странами ЕС и третьими странами.

1 января 1994 г. начался второй этап создания ЭВС. Во Франкфурте-на-Майне (Германия) начал функционировать Европейский валютный институт (ЕВИ) – предшественник Европейского центрального банка (ЕЦБ). При проведении экономической политики государства ЕС должны руководствоваться установленными в тексте МД критериями конвергенции, соблюдение которых является главным условием включения страны в состав членов ЭВС. К числу основных таких критериев относятся следующие:

- обеспечение стабильности цен: среднегодовой темп инфляции не должен превышать более чем на 1,5 процентных пункта соответствующий показатель в трех странах-членах ЕС, имеющих наибольшую стабильность цен;

- дефицит государственного бюджета не должен превышать 3% ВВП;

- отношение государственного долга к ВВП не должно превышать 60%;

- участие страны в механизме обменных курсов ЕВС и соблюдение установленных пределов валютных колебаний;

- среднегодовая величина процентных ставок не должна превышать более чем на 2 процентных пункта соответствующий показатель в трех странах ЕС, имеющих наибольшую стабильность цен.

В мае 1995 г. ЕК опубликовала Зеленую книгу, в которой излагался сценарий перехода к евро.

26-27 июня 1995 г. Евросовет утвердил точную дату перехода к единой валюте – 1 января 1999 г.

15-16 декабря 1995 г. Евросовет одобрил название будущей единой валюты ЕС – евро, подведя тем самым черту под длительными спорами – некоторые страны, в частности, Франция, выступали за сохранение названия экю. Был принят график перехода к единой валюте на третьей (финальной) стадии создания ЭВС, которая начнется с 1 января 1999 г. и завершится 1 января 2002 г.

В апреле 1996 г. ЕК опубликовала план подготовки общественного мнения ЕС к введению евро. Было решено организовать широкую информационную кампанию, ориентированную на всех будущих пользователей евро: банки, предприятия, органы власти, граждан. В ходе этой кампании разъяснялись правила, преимущества и практическая польза введения единой валюты. Аналогичные программы были разработаны и осуществлены во всех странах ЕС. Крупные компании и банки создали в составе своих руководящих органов специальные отделы по подготовке к введению евро.

13-14 декабря 1996 г. сессия Евросовета в Дублине приняла регламент «О введении евро», который определил принципы использования евро различными группами экономических субъектов в течение переходного периода (с1 января 1999 г. по 1 июля 2002 г.). Было решено, что с 1 января 1999 г. ЕВС, в рамках которой устанавливаются взаимные обменные курсы валют стран-членов, уступит место ЕВС-2.

Сессия приняла правила выпуска и обращения банкнот и монет единой валюты, а также одобрила художественное исполнение банкнот достоинством в 5, 10, 20, 100, 200 и 500 евро. Они будут иметь надпись «евро» латинскими и греческими буквами, изображение флага ЕС, реквизиты эмитента, подпись президента ЕЦБ и изображение деталей различных архитектурных памятников Европы. Несколько позже ЕК обнародовала специальное сообщение об использовании графического символа евро. Он представляет собой округлую букву «е», напоминающую пятую букву греческого алфавита эпсилон, с двумя параллельными линиями посередине. По замыслу, этот знак должен символизировать Европу и ассоциироваться с европейской цивилизацией, а две пересекающие его черты олицетворять стабильность единой валюты. Новый знак будет применяться наряду с утвержденным для евро логотипом – EUR подобно тому, как для доллара США используются обозначения $ и USD.

16-17 июня 1997 г. Евросовет принял «Пакт стабильности и роста», который будет действовать в странах зоны евро. Пакт должен гарантировать «здоровое» управление государственными финансами в странах зоны евро на основе правил и процедур урегулирования вопросов, связанных с ликвидацией чрезмерных бюджетных дефицитов.

В ноябре 1997 г. Совет министров экономики и финансов (ЭКОФИН) стран ЕС принял решение о введении в обращение билетов и монет евро с 1 января 2002 г.

12-13 декабря 1997 г. Евросовет одобрил предложение о создании Совета зоны евро в составе министров экономики и финансов стран-участниц ЭВС. С такой инициативой выступили Франция и Германия, по мнению которых, этот совет, призванный решать специфические проблемы, связанные с функционированием ЭВС, должен стать политическим противовесом независимому ЕЦБ, а также прообразом «экономического правительства» ЭВС. В течение всего 1997 г. В ЕС шли острые споры по поводу статуса и полномочий совета. Предложение о его создании, одобренное странами-кандидатами на членство в ЭВС, встретило активное неприятие со стороны стран «второй волны» (Великобритании, Швеции. Дании и Греции), которые усмотрели в нем признаки дискриминации и сепаратизма. В итоге декабрьская 1997 г. сессия Евросовета постановила, что участники ЭВС смогут собираться лишь на неформальные встречи для обсуждения вопросов, касающихся перехода к евро, применения санкций к нарушителям Пакта стабильности и разработки правил ЕВС-2. Одной из первых задач, которую будет решать Совет евро во второй половине 1998 г., станет координация разработки странами-участницами проектов бюджетов на 1999 г.

25 марта 1998 г. ЕК представила доклад о результатах развития стран-членов ЕС в 1997 г. и о прогнозах динамики основных показателей на 1998-1999 гг. (см. табл. 1); доклад о конвергенции экономической политики стран ЕС; рекомендации о включении 11 стран ЕС в зону евро.

2 мая 1998 г. Евросовет одобрил список 11 стран-участниц ЭВС и создание на базе Европейского валютного института Европейского центрального банка (ЕЦБ), резиденцией которого утвержден Франкфурт-на-Майне. Были установлены двусторонние валютные паритеты стран – участниц зоны евро.

1 января 1999 г. евро станет единой валютой ЕС; которая в течение переходного периода (т.е. до конца 2001 г.) будет использоваться только для безналичных расчетов, а наличный оборот будут обслуживать национальные валюты стран-участниц ЭВС. Будут окончательно утверждены обменные курсы национальных валют по отношению к евро. Предполагается, что 1 евро будет обмениваться на 1,1 долл. США, 145,43 иены, 1,64 швейц. фр., 6,62 франц. фр., 40,8 бельг. фр., 1,98 нем. марки, 6 фин. марок и 1953 ит. лир. Европейская валютная единица – экю – будет конвертирована в евро в соотношении 1:1. Начнет функционировать Европейская валютная система (ЕВС-2), которая заменит ЕВС, действующую в рамках ЕС с 1979 г.

Таблица 1 – Прогнозы основных показателей стран ЕС на 1998-1999 гг.

К 1 января 2000 г. будут определены новые направления развития ЭВС на период 2000-2006 гг. Доля собственных ресурсов ЭВС составит 1,27% от совокупного ВНП стран зоны евро.

1 января 2002 г. начнется обращение банкнот и монет евро, которые до конца июня 2002 г. будут сосуществовать с национальными валютами. С середины 2002 г. последние полностью исчезнут из обращения.

Европейский центральный банк

Европейский центральный банк (ЕЦБ), построенный по модели федеральных банков – немецкого Бундесбанка и американской ФРС, будет полностью независимым от каких бы то ни было органов ЕС и стран-членов, хотя президент и члены правления банка могут быть заслушаны компетентной комиссией Европарламента.

ЕЦБ начал функционировать с начала июня 1998 г. Главная цель его деятельности – поддержание стабильности цен и, соответственно, единой валюты. Хотя в тексте МД нет никакого указания на желательный уровень инфляции, ЕЦБ в этой области, вероятно, будет ориентироваться на центральные банки Франции и Германии, считающими стабильным положение, при котором уровень потребительских цен повышается не более чем на 2% в год.

Европейская система центральных банков, включающая ЕЦБ и центральные банки стран зоны евро, будет выполнять следующие функции: управлять официальными валютными резервами стран-членов зоны евро; принимать решения об эмиссии единой валюты, т.е. быть единым эмиссионным банком ЭВС; определять уровень единой базовой межбанковской процентной ставки – Еврибор (EURIBOR – Euro Interbank Offered Rate), которая будет основываться на ставках ведущих банков-кредиторов стран зоны евро. В расчетах также будут учитываться ставки шести крупнейших мировых банков – соответственно их значению для зоны евро.

ЕЦБ имеет два руководящих органа:

- правление, в состав которого входят президент, вице-президент и 4 члена, назначаемые по соглашению с главами государств и правительств стран ЕС на 8 лет; они не смогут оставаться на этом посту после окончания срока;

- Совет управляющих, состоящий из членов правления и управляющих ЦБ стран, входящих в зону евро.

2 мая 1998 г. Евросовет утвердил президента, вице-президента и четырех членов правления ЕЦБ. Президент ЕЦБ – В. Дейсенберг (W. Duisenberg) (Нидерланды), который будет занимать этот пост четыре года и 1 января 2002 г. уступит его Ж.-К. Трише (J.-C. Trichet) (Франция); вице-президент – К. Нуайе (Chr. Noyer), бывший директор французского казначейства; он также покинет свой пост 1 января 2002 г. Хотя, как отмечалось выше, члены правления банка будут работать по 8 лет, однако члены первого состава назначены на разные сроки, чтобы, начиная с 1 января 2003 г., ежегодно заменять одного члена правления. Первыми членами правления ЕЦБ утверждены: на пять лет – С. Хамалайнен (S. Hamalainen), бывший управляющий Банка Финляндии; на шесть лет – Э.Д. Соланс (E.D. Solans), бывший ответственный сотрудник Банка Испании; на семь лет – Т. Падоа-Шьоппа (T. Padoa-Schioppa), бывший управляющий Банка Италии, и на восемь лет – О. Иссинг (O. Issing), бывший главный экономист Бундесбанка (Германия).