Файл: Финансы как инструмент регулирования экономики ( Финансы в рыночной экономике).pdf

Одним из ярких примеров государственной компании в непроизводственном секторе является “Агентство по ипотечному жилищному кредитованию” (далее также - АИЖК), деятельность которого находится на стыке финансовой и реальной сфер экономики. АИЖК изначально создано как акционерное общество открытого типа со стопроцентным государственным участием в капитале.

^[34]На примере АИЖК также можно проследить направления движения финансовых ресурсов, выходящие за пределы организационной инфраструктуры, выводящие деятельность АИЖК на национальный уровень. Приобретая закладные, АИЖК взаимодействует с финансовыми институтами-участниками ипотечного рынка на территории всей страны. На текущий момент партнерская сеть АИЖК охватывает практически все субъекты РФ, а это значит, что банки получают возможность рефинансировать ипотечные кредиты и большее количество семей могут воспользоваться ипотекой как инструментом решения жилищной проблемы. Таким образом, АИЖК государственные финансовые ресурсы перераспределяет и направляет равномерное развитие ипотечного рынка в масштабах государства и повышение уровня жизни населения.

^[35]Схема (см. рисунок) отражает специфику положения государственной компании - на стыке государства и рынка.

^[36]На схеме отражены источники образования финансовых ресурсов - как государственные, так и рыночные - доступные государственной компании как акционерному обществу. Направления использования финансовых ресурсов АИЖК также носят двоякий характер: это (1) рефинансирование и (2) предоставление целевых займов.

Рефинансирование АИЖК - это один из способов получения банками дополнительной ликвидности под выдачу жилищных кредитов. Можно в данном случае и рассматривать способ мотивации банков разрабатывать различные льготные программы кредитования.

^[37]Предоставление финансирования банкам - участникам вторичного ипотечного рынка, рынка секьюритизации, также является масштабной государственной задачей, а именно задачей формирования в России самодостаточного рынка ипотечных ценных бумаг, способствующего финансированию ипотеки за счет рыночных инструментов, а не только в случае помощи государственных финансовых ресурсов.

^[38]Тот факт, что государственные компании получают финансовые ресурсы так или иначе при поддержке государства, ставит проблему эффективности управления ими на уровне компании, т.е. на микроуровне. В отличие от частных компаний проблемы и направления использования финансовых ресурсов государственных компаний выходят на уровень макроэкономики - как перераспределение государственных средств в те сферы национальной экономики, которые требуют государственного присутствия, поддержки и целенаправленного развития. Следует, что в этом случае присутствие государства в форме государственных компаний оправданно постольку, поскольку позволяет совместить преимущества как государственного регулирования, так и рыночного механизма.

3. Особенности организации финансов в развитых странах

3.1 Факторы, влияющие на организацию финансов

^[39]Предприятие, основываясь на том, что оно юридическое лицо, должно отвечать следующим признакам:

•Иметь обособленное имущество в собственности, хозяйственном ведении или оперативном управлении;

• Отвечать имуществом по своим обязательствам;

• Приобретать, пользоваться и распоряжаться собственностью;

• Нести обязанности;

• Быть истцом и ответчиком в суде;

• Иметь самостоятельный баланс (приложение 1), смету и счета в банках.

Основной целью деятельности предприятий в условиях рынка является удовлетворение общественных потребностей, далее, получение прибыли и обеспечение своей финансовой устойчивости.

^[40]На эффективность работы предприятия, также его организацию финансовых отношений влияют следующие факторы:

• Внутренние – зависящие от деятельности самого предприятия;

• Внешние – не зависящие от него.

К внутренним факторам относятся факторы, связанные:

• С личностью руководителя;

• С ускорением Научно-Технического Прогресса;

• С совершенствованием организации производства, труда и управления (менеджментом) предприятием;

• С организационно-правовой формой хозяйствования;

• Со спецификой производства и отрасли;

• С качеством и конкурентоспособностью продукции;

• С амортизационной и инвестиционной политикой и т.д.

^[41]К внешним факторам относятся факторы, которые связаны со следующими изменениями:

• Конъюнктуры мирового и внутреннего рынка;

• Политической обстановки;

• Инфляционных процессов и экономической политики государства и т.п.

^[42]Сигнальным показателем, в котором проявляется финансовое состояние, выступает платежеспособность предприятия, под которой подразумевают его способность вовремя удовлетворять платежные требования поставщиков, техники и материалов в соответствии с хозяйственными договорами, возвращать кредиты, оплачивать труд персонала, вносить соответствующие платежи в бюджет.

Для осмысления общей картины изменения финансового состояния предприятия весьма важны показатели структурной динамики баланса. Сопоставляя структуру изменений в активе и пассиве, можно сделать вывод о том, через какие источники в основном был приток новых средств и в какие активы эти новые средства в основном вложены.

На величину прибыли от реализации продукции влияет состав и размер нереализованных остатков на начало и конец отчетного периода. Значительная величина остатков приводит к неполному поступлению выручки и недополучению ожидаемой прибыли.

Финансовый результат от реализации иного имущества предприятия может быть и положительным, и отрицательным. Это зависит от состава и продажной цены реализуемых активов. Если речь идет о материальных активах, то следует исходить не столько из возможности получения прибыли, сколько из наличия запасов, которые из-за изменения экономической конъюнктуры, ассортимента выпускаемой продукции и по другим причинам оказываются ненужными или по величине превышают уровень, достаточный для запланированного выпуска продукции. Эта работа является одним из направлений финансового менеджмента, т. е. управления финансами предприятия, и должна проводиться на основании анализа структуры материальных активов.

^[43]Прибыль может быть получена от реализации нематериальных активов, имеющих также спрос на рынке. Их продажная цена определяется способностью приносить доход.

^[44]Производные от прибыли относительные показатели, позволяющие оценивать результативность вложенных средств, используются в экономических расчетах и финансовом планировании.

3.2 Особенности регулирования финансового рынка в развитых странах

^[45]Наблюдаемый во многих странах активный процесс трансформации. систем регулирования финансового рынка обусловлен необходимостью адаптироваться к новым тенденциям в развитии мировой экономики в целом и финансовых рынков, в частности.

Воздействие финансовой глобализации на систему регулирования финансового рынка проявляется в трёх аспектах. Во-первых, финансовые и технологические инновации приводят к необходимости совершенствовать структуру органов регулирования. Во-вторых, дерегулирование, либерализация и иные изменения в экономической политике характеризует появление новых финансовых продуктов. В-третьих, стирание различий между страховыми, банковскими продуктами, ценными бумагами привело к появлению и распространению финансовых конгломератов.

Целью данной статьи является изучение системы регулирования финансового рынка США, её особенностей и проблемных зон.

В США к числу основных регуляторов финансового рынка относятся Комиссия по ценным бумагам и биржам (U.S. Securities and Exchange Commission, SEC), Федеральная резервная система (Federal Reserve Board) и Национальная ассоциация государственных страховых комиссаров (National Association of State Insurance Commissioners).

^[46]Главной целью деятельности Комиссии по ценным бумагам и биржам является защита инвесторов и обеспечение целостности рынка ценных бумаг в США. В сферу воздействия SEC попадают такие ключевые участники рынка ценных бумаг, как фондовые биржи, брокеры-дилеры, инвестиционные консультанты, взаимные фонды и холдинговые компании в сфере коммунального хозяйства.

^[47]Федеральная резервная система США основана в 1913 г. с целью обеспечения безопасной, гибкой и стабильной денежной и финансовой системы. В настоящее время выделяют четыре основные области ее ответственности:

- проведение национальной денежной политики путем влияния на денежные и кредитные условия в экономике для обеспечения максимальной занятости, стабильности цен и умеренных долгосрочных процентных ставок;

- надзор и регулирование деятельности банков, необходимых для обеспечения устойчивости национальной финансовой и банковской системы, в том числе и для защиты прав заемщиков;

- поддержание стабильности финансовой системы и ограничение системного риска на финансовых рынках;

- предоставление финансовых услуг депозитным учреждениям, правительству США, иностранным финансовым институтам, сюда входит и выполнение главной роли в функционировании национальной платежной системы.

^[48]

^[49]С точки зрения регуляторов структура финансового сектора США включает группу финансовых институтов, которые особенно тщательно регулируются, — так называемое «ядро» и группу финансовых институтов, регулирование которых возлагается на рыночные силы — так называемая «периферия».

^[50]«Ядро» и «периферия» финансового сектора США сосуществуют и дополняют друг друга за счет существования финансовых институтов, которые поддерживают оба структурных компонента. К ним относят крупные банковские холдинги, начиная от тех, которые концентрируются на приеме депозитов и создании финансовых активов, и заканчивая теми, которые занимаются секьюритизацией, управлением фондами, сделками с деривативами, предоставлением брокерских услуг.

^[51]Изучение системы регулирования финансового рынка США позволяет сделать вывод о том, что гармонизация регулирования, альтернативная интеграции, является оправданной, так как учитывает особенности финансового сектора США. Однако, как и интеграция регулирования, гармонизация не решает всех проблем, стоящих перед регуляторами, что обусловлено динамичным развитием финансового рынка.

3.3 Направления совершенствования финансовых систем

^[52]Необходимо обосновывать тенденции развития и направления совершенствования финансовых отношений, систематизировать с учетом отечественного и мирового опыта меры нормативного правового и экономического регламентирования и регулирования финансовых операций.

Финансовая политика, проводимая в нашей стране, базируется на сильных законодательных основах. Ответственность за обеспечение планомерной аккумуляции финансовых ресурсов в рамках бюджетной системы возложена на органы государственной власти и управления.

Процесс модернизации российского хозяйства оказывает влияние на сущностное содержание и структуру экономических категорий. Развитие финансовой науки закономерно приводит к совершенствованию существующих и появлению новых методологических построений.

^[53]Полноценная реализация финансовых отношений возможна посредством активного участия финансовых институтов. Деятельность финансовых институтов может осуществляться:

- Во-первых, на основе прямого взаимодействия субъектов как внутри, так и между названными выше сферами и звеньями финансовой системы;

- Во-вторых, опосредованно, через финансовые рынки и финансовых посредников.

Сектор государственных услуг по всему миру больше, чем когда-либо, нуждается в эффективном финансовом менеджменте и грамотном учете. Несомненно, что финансисты и бухгалтеры, работающие в данном сфере, должны быть высококвалифицированными, нацелены на профессиональное развитие и повышение эффективности финансового менеджмента.

^[54]В отчете Setting high professional standards for public services around the world, подготовленном Ассоциацией дипломированных и сертифицированных бухгалтеров (Association of Chartered Certified Accountants – ACCA) для членов ACCA, правительственных организаций, финансистов сектора государственных услуг, охвачены четыре важные темы: