Файл: Понятие и виды ценных бумаг как объектов гражданских прав.pdf
Добавлен: 22.05.2023
Просмотров: 943
Скачиваний: 14
Все права, удостоверенные документарной ценной бумагой, с переходом права на нее, переходят все в совокупности. Соответственно, невозможен переход части прав, которые документарной ценной бумагой удостоверены, с переходом права на нее. При этом, А.В. Самигулина обращает справедливо внимание на то, что «такое положение нельзя применять, если документарная ценная бумага не в собственность передается, а передается в залог»[12].
Начало презентационности присуще документарным ценным бумагам: только при предъявлении ценных бумаг возможны осуществление или передача прав из них.
Что касается бездокументарных ценных бумаг, то предъявлять в принципе нечего, вместо этого начала [начало презентационности] имеет место учетная техника: исключительно при соблюдении правил учета возможны осуществление прав или их передача. При обращении бездокументарных ценных бумаг регистратор стоит между эмитентом и владельцем ценной бумаги (это такое лицо, которое осуществляет учет прав по ценным бумагам). Путем внесения записей по счетам осуществляется учет прав. В частности, при переходе прав из бездокументарных ценных бумаг, они списываются со счета отчуждателя и зачисляются на счет приобретателя. Вопросы ответственности регистратора, вопросы сохранности учетных данных, вопросы защиты прав владельцев и т.д., как в актах специального законодательства регламентированы, так и в положениях Общей части ГК РФ.
В законодательное определение бездокументарных ценных бумаг не вошли признаки закрытого перечня и особого правового режима, однако принимая во внимание последующие предписания законодательства, они все же могут признаваться в качестве атрибутов этих объектов.
Режим ряда документарных ценных бумаг может быть уподоблен режиму бездокументарных. Достаточным для этого является сдача их на хранение регистратору. После этого только при обращении к регистратору возможно движение прав из этих бумаг. Такое действие ГК РФ называет обездвижением ценных бумаг, а Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» - депонированием.
В соответствии с абз. 2 п. 1 ст. 149 ГК РФ определяется лицо, которому предоставляется право требовать от обязанного лица исполнения по бездокументарной ценной бумаге, - это лицо, которое в учетных записях указано в качестве правообладателя, или иное лицо, которое осуществляет в соответствии с законодательным актом права по ценной бумаге. Поскольку бездокументарная ценная бумага не является вещью, термин «владелец ценной бумаги» в данном случае не используется.
Вести записи по учету таких прав могут лица, у которых есть лицензия, предусмотренная на законодательном уровне. С.В. Карулин верно отмечает, что «о профессиональном участнике рынка ценных бумаг идет речь, который осуществляет депозитарную деятельность, при этом такая деятельность включает в себя учет и переход прав на ценные бумаги, или деятельность, направленную на ведение реестра владельцев именных ценных бумаг»[13].
В ГК РФ говорится только об одном единственном способе осуществления распоряжения, в т.ч. залога, передачи, обременения иными способами бездокументарных ценных бумаг, а также ограничений распоряжения ими - путем обращения к лицу, которое осуществляет учет прав на бездокументарные ценные бумаги, для того, чтобы были внесены соответствующие записи. Такая позиция поддерживается С.А. Хабаровым[14].
К бездокументарным ценным бумагам, как следует из предписаний п. 6 ст. 143 ГК РФ, применяются правила об именных документарных ценных бумагах. Иной способ определения правообладателя предусмотрен законом - согласно учетных записей, которые ведутся лицом, являющегося обязанным или лицом, действующим по его поручению и у которого есть соответствующая лицензия.
На задний план отходят в каждом случае упоминания в законе ценной бумаги общие предписания гражданского законодательства, они в лучшем случае применяются субсидиарно, для того, чтобы были восполнены пробелы. Непосредственным же образом отношения сторон регламентируются специальными правилами, которые созданы для ценных бумаг (примеры такого подхода - ст. ст. 145, 815 ГК РФ).
Ценные бумаги по принципу организации их выпуска бывают эмиссионными и неэмиссионными. Действие Федерального закона «О рынке ценных бумаг» распространяет свое действие лишь на эмиссионные ценные бумаги, т.е. на бумаги, которые характеризуются следующими признаками:
- они закрепляют совокупность прав (имущественных и неимущественных), которые подлежат удостоверению, уступке и безусловному осуществлению;
- размещаются выпусками;
- внутри одного выпуска имеют равные объем и сроки осуществления прав независимо от того, когда их приобрели.
Неэмиссионные ценные бумаги выпускаются в штучном (одноразовом) порядке и закрепляют за их обладателями индивидуальный объем прав, как, например, векселя, чеки.
В зависимости от того, каким способом определяется лицо, управомоченное по данной ценной бумаге, ст. 143 ГК РФ устанавливает классификацию документарных ценных бумаг. Предусмотрено три вида ценных бумаг: предъявительские, ордерные, именные.
с указанием конкретного управомоченного лица выдается Именная ценная бумага. По такой бумаге исполнение произведено должно быть или этому лицу, или иному лицу, к которому перешли права на ценную бумагу от первоначального владельца согласно правил, которые установлены для уступки требования (цессии). Это, как правило, делается посредством совершения именных передаточных надписей на ценной бумаге, но также возможны и другие способы передачи прав.
Что касается ордерной ценной бумаги, то она выдается также с указанием конкретного управомоченного лица. Однако по ней исполнение осуществлено должно быть не только первому приобретателю, но и тому лицу, на которое он непосредственно укажет, его «приказу» (ордеру, поэтому у этого вида бумаг такое название). Если для именных ценных бумаг индоссамент всегда является именным, то для ордерных допускается еще и бланковый (он не содержит указания лица, в пользу которого он сделан).
Ценная бумага, являющаяся предъявительской, выдается без указания конкретного управомоченного лица. По ней исполнение должно быть произведено любому добросовестному владельцу. Такого рода бумаги от добросовестного приобретателя истребованы быть не могут, при этом независимо от того, какое ими право удостоверяется.
От вида ценной бумаги зависит способ определения лица, которое является управомоченным по ней. Для ценных бумаг, являющихся предъявительскими, достаточным будет вручения данному лицу ценной бумаги, для ордерных - совершения передаточной надписи на ценной бумаге (индоссамента), для именных ценных бумаг необходимо, как было указано Третьим арбитражным апелляционным судом[15] совершить уступку требования в соответствии с теми правилами, которые предусмотрены ГК РФ.
Глава 2. Характеристика отдельных видов ценных бумаг
2.1 Акция
Акция (от лат. actio - позволение, распоряжение, претензия; фр. action - свидетельство об участии в акционерном обществе ее владельца) представляет собой долевую ценную бумагу. Акция - это и титул собственности, и ценная бумага, поэтому о двойственности этого понятия можно говорить.
В России акция выступают в качестве одного из наиболее распространенной разновидности ценных бумаг. Это связано, вероятно, с развитием в ускоренном режиме акционерных форм предприятий, осуществлением в процессе приватизации предприятий (государственных и муниципальных) акционирования, когда акционерные общества были преобладающей организационно-правовой формой приватизированных предприятий (государственных и муниципальных)[16].
Акция, обращаясь на вторичном рынке, некую виртуальную стоимость приобретает, которая отличается от номинальной стоимости, зависящая от различных факторов, в том числе репутационных, касающихся как самого акционерного общества, так и его руководителей. Акция при этом ограничивает пределы ответственности имущественного характера ее собственника величиной номинальной стоимости в случае отрицательного результата деятельности акционерного общества.
В качестве особенности акционерного общества выступает то, что его уставный капитал оформляется акциями, которые являются особой разновидностью ценных бумаг. Акционер при выходе из состава участников такой организации путем отчуждения акций вправе требовать компенсации лишь от своего контрагента, а не от общества. Таким образом, при выходе акционеров из акционерного общества не происходит уменьшения имущества такого общества. Количество акций, которые отражают уставный капитал акционерного общества, остается неизменным при переходе их от одного лица к другому.
В ст. 2 Федерального закона «О рынке ценных бумаг» акция определяется в качестве эмиссионной ценной бумаги, которая закрепляет права ее владельца (акционера) на получение в виде дивидендов части прибыли акционерного общества, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Именной ценной бумагой является акция.
Можно считать, что в качестве существенного признака акции является выступает участие акционера в управлении акционерным обществом в качестве фактического совладельца его имущества для того, чтобы получать наивысший дивиденд. Поэтому среди ценных бумаг акция особое место занимает.
Собственник акций через уставный капитал общества, который составляется из номинальной стоимости акций общества, приобретенных акционерами, является собственником доли имущества акционерного общества.
Таким образом, можно сделать вывод, что собственность акционерного общества - это собственность особой формы, в которой имеется переменный состав его участников, имеющих к обществу вещно-правовые требования (например, при его ликвидации). Собственность акционерного общества - не общая собственность его акционеров, но в то же время - это не обычная собственность юридического лица.
Акции делятся на именные и предъявительские. Достоинством первых является возможность контроля в постоянном режиме над процессом движения акционерного капитала и концентрации бумаг в руках отдельных акционеров. Однако именные акции на вторичном рынке ценных бумаг, как справедливо отмечает С.А. Хабаров, обладают невысокой ликвидностью, так как их перерегистрация на имя нового владельца усложняет в значительной мере процесс их обращения[17].
Свободную куплю-продажу на вторичном рынке допускают акции на предъявителя, в таком случае нет необходимости в регистрации нового владельца где-либо. Они в силу этого на фондовом рынке свободно обращаются. Поскольку акции в Российской Федерации только в бездокументарной форме выпускаются, то выпуск лишь именных акций возможен.
В соответствии со ст. 16 Федерального закона «О рынке ценных бумаг» допускается возможность выпуска акций на предъявителя. В указанной статье сказано, что эмиссионные ценные бумаги (к числу которых относятся и акции) могут быть именными или на предъявителя, однако, как уже было сказано, предъявительские акции в Российской Федерации не выпускаются.
Именные эмиссионные ценные бумаги, в том числе акции, только в бездокументарной форме выпускаться могут, за исключением случаев, предусмотренных федеральными законами. Только в документарной форме могут выпускаться эмиссионные ценные бумаги на предъявителя.
И по другим основаниям могут классифицироваться акции. Различают следующие категории акций (в зависимости от объема прав, предоставляемых владельцам акций): обыкновенные и привилегированные. Акционерное общество обыкновенные акции размещает и один или несколько типов привилегированных акций размещать вправе. При этом бездокументарными являются все акции общества.
По общему правилу акционеры - владельцы привилегированных акций общества на общем собрании акционеров голоса не имеют права. Однако владельцы привилегированных акций в виде исключения обладают правом голоса при решении вопросов, которые касаются ликвидации и реорганизации акционерного общества.
Одинаковой должна быть номинальная стоимость всех обыкновенных акций общества. Одинаковыми также должны быть номинальная стоимость привилегированных акций одного типа и объем прав, предоставляемых ими.
Также акции делятся на размещенные и объявленные. Акции, которые уже приобретены акционерами - это размещенные акции. А объявленные акции - это акции, которые акционерное общество дополнительно к размещенным акциям вправе размещать. Их количество, номинальная стоимость, условия и порядок размещения в уставе акционерного общества могут определяться (абз. 2 п. 1 ст. 27 Федерального закона «Об акционерных обществах»). Дополнительные акции АО оно не вправе размещать при отсутствии этих положений в его уставе. Условия и порядок размещения АО объявленных акций могут быть определены уставом общества.
Все акции акционерного общества при его учреждении среди учредителей должны быть размещены. Статьей 34 Федерального закона «Об акционерных обществах» установлена конкретная процедура размещения акций.